Всемирный банк улучшил прогнозы по российской экономике.

По оценке аналитиков банка, наш ВВП за 2021 и 2022 годы вырастет на 2,9% и 3,2% соответственно. Ранее Всемирный банк ожидал роста на 2,6% и 3% соответсвенно.

Причина пересмотра прогноза в лучшую сторону в том, что за 2020 год наш ВВП сократился меньше ожиданий Всемирного банка (на 3,1%). Это во многом объясняется быстрым снятием ограничений.

Но нельзя обойтись без оговорок.

Во-первых, аналитики улучшили прогноз, исходя из предположения, что третьей волны коронавируса в России не будет. Но с некоторой вероятностью вакцинация может оказаться неэффективной или слишком медленной. И тогда прогнозы придется пересмотреть.

Более того, Всемирный банк в новом прогнозе исходил из предположения, что уровень жесткости санкций в отношении России значительно подниматься не будет.
А вот тут уже вопрос совсем творческий. Если в отношении нашей страны будут введены серьезные санкции, все действующие прогнозы будут более чем неактуальны. Ужесточение санкционной политики, скорее всего, поменяет экономические взаимосвязи и будет требовать переработки всех моделей.

Так что, как говорится, Всемирный банк предполагает, а жизнь располагает. 😉

Сегодня, когда мы видим серьезную неопределенность и некоторую вероятность ужесточения санкций, возможно, имеет смысл с оптимистичными прогнозами несколько подождать. Все зависит, как мы уже говорили, от степени санкционного давления. И вообще жизнь сегодня слишком быстро меняется.

@bitkogan

Пандемия и кризис американо-китайских отношений привели к глобальной нехватке полупроводников.

Сейчас мировая экономика постепенно восстанавливается, вместе с ней восстанавливается и спрос. Однако ряд отраслей, напротив, сокращает объемы производства из-за острого дефицита чипов. Особенно тяжело пришлось крупным автопроизводителям – порой дело доходит до закрытия заводов.

У китайских компаний все то же самое: так, разработчик электромобилей Nio был вынужден приостановить производство и пересмотреть план выпуска авто из-за нехватки чипов.

Сектор полупроводников давно в приоритете у китайского руководства. Китай – крупнейший потребитель полупроводниковой продукции в мире. Меньше трети чипов производят местные предприятия, остальное страна импортирует. Важное примечание: говоря о полупроводниках в Китае, мы оставляем за скобками тайваньскую TSCM – мирового лидера в этом секторе во многом благодаря американским технологиям.

Китай хочет производить столько чипов, чтобы полностью обеспечить внутренний рынок. В планах выйти на самообеспечение полупроводниками к 2030 г. Ключевую роль здесь должен сыграть SMIC – крупнейший производитель чипов материкового Китая. В этом месяце SMIС объявил о строительстве нового производства полупроводников в Шэньчжэне, совместно с городской администрацией компания вкладывает в проект $2,35 млрд.

Китайское руководство решило поддержать отечественных производителей микросхем новыми налоговыми и таможенными послаблениями. В частности, до конца 2030 г. от импортных пошлин освобождается оборудование и детали, а также сырье и материалы, аналогов которым нет на внутреннем рынке. Новыми льготами могут пользоваться не все китайские чипмейкеры, а только те, кто достаточно технологичен: эти компании должны изготавливать чипы как минимум по 65 нанометровому тех. процессу, ранее было достаточно пересечь порог в 500 нм. Стоит уточнить, что в случае с полупроводниковыми изделиями чем меньше число нм – тем сложнее изготовление, большая доля брака и стоимость соответствующего оборудования.

Чтобы не зависеть от импорта чипов, Китаю предстоит решить задачу не только количественно, но и качественно – преодолеть технологический разрыв с лидерами рынка. По разным оценкам, чтобы догнать наиболее передовые сегодня технологии полупроводников, китайским компаниям потребуется от нескольких до десяти лет. Помимо грамотной государственной политики, может помочь соседство с TSCM, откуда материковые компании переманивают ценных специалистов.

Сможет ли Китай реально добиться независимости в полупроводниках к 2030 г.? Судя по котировкам SMIС (0981 HK), которые снижаются в последнее время, рынку это кажется маловероятным. Китай уже совершал «маловероятные» прорывы в технологиях, так что чем черт не шутит. Будем посмотреть.

@bitkogan

Вчера USD/TRY достиг 8,41; худшие времена для турецкой лиры были только в ноябре, когда курс достигал 8,56.

Вчерашнее падение турецкой лиры было связано с тем, что президент уволил заместителя председателя Банка Турции (и это через 10 дней после увольнения самого председателя).

По сути, увольнение заместителя после отстранения председателя Банка Турции не несет никакой новой информации для рынка. Вот лира и вернулась на уровни 8,3.

Более того, некоторая «приостановка» падения лиры, возможно, была связана с выступлением нового главы турецкого ЦБ. Председатель регулятора пообещал сохранять жесткую монетарную политику и держать ставку выше инфляции.

На мой взгляд, это заявление председателя Банка Турции вообще не является поводом даже для минимального успокоения. Жесткая ДКП предполагает ключевую ставку выше нейтральной. Нейтральная ставка для Турции явно превышает 17% в силу высокой инфляции и странового риска. Однако, интерпретирует нейтральную ставку каждый по-своему. И ничего не мешает новому председателю Банка Турции взять и опустить ставку на 1-2 процентных пункта. И тогда реакция рынка будет панической, лира незамедлительно пробьет старые минимумы.  

Призывы Эрдогана к народу конвертировать свои валютные и золотые запасы в лиры – признак отчаяния. Особенно, если учитывать, что население продолжает скупать золото и доллары.

Вывод? Турецкая лира остается крайне нестабильной и опасной валютой. Если USD/TRY превысит отметку в 8,5-8,6, турецкий ЦБ, вероятно, начнет проводить активные валютные интервенции, тратя те резервы, которые у него остались. Но надолго этого не хватит. Так что и до ограничений потоков капитала, возможно, не так уж и далеко.

Скажу честно: турецкая лира меня очень беспокоит, и совершенно справедливо. Как бы это беспокойство не перекинулось и на другие валюты EM.

@bitkogan

Ах уж эти рыбки – «Аквакультура»!
Летают, однако. Похоже, могут еще полетать.  
Ну что ж... Неплохо.

@bitkogan

Немецкий Die Welt вышел с объемной публикацией про «Сбер» (SBER RX), в которой предвосхищает доминирование экосистемного банка на развищающихся нефинансовых интернет-рынках в России. Перводная статья есть тут.вышел с объемной публикацией про «Сбер» (SBER RX), в которой предвосхищает доминирование экосистемного банка на развищающихся нефинансовых интернет-рынках в России. Перводная статья есть тут.

Интерес Запада к трансформации «Сбербанка», безусловно, играет в плюс для стоимости бумаг компании. Безусловно, ключевые финансовые показатели банка почти не зависят от доходности нескольких десятков нефинансовых «дочек» (их доля в обороте, согласно отчету по МСФО за 2020 год, не превышает и 2%), однако все основные новости и резонансные публикации преимущественно вокруг новых активов «Сбера».

Почему так? Ответ прост – посмотрите на стартапы и IT-компании, которые сейчас выходят на IPO. В 9 из 10 случаев это совсем не прибыльные бизнесы в моменте, но быстро растущие и масштабируемые. Их капитализация – фактический аванс для «снятия всех сливок» в будущем.

В «Сбере» это тоже вовремя поняли, фактическими первыми в стране (можно говорить еще в этом ключе про «Яндекс», но у них изначально иной тип бизнеса, предполагающий развитие сервисных продуктов) – для банка же это был выход на принципиально иные рынки.

Например, UBS в своем инвестпрогнозе – и немцы в статье его тоже упоминают – увеличил оценку нефинансовых активов «Сбера» в 4,5 раза, с 133 млрд руб. до 594 млрд руб. При оптимистичном сценарии цена этих сервисов превысит ₽1 трлн руб. Это уже серьезные цифры, сопоставимые с годовой прибылью банка.

При этом важным сигналом для Грефа было содействие и поддержка президента. Полагаю, Греф смог наглядно убедить Путина, что «Сбер» стабилен и устойчив при любых геополитических штормах (положительный баланс в год после присоединения Крыма, рекордные дивиденды в пандемийный год тому красноречивые примеры), так что активное включение банка в интернет-гонку не повлечет за собой сложностей для основного вида деятельности.

Ставка оказалась верной. Посудите сами, даже по текущей ситуации на фондовом рынке – у всех свои проблемы. «Норникель» разбирается с последствиями аварий (хотя бумага и остается достаточно интересной). Нефтяники ходят под рисками нестабильности цен на «черное золото». Черные металлурги сохраняют интригу относительно дивидендов.

На общем фоне лишь «Сбер» выглядит наиболее очевидным вариантом для долгосрочного инвестирования. Ну или, по крайней мере, основным вариантом. Плюс дивиденды: доходность около 6,5% по обыкновенным акциям – вполне приемлемый уровень для сбалансированной стратегии.

Так что продолжаем держать бумаги «Сбера» в одном из портфелей сервиса по подписке. Недавно, кстати, увеличили позицию, и сейчас в хорошем плюсе. Среднесрочная цель – 310-320 руб. за бумагу.

Ну а дальше – посмотрим, все будет зависеть от рынка.

@bitkogan

Друзья! Сегодня, в 17:00 (МСК) в прямом эфире YouTube канала Bitkogan приглашенный гость – Дмитрий Осипов, генеральный директор УК «ВЕЛЕС ТРАСТ».
прямом эфире YouTube канала Bitkogan приглашенный гость – Дмитрий Осипов, генеральный директор УК «ВЕЛЕС ТРАСТ».

Поговорим об инвестициях в такой сегмент коммерческой недвижимости, как торговые площади.

✔️Что такое инвестиционная недвижимость?
✔️Почему инвестиции в торговую недвижимость привлекательны?
✔️Как можно защитить свои вложения, в том числе от инфляции, с помощью рентных фондов?

Подключайтесь и задавайте вопросы.Подключайтесь и задавайте вопросы.

@bitkogan

Друзья, мы в прямом эфире.

Подключайтесь, чтобы не пропустить самое интересное.

@bitkogan

Дорогие друзья! Небольшое техническое объявление.

Похоже, Телеграм немного видоизменил настройки. В результате, по умолчанию, отправлять сообщения и осуществлять звонки стало возможно только тем контактам, что занесены в справочник.
Об этом знают не все пользователи, поскольку они такие ограничения не ставили, это за них сделал сервис.

Данные ограничения можно изменить в настройках Телеграм.

Все, кто ранее направлял нам запросы по инструментам, свяжитесь с нами либо тут  @bitkogans, либо по почте mail@bitkogan.com, либо по телефону/вотсапу +7-968-063-1658 (Валерий), +7-903-143-1132 (Светлана), +7-977-339-9780 (Сергей).

@bitkogan

Доброе утро, друзья.  

Байден подробно описал план инфраструктуры и перестройки экономики за $2,2 трлнподробно описал план инфраструктуры и перестройки экономики за $2,2 трлн.

Это первая часть двухэтажного плана президента по перестройке экономики США. NY Times оценивают, что весь план обойдется не дешевле $4 трлн.

В среду новый президент заявил, что новая программа поможет отремонтирать 20 000 миль дорог и 10 000 мостов, а также решит проблему изменения климата и расового неравенства.  
План также включает $180 млрд на исследования и разработки, $115 миллиардов долларов на дороги и мосты, $85 млрд на общественный транспорт и $80 млрд на Amtrak и грузовые железные дороги. $42 млрд выделяются на порты и аэропорты, $100 млрд – на широкополосную связь и $111 млрд на инфраструктуру водоснабжения.

Ну... понеслась.

Источник средств также понятен.  

«Корпоративный налог в США предлагается повысить с 21% до 28%, а также ввести такую налоговую ставку для бизнеса, зарабатывающего прибыль за рубежом, в том числе в юрисдикциях с низким налогообложением.»
То есть раскошелиться придется в основном транснациональным корпорациям, которые зарабатывают и фиксируют прибыль за рубежом.

Президент назвал это увеличение средством побудить компании инвестировать и производить больше в Соединенных Штатах.

Республиканцы уже демонстрируют скептицизм или прямую оппозицию. В случае утверждения плана, расходы, предусмотренные планом, положат конец десятилетиям стагнации федеральных инвестиций в исследования и инфраструктуру – и вернут государственные инвестиции в эти области в виде доли экономики на самый высокий уровень с 1960-х годов.

На этом фоне американские индексы обновили рекорды, а S&P приблизился к отметке $4000.

Кто на этом заработает?

- Электроэнергетика и возобновляемая энергетика, которую Байден открыто поддерживает и в этом плане.

- Оборонная отрасль, так как, по данным Bloomberg, $180 млрд идут на «крупнейшую в истории» оборонную программу исследований и разработок

- Строительная отрасль. От поставщиков стройматериалов до проектировщиков.

Готовим подробное исследование на тему того, какие сектора и компании выиграют от анонсированных инвестиций.  

Не факт, что все заявленное будет воплощено в жизнь. Предстоят очень бурные и, весьма возможно, долгие обсуждения.  

Шоу начинается.

@bitkogan

1 апреля – день, когда можно улыбнуться не только белой спине, но и новостям от наших многодумцев 😉

Дисклеймер: все изложенное ниже – шутка; автор сего преследует лишь одну цель – улучшить настроение своим читателям.

Сегодня вступают в действие ряд новых законов, проведенных Госдумой совсем еще недавно.  

Надо сказать, что мы с вами не до конца оценивали потенциал этой замечательной организации.  
Однако... И на Госдуму, как говорится, бывает проруха.
Могут же, особенно 1 апреля😉

1. С сегодняшнего дня вступили в действие дополнения к известному 115 ФЗ.  Основное: в целях окончательной победы здравого смысла и торжества борьбы с отмыванием капиталов, банкам, инвест посредникам, страховым компаниям предписано:  
- Увеличить количество контролеров и сотрудников AML подразделений в 2 раза. Цель: направление отчетности по движению капитала в специально созданный для этого департамент Госдумы по защите прав потребителей финансовых услуг. Без предварительного разрешения данного органа с сегодняшнего дня ни один банковский платеж не может быть осуществлен. Исключение составляют платежи в бюджет.
- Для контроля за действием данного контролирующего органа, в Счетной Палате создан Департамент Контроля за контролирующей функций Департамента Госдумы по защите прав Потребителей Финансовых Услуг.
- Для полноценного осуществления всех вышеупомянутых контролирующих функций, на Старой Площади создается Управление Контроля за действиями Контролирующих организаций.

От данной меры вижу сплошные плюсы.

Во-первых, это огромный шаг в борьбе с безработицей: все при деле. Из-за роста числа контролирующих работников количество занятых может вырасти на 5 млн человек, а то и больше.
Во-вторых, это определенно приведет к повышению финансовой грамотности. Всем этим контролерам придется пройти специальные обучающие курсы и марафоны.

2. С сегодняшнего дня начинается всенародное обсуждение возможности приватизации печатных мощностей Гознака. В случае одобрения (на 5 апреля назначен всенародный референдум) предварительные торги начнутся с 12 апреля (Дня Космонавтики). Стартовая цена на 1 печатную линию начинается от 1 трлн руб.

3.Вступают в силу законы в рамках Концепции демографического развития РФ на период до 2030 года. Новая концепция направлена, в первую очередь, на развитие институтов семьи и повышение рождаемости.

Так как меры по материальной поддержке семей с детьми оказались весьма неубедительными, правительство заменило их на новую систему штрафов и ограничений. Бездетные женщины будут отчислять в государственный бюджет 15% от своих доходов. Также вводится «налог на холостяка», в рамках которого бессемейные мужчины отчисляют государству дополнительные 25% от своей зарплаты. По оценкам аналитиков, эти меры не только повысят коэффициент рождаемости до 2 детей на 1 женщину, но и значительно увеличат поступления в государственный бюджет.

4.Более того, согласно принятому в Госдуме новому пакету поправок, 1 апреля действие закона о фейках временно приостанавливается. 😉

@bitkogan

Летучие рыбки «Аквакультура» – шоу продолжается.

Друзья! Будьте аккуратнее. Компания, конечно, неплохая. Но играть в чужие игры не совсем разумно.

@bitkogan

24 марта мы написали о том, что привилегированные акции Сургутнефтегаза могут быть хорошей идеей для заработка, если вы опасаетесь девальвации.
Идея сработала. Рубль за это время немного укрепился, а Сургут преф сделал свои 4%.

Убыток от девальвации – те же 4% – полностью перекрыт прибылью по этой бумаге.

@bitkogan