Что делать с молодыми людьми, которые пока не планируют прививаться – вопрос, который мучает многие страны.

C любопытной инициативой выступили власти штата Западная Вирджиния.выступили власти штата Западная Вирджиния.

Администрация предлагает выплачивать специальные стодолларовые бонды (облигации) для всех жителей в возрасте от 16 до 35 лет.

Губернатор планирует воспользоваться деньгами, которые штат получил из федерального центра. Обещанные бонусы затем будут зачислены на счета молодым людям, которые вакцинируются. Согласно расчету властей, это увеличит количество получивших искусственный иммунитет с 42% до 70%.
 
Власти видят в этом и экономическую выгоду. На программу будет потрачено около $27,5 млн в то время, как на тестирование от коронавируса штат уже потратил $75 млн.

Отчасти схожая схема работает и в Москве. Хотя суммы здесь, разумеется, не такие сочные. В столице сходившие за первой дозой прививки могут получить подарочную карту номиналом 1000 рублей или промокод на аналогичную сумму. Однако в Москве программа распространяется только на жителей старше 60 лет.

Интересно, какие еще коврижки придумают власти, чтобы стимулировать народ вакцинироваться.

Удивительная, скажу я вам, картинка.

К примеру, в Индии удар последней волны настолько силен, что, казалось бы, одно лишь это могло выступить серьезным стимулом для вакцинации во всем мире. Но... Индия, это ведь так далеко... (А далеко ли?)

Вот где, надо сказать, молодые люди и рады были бы привиться, только вакцина до последних дней была доступна жителям от 45 лет и старше. В результате приличная часть смертельных случаев приходится сейчас на долю молодых сорокалетних мужиков с весьма приличным здоровьем!

Но даже это не в состоянии сломить лень и опасения людей перед вакцинацией.

Пока/если вторая разрушительная волна ковида не доберется и до других стран, финансовые стимулы, похоже, станут самым весомым аргументом для колеблющихся.

@bitkogan

Оттепель по Венесуэльски.
 
Важный поворот в отношениях между США и Венесуэлой.

Каракас освободил группу директоров американских нефтеперерабатывающих заводов из тюрьмы и перевел их под домашний арест.

С 2017 года руководители находящейся в Хьюстоне Citgo Petroleum (дочерней компании венесуэльской государственной нефтяной компании), содержались под стражей по обвинению в коррупции.

Четыре года назад топ-менеджеров попросили присутствовать на совещании по бюджету Венесуэлы. Всех их арестовали сразу же по прилету. Обвинение утверждало, что бизнесмены отмыли $4 млрд на нефтяном рынке. Однако именно в этот момент (2017-2018 гг) отношения между двумя странами окончательно испортились, и многие видели в этом обвинении политические мотивы. Пятеро являются натурализованными американскими гражданами, а шестой – резидент страны.
 
Можно предположить, что власти Венесуэлы надеются начать диалог с новой американской администрацией с чистого листа в надежде на послабления жестких санкций, отсюда и примирительные шаги.

В идеале власти Венесуэлы, разумеется, хотели бы возвращения своей нефти на американский и европейский рынки. Сама компания Citgo владеет тремя крупными нефтеперерабатывающими заводами, крупной трубопроводной сетью и множеством автозаправочных станций в Соединенных Штатах.
В настоящее время ей запрещено вести дела с Венесуэлой из-за санкций со стороны США.

Посмотрим, как дальше будут развиваться события. Если честно, в большой прогресс по данному направлению пока не верю.

@bitkogan

Еврокомиссия предложила ослабить ограничения на туризм.

Сейчас в ЕС можно въехать по «несущественным причинам» только из 7 стран, в которых сохраняется хорошая эпидемиологическая ситуация.

По новым правилам планируется, что вне зависимости от страны в ЕС смогут въезжать недавно переболевшие или вакцинированные. Более того, планируется расширить список «безопасных» стран, из которых можно въезжать в ЕС без антител.

Завтра будет принято окончательное решение по этому вопросу, так как нужно согласие стран-членов ЕС.

Это предложение, вероятно, является очередным предвестником того, что ЕС начинает потихоньку возвращаться к норме. Для европейских активов и евро это хороший знак.

Будут ли сняты ограничения на туризм в ЕС полностью? И будут ли, в частности, для России? Эти вопросы пока остаются без ответа. Делать предположения относительно этого, увы, пока сродни гаданию на кофейной гуще.

@bitkogan

Инфляция – одна из главных тем, обсуждаемых сегодня инвесторами.

С одной стороны, заклинатель рынка Пауэлл убеждает всех, что инфляция в США, как максимум, ненадолго превысит 3% и дальше вернется на круги стоя.
С другой стороны, продолжают расти цены на коммодитиз, что неизбежно сказывается на компаниях.

С апреля прошлого года медь подорожала в 2 раза, нефть – в 2,6 раза, американский бензин – почти на 50%, пшеница – на 40%, сахар – на 60%, хлопок – на 50%...

Перечислять можно бесконечно. В целом сырьевой индекс Bloomberg с прошлого апреля вырос на 45%. Рост цен на сырье и транспортировку приводит к тому, что компании вынуждены перекладывать ценовое давление на конечного потребителя.

В последнее время о повышении цен объявляют крупнейшие американские компании, такие как Procter & Gamble, Kimberly Clark, Whirlpool и т.д.

Даже легендарный Уоррен Баффет не обошел эту тему стороной. На вчерашнем ежегодном собрании акционеров Berkshire Hathaway он назвал инфляцию в США «значительной» и прокомментировал тенденции следующим образом: «У людей есть деньги в кармане, и они платят более высокие цены... это почти покупательское безумие»

Судя по тому, что стоимость commodities продолжает расти, компании и дальше будут повышать цены и, в конечном счете, это будет увеличивать потребительскую инфляцию в том числе и в США. Более того, как справедливо отметил «Оракул из Омахи» серьёзная доля населения готова платить, несмотря на рост цен, что может оказать еще большее инфляционное давление.

Опасаться бесконтрольной долларовой инфляции пока нет смысла. Тем не менее, предпосылок для ускоренного роста цен в ближайшие месяцы все больше.

Выводы?
1. Продовольственная инфляция пока не замедляется и продолжает перекладываться на потребительские цены. Так что, несмотря на убедительные речи от регуляторов, инфляция в мире может подрасти сильнее, чем многие ожидают. А значит, регуляторы могут начать сворачивать стимулы раньше, что может привести к серьезным коррекциям на рынках.
2. Думаю, на сегодняшний день, стоит отдавать предпочтение тем компаниям, которые могут без значительного ущерба переложить растущие ценовые затраты на потребителей. Самый удачный пример таких компаний – это сектор потребительских товаров и фармацевтика. Если рост цен не будет превышать «разумные» границы, многие из таких компаний смогут не потерять прибыль (или даже заработать 🧐).

@bitkogan

Nokia (NOK US).

Процесс идет.

@bitkogan

Драгметаллы вновь решили нас порадовать.

В принципе, логично. Слишком много по ним накопилось скептиков, а значит путь наверх еще возможен.

Вот такие вот парадоксы.

@bitkogan

Доброе утро, друзья!

Вечная дилемма «Что раздавать – рыбку или удочки» в нашей стране благополучно решена. Как мы видим, в пользу рыбок.

С одной стороны, неплохо. Осознав, что население страны все стремительнее катится в нищету, власть призадумалась (разумеется, не в преддверии выборов, это чистой воды совпадение 😀) и заявила:
- да, и правда, нехорошо как-то получается.

Ну а далее просто. Власть приняла решение – есть бюджет, из него надо выделить действительно большие деньги на поддержку семей с детьми, особенно, неполных. Рождаемость падает, поможем же семьям и простимулируем рождение детей.

«- 10 тысяч рублей в виде разовой выплаты в середине августа получат семьи с детьми-школьниками и будущими первоклассниками.
- с 1 июля в среднем по 5,6 тысячи рублей будут получать неполные семьи с детьми от 8 до 16 лет.
- 6,35 тысячи рублей предусмотрено для беременных, оказавшихся в трудной материальной ситуации.
- больничные по уходу за ребенком до 7 лет будут платиться в полном объеме вне зависимости от стажа работы.»

Вот все, вроде, здорово.
Чего я ворчу?

Действительно, учитывая тот факт, что «в семьях с детьми показатель бедности вдвое выше, чем в среднем по стране», и тот факт, что «в семьях с детьми за чертой прожиточного минимума находятся 23%, и каждый четвертый ребенок до 7 лет живет в условиях официальной нищеты» – разумные шаги.  

Однако, как сказал один мудрый человек, «можно залезть в Ж и подумать, как в ней душевно обустроиться», а можно подумать и о том, как из нее начать вылезать.

1. Основная причина роста нищеты в нашей стране – падение реальных располагаемых доходов населения. Кстати, мы все не раз об этом говорили. Но услышать... – это, видимо, искусство. Не всегда получается. Или неохота. Начав раздавать деньги, разумеется, проще, чем задуматься о том, как реально поднять доходы. А ведь даже древние еще сказали – не бойся больших расходов, бойся маленьких доходов.

2. Подъем реальных располагаемых доходов, это значит:
- Ликвидация НДФЛ на доходы ниже, к примеру, 15-20 тыс. руб. в месяц.
- Стимулирование создания новых рабочих мест.
- Реальная защита и стимулирование малого бизнеса, дающего огромное количество рабочих мест.
- Снижение НДС хотя бы на 1%.  
Я могу очень долго продолжать. Но... зачем? Эти рецепты не раз и не два обсуждались. А толку?

3. Помогая детям из неполных семей, мы стимулируем людей не жениться. Или разводиться. Проще же не сочетаться браком и делать детей, чтобы получать пособия. Может, проще задуматься о том, чтобы ввести понятие «общее пособие на ребенка невзирая на статус семьи?

Друзья. Я не против того, что мы в кои-то веке начнем понемногу помогать населению и увеличим размер пособий на детей. Я только за. Пособия на детей практикуются во многих странах мира, и это правильно. Я хочу, чтобы, решая одну проблему, мы не создавали других.

И главное. Женщина по-настоящему захочет рожать не тогда, когда ей будет гарантировано некоторое пособие, но когда она уверится, что в семье ее будет достаток, и муж ее будет зарабатывать все больше и больше. Когда в обществе появится уверенность в завтрашнем дне, а не щемящее чувство полной безнадеги.

Как создать в обществе уверенность в завтрашнем дне? Долгий разговор... Но точно не пособиями для детей, а скорее созданием условий для хорошего и стабильного заработка их родителям.

@bitkogan

Стоит ли инвесторам конкретно в этом мае начать выходить в кэш?

Или даже – стоит ли задуматься о возможной предстоящей серьезной коррекции на рынках?

Мое мнение: да, стоит.

Доказательства этому приводят сегодня все кому не лень:
- И перегретость рынков.    
- И невероятная, до бреда, рыночная оценка многих компаний.
- И чрезмерное вовлечение в рынки миллионов новых инвесторов, которые вдруг стали интересоваться судьбой тех компаний, о существовании которых ранее даже не подозревали.
- И новые приключения неуловимых Реддитов...
- И стремительный рост долговой нагрузки в мире.
- И, наконец, липкий страх приближающейся инфляции, способной стереть накопления и обесценить долги.
Сигналов хоть отбавляй.

Но и возражений хватает. Главное – растущий бычий тренд пока не сломлен. С трудом, но все же рынки еще идут наверх. Новые рыночные идеи постоянно выстреливают и, очевидно, будут выстреливать и далее.

Нам говорят, что традиция «продавай в мае и уходи» уже устарела, это подтверждает и статистика. Более того, ряд уважаемых инвестбанков полагают, что впереди значительный рост, и все текущее «эльдорадо» будет какое-то время продолжаться.

Так что же делать?
Я не ясновидящий и не могу точно сказать, когда придет "то самое мгновение", когда на рынках вновь воцарится страх и отчаяние. Но знаю точно – это будет.
И, скорее всего, не так уже и долго ждать.

Что полагаю делать сам?
1. Начиная со второй половины мая планирую стабильно увеличивать долю более консервативных инструментов.  
2. Полностью избавлюсь от плечевых инструментов на рост рынка.
3. Буду систематически увеличивать долю кэша. Любой рост буду рассматривать как хороший повод для (частичной) фиксации прибылей.
4. Любым долгосрочным историям буду предпочитать истории относительно более короткие.  
5. Возможно, вновь начну приобретать защитные инструменты.

Мое глобальное видение – лето будет вязким, тяжелым. Особенно почему-то беспокоит июнь. Боюсь, что на следующей пресс-конференции риторика ФРС будет менее оптимистичной в плане продолжения славных традиций Гуттенбергов, могут начаться осторожные разговоры о сворачивании монетарных стимулов.
Основная причина – инфляционные ожидания, которые, вполне возможно, будут усиливаться.

Отдельные истории, особенно во втором эшелоне, будут периодически выстреливать, но общий тренд, скорее, будет вбок. Возможно, с неким наклоном вниз.

Осень... Ее жду с опаской.
Причин несколько.

Опасаюсь:
1. Новых сильных волн этой мерзкой болячки. Более того, распространения новых неприятных штаммов,
2. Дальнейшего усиления инфляционных ожиданий.
3. Геополитических встрясок.

Тот факт, что в этом году деньги будут зарабатываться на порядок сложнее, чем в году предыдущем, сомнений у меня не вызывает. Однако, если мы правильно подготовимся, то, шансы на всем этом подзаработать у нас есть.

Друзья! Я не претендую на истину в последней инстанции, лишь говорю о своем плане работы. И хочу обратить внимание – все сказанное, разумеется, не относится к тем, кто инвестирует на долгие годы. У них модель инвестиций абсолютно иная – не связанная с сиюминутными или даже сезонными колебаниями.

@bitkogan

— Изя, а чем отличается твиттер от фейсбука?
— Кардинально, Сёма. В твиттер люди заходят сделать по-маленькому, а в фейсбук — по-большому.
 
Очередной важный тест для больших социальных сетей. Уже в среду специальный наблюдательный совет Facebook решит, сможет ли бывший президент Дональд Трамп вновь вернуться на платформу.
Как вам?!

Интересно, может, соцсети скоро начнут и запреты на профессии людям выносить как приговоры.
И эти приговоры будут весьма строгими.  

Остальные большие игроки (в том числе Twitter) также внимательно следят за данным решением.

Еще 7 января аккаунт Дональда Трампа был заблокирован администрацией социальной сети после событий вокруг американского Капитолия. Тогда Марк Цукерберг заявил, что Трамп риторикой в сети создает слишком большие риски, и администрация не может оставить этот факт без внимания. Две недели спустя компания передала дело Трампа в наблюдательный совет Facebook для принятия окончательного решения о том, должен ли запрет быть постоянным.

Facebook и члены правления заявили, что решения комиссии будут обязательными к исполнению. Частная организация в очередной раз будет определять, какие правила были нарушены.

Сам Цукерберг не до конца определился с принципами Facebook. В октябре 2019 г. он говорил, что компания не будет проверять факты политических речей, и сказал, что даже ложь политиков заслуживает места в социальной сети, потому что в интересах общества выслушивать все идеи политических лидеров.

Удивительный разворот главы крупнейшей социальной сети! Сам Трамп не унывает и наладил свое общение со сторонниками через e-mail рассылки.

А вообще создается впечатление, что руководители социальных сетей прекрасно понимают, кого и как нужно блокировать, а кого лучше не трогать.

Вот жизнь-то веселая пошла. Главное, чтобы эти ребятки не додумались в итоге, кому объявлять войну.
А чего... тренд понятен 😏

@bitkogan

Байден увеличил квоту на прием беженцев до 62,5 тыс.
увеличил квоту на прием беженцев до 62,5 тыс.

Ну что ж, похоже, то, о чем предупреждали правые, начинает сбываться.

Напомню, за время предвыборной кампании республиканцы не раз говорили о том, что, придя к власти, демократы сразу начнут завозить себе новый электорат из стран третьего мира.

Новоиспеченные граждане США с первого же дня прибытия будут садиться на пособия от государства (то есть от его налогоплательщиков), неспешно учить английский язык и радостно голосовать за демократическую партию.

А что? Хороший план 😏
Особенно вкупе с решением о прекращении строительства стены на границе Мексики и США. Преграды на пути нового демократического электората исчезают одна за другой.

Впрочем, все эти меры давно обсуждались, и ничего нового здесь нет.

@bitkogan

Вчера вышла новость о том, что немецким экологам удалось вркменно заблокировать строительство «Северного потока 2».

Немецкая экологическая организация Deutsche Umwelthilfe (DUH) потребовала от гамбургского суда отменить разрешение Федерального морского и гидрографического агентства (BSH) на строительство «Северного потока 2» в водах Германии.

По словам зелёных, проект может уничтожить среду обитания на морском дне на площади более 16 футбольных полей.

Как рагируют рынки? Никак. Газпром, в частности, растёт. Причина очень простая – инвесторы ожидают, что скоро работы восстановятся.

Если даже угрозы санкций со стороны США не могут остановить процесс, то что уж говорить об экологических организациях?

@bitkogan

Что будет с оценкой прогрессивной финтех-компании, если ее зарегулировать?

Если превратить ее в финансовый холдинг и обязать подчиняться правилам, единым для банков и классических финансовых организаций?

Накануне несостоявшегося IPO стоимость Ant Group оценивалась в свыше $300 млрд, что ставило ее в топ-20 самых дорогих компаний мира. Когда стало известно о планах китайских регуляторов по реструктуризации Ant Group в финансовый холдинг, оценочная стоимость детища Джека Ма потеряла порядка $100 млрд. Вчера стало известно, что холдинг Fidelity Investments вдвое снизил оценку своих вложений в Ant Group, то есть оценил стоимость компании в $144 млрд. Это ниже $150 млрд – стоимости Ant Group в августе 2018 г., когда Fidelity инвестировал в лидера китайского финтеха порядка $238 млн.

До реструктуризации Ant Group была быстрорастущей высокотехнологичной компанией. Перед публичным размещением P/E компании был в диапазоне 50-60, и никто не считал, что это дорого: объем заявок розничных инвесторов на акции Ant Group на Шанхайской бирже превысил предложение в 870 раз!

Для классической финансовой организации такие оценки, конечно, немыслимы. Средний P/E всего финансового сектора Китая не превышает 10. Максимальная оценка P/E ≈17-28 у финансовых компаний, предоставляющих услуги на рынке капитала, в эту категорию и перейдет Ant Group после реструктуризации.

Потеря половины стоимости Ant Group в связи с трансформацией в финансовый холдинг выглядит обоснованной. Что, если китайские регуляторы давно вынашивали планы по обузданию финтех-компании №1 в стране? В таком случае отмена IPO – это забота Компартии о рядовых инвесторах, которые потеряли бы половину вложений всего через несколько месяцев после листинга Ant Group на фоне требований регуляторов.

К слову, от планов провести листинг Ant Group не отказывается. Посмотрим, насколько удастся компании удержать позиции финтех-лидера после реструктуризации.

Детищу Джека Ма наступает на пятки основной конкурент в лице WeChat Pay от Tencent, а над гигантским рынком безналичных платежей Китая нависла тень цифрового юаня, который может произвести революцию в этом сегменте.

@bitkogan

Delek Drilling (DEDR L.TA)

Может, на этот раз... 😉

@bitkogan

Получаем массу вопросов по компании Казатомпром и ее перспективам.

Сегодня поговорим о ней и о рынке урана в целом.

Рынок урана сильно отличается от классических товарных рынков. Львиная доля производства и поставок урановой руды осуществляется по долгосрочным контрактам с атомными электростанциями. Именно по этой причине после аварии Фукусимы на рынке образовался избыток урана как из запасов самой станции, так и заложенный в производственные планы поставщиков под нее.

Этот избыток привел к почти десятилетию низких цен, но теперь практически устранен, что и дало повод для некоторого оптимизма. К тому же ядерную энергию можно классифицировать как «зеленую» с точки зрения выбросов парниковых газов, что сейчас рассматривается как жирный плюс. Кажется, что на таком фоне рост цен на уран и акций производителей неизбежен. Но есть и сложности.

Во-первых, как уже упоминалось, не существует рынка урана в классическом смысле. Фьючерсов, можно сказать, что нет, спот-рынок такой же сонный. Кроме того, урановый рынок сейчас уникален еще и тем, что покупателями там выступают сами производители.

В 2010-е годы рынок от коллапса (в стиле ОПЕК+ для нефти) удержали два крупнейших производителя – Казатомпром (KAP LN) и канадская Cameco Corp (CCO CN), а сейчас потенциальный рост цен привлек немало более мелких производителей.

Они привлекают капитал и покупают уран, чтобы гарантировать будущие поставки, если их собственное производство будет задерживаться по каким-то причинам. Недавно так сделали Denison Mines Corp (DML CN) и EnCore Energy Corp (EU CN). Ведь потребителям критически важны гарантированные долгосрочные поставки, и они не будут брать риск неожиданно остаться без топлива, если небольшой поставщик не сможет выполнить поставку в срок. И поскольку фьючерсов нет, то для мелкого производителя запас урана является единственным способом захеджировать поставки, чтобы иметь возможность разговаривать с потребителем.

Со временем это может привести к избытку урана на рынке. Сейчас рынок дефицитен (относительно низкое производство компенсировали запасы Фукусимы), но после роста цен с осени прошлого года есть основания опасаться, что закрыт этот дефицит будет достаточно быстро. Не только мелкие производители вступили в игру, но и сама Cameco Corp недавно заявила, что возобновляет работу на руднике Cigar Lake, одном из крупнейших в мире. Это сразу немного охладило рынок.

Тем не менее, если говорить об инвестициях в акции производителей урана, то сейчас они выглядят относительно безопасно, а в рамках рефляционной торговли и вовсе привлекательно. Особенно, если позитивные ожидания относительно роста доли ядерной энергетики оправдаются.

Будем следить за данным сектором и, вполне возможно, включим бумаги входящих в него компаний в один из портфелей сервиса по подписке.

@bitkogan