Маск обвинен в манипулировании крипторынком.

Ну понеслось! Обвинение пока в формате высказывания, обвинитель – южноафриканская бизнесвумен и миллиардер Магда Вежицка.Магда Вежицка.

По словам госпожи Вежицка, «если бы Маск сделал то же самое с компанией, чьи акции торгуются на фондовом рынке, то Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) подвергла бы его суровым санкциям. Купив биткоины на $1,5 млрд для Tesla, Маск использовал свое влияние в социальных сетях, чтобы поднять цену на актив».

Действительно, биток не торгуется на регулируемых площадках (о производных не говорим), и вообще – это не ценная бумага. Поэтому несмотря на то, что в результате манипуляций с курсом биткойна люди теряют вполне реальные деньги, в суд или к регуляторам они пока(!) обратиться не могут.

Мне же подумалось о другом. Есть прекрасные бумаги, вроде акций AMC, GME, BBBY, BB и других компаний. Все они торгуются на регулируемых площадках. По итогам многочисленных манипуляций с котировками данных бумажек обязательно найдутся толпы пострадавших, это к бабке не ходи.

И вот тут интересный момент. Наверняка будут поданы иски жаждущих справедливости инвесторов. Все захотят, чтобы им вернули деньги, потерянные на «полях биржевых сражений».

Вопрос – а кто возвращать будет?

Регулятор? На него подадут в суд, что дескать недоглядел или недорегулировал? Так он сам, бедолага, понять никак не может – был ли факт манипуляции, и кто, собственно говоря, во всем виноват?

Впрочем, есть всегда вечно виноватый. Товарищ Чубайс. У каждой страны свой. Ибо когда не на кого свалить все свои провалы и ошибки – как жить?! 😉

Если серьезно, господа, конечно, все упирается в вопрос того, что цифровизация увела наш мир далеко вперед, а судебная система фатально за этим развитием не успевает.

Разве что на Маска подадут в суд владельцы битка из опережающего весь остальной мир Сальвадора?
А что? Было бы интересно! 🤭

@bitkogan

В продолжение разговора об Илоне Маске.

Решил разобраться – что же все-таки за зверь эта «манипуляция рынком»?

Вроде бы все понятно:

«Манипулирование рынком — это умышленные действия, которые приводят к изменению цен на ценные бумаги.»

Нашел и другое определение:

«Манипулирование рынком — это умышленные действия, которые существенно искажают цену, спрос, предложение или объём торгов финансовым инструментом, иностранной валютой и товаром. Например, распространение недостоверной информации, сговор участников торгов, чтобы повысить или обвалить цену какого-либо инструмента, и многие другие»

Вернемся к Илону Маску.

- Совершал ли он умышленные, осознанные действия?
Хочется верить.
- Понимал ли он, что оглашенная им информация может повлиять на рынок?
Это очевидно. Маск – один из наиболее публичных людей нашей планеты.
- Распространял ли он недостоверную информацию?
Нет, конечно. Он действительно планировал принимать платежи за продаваемые Теслы в битках.
- Имел он право передумать?
Имел.
- Он (точнее, Тесла) купил реально битки?
Вроде как, да.
- По рыночной цене?
Ответ опять же утвердительный.
- Он кого-то публично призывал покупать битки по рыночной цене?
Не уверен.
- Было ли целью его выступлений повлиять на курс битка?
Не думаю. Более чем спорно.

Вообще, что такое биткойн – финансовый актив? Товар? А есть ли в принципе законодательство, кроме сальвадорского, которое четко идентифицирует биток?

Понимаете, к чему я клоню? Дискуссия в суде, подай кто на него по-настоящему, могла бы быть очень и очень интересной. Кстати, аналогичная ситуация и с «Реддитами».

В целом повторю, что развитие цифровых активов и соцсетей на много лет опередило развитие законодательства.

Английское прецедентное право выглядит более подходящим для решения данного вопроса, чем право континентальное. Впрочем, юристы, думаю, как-нибудь сами разберутся. Ну а мы будем следить за новостями с этого фронта.

@bitkogan

Завершим разговор о манипулировании рынком небольшой подборкой самых известных или интересных кейсов из прошлого.

1. Годах в 1992-1993, когда я только начинал работать в Израиле, там произошел крупнейший скандал – была раскрыта банда выходцев из бывшего СССР, которая разгоняла цены акций и тем зарабатывала. Всех тогда поймали и посадили. Что касается сроков – врать не буду, за давностью лет уже подзабыл.

2. В 80-х годах 20 века трейдер по имени Иван Боевски прославился тем, что сначала был осужден на 3,5 года тюрьмы за манипулирование рынком, а затем – пожизненно отстранен от торговли ценными бумагами. Его вина заключалась в том, что он сговорился с менеджерами одной из крупнейших фирм, занимавшихся тогда слияниями и погашениями. В результате примерно с 1980 по 1986 гг Иван заработал практически на каждой крупной сделке, которая происходила тогда на рынке.

И еще пара интересных фактов – 1) во время развода с первой женой Иван получил от нее $23 млн + выплаты в размере $180 тыс ежегодно; 2) по крайней мере, частично с его личности писался персонаж Гордона Гекко в фильме Уолл Стрит (1987).

3. Еще один интересный кейс – Роберт Фостер Винанс, финансовый журналист, который писал для The Wall Street Journal. Статьи Роберта, в которых он упоминал те или иные конкретные компании, периодически определяли дальнейший рост или падение котировок. Роберт сговорился с рядом биржевых брокеров, которым заранее предоставлял черновики своих статей. Брокеры зарабатывали на движениях упомянутых журналистом бумаг и, конечно, делились профитом непосредственно с автором статей. Заработал он не так уж много даже для 1987 года – $31 тыс, да и кейс был запутанный, так как Винанс работал не с инсайдерской информацией, а делился своим личным мнением. Тем не менее, в SEC нашли способ привлечь его к ответственности. Винанс провел 9 месяцев в федеральной американской тюрьме.

4. Не далее, как в октябре 2020 г. антикоррупционный суд Индонезии приговорил крупного индонезийского бизнесмена Бенни Тжокросапутро к ПОЖИЗНЕННОМУ заключению за манипулирование рынком, которое привело к потерям государства в размере более $1 млрд. Вместе с ним к пожизненному заключению приговорили пятерых сотрудников страховой компании, которые помогали Бенни в деле перекладывания денег компании в нужные ему активы.

При оглашении приговора прозвучали такие формулировки, как «Запятнал репутацию индонезийского фондового рынка», а также «уничтожил доверие народа к страховой отрасли».

5. C конца 2009 года закон о манипулировании рынком начал действовать и в России. Первым приговором по нему стал кейс бывшего трейдера банка «Ак Барс» Артема Люлинского. В 2019 году Артема приговорили к 2,5 годам условно, а также на 3 года отстранили от торговли ценными бумагами за манипуляции с ценой некоторых акций. Котировки бумаг в результате манипуляций росли всего на 2-4%, но за счет объемов сделок прибыль от них составила для трейдера порядка 77 млн рублей.

Вообще, тема манипулирования рынком – очень творческая и не всегда до конца доказуемая. Но актуальна она будет столько, сколько будет существовать фондовый рынок. Так что мы, думаю, услышим об этом еще очень много раз.

@bitkogan

В третьем чтении принят закон об ужесточении санкций за преднамеренное банкротство.принят закон об ужесточении санкций за преднамеренное банкротство.

По обыкновению, завершаем день разговором про банкротства. Тем более, что для этого есть весьма актуальный повод.

Откровенно говоря, не нравится мне эта тенденция вокруг банкротного регулирования. Буквально на днях мы говорили про ужесточение субсидиарной ответственности в сочетании с лишением иммунитета единственного жилья, а тут ещё новости подъехали.

Статья 196 в уголовном законе, конечно, была давно, вот только применялась она очень и очень редко (в 2020 г. по этой статье было осуждено 15 человек, 2019 году – 22, в 2018 – 29, ну и так далее). Теперь вопрос – зачем ужесточать наказание по статье с низкими показателями раскрываемости? Боюсь, наверху знают то, чего не знаем мы с вами, и вектор правоприменения может резко поменяться. Как говорится, если звезды зажигают, значит это кому-нибудь нужно 😉

Впрочем, эмоции в сторону. Разберемся в сути.

Для бизнеса важны три нововведения:
• ужесточение санкции статьи (до 7 лет лишения свободы);
• расширение круга лиц: пока по статье 196 УК отвечают только руководители, учредители и сами физики-банкроты, но скоро субъектом этого преступления станет, по-сути, любое лицо. А для КДЛ и руководителей предусмотрена более строгая санкция;
• появится примечание, позволяющее уйти от ответственности при условии добровольного сообщения о лицах, извлекавших выгоду из незаконного или недобросовестного поведения должника, раскрытия информации об имуществе (доходах) таких лиц, объем которого обеспечил реальное возмещение причиненного этим преступлением ущерба.

Где опасность? Мало кто знает, что в каждой процедуре банкротства одним из пунктов заключения, выдаваемого временным управляющим по итогам процедуры наблюдения, является наличие или отсутствие в действиях КДЛ признаков преднамеренного и фиктивного банкротства.

А теперь вспомним замечательный законопроект Минэка, о котором мы недавно говорили. Он ведь совершенно очевидно направлен на исключение продолжниковых процедур. Складываем два и два и получаем новый действенный механизм давления на бизнес: теперь кредиторы будут угрожать бывшему бизнесмену не только потерей имущества, но и «уголовной дубиной».
Последнее реально пугает. Если в процедуре банкротства у КДЛ всегда сохраняется шанс (чуть больше 50%) убедить арбитражный суд в том, что он ни в чем не виноват, то с уголовным судом, что называется, не забалуешь. Все мы знаем процент оправдательных приговоров в нашей стране.

Выходит, что если бизнесмену чудом удалось избежать субсидиарки и сохранить за собой некое имущество, успокаиваться рано, теперь его дело может заинтересовать товарища майора. Это все звучит, ей богу, как плохая шутка: «чтобы забрать за долги последнюю квартиру и не нарушить право гражданина на жилище, сперва определим его в казённый дом».

Что делать? Тиски вокруг бизнеса сжимаются все сильнее, а риски предпринимательской деятельности растут уже в геометрической прогрессии. Кажется, пора нам всем провести «банкротный комплаенс» собственного бизнеса.

Кроме того, стоит обратить внимание на новое примечание – это тоже инструмент давления, только не на бенефициара, а на работников и «номиналов». Так что, если Вы все еще думаете, что поставив зицпредседателя Фунта, Вы захеджировали все риски, то подумайте еще раз 😉

@bitkogan

Начинаем неделю обзором главных событий предстоящей̆ недели.

Сразу можно сказать одно – неделя будет боевая, событий предстоит много, расслабляться инвесторам некогда.

В первую очередь, все с замиранием сердца ждут комментариев от ФРС. На прошлой неделе инфляция показала нам свой звериный оскал, а рынки при этом сделали вид, что все не просто замечательно, но лучше просто не бывает – печатать деньги будут годами, ничего особенно не изменится, ну а инфляция, по всей видимости, сама куда-то испарится.

Похоже, у рынка ощущение, что халява будет продолжаться вечно. Как мы это видим?

1. Доходности американских трежерей упали, а цены, соответственно, подросли.
2. Доходности корпоративных бондов также упали, а цены – поднялись чуть выше.
3. Ну а на фоне улучшения ситуации на долговом рынке все остальное тоже выглядит весьма позитивно. Хорошее настроение и на фондовых, и на товарных рынках, и проч и проч.

Единственное, что немного напрягает, это начинающееся укрепление доллара относительно других валют. Но об этом поговорим отдельно немного позже.

Возвращаясь к ФРС, оттуда не раз были заявления, что для пересмотра действующей̆ ДКП должен полностью восстановиться рынок труда. Проблема в том, что рост рабочих мест замедлился с 661 тыс. в 1 квартале до 419 тыс. в апреле и мае. Однако, например, еженедельные первичные заявки на пособие по безработице продолжают снижаться. Нельзя исключать, что Штаты все же начнут отменять дополнительные компенсации по безработице в размере $300 в неделю.

На этой неделе пройдут заседания центральных банков Японии, Норвегии и Турции, где будут опубликованы решения по ключевой ставке. Глава ЦБ Японии завил, что в связи с тяжелой эпидемиологической ситуацией в стране рассмотрит возможность расширения программы по оказанию помощи в борьбе с пандемией. Вялый спрос не позволяет компаниям перекладывать растущие затраты на потребителей, в результате чего потребительские цены упали на 0,1% в апреле по сравнению с годом ранее.

В случае с ЦБ Норвегии, ожидается, что банк сохранит ключевую ставку на уровне 0% и сообщит, что планирует повысить ставку в конце этого года. Основной вопрос в том, повысит ли банк ставки в сентябре или декабре.
В Турции, тем временем, ожидается, что центральный банк сохранит ставку на уровне 19%.

Другие важные события недели – ядерные переговоры с Ираном, продолжение саммита Большой семерки и саммит ЕС-США, а также публикация макроэкономических данных в Китае, Европе, Японии, Великобритании и США. В зависимости от того, сколько иранской нефти будет допущено на рынок, цены на нефть марки Brent, на мой взгляд, могут вырасти до $75 или упасть до $65. Также продолжаем следить за историей вокруг China Evergrande и Huarong – увидим ли мы дефолт китайских компаний?

Ну и естественно, историческая встреча Байден - Путин, которая вряд ли принесет какие - то прорывные сдвиги, но сам факт…. Впрочем, об этом поподробнее потом.  

Стоит отметить и новый виток обострения отношений между ЕС и Великобританией. Причиной стал протокол по Северной Ирландии, заключенный в рамках соглашения о Brexit. Великобритания собирается в одностороннем порядке пересмотреть одно из положений документа, чтобы не допустить перебоев с поставками продовольствия в Северную Ирландию. Евросоюз, в свою очередь, угрожает торговыми санкциями.

О том, что ждет нас в каждый из дней недели, поговорим в следующем посте.

@bitkogan

Понедельник. Неделя начнется со встречи президента Турции Эрдогана с президентом США Байденом.
Увидим ли мы улучшение отношений между двумя членами НАТО?

Что касается макроэкономических данных, в понедельник выйдут отчеты по промышленному производству месяц к месяцу и год к году в Японии и Еврозоне.

▪️ В ближайшие недели Японии предстоит сделать непростой выбор между экономикой и пандемией. Отмена Олимпийских игр будет стоить Японии до 0,2% ВВП. С другой стороны, это поможет предотвратить пятую волну коронавируса, которая угрожает ослаблением внутреннего спроса. В долгосрочной перспективе драйверами роста будут не Олимпийские игры, а рост экспорта и восстановление потребительского спроса благодаря вакцинации. Решение о допуске японских болельщиков на спортивные объекты Олимпийских игр должно быть принято до конца июня.

▪️ Европа продолжает восстанавливаться, однако данные из Германии вызывают опасения. В апреле 2021 г. промпроизводство в Германии сократилось на 1% по сравнению с мартом (ожидался рост на 0,5%). Производство потребительских товаров в ФРГ в апреле снизилось на 3,3% по сравнению с предыдущим месяцем, промежуточных товаров – на 0,2%. Выпуск средств производства сократился на 0,1%. Объемы строительства упали на 4,3%. Одной из причин снижения можно считать блокировку Суэцкого канала в апреле и продолжающиеся проблемы с доставкой полупроводников. Как бы то ни было, перспективы развития промышленности остаются оптимистичными. На этом фоне есть большая вероятность, что промышленная активность в ближайшие месяцы продолжит восстанавливаться.

Во вторник выйдет индекс деловой активности в секторе услуг в Японии, уровень безработицы по ILO в Великобритании, индекс потребительских цен Германии, США и Франции, индекс состояния рынка жилья от NAHB, а также данные по розничным продажам и индексу активности в производственном секторе от ФРБ Нью-Йорка. Также Центробанк Китая с 15 июня повышает норму валютных резервов (Reserve Requirement Ratio) на 2 процентных пункта до 7%. Решение направлено на то, чтобы улучшить управление валютной ликвидностью в финансовых институтах. Цель – сдержать укрепление юаня.

В среду в США будут опубликованы данные по общему объему покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами и изменению запасов нефти по данным министерства энергетики, млн баррелей, в Японии – заказы на машины и оборудование, базовое значение, общее сальдо торгового баланса и розничные продажи, в Китае – данные по промышленному производству, а также индекс отпускных цен производителей, в Великобритании – индекс розничных цен и индекс потребительских цен. Главным событием дня будет встреча президентов России и США в Женеве.

В четверг выйдет экономический прогноз комитета по открытым рынкам ФРС, будет опубликовано решение ФРС по ставкам, а также пройдет пресс-конференция ФРС. Другим важным событием будет встреча еврогруппы, публикация индекса потребительских цен, повторные заявки на пособие по безработице, тыс. в США и производственный индекс ФРБ Филадельфии.

Пятница. Под конец недели будет опубликовано решение по ставкам Банка Японии, вслед за национальным индексом потребительских цен. В Великобритании выйдут розничные продажи, а в Еврозоне индекс цен производителей. Кроме того, в России начнут действовать новые базы расчета индексов Мосбиржи.

@bitkogan

График индекса DXY.

Платина.

Серебро.

Золото.

Рекомендую обратить внимание: малейшее укрепление доллара в мире - и вот, пожалуйста. Драгметаллы моментально проваливаются вниз.

Не зря мы с вами продали платину в пятницу.  
Впрочем, скоро вполне возможно откупим обратно.

@bitkogan

А что рубль?

На мой взгляд, неделя для нашей валюты будет весьма волнительной.

С одной стороны, масса факторов за укрепление рубля.
В самое ближайшее время начинается налоговый период. Соответственно, потребуется достаточно много рублей для оплаты налогов, экспортёры будут продавать выручку. Цены на коммодитиз высокие, так что продавать придется много.
С другой стороны, ощутимые дивидендные выплаты будут работать в обратном направлении.

Самое главное: итоги саммита Байден-Путин и спекуляции вокруг, и это самый главный фактор.
Услышим что-то хорошее? Рублю прямая дорога на 70. Не услышим? Можем и до 73 запросто прогуляться.
Такие колебания возможны на этой неделе.

@bitkogan

#финансы_коротко

Санкции США против российского долга вступили в силу.вступили в силу.

Те санкции, что вступили в силу, пока мало на что влияют; все уже давно «в цене». Вопрос в одном: будет ли дополнительное ужесточение этих санкций? Я полагаю, что да, но не сразу, постепенно. Это будет Дамоклов меч, что будет висеть над рынком нашего долга.
Пока – ничего особенного. Как мы видим, даже падание на рынке облигаций завершилось. В пятницу был день осторожного роста.

Биткойн растет более чем на 10%растет более чем на 10%.

С чего вдруг растёт Bitcoin? Думаю, все плохие новости уже отыграны, более ничего плохого нет. Денег много. Инвесторы продолжают игру на повышение. Все логично: настроение на рынке хорошее, почему битку не расти?
Означает ли это, что рост будет до отметки 60000? Полагаю, предугадать такое сложно. Рост битка, на мой взгляд, это нормальный технический отскок, поскольку количество продавцов снизилось – все, кто хотели, уже продали.
Ждём хороших новостей, вдруг ещё какое-то государство решит узаконить биток? На очереди Никарагуа, Гондурас, может, кто-то ещё😉

Дерипаска проиграл иск об отмене санкций СШАпроиграл иск об отмене санкций США.

Интересно, готовят ли юристы Дерипаски какие-то новые аргументы для суда? Или смирятся с решением? По моему мнению, новые повороты в этом деле ещё будут, и весьма скоро.

@bitkogan

#новости_коротко

Байден рассказал о предстоящей встрече с Путинымрассказал о предстоящей встрече с Путиным.

Как бы Байден ни готовился к встрече с Путиным, есть одна серьёзная проблема: позиции сторон крайне далеки друг от друга. Возможно, весь разговор сведётся к позитиву в области экологии и выбросов; у России и США по этим вопросам подходы весьма близки.
По остальным вопросам поводов для оптимизма я не вижу.

В Петербурге вводятся ограничения из-за COVID-19вводятся ограничения из-за COVID-19.

Нетаньяху перестал быть премьером Израиля спустя 12 лет у властиперестал быть премьером Израиля спустя 12 лет у власти.

С Нетаньяху уходит целая эпоха.
Его позиция по разным вопросам была хорошо известна. Позиция весьма четкая. Враги Израиля прекрасно понимали: в любой ситуации Израиль всегда будет реагировать жестко и быстро.
Позицию нынешних ребят ещё предстоит осознать и понять. Причем всем. И администрации США, и РФ, и, разумеется, «лепшим друзьям» Израиля.
Серьезно опасаюсь, что итогом всего происходящего может быть серьезный замес на Ближнем Востоке. Причём гораздо более серьезный, чем мы видели в последние годы.
Например, внушает опасение развитие событий по Иранскому направлению.
Пока мысли не самые веселые. Увы.

@bitkogan

Илон Маск согласен вернуться к продажам Tesla за Bitcoin, если хотя бы половина энергии, затраченной на майнинг, будет чистойсогласен вернуться к продажам Tesla за Bitcoin, если хотя бы половина энергии, затраченной на майнинг, будет чистой.

Возможно, одна из причин роста битка – высказывания тов. Маска.
Вот неугомонный…

@bitkogan

Заканчивается терпение у американских законодателей в отношении больших технологических гигантов.

Еще в пятницу в американскую палату представителей внесли на обсуждение законопроект, который резко меняет нынешнее антимонопольное законодательство. Новые предложения бьют по самым заметным игрокам:
· Amazon
· Apple
· Facebook
· Google.

Этим компаниям придется еще дольше объяснять новые поглощения или столкнуться с более высокими требованиями при продаже товаров собственных брендов.

Еще в прошлом году антимонопольный комитет опубликовал резкий отчет об отрасли после 16-месячного расследования, заявив, что Amazon, Apple, Facebook и Google часто прибегают к монополистким методам.

Вот уж открыли Америку. А то всем невдомек было, что как монополисты все эти компании ведут себя примерно по-скотски?

Это уже не первый подобный проект, но теперь представители обеих партий готовы всерьез его обсуждать и голосовать. Законодатели попробуют протащить наиболее одобряемые предложения.

Американская антимонопольная служба получит дополнительное финансирование, пользователи получат возможность перенести всю цифровую историю на другие веб-сайты. Это, в свою очередь, ослабит хватку крупных компаний над личными данными. Если американским политикам удастся договориться между собой, то противники подобных компаний по всему миру получат важный козырь для давления.

А нам всем намек. Похоже, в ближайшее время акции гигантов может потрясти.

@bitkogan