Что там с Иранской ядерной сделкой?

Иран заявил, что участники переговоров по иранской ядерной сделке в Вене согласовали отмену всех секторальных санкций, включая энергетику.заявил, что участники переговоров по иранской ядерной сделке в Вене согласовали отмену всех секторальных санкций, включая энергетику.

По словам официального представителя иранского внешнеполитического ведомства Саида Хатибзаде, "Переговоры в Вене не зашли в тупик, и нет ничего невозможного. Диалог по техническим и правовым вопросам продолжается. Пока рано судить об окончании переговоров, однако вряд ли они завершатся на этой неделе". По его словам, "США должны предоставить необходимые гарантии, чтобы то, что произошло при [бывшем президенте США Дональде] Трампе, не повторилось".

Переводим на русский язык. Переговоры идут. Но крайне туго. Согласовать все моменты пока не получается.  

На фоне этого, а также весьма позитивных макроэкономических данных, цены на нефть продолжают расти.

Аналитики Bank of America прогнозируют дальнейший подъём цен на нефть благодаря росту вакцинации в развитых странах и увеличению спроса на топливо. Чтобы быть точнее, они предполагают, что нефть может закрепиться в коридоре $75-80 за баррель.

Мое мнение?

Предсказывать цену на нефть – малопродуктивное занятие. Однако учитывая:

1. Высочайший уровень ликвидности финансовой системы.
2. Значительные темпы восстановления экономики.
3. Дефицит по многим товарным позициям.
4. Раскручивающийся маховик инфляции и не слишком пока активное желание ФРС с этим делом бороться.
5. Тяжело проходящие переговоры в Вене.  

… думаю, что высока вероятность в ближайшее время узреть цифру 75.  

80?
Почему нет? Но исключительно в том случае, если ФРС в среду не удивит своей жесткостью и желанием немедленно и вот прямо здесь и сейчас бороться с инфляцией. Впрочем, вероятность жестких заявлений расцениваю пока как крайне низкую.

Вывод? Скорее всего, завтрашние комментарии ФРС отправят цены на черное золото еще выше.

@bitkogan

#новости_коротко

Эрдоган после встречи с Байденом заявил, что позиция Турции по С-400 не изменилась
заявил, что позиция Турции по С-400 не изменилась

На американском канале NBC вышло подробное интервью с Владимиром Путиным.

Ростуризм заявил о перегруженности южного побережья.

Путину предложили покончить с «демократией» в вакцинации.

ТАСС подвел итоги саммита G7. Основными темами названы всемирная вакцинация от COVID-19, климатические изменения, отношения с Россией и Китаем, а также последствия Brexit.

Байден назвал условия вступления Украины в Нато.интервью с Владимиром Путиным.

Ростуризм заявил о перегруженности южного побережья.

Путину предложили покончить с «демократией» в вакцинации.

ТАСС подвел итоги саммита G7. Основными темами названы всемирная вакцинация от COVID-19, климатические изменения, отношения с Россией и Китаем, а также последствия Brexit.

Байден назвал условия вступления Украины в Нато.

@bitkogan

#финансы_коротко

Цена нефти Brent побила двухлетний рекорд, поднявшись до $73,62 после заявления МИД Ирана.побила двухлетний рекорд, поднявшись до $73,62 после заявления МИД Ирана.

Заявления из Тегерана, по сути, говорят о том, что процесс переговоров значительно буксует – не факт, что соглашение в итоге будет достигнуто. Для нефти это, естественно, плюс. Более подробно сегодня уже написали.написали.

JPMorgan и Morgan Stanley советуют продавать казначейские облигации СШАсоветуют продавать казначейские облигации США

В последнее время здесь действительно наблюдалось противоречие. С одной стороны, росла инфляция, с другой – на надеждах, что инфляция пришла ненадолго, снижались доходности американских бондов. Думаю, что ситуация эта – временная, и доходности обязательно начнут расти. То, что крупные инвест банки убеждают сейчас продавать казначейские облигации, укрепляет меня во мнении, что их доходности будут расти, и скоро десятилетки могут дойти до 1,6% и даже выше. Это может быть серьезным триггером для продаж на рынке.

Американская Nonavax объявила о 90,4% эффективности своей вакцины. Акции выросли на 11%объявила о 90,4% эффективности своей вакцины. Акции выросли на 11%

Особенность вакцины Novavax заключается в том, что она достаточно мягкого действия. К тому же, более удобна в транспортировке, чем многие ее аналоги. Если ее эффективность действительно выросла, этот актив может оказаться весьма неплохим вложением.

@bitkogan

💼❓Инвестируете в облигации?

Подписывайтесь на Telegram-канал Cbonds. Канал, который давно стал must-read для профессионалов инвестиционно-банковской отрасли в России.

Здесь информация о новых размещениях, важных для отрасли событиях, дефолтах (тьфу-тьфу-тьфу, но и они иногда бывают), а самое главное – инвестиционные идеи в рублевых облигациях и евробондах от ведущих российских инвестиционных домов.

⚡️Подписывайтесь на Cbonds иCbonds и будьте в одном информационном поле с профессионалами рынка!

#реклама

Эльвира Набиуллина на сегодняшнем выступлении в Госдуме обрадовала нас хорошими новостями.

«Экономика восстановилась до докризисного уровня, а во многих отраслях превысила его и продолжает расти».

Так она объяснила, что повышение ключевой ставки не помешает экономическому росту в России.

Разберемся. Действительно, в апреле промышленность почти вернулась к докризисным уровням, оптовая торговля выросла на 12% к 2019 г., розничная – на 5%. Но зато объем платных услуг населению оставался на 6% ниже докризисных уровней, а численность безработных – на 10% выше. Реальные располагаемые доходы населения в 1 квартале были на 3,6% меньше, чем год назад.

Более того, в Москве уже началась третья волна заражений, которая имеет все шансы распространиться на всю страну. Очередные выходные, ограничительные меры в сочетании с отсутствием господдержки могут стать причиной повторного падения потребительского спроса и банкротства компаний. При высокой ставке ЦБ кредиты будут все дороже, а деловая активность будет идти вниз.

Эльвира Сахипзадовна сравнила денежно-кредитную политику Банка России с правильно выбранной по сезону одеждой: "В холод мы надеваем куртку, летнее платье будет висеть в шкафу до следующего теплого сезона».

Сравнение неплохое, но все-таки разница есть. Если человек оденется не по погоде, ему может стать холодно на протяжении дня. А вот если регулятор принял неправильное решение и излишне сдержал экономику во время кризиса – это приведет к банкротствам, гибели компаний и потерям работ…

Вспоминается анекдот:
- Абрам, если ты мне не купишь норковую шубу, я могу простудиться и умереть! А похороны обойдутся дороже шубы!
- Сара, дорогая. Зато раз и навсегда!

Насколько дорого очередной кризис обойдтся нашему бизнесу? Увидим. Возможно, дороже, чем мы думали.

Как бизнес с этим справится? Вопрос хороший. Конечно, как-то справится. В очередной раз, за счёт снижения темпов развития, за счёт удара по кошелькам работодателей, ну и за счёт очередной стагнации. Видели, проходили.

@bitkogan

Цены производителей в США выросли на 6,6% (г/г) в мае после роста на 6,2% (г/г) в апреле.

Месячный прирост в мае составил 0,8% (м/м) по сравнению с 0,6% (м/м) в апреле.

Очередной рекордный рост цен производителей создает дополнительные риски роста инфляции в США, так как цены производителей имеют свойство перекладываться на потребительские цены.

В результате выхода новости драгметаллы немного укрепились, а доходности казначейских облигаций США подросли. Процент по UST10 вырос с 1,49% до 1,50%. Допускаю, что это не предел.

Тем не менее, не факт, что мы увидим сегодня какие-то драматические движения. Да, инвесторы должны опасаться высокой инфляции в США, так как она может заставить ФРС свернуть стимулы раньше. Но, как мы все заметили, рынок пребывает в грезах о бесконечном QE. И надолго ли это – не угадаешь.

Скорее всего, в преддверии заседания ФРС рынки пока займут выжидательную позицию.

@bitkogan

Остались ли на российском рынке недооцененные идеи?

Многие акции на российском рынке находятся достаточно высоко и уже «просятся», чтобы по ним зафиксировали прибыль. В то же время, полагаем, что среди акций первого и второго эшелонов есть не только недооцененные идеи, но даже целые сектора.

Один из таких секторов, по нашему мнению, – ритейл. В частности, флагман нашего продуктового ритейла – X5 (FIVE RX). Акции компании торгуются сейчас около 2 300 руб. При этом еще в октябре 2020 г. цена достигала 3 000.

По акциям заплатили очень неплохие дивиденды за прошлый год – около 8% годовых. И дивидендный «гэп» был стремительно закрыт.

Вместе с тем, потенциал еще может быть высок. Посудите сами, по EV/EBITDA 2021 компания торгуется на уровне 6,35. А соотношение P/S и вовсе более чем комфортное – 0,29❗️

X5 (FIVE RX) вполне может быть перспективной идеей из защитного нецикличного сектора. Тем более, ритейл может выиграть от ускорения инфляции в РФ.

Имеются и другие недооцененные идеи в этой отрасли. Но избирательно. Обязательно вернемся к теме ритейла в ближайшие дни.

@bitkogan