Size: a a a

2021 April 28
bitkogan
Крестовый поход инвесторов с форума Reddit продолжается.

Пользователи WallStreetBets нашли себе новую игрушку.

В понедельник начался стремительный рост котировок малоизвестной общественности технологической компании MicroVision (MVIS). Компания занимается производством лидаров – датчиков, призванных, с помощью сканирования лазером, определять расстояние до окружающих объектов. С помощью таких датчиков, как рассчитывают в компании и вне ее, должна ускориться разработка автомобилей с функцией автономного вождения, а также разного рода устройства для виртуальной и дополненной реальности.

В течение всего месяца количество упоминаний тикера MVIS постоянно росло. Но лишь в конце прошлой недели компанию стали упоминать достаточно часто, чтобы начать сравнивать по количеству упоминаний с GameStop. В понедельник число упоминаний данного тикера обошло вдвое злосчастный GameStop (GME). С таким большим отрывом продавца игр на данном форуме еще никто не обходил – что тут же отразилось на котировках.  

Примечательно, что MicroVision удивлял своим ростом еще до истории с форумными индивидуальными инвесторами. В апреле 2020 года стоимость акций была в районе всего лишь $1, а до начала нынешней недели котировки колебались в районе $10-15, за исключением единоразового всплеска в феврале после анонса новых проектов компании. В понедельник стоимость смогла вырасти на 47% и достигнуть $26, во вторник роста не было, котировки упали на 17%.

На деятельности участников форума понесли множество финансовых потерь серьезные игроки. Убытки оценивают уже в сотни миллионов долларов. Еще вчера шорты по MicroVision составляли 20% от общего свободного обращения бумаг компании. Например, мишенью для шортов лидарную компанию называл фонд Hindenburg Research, который в твиттере назвал компанию «корпоративной оболочкой с рыночной капитализацией в 1,2 миллиарда долларов с почти нулевым доходом или стоимостью интеллектуальной собственности».

Опасаемся, что незавершенность разбирательств по случаям с GameStop и AMC Entertainment Holdings Inc. и долгие бюрократические разборки смогут дать возможность подобным инвесторам породить еще пару-тройку историй по примеру MicroVision.

@bitkogan
источник
bitkogan
источник
bitkogan
Вкратце по IPO «Сегежа» (SGZH RX).

В целом все прошло нормально: компания разместилась на бирже по 8 руб. за акцию. Таким образом, капитализация составила 125,5 млрд руб. «Сегежа» продала инвесторам новый пакет в 31,4% и в итоге привлекла около 30 млрд руб.

Несмотря на то, что книга, по некоторым данным, была переподписана в два раза, динамика акций после размещения пока не впечатляет. От цены IPO котировки в моменте ниже примерно на 1%. Вполне возможно, инвесторов вторичного рынка смущает тот факт, что «Сегежу» оценили примерно в 9,5х по EV/EBITDA. А это несколько дороже чем то, как сегодня оценен российский рынок в целом.

Тем не менее, это не отменяет тот факта, что компания действительно весьма интересная, и за ней имеет смысл понаблюдать.
Мы писали о том, что думаем участвовать или нет в размещении. Решили не идти, и пока такой шаг выглядит оправданным.

@bitkogan
источник
bitkogan
Акции Discovery (DISCA US) падают почти на 6,5% в ходе торгов в среду после того, как прибыль медиакомпании за 1 квартал 2021 г. не оправдала ожиданий.
Кроме того, квартальная EPS не достигла целевого показателя, оказавшись ниже прогнозов на $0,11.

Пробежимся вкратце по результатам.
Совокупная выручка компании по итогам квартала составила $2,79 против $2,68 годом ранее. Поступления от рекламы в США снилизись на 4% в годовом выражении – до $980 млн. Чистая прибыль компании упала в 2,7 раза и составила $140 млн.

Но есть и хорошие новости. Так, общая доля просмотров в международном линейном портфолио выросла в среднем на 2%. Компания на сегодняшний день имеет более 15 млн платных подписчиков.

На наш взгляд, отчетность слабая. Но, учитывая массированные распродажи в марте и апреле, этот фактор может быть уже заложен в текущие цены. На текущих уровнях бумага выглядит интересно.

Открыли позицию в сервисе по подписке. Посмотрим, как оно пойдет дальше.

@bitkogan
источник
bitkogan
источник
bitkogan
Израильская фармацевтическая компания Teva (TEVA US) представила финанcовый отчет за 1 квартал 2021 г.

Выручка упала почти на 9% до $3,99 млрд, EBITDA – на 13%,а скорректированная чистая прибыль – на 46%. При этом существенно сократился свободный денежный поток (FCF): с $551 млн до $59 млн.

Откровенно слабые результаты представила Teva. Некоторое время назад компания начала реализацию стратегии по оптимизации затрат, росту эффективности и снижению чистого долга. Однако пока осязаемых плодов эта стратегия не приносит.

Объективности ради отметим, что в некотором роде помешала пандемия. Вместе с тем, компания могла извлечь выгоду и из этой ситуации, однако не сумела этого сделать. Рентабельность остается на месте, чистый долг хоть и уменьшается, однако очень незначительно. Долговая нагрузка остается высокой: по итогам 1 квартала 2021 г. около 5,1х Net debt/EBITDA.

На фоне слабого отчета закрыли позицию по Teva в одном из портфелей сервиса по подписке.

Продолжаем следить за бумагой, но на данном этапе не видим сильных драйверов к росту. По крайней мере, пока.

@bitkogan
источник
bitkogan
источник
bitkogan
Ведущая российская компания из сектора технологий «Яндекс» (YNDX RX) сегодня опубликовала финансовую отчетность за 1 квартал 2021 г.

Общая выручка компании по стандартам US GAAP в годовом выражении выросла на 39% до 73,1 млрд руб. Скорректированная EBITDA увеличилась на 5% до 10,4 млрд руб., что выше прогнозов аналитиков. При этом скорректированная чистая прибыль снизилась на 43%, до 2,2 млрд руб., очевидной причиной этому стала консолидация Маркета, который пока генерирует выручку, но не прибыль.

Что еще важного можно отметить по итогам публикации? Во-первых, компания повысила прогноз по финансовым показателям в целом по 2021 г. Это достаточно важный момент. Так, ожидается, что выручка составит 315-330 млрд руб. Предыдущий прогноз был на уровне 305-320 млрд руб. При этом Яндекс ожидает неплохого роста от ключевого бизнеса – поискового.

Во-вторых, компания, к радости многих инвесторов, судя по всему, наконец-то слезла с рекламной иглы. «Нерекламная» выручка Яндекса впервые превысила рекламную и составила 51%. Реальная выручка того же рекламного бизнеса выросла на 15%. Отметим, что низкая диверсификация в прошлом могла оказывать давление на котировки. Однако теперь, как мы видим, все немного иначе.

В-третьих, это рост базы подписчиков, которая за год увеличилась на 140%. При этом компания научилась удерживать платных подписчиков, а это огромный плюс. Модель генерации выручки «по подписке» считается одной из наиболее надежных и устойчивых в IT-бизнесе.

В-четвертых, отметим рост в отдельных сегментах, в частности в «Такси». Так, сервис перевозок увеличил количество поездок на 24% в годовом выражении, и это без учета доставок. При этом top line сегмента взлетела на 89% до 26,6 млрд руб., а ее доля в общей выручке компании составила 36%. Но что наиболее важно – если в 2019 г. EBITDA «Такси» был отрицательный, то по итогам 2020 г. он вышел в «плюс» и составил 3,7 млрд руб.

Мы полагаем, рост этих направлений бизнеса – явный признак того, что Яндекс постепенно преодолевает последствия пандемии. А это, в свою очередь, означает, что задан неплохой тренд на будущее. Посмотрим.

Нельзя не сказать и о рисках. Они, как вы знаете, присутствуют всегда, даже когда мы говорим о сверхнадежных компаниях. В отношении Яндекса – это, прежде всего, страновой риск (санкции и вот это вот все 😏), а также валютный (основная доля выручки компании номинирована в рублях). Нельзя забывать и о том, что инвесторы в последнее время больше обращают внимание на компании цикличных секторов, чем на «техов».

Вывод? В отчетности много позитивных моментов (мы их перечислили), в целом ее стоит признать сильной. Бумага, кстати, показала себя весьма устойчиво в период снижения интереса рынка к IT-сектору и во время ослабления рубля. Мы не исключаем, что хорошая отчетность может придать положительный импульс бумаге, и, возможно, мы увидим превышение уровня 5000 руб. Но, как всегда, нужно помнить о рисках.

@bitkogan
источник
2021 April 29
bitkogan
В среду состоялся очередной сеанс самоуспокоения главы Федеральной резервной системы Джерома Пауэлла.

Надо признать: самоуспокоение прошло с блеском. Расслабился и успокоился не только сам Пауэлл, но и большое количество инвесторов, что вполне позитивно.

Итог: рынки развернулись наверх. Коммодитиз и драгметаллы радостно поскакали дальше. Доллар показал вполне неплохое снижение относительно остальных валют.
RISK ON продолжается.

Наш прогноз на позитивный апрель полностью подтвердился. Полагаю, что уже на этой неделе S&P пробьет 4200 вверх и намекнет на «продолжение банкета».
Процентные ставки остались на все том же низком уровне (какая неожиданность!), а ФРС пообещал продолжить выкупать активы на рынке.

Агентство бодро рапортует, что успешная вакцинация и снятие ряда ограничений серьезно ускорило рост экономики США. Особые надежды ФРС питает на второй квартал, когда станет ясно, насколько успешно США выходит из коронавирусной истории.

Сам Джером Пауэлл заявил, что вакцинация позволит вернуть привычные экономические условия уже в конце этого года. Нельзя не согласиться, что экономика страны выходит из кризиса.

Безработица, которая достигла пика в 14,8% в апреле прошлого года, с тех пор снизилась до 6%. Государственные выплаты помогли разогнать потребительскую активность.

Рост инфляции все еще не пугает главу ФРС. Вот ведь отважный человек! Всех пугает, а его нет. С другой стороны, работа у него такая. Как согласился на нее, пугаться уж поздно. Надо весь мир успокаивать.

Пауэлл подчеркнул, что еще не наступило время для пересмотра стратегии. Тем не менее, многие проблемы никуда не исчезли.

@bitkogan
источник
bitkogan
Золото.
источник
bitkogan
Серебро.
источник
bitkogan
Платина.
источник
bitkogan
EUR/USD.
источник
bitkogan
График индекса DXY.
источник
bitkogan
Приведу ряд цитат Величайшего Психиатра Планеты (спасибо коллегам из MMI).

ИЗ ВЧЕРАШНИХ ЗАЯВЛЕНИЙ ПРЕДСЕДАТЕЛЯ ФРС США ПАУЭЛЛА
(Цитаты Reuters)

Об экономике
•  ВОССТАНОВЛЕНИЕ ОСТАЕТСЯ НЕРОВНЫМ, НЕЗАВЕРШЕННЫМ. ЭКОНОМИКА ЕЩЕ "ОЧЕНЬ ДАЛЕКА" ОТ ДОСТИЖЕНИЯ ЦЕЛЕЙ ЗАНЯТОСТИ И ИНФЛЯЦИИ.  
(У меня есть ощущение, что понятие «далека» настолько творческое, что решать – приблизилась экономика или нет к искомым величинам можно долго и, главное, .... в соответствиями с пожеланиями Вселенной. Интересно, какой уровень инфляции убедит Пауэлла, что произошел перебор?)
•  СИТУАЦИЯ НА РЫНКЕ ТРУДА ПРОДОЛЖАЕТ УЛУЧШАТЬСЯ, УРОВЕНЬ БЕЗРАБОТИЦЫ В 6% НЕ ОТРАЖАЕТ ПОЛНОСТЬЮ СОКРАЩЕНИЕ ЗАНЯТОСТИ
(А как насчет тех, кому за этот год в принципе уже не суждено найти себе  работу, ибо надо переучиваться? Роботы, будь они неладны, съели рабочее место. Дело в том, что за время пандемии роботизация шагнула вперёд невероятно. Как Пауэлл это учитывать будет? )
•  ФРС СДЕЛАЕТ ВСЕ, ЧТО В ЕЕ СИЛАХ, ЧТОБЫ ПОДДЕРЖИВАТЬ ВОССТАНОВЛЕНИЕ ЭКОНОМИКИ СТОЛЬКО, СКОЛЬКО ПОТРЕБУЕТСЯ
(Отличная новость. Если так, то и 4300 не предел...)

О повышении ставок и QE
• НЕ ВРЕМЯ ГОВОРИТЬ ПРО СВОРАЧИВАНИЕ СТИМУЛОВ, ТО, ЧТО МЫ НАБЛЮДАЕМ, НЕ БЛИЗКО К ЗНАЧИТЕЛЬНОМУ ДАЛЬНЕЙШЕМУ ПРОГРЕССУ
(Ребята! Вы так до 4% инфляции доиграетесь.)
• ФИНАНСОВЫМ УСЛОВИЯМ СЛЕДУЕТ ОСТАВАТЬСЯ СТИМУЛИРУЮЩИМИ, КОГДА ПРИДЕТ ВРЕМЯ ГОВОРИТЬ О СВОРАЧИВАНИИ СТИМУЛОВ, МЫ ОБ ЭТОМ СКАЖЕМ
(И на том спасибо.)

Об инфляции
•  12-МЕС ИНДИКАТОРЫ ИНФЛЯЦИИ РСЕ В КРАТКОСРОЧНОЙ ПЕРСПЕКТИВЕ ПРЕВЫСЯТ 2%
•  ПРЕХОДЯЩЕЕ УСКОРЕНИЕ ИНФЛЯЦИИ В ТЕКУЩЕМ ГОДУ НЕ ОТВЕЧАЕТ КРИТЕРИЮ ДЛЯ ПОВЫШЕНИЯ СТАВКИ
•  ВРЯД ЛИ МЫ УВИДИМ УСТОЙЧИВЫЙ РОСТ ИНФЛЯЦИИ, ПОКА СЛАБОСТЬ НА РЫНКЕ ТРУДА СОХРАНЯЕТСЯ
(А вот тут категорически не согласен. Инфляция вырвется из-под контроля гораздо быстрее и сильнее, чем вы, ребятки, думаете.)
•  ЕСЛИ МЫ УВИДИМ, ЧТО ИНФЛЯЦИОННЫЕ ОЖИДАНИЯ СУЩЕСТВЕННО ПРЕВЫШАЮТ 2%, МЫ ИСПОЛЬЗУЕМ ИНСТРУМЕНТЫ, ЧТОБЫ ИХ СНИЗИТЬ, А ЕДИНОВРЕМЕННЫЙ СКАЧОК ЦЕН ВРЯД ЛИ ПРИВЕДЕТ К УСТОЙЧИВОЙ ИНФЛЯЦИИ
(Блажен кто верует. Использование тех инструментов, что вы решили задействовать, приведет к обвалу рынков. Просто чтобы было понятно. Чудес не бывает.)

О рисках
•  МЫ ОЧЕНЬ ОБЕСПОКОЕНЫ УЩЕРБОМ, ПОНЕСЕННЫМ РЫНКОМ ТРУДА
•  МЫ ОЧЕНЬ ДАЛЕКИ ОТ ПОЛНОЙ ЗАНЯТОСТИ
•  НЕ ВИДИМ УГРОЗЫ ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ СО СТОРОНЫ РЫНКА ЖИЛЬЯ
•  ЦЕНЫ НА НЕКОТОРЫЕ АКТИВЫ - ВЫСОКИ

О цифровых валютах
•  С ДОЛЛАРОМ - МИРОВОЙ РЕЗЕРВНОЙ ВАЛЮТОЙ, Я НЕ ОЧЕНЬ ОБЕСПОКОЕН, ЧТО КАКАЯ-ТО СТРАНА ПЕРВОЙ ПОЛУЧИТ ЦИФРОВУЮ ВАЛЮТУ (ЭТО ПРО ЦИФРОВОЙ ЮАНЬ)

Все же опасаюсь, что колоссальные государственные расходы в последние полтора года заставят ФРС поднять ставки значительно раньше, чем ожидается. Поднятие ставки автоматически ударит по акциям на бирже.  

Занятых на рынке труда все еще на 8,4 миллиона меньше, чем до начала пандемии. Это серьезный фактор.
Однако, как уже говорил ранее, есть ряд творческих вопросов:
1. Насколько существенному количеству людей нужно переучиваться? Ибо рабочего места по их профессии уже не существует.
2. Насколько существенному количеству людей так понравилось сидеть на гос пособии, что они уже не торопятся искать работу?

В ФРС обратили внимание на остальные страны, которые все еще страдают из-за коронавируса и недостатка вакцин.

Очевидно, что большую часть ответов мы получим только к лету. Следующее заседание намечено на 15 и 16 июня. На нем будет представлен очередной раунд квартальных экономических прогнозов.

Очень опасаюсь, что на следующем заседании 15-16 июня тон ФРС будет гораздо менее добрый, в плане продолжения стимулирования экономики.

А пока... дискотека продолжается.

@bitkogan
источник
bitkogan
Релаксация в области геополитики (очень опасаюсь, временная), оптимистичная повестка дня на мировых финансовых площадках и ряд других дополнительных факторов привели к тому, что рубль вернулся на те уровни, где и должен находиться – 74.

Не забываем: налоговый период вчера завершился. А бюджетное правило – нет. Потому делать ставку на дольнейшее сильное укрепление рубля я бы уже не стал. 73 не исключу, а вот уход в сторону 71 похоже уже маловероятен. Скорее, вижу поход на 75.
Не расслабляемся.

@bitkogan
источник
bitkogan
Ни десятилетки, ни тридцатилетки UST не особо вдохновились релаксацией в исполнении Пауэлла. Доходности не спешат снижаться.

Боюсь, праздник оптимизма не продлится долго.

@bitkogan
источник
bitkogan
источник
bitkogan
источник
bitkogan
Как говорила тетя Циля: «Хорошо всё уметь, но не дай Бог делать всё самой!»
 
Компании, даже спустя полтора года, продолжают адаптироваться под коронавирус.

Американское отделение Uber предложило необычную интеграцию для своих клиентов: теперь пассажиры получают возможность записаться на вакцинацию. В презентации новой программы говорится, что любой клиент получит возможность вакцинироваться в аптеках сети Walgreens (между двумя компаниями подписано совместное соглашение).
Легко понять, зачем Uber идет на такой шаг. Скорейшая всеобщая вакцинация означает, что резко вырастет количество поездок, а, значит, и доход компании.

Успешный этап вакцинации уже успел принести свои первые плоды. Март стал лучшем месяцем для компании с того момента, как коронавирус пришел в страну. Вице-президент по технологиям Сандип Джайн успел заявить, что подобная технология может прийти и в другие страны.
 
Uber не стал ограничиваться медицинской тематикой и заявил о сотрудничестве с крупнейшими американскими фирмами (Hertz, Avis Budget Group) по аренде автомобилей. Уже с этой недели клиенты, через приложение Uber на территории США, смогут бронировать автомобили напрокат. Агрегатор завлекает клиентов хорошими предложениями. Компания предлагает до 10% от стоимости аренды в качестве бонусов  пользователю, которые он может потратить на другие услуги Uber.
Также в столице страны начнут тестировать специальную услугу. Арендованную вами машину подгоняют и забирают  прямо около вашего дома. К концу года эта услуга будет доступна жителям всех штатов.
Uber продолжает диверсифицировать свои активы.

Мораль: похоже, доходы этой компании будут продолжать расти. И акции имеют шанс на «продолжение банкета». Хотя компания не выглядит дешёвой по коэффициентам.

Внимание: данная информация не является инвестиционной рекомендацией.

@bitkogan
источник