Позитивные данные по США за ноябрь пока предварительные. Станет понятнее, когда в начале декабря выйдет больше макроэкономической статистики. Тогда мы к этому вернемся.

@bitkogan

Несколько слов про buy back «Полюса».

Как так? Выкуп объявлен выше рынка, а бумага не растет?

Да, действительно, диапазон buy back составляет $210-$240 за акцию или около 16 000-18 200 руб. по текущему курсу. Это предполагает премию к текущей рыночной цене в размере 10-26%. Но акции не растут. Почему?

Дьявол, как обычно, кроется в деталях. Дело в том, что программа выкупа будет осуществляться в рамках аукциона. Это означает, что с рынка акции выкупаться не будут, и этого фактора поддержки у бумаг не будет. Кроме того, выкуп объявлен сравнительно небольшой – около 300 млн по нижней границе.

Я бы сказал, что сегодня бумаги «Полюса» никак не реагируют на новости о buy back. Золото сегодня немного корректируется вверх, и акции золотодобывающих компаний продолжают дрейфовать  в небольшой минусе.

Что касается самой компании, то неоднократно говорил, что «Полюс» – самая рентабельная и эффективная золотодобывающая компания в мире. Отличная ресурсная база, низкие денежные затраты на производство 1 унции (самые низкие среди мировых аналогов), а также высокие объемы.

Вместе с тем, возможно, сейчас не самое лучшее время заходить в акции «Полюса» всерьез из-за нестабильной конъюнктуры рынка золота. А вот начинать формировать позицию – почему нет?

@bitkogan

Цены на золото снижаются.
Как легко и быстро инвестировать в подешевевшие активы драгметалла?

Самое проcтое: купить фонд FXGD (FXGD RX) на Мосбирже. Продается за рубли прямо в «стакане». Максимально точно отслеживает цену золота на глобальном рынке и защищает инвестиции от инфляции и девальвации в случае падения курса рубля относительно мировых валют. Т.е. считается долларовым активом.

Второй вариант, для более продвинутых инвесторов – это покупать фьючерс на ФОРТС также на Мосбирже. Но здесь не забывайте о «плечах». Друзья, фьючерс – это маржинальный актив, при котором вас могут принудительно закрыть при небольшом движении по базовому активу. И это может привести к огромными потерям. Также во фьючерсах – премии к базовому активу, которая снижает потенциальную прибыль для вас.

Еще более продвинутый вариант – поискать соответствующие западные ETF на Санкт-Петребургской Валютной Бирже. Но для этого нужно иметь статус квалифицированного инвестора.

@bitkogan

Друзья, сегодня исполняется 150 лет «Абрау-Дюрсо».

Кроме того, в этом году исполняется 8 лет с момента  листинга компании на «Мосбирже». Как известно, ваш покорный слуга приложил к этому не только руку, но и сердце.

Поздравляю хорошую компанию! Желаю побольше солнца над виноградниками, налившейся лозы, в меру танинов, полнотелости и вот этого всего. Удачи в нелегкой борьбе на рынке и роста финансовых показателей! Ура, товарищи!

@bitkogan

Поступил сегодня занятный вопрос от подписчика. Цитирую:  «Все ждут очередной пакет помощи в США, который обещает быть весьма масштабным. Зачем его принимать сейчас, когда фондовый рынок и так растет?».

Отвечу по пунктам.

Прежде всего, помощь будут оказывать не фондовому рынку, который, как справедливо замечено, и так хорошо вырос. В поддержке нуждается экономика США, сильно пострадавшая от эпидемии, локдаунов, выборов и социальных протестов.

С другой стороны, подписчик в чем-то прав. Так или иначе, но часть этих денег может оказаться на фондовом рынке, пройдя через так называемое «социальное сито». Вопрос в том, что произойдет дальше.

Давайте порассуждаем о будущем рынка, вижу несколько сценариев.

Сценарий №1 «Позитивно-бравурный».
Пакет помощи принимают в кратчайший срок и в размере $2 трлн. Все смеются, а дамы чепчики бросают... Рынки с энтузиазмом начинают расти дальше, и все мы дружно окунаемся в предрождественское ралли. Тут, я думаю, комментарии излишни. Немного заработаем себе еще на лечение не только подагры, но и печени. После бурного Нового года она будет в этом нуждаться. Или я ошибаюсь?

Сценарий 2 «Позитивный. Но не очень…».
Переговоры идут еще некоторое время, рынок растет на ожиданиях. В итоге пакет помощи принимается… но! На рынке срабатывает старое доброе правило «buy on the rumor, sell on the fact». И далее рынок сваливается в коррекцию. Правда, потом возвращается к вялому росту.

Сценарий №3 «Нейтральный, но реалистичный».
Большинства в Сенате у демократов, несмотря на победу прадедушки Байдена, все-таки нет. Поэтому есть шанс, что переговоры снова могут затянуться. Понимая это, большинство управляющих крупных фондов, не дожидаясь никакого предрождественского ралли, уходят с рынка, потому что и так почти все из них в этом году отлично заработали. В итоге рынок существенно корректируется, но после Нового года рост возвращается – ведь управляющим пора снова формировать портфели, чтобы отлично заработать и в 2021 г.

Сценарий №4 «Негативный».
Переговоры по пакету мер между двумя партиями утопают в жесткой междоусобице. При этом фоном продолжается рост заболеваемости коронавирусом, а последователи Мартина Лютера Кинга продолжают писать нехорошие слова на памятниках ни в чем не повинному Аврааму Линкольну. Тут еще Pfizer и иже с ним заявляют, что вакцины придется ждать, как минимум, до лета. По-моему, тоже все понятно – управляющие уходят с рынка акций, чтобы в 2021 г. хотя бы не потерять.

По-моему, достаточно. Друзья, надеюсь, все понимают, что представленные мною сценарии составлены с определенной долей юмора. Более того, таких сценариев мы можем создать сколь угодно много. Еще и Saxo Bank, как обычно, даст перцу своими прогнозами. Но… человек предполагает, а рынок располагает.

Что будет на самом деле, предсказывать не берусь, я не Мерлин, в конце концов, я только учусь 😉 Но то, что будет интересно – гарантирую. Как и то, что возможностей заработать у нас будет предостаточно.

@bitkogan

Диего!!
Да что же за год такой? Ты-то еще совсем молодой....

@bitkogan

Доброе утро, друзья.

На рынках – абсолютный день сурка. Закрываешь глаза – вроде вторник, открываешь – уже четверг. Картинка почти одинаковая.
Опять еще немного, но укрепляется евро против доллара США. Еще немного, но смотрят вверх фьючерсы на американские рынки
Еще совсем чуть-чуть, но вновь абсолютно нахально укрепляются нефтяные котировки. Такое ощущение, что все куда-то снова полетели.  Самолеты спешат заправить керосином. Машинами забиты дороги. О локдауне забыто, как о кошмарном сне.

Как в старом анекдоте: для всех суббота, но для финансовых рынков еще четверг.  

Не забываем: сегодня судный день для бедных индюшек. Те из американцев, что ещё не пополнили стройные ряды веганов, сегодня массово истребляют эту несчастную птичку (Thanksgiving day, однако).

С сегодняшнего дня открывается праздничный сезон, который длится до Рождества.
Каков он будет на этот раз? Продлится ли оптимизм? Увидим ли Рождественское ралли?

На настроения американцев во многом будут влиять результаты Black Friday.
«Чёрная пятница — пятница после Дня благодарения в США. С неё начинается традиционный рождественский сезон распродаж. Обычай устраивать распродажи в этот день установился ещё в XIX веке, а термин «Чёрная пятница» появился в 1966 году». Это мы с вами узнаем в Википедии.  

Черная пятница этого года смещается в онлайн. Очевидно, она будет гораздо более скромной, чем в прошлые годы.
Понятно, что скидки должны быть максимально интересными.
Полагаю, ход распродаж весьма серьезно повлияет на дальнейшие настроения на рынках.

Впрочем, иногда закрадывается ощущение, что рынкам сегодня вообще все равно по какому поводу расти. Лишь бы расти.
Эдакая бурная радость по поводу избавления от ига Трампизма. То, что потом все может быть не так весело, почему-то рынками в расчёт не берется.

Уходит неприличный, неотесанный Трамп. Приходит дарахой Константин Устинович! Такой обаятельный. Такой душка. Эдакий кот Леопольд.
Так и жду от него: ребята, давайте жить дружно. Хотя не вполне понятно, будет ли это касаться России, Китая, Ирана и прочих вечных и надежных друзей США.  
Как говорится, поживем – увидим.
А пока котик коготки еще не выпустил. Лапки мягкие. Взгляд кроткий. Что еще рынкам нужно для счастья?

Вот и опросы подтверждают: трудящиеся убеждены, что ралли продолжится еще минимум полгода.  

А мы с вами занудно повторяем: за любой эйфорией приходит трезвое осознание и (часто!) разочарование. Огромное количество фининститутов сегодня УЖЕ значительно увеличили долю акций в своих портфелях и снизили долю кэша.
Вопрос «Кто следующий?» вполне осязаем.
Все, включая продавцов в магазине и мойщиков авто, обсуждают инвестиционные перспективы Amazon и Tesla, Shevron и Boeing. Как обычно в таких ситуациях, сильно растет всякая всячина второго и третьего эшелона.

Ничего не напоминает? Не знаю, как у вас, а у меня начинают побаливать старые раны.
Потому не спешу танцевать от счастья. Скорее, еще и еще ищу повод для фиксации прибылей.
Спокойно. Без агрессии. Совсем неспешно.

@bitkogan

Можно ли обезопасить свои будущие доходы в рублях от курсовых рисков?

Еще один вопрос, который регулярно мелькает в ваших сообщениях.
Короткий ответ: да, можно. Для этого на рынке есть целый ряд инструментов. Но(!) есть нюансы…

Подробнее об этом – в новом видео.

@bitkogan

Как играть на волатильности?

Очень хороший вопрос.
Конечно, можно покупать ETN на индекс волатильности VIX – iPath Series B S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX US). Если простыми словами, то сам индекс волатильности отражает ожидаемый уровень колебаний цены актива.

Однако, присутствуют некоторые неудобства при операциях с этим инструментом.
Во-первых, VXX не доступен инвесторам, торгующим через российского брокера.
Во-вторых, это сопряжено с высоким риском, поскольку колебания котировок могут быть очень велики.

Как заработать на волатильности, не особенно «заморачиваясь» и существенно снизив риски? Один из способов – это покупка акций компаний с высоким коэффициентом beta.

Beta – мера рыночного риска при покупке той или иной бумаги. Очень удобный инструмент, который мы довольно часто используем в работе. Он помогает понять, в каком темпе будет двигаться та или иная бумага.

К примеру, если beta около 1.0, то актив двигается примерно в одном темпе с рынком. Если значительно больше 1.0 (например, около 2.0 или 3.0), то актив будет опережать рынок, как во время роста, так и во время падения. Если рынок растет на 1,5%, то акция с beta=2.0 увеличивается на 3,0%.

Если beta меньше 1.0, то риски инвестирования в актив являются низкими: как расти, так и падать, актив будет медленнее рынка. Есть даже акции с отрицательной beta: если рынок растет, то акция падает и наоборот.

Порой покупка акций с высоким коэффициентом beta помогает получить повышенную доходность. Значение beta можно найти по каждой компании в Yahoo Finance, например, в разделе Summary.

Простой пример. В сервисе по подписке мы недавно покупали акции нефтяной компании Diamondback Energy (FANG US). Согласно Yahoo Finance, beta у этой акции равна 2.29, то есть актив будет опережать рынок в случае роста более, чем в 2 раза.

Расчет был на то, что после новостей от Pfizer о вакцине компании цикличных отраслей будут хорошо расти на фоне восстановления цен на нефть. Ставка в итоге сыграла.

Классический пример того, как работают волатильные акции с высоким коэффициентом beta. В случае с Diamondback Energy бенчмарком, понятно, служит не S&P500, а нефть. Сорт Brent за этот период увеличился в цене на 8,5%. Таким образом, beta на уровне 2.3 отработала практически идеально.

@bitkogan

Многие спрашивают по ситуации USD/RUB: буду ли я резать позицию или нет? Поскольку котировки подошли к уровням, обозначенным мною как стоп-лосс.

Полагаю, что необходимо внимательно посмотреть на дату: 26-27 ноября – окончание налогового периода. Сегодня-завтра – последние дни, когда корпорации продают валюту с целью уплаты налогов.
С понедельника, если ничего не изменится, можем увидеть некоторую коррекцию, так как потребность в рублях сократится. Вполне реален 76-77 уровень.

Пока не спешу.

Плюс хеджируюсь контрактами на индекс РТС.

@bitkogan

Прошла неделя с тех пор, как ЦБ Турции повысил ставку недельного РЕПО с 10,25% до 15%, чтобы спасти лиру от обесценивания. И лира действительно укрепилась до 7,5 лир за доллар в тот же день – рынок явно поверил в намерения ЦБ и президента. Но ненадолго; в последующие дни валюта, увы, снова начала падать.

Напомню, Турция имела проблемы с падением валюты и высокой инфляцией годами – а в коронавирус они обострились. На фоне давления президента на ЦБ, которое вылилось в слишком низкие ставки, курс пробил дно в 8,5 лир за доллар. Тогда все поняли масштабы проблем и, наконец, «взялись за ум». Эрдоган пообещал не давить на Банк Турции, а новый глава регулятора – бороться с инфляцией и обесцениванием лиры.

На мой взгляд, недавнее повышение ставки регулятором до 15%, оказалось недостаточным, чтобы сдержать обесценение лиры:

- Курс начал возвращаться к прежнему уровню уже на следующий день, вырос до 8 лир за доллар и сейчас колеблется в районе 7,9.

- У Турции слишком много накопленных проблем: долларизация (у банков около 60% депозитов в иностранной валюте), отсутствие валютных резервов. Повышать ставку до 15% надо было раньше, сейчас это вполне может оказаться несвоевременным и не поможет взять под контроль накопленные проблемы.

- Сам Банк Турции сегодня нам продемонстрировал, что повышения ставки недостаточно, чтобы предотвратить продажи лиры. Сегодня регулятор увеличил лимиты на продажу свопов в лирах с 50% до 60%. Кстати, из-за этого лира, собственно, и немного укрепилась. Но это не борьба с болезнью, а опять – с симптомами. Если запрещать продавать лиру, люди больше в нее верить, увы, не станут.

От следующего заседания регулятора жду дальнейшего поднятия ставки или прочих ограничительных мер. Пока у потомков янычар поводов для оптимизма маловато. Турецкая лира все еще слаба и ее проблемы оказалось не так уж просто решить.

@bitkogan

Сегодня очень неплохо растет Абрау-Дюрсо (ABRD.ME)ABRD.ME)

Вчера отметили 150 лет, вот и повод хороший появился. Шучу😉

Ожидаю от компании хороших результатов, потому рост её акций вполне оправдан.

@bitkogan

Продолжаются достаточно резкие колебания валютной пары EUR/USD.  
Возможно, назревает коррекция.

@bitkogan

💣 💣ЧЁРНАЯ ПЯТНИЦА💣💣

Друзья! Только 4 дня – с 19:00 26.11 по 19:00 29.11 – все мои вебинары можно приобрести по специальной цене. вебинары можно приобрести по специальной цене.

Что такое вебинар? Очень прикладная, полезная лекция на конкретную тему, объемом до полутора часов. Плюс сессия ответов на вопросы слушателей.
Это как прочитать несколько книг авторства практикующего инвестора с огромным опытом, с акцентами только на том, что необходимо для эффективной работы на рынке.

❗️ Стать звездой фондового рынка: с чего начать, чему и как учиться

❗️ Пенсия: как накопить и не зависеть от государства и внешних обстоятельств

❗️ Принятие инвестиционных решений: мой опыт

И многие другие – полезные и актуальные – лекции.

Все вебинары дополнены объёмной презентацией.
Доступ после оплаты не ограничен.Все вебинары дополнены объёмной презентацией.
Доступ после оплаты не ограничен.

Контакт по техническим вопросам support@2stocks.ru

@bitkogan

Уверенность наших соотечественников в завтрашнем дне драматически упала.

Согласно данным опроса инФОМ для Банка России, индекс потребительских настроений в ноябре составил 81, что на 6 пунктов ниже, чем месяцем ранее – это антирекорд за последние 4 года.  Падение настроений потребителей объясняется в большей мере ухудшением ожиданий населения относительно перспектив российской экономики.

Плохие ожидания или, другими словами, отсутствие уверенности в завтрашнем дне, заставляют многих людей сокращать свои расходы.

За последние 4 недели изменение потребительских расходов в среднем составило -9% (г/г). Это серьезное изменение динамики, если учитывать, что в среднем (с августа по сентябрь) темпы роста расходов сохранялись в районе 0% (г/г).

Резкое сокращение расходов означает падение спроса. Падение спроса приводит к разорению розничных бизнесов, очередным увольнениям и, в итоге, к новому снижению потребительской активности.

Ухудшение потребительских настроений – это то, чего стоит реально бояться в кризис. Если человек не знает наверняка, сможет ли он сохранить работу в ближайшие месяцы, он будет больше откладывать и меньше потреблять. Чем больше негатива ждут домохозяйства, тем меньше они тратят. Чем меньше они тратят – тем меньше доходы бизнеса и работников.

Чего ожидать в будущем?
Негативные результаты опросов инФОМ демонстрируют, что потребители не видят перспектив оживления деловой активности. А ожиданиям свойственно сбываться.

Уже неоднократно писал, что этот порочный круг сегодня может разорвать лишь масштабная программа поддержки бизнесов и населения правительством или чудо в виде окончания второй волны COVID. Пока ни того, ни другого на горизонте не видно.

Государство экономит на помощи бизнесу и населению. Бизнес экономит на инвестициях. Население экономит на расходах.
К чему это может привести? К дальнейшему обнищанию населения.
Еще четыре месяца назад мы с грустью констатировали, что нищим в нашей стране стал каждый седьмой.
Ситуация не улучшилась. Полагаю, даже ухудшилась. Почему? Вторая волна коронокризиса добивает всех тех, кто умудрялся выживать ранее.

Локдаун, скорее всего, не введут, ведь это окончательно убьет экономику. Будем резать хвост кошке по частям.
Но и снять ограничения нельзя. Вирус повсюду.

А что если все же попробовать увеличить помощь населению? Хотя бы до тех пор, пока пандемия не пойдет на спад.

Дорогие наши власти! Не желаете дополнительно тратить по полтриллиона рублей в месяц на увеличение размеров пособий населению сегодня? Значит, завтра придётся потратить больше.
Почему? Чем больше людей скатятся в долговую яму, чем больше у нас будет персональных банкротств, чем больше мелких бизнесов навсегда закроются, тем потом, когда все плохое останется позади, мучительнее и дольше будет восстановление. И потратить придется больше. Гораздо больше.
Оживить неживое обойдётся на порядок дороже, чем помочь восстановиться тому, что ещё как-то дышит.

Огромное количество людей будет вовлечено в процессы банкротств. Эмиграцию, отъезд из страны. Возможно ли будет это восстановить? Вряд ли. Возможно ли это предупредить? Вполне. И деньги на это нужны вполне подъёмные.

Да, это крайне трудное решение – распечатать кубышку. Но, с другой стороны, а зачем она, эта самая кубышка, нужна? Наверно для того, чтобы помочь в трудное время.
Размер ФНБ сегодня – порядка 13 триллионов рублей. Разве мы не можем себе позволить потратить на помощь нищающему населению 2-2,5 триллиона рублей? Эти деньги в итоге оживят спрос. Для кого-то улучшат ситуацию с продуктами, которые порой не на что уже купить. Кому-то дадут возможность купить лекарства.

И помощь эта нужна не завтра, а вчера. Ибо завтра будет поздно.

Власть! Может, стоит сегодня перестать скупиться?

@bitkogan

Только и разговоров, что о Bitcoin.

Катастрофа, биток обвалился!

Начнем с того, что он не обвалился, а немного скорректировался. Учитывая его ценовые уровни еще месяц назад (порядка 13 тыс.) – просто коррекционное движение на пути вверх.  

Что смущает? Прогнозы некоторых деятелей о том, что «еще немного, и 100 тыс за 1 биток – это вполне реально». Кто-то вообще поговаривает о полумиллионе.

Я не против. Но, к сожалению, опыт... 🤗 Как только начинаются «молочные реки и кисельные берега» – жди разворотов.  

В принципе, и я об этом писал неоднократно, тренд понятен. Но резкие обвалы, значительные коррекции, это вполне нормальная ситуация.

Тренд с Bitcoin (да и вообще с криптовалютами) понятен: есть ликвидность, есть движение денег в рынки, есть продолжение печатания ресурсов, есть и рост криптоактивов.
Как только процесс накачки рынков деньгами прекратится, крипта начнёт стагнировать. Поскольку все рыночные процессы – как сообщающиеся сосуды.

Реагировать на колебания стоимости Bitcoin я бы не стал.
Формулы для чёткого определения стоимости битка (или любой другой подобной монеты) нет. Впрочем, будет забавно, если кто-то её таки выведет – вечный двигатель же тоже кто-то постоянно изобретает 😉

@bitkogan

Абрау-Дюрсо(ABRD.ME)ABRD.ME)

Похоже, народ у нас осознал, что 150 лет со дня основания – это не шутки.

А серьезно, то, по всей видимости, у нас наметился бенефициар наступающих Новогодних праздников. (Кроме Снегурочек, разумеется. Эти в особом почете).
Вполне качественная «шипучка» за разумные деньги. А ежели еще добавить элитные серии – так вообще на любой вкус.

@bitkogan

Насколько успешно IPO Ozon? Закончен ли в связи с этим рост в акциях АФК «Системы»?
Кто виноват и что делать?

Попробуем сегодня ответить на эти вопросы.

Следует признать, что размещение Ozon стало одним из самых успешных IPO российских компаний. После листинга на Мосбирже бумага росла на 30%. Однако затем рост прекратился, котировки существенно снизились. То есть основные сливки сняли те, кто в IPO поучаствовал.

Что дальше? Откровенно говоря, ощущения пока не очень позитивные. Судя по данным отчетности за 3 квартал 2020 г., которую публикует Bloomberg, Ozon убыточен на уровне операционной прибыли. За счет чего преодолеть это обстоятельство?

Нужен значительный скачок по выручке. А есть ли такой потенциал у рынка, где работает компания? Если пандемия пойдет на спад, а к этому все идет, и люди частично в офф-лайн, пространство для маневра сузится еще сильнее.

Сейчас торговля акциями Ozon очень вялая, объемов практически нет. Буду наблюдать за историей, но пока, если честно, не впечатляет.

Что касается АФК «Система», бумага с октября на новостях об IPO Ozon выросла почти до 35 руб. (+40%). Сейчас немного корректируется, и у людей возникает резонный вопрос – а что делать? Если вы в позиции, полагаю будет вполне логично зафиксировать прибыль, если вы этого еще не сделали.

Если думаете – купить или нет, то для вас есть хорошая биржевая поговорка: «не запрыгивай в уходящий поезд». Не исключаю, что данный поезд «хайпа» по АФК уже ушел. Надо ждать следующего, к примеру, возможной продажи доли в Ozon, разместилась-то компания «задорого». Но ждать в позиции, когда АФК стоит так дорого (P/E=18х, это для российского рынка высоковато) – очень опасно.

Мое мнение. Не участвовал в IPO Ozon? Не расстраивайся, на рынке еще будут хорошие возможности заработать. А заходить сегодня в акции «Системы» лично мне видится крайне рискованно. Хотя здесь уровень риска для себя каждый измеряет самостоятельно.

Партнер публикации – фриланс для бизнеса Кворк.

@bitkogan