Цитата из новостей: “ЭРДОГАН ГОВОРИТ, ЧТО ПРОЦЕНТНЫЕ СТАВКИ, СПЕКУЛЯНТЫ НА РЫНКЕ ФОРЕКС НЕ БУДУТ ОПРЕДЕЛЯТЬ СУДЬБУ ТУРЦИИ”.

George Saravelos из Deutsche Bank: “Нет, вместо этого экономика будет полностью долларизована, и судьбу будет определять ФРС”.

⚡️Банк России повысил ключевую ставку на 1 п.п. до 8,5%.

​​Хоть где-то у нас живая политическая дискуссия

​​ЦБ снова ожидаемо психанул решил продолжить борьбу с инфляцией своими методами и повысил ставку. А мы представляем вам обновлённый рэнкинг Центральных банков по уровню нервозности. Показатель, лежащий в основе рэнкинга, очень простой — сколько раз Центральный банк изменял свою базовую ставку за последние почти 5 лет, с начала 2017 года.

И Россия по-прежнему лидирует, разделяя первое место с Мексикой и Бразилией. Наиболее завидное спокойствие же сохраняют, как и ранее, Швейцария, Япония и Еврозона.

При этом в рэнкинге есть ещё ряд стран, которые за пять прошедших лет ставку, конечно, меняли, но сохраняли ее стабильной в течение всего турбулентного 2021-го года. Это США, Австралия, Великобритания, Канада, Китай, Индия, Израиль, Швеция и Саудовская Аравия. И это примечательно — ведь Центральные банки этих стран, очевидно, стремятся обеспечить сейчас экономике стабильность хотя бы со стороны монетарной политики.

А Банк России тем временем только в этом году ставку менял уже 7 раз. А если взять последние даже не 5, а 8 лет (с года прихода новой главы) — то 39 раз. Ни одна из представленных в рэнкинге стран столько раз за эти годы ставку не меняла.

И о каком доверии к политике ЦБ или «заякоривании» инфляционных ожиданий в таких условиях можно говорить? Стоит ли ждать какого-то роста долгосрочных инвестиций, когда ставки по кредитам постоянно скачут? О том, что эти ставки в России ещё и выше, чем в большинстве стран рэнкинга, уже даже и говорить не приходится…

5 вопросов Председателю Банка России

Политика была мягкой, а с марта Банк России поднимает ставки. Каков вклад денежной политики в рост цен в 8.4% г/г?  Еще положительный? Оказалась ли чувствительность инфляции к ставке ниже ожиданий?

Вы отмечали, что "рост цен на товары-маркеры, при небольшом их весе, может разогнать инфляционные ожидания". Замедлились ли цены маркеров? Они - причина роста инфляционных ожиданий до 15%?

Вы отмечали, что "избыточный спрос [..] не является источником экономического роста [..] позволяет производителям перекладывать свои издержки" Какова величина избыточного спроса сегодня?

После повышения ставки долгосрочные доходности ОФЗ и ожидания по инфляции на 10 лет из ОФЗ-ИН выросли на 1пп. Как Банк России оценивает рост ожиданий?

Вы отмечали, что "если ситуация на рынке необеспеченного потребительского кредитования будет [...] создавать предпосылки для рисков, то мы воспользуемся тем инструментом, который у нас есть". Как Вы оцениваете рынок необеспеченного кредитования сегодня?

⚡ЦБ рассматривает отмену комиссий при переводе между собственными банковскими счетами в разных банках при переводах на сумму до 1.4 млн рублей — Набиуллина

​​ДКП ДЛЯ РОССИИ ver 3.0. Обсуждение заметки об итогах 7 лет инфляционного таргетирования (ИТ) и свободного плавания вызвало естественную реакцию у защитников Банка России. Не обошлось без досадных ошибок: сравнивая динамику REER (реального эффективного курса), нужно понимать, что курс влияет на инфляцию, а не наоборот - если и курс, и инфляция +50%, то REER не меняется. Кому-то показалось, что я за изменение бюджетного правила, отказ от ИТ или плавающего курса - НЕТ, НЕТ и НЕТ. Прозвучали идеи, заслуживающие внимания: рост цены отсечения нефти на фактическую инфляцию в США, выкуп ОФЗ на резервы вместо накопления резервов и размещения ОФЗ под 8-9%. Но я остановлюсь на решении, не требующего изменения базовых параметров политики:

✅ MMT-ПОДХОД

Уже писал о подходе теории к ИТ в странах с ограниченным суверенитетом. Если курсы валют не привязаны к резервным (pegged) и не управляются (managed floats), такие страны не способны выдерживать (WITHSTAND) последствий ослабления курса и переноса его в цены. Но могут пытаться избегать (AVOID) или противостоять (COUNTER) этому без разворота в фискальной или монетарной политике:

1) AVOID - использование имеющихся валютных резервов и/или обеспечение положительного торгового баланса для снижения волатильности плавающего курса и удовлетворения потоков капитала (сбережений в иностранных активах). У России есть значительные и резервы, и торговый баланс, чтобы закрыть вопрос с ослаблением рубля, если не допускать политики накопления резервов ради самих резервов.

2) COUNTER – ограничения на потоки капитала, макропруденциальная политика могут противостоять значительному ослаблению курса.

ИТ не должно ограничиваться управлением ключевой ставкой. Циклы повышения/понижения ставки вызывают разные эффекты на финансовых рынках, включая отрицательные, - результат может оказаться противоположным для курса и инфляции. На примере России мы видели, как шок ДКП вызывает бегство из активов в национальной валюте, а резиденты активно набирают кредиты в ожидании более высоких ставок и усиливают инфляционное давление, а потом возникает естественное похмелье и провал спроса. Как итог, сложности в прогнозировании бизнесом динамики спроса и снижение реальных инвестиций.

Вся госполитика должна быть направлена на ограничение причин, вызывающих инфляцию. Нынешний всплеск инфляции можно купировать, 1) инвестируя в производственные мощности, логистику, восстановление цепочек поставок, продовольственную и энергетическую независимость, 2) используя государственные товарные резервы, налоговые или административные меры по регулированию цен и ограничению злоупотребления рыночной властью со стороны ключевых игроков (включая само государство – оно устанавливает/покупает множество цен/товаров). Страны без резервов или притока валюты по торговому балансу должны проводить политику наращивания экспорта или ограничения импорта, чтобы снизить валютный риск.

✅ РЕШЕНИЕ ДЛЯ РОССИИ – ИЗМЕНЕНИЕ ОТНОШЕНИЯ К ВАЛЮТНОМУ КУРСУ:

1️⃣ Режим плавающего или свободно плавающего курса - не принципиален. Только 12 стран из 172 имеют free floating согласно МВФ (из них только 5 Emerging Markets – Мексика, Польша, РФ, Сомали, Чехия), но даже в рамках него возможны интервенции до 3х раз по 3 дня за полгода.

2️⃣ Ключевая ставка может следовать за инфляцией, но не быть основным инструментом для борьбы с инфляцией. Лучший способ – макропруденциальное регулирование кредита и влияние на валютный курс плавающими объёмами покупок по бюджетному правилу. Банк России просто не покупает валюту, когда курс ослабляется, и обещает использовать свои резервы в кризисы (в отличие от ОНЕГДКП, где он наблюдает со стороны за падением рубля, импорта и ростом инфляции в небазовых сценариях).

3️⃣ Активное использование ФНБ для инвестиций в рост потенциала экономики. Цель по ликвидной части ФНБ в 10% ВВП может сосуществовать с использованием нефтегазовых доходов на возвратной основе (для инвестиций в рост экспорта или импортозамещение).

PS. Курсы валют к USD за 7 лет

Turkey is not doing MMT.
Venezuela is not doing MMT.
Zimbabwe is not doing MMT.

https://twitter.com/dehnts/status/1472176169130897413?s=21

Статья для ознакомления с MMT

​​Индекс цен Абрамова

Bloomberg пишет, что экономист Александр Абрамов рассчитал инфляцию с помощью мармеладных мишек.

«Индекс мармеладных мишек» показал, что инфляция в России достигла в ноябре нового максимума в 26,1%, пишет агентство. По официальным данным, годовая инфляция в России составляет 8,4%.

Специалист по финансовым рынкам РАНХиГС, экономист Александр Абрамов нашел более точный способ рассчитать инфляцию, использовав мармеладных мишек.

По данным Bloomberg, его отчеты в Facebook об «индексе Абрамова» (ненаучная подборка цен на мармеладные конфеты и 11 других регулярных семейных покупок) демонстрируют, что инфляция в России достигла 26,1% в ноябре, что намного превышает официальный показатель в 8,4%.

Хотя индекс Абрамова не является научным, он привлекает внимание специалистов. В частности, бывший высокопоставленный чиновник Банка России Олег Вьюгин заявил Bloomberg, что этот индекс лучше отражает реальную ситуацию, чем расчеты «после усреднения и сглаживания властями» (сейчас Вьюгин — председатель наблюдательного совета Мосбиржи).

Абрамов начал школьный проект вместе со своей дочерью в 2015 году, в рамках которого они уже шесть лет изучают розничные цены. Его корзина включает импортные мишки-конфеты, чтобы учесть влияние обменного курса, а также основные продукты, такие как хлеб, молоко и курятина. Семья собирает данные во время посещения супермаркетов и не корректирует их с учетом сезонности и других факторов.

Источник: Bloomberg, РБК

«Проректором ВШЭ назначили начальника Управления ФСБ по Белгородской области».
Очень круто! Прям совсем по Салтыкову-Щедрину теперь живём.

​​Россия уникальная страна — у нас проживают 11,6 млн мигрантов и почти столько же россиян (10,8 млн) эмигрировали

Источник: Statista

Эксперты ВШЭ оценили объем коррупционных выплат при госзакупках в ₽6,6 трлн

В среднем размер отката в коррупционной схеме составляет почти пятую часть от всей суммы госконтракта, а общий объем взяток в сфере госзакупок оценивается почти в 6,6 трлн руб., оценили в ВШЭ. Для сравнения: 6,6 трлн — это 6,2% ВВП России (107 трлн руб. за 2020 год), или 35,3% от доходной части федерального бюджета (18,7 трлн руб.). Объемы коррупционных выплат в закупках выше, чем расходы консолидированного бюджета на образование или здравоохранение, констатируют в Институте госуправления ВШЭ.

Авторы исследования опросили более 1,2 тыс. представителей компаний, вовлеченных в конкурсные процедуры, из разных регионов страны и ручаются за их осведомленность о процедуре госзакупок. В выборке 53% респондентов — из микропредприятий, 34% — из малого бизнеса, 6% — из среднего и около 7% — из крупного. Для достоверности результатов ученые задавали не только прямые, но и косвенные вопросы (например: «Как вы думаете, от чего зависит, платят ли компании неформально при госзакупках?»), что позволило, по их мнению, восстановить приближенную к реальности картину. Исследователи признают, что многие избегали искренних ответов на прямые вопросы о коррупции, опасаясь уголовного преследования или общественного осуждения. 83% опрошенных сообщили, что осуждают коррупцию. Бороться за заказ неправомерными способами их вынуждает слишком высокая конкуренция за госзаказ, следует из доклада.

Источник: РБК

Мудрые предприниматели уже давно используют в работе дерево связей

И те, кто попробовал, пользуются им постоянно

По дереву можно узнать:

Разрывы
Суммы разрывов
Была ли обнулена декларация
Аналитику СУР (система управления рисков) по компании
Как компанию видит налоговая: выгодоприобретатель, транзитер или разрывник.
ООК — операции особого контроля
и прочую информацию

Так вы сами сможете оценить ситуацию и качество своих вычетов!
И не только своих, а любой интересующей вас компании!

Стоимость дерева – 3.000 рублей

Анализ дерева с комментариями эксперта – 5.000 рублей

Получить дерево по любой компании: @BumzSalesBot

#реклама

​​Учитывая восстановление экономики США и рост инфляции, Федеральный комитет открытого рынка ФРС (FOMC) сдвинул сроки возможного повышения ставок — все 18 членов комитета теперь ожидают повышения ставок в 2022 году.

Поскольку инфляция в течение некоторого времени превышала долгосрочный целевой показатель в 2%, FOMC связал возможное повышение ставки с достижением своей второй политической цели, а именно максимальной занятости, или, если быть более точным, “условий на рынке труда, соответствующих оценкам Комитета по максимальной занятости”.

Стражи денежно-кредитной политики США не только ожидают повышения процентных ставок раньше, чем три месяца назад, но и ожидают, что повышение ставок будет более значительным, чем ожидалось ранее.

Казахстан остается одной из самых крупных экономик среди страны бывшего Советского Союза. Отсюда и особое внимание к развитию сотрудничества с республикой со стороны России. Премьер-министр Михаил Мишустин снова провел встречу с коллегой из республики Аскаром Маминым. К слову, последний отдельно подчеркнул, что «особо ценит личный вклад» главы российского кабмина в укрепление сотрудничества между странами. Главы правительств сели за стол переговоров в очередной раз: еще в ноябре Мишустин и Мамин обсуждали проекты в сфере транспортной инфраструктуры.

На очередной встрече стороны подвели промежуточные итоги сотрудничества по различным трекам. Мишустин обратил внимание на рост товарооборота между Россией и Казахстаном — в январе-октябре он увеличился на треть и составил 20,5 млрд долларов, в декабре ожидаются и вовсе рекордные показатели. Мамин же обратил внимание на мощный рост объема грузоперевозок по направлению Европа — Китай: он увеличился более чем на 30 процентов.

​​Объем предоставленных субъектам малого и среднего предпринимательства (МСП) кредитов в октябре 2021 года увеличился по сравнению с сентябрем на 3,7% и составил 976,4 млрд рублей. Количество выданных МСП кредитов в октябре выросло на 5,1% по сравнению с сентябрем и составило 183,3 тысячи.

Портфель кредитов МСП на 1 ноября 2021 года составил 6,9 трлн рублей, годовой темп прироста вырос до 24,2%. Средневзвешенная процентная ставка по кредитам сроком до 1 года в рублях в октябре 2021 года увеличилась до 9,46% годовых, по долгосрочным — до 9,51% годовых.

Глава комитета нижней палаты парламента по финансовому рынку Анатолий Аксаков сообщил, что россияне инвестировали в крипторынок ₽5 трлн.

«На территории Российской Федерации запрещается оборот роботов, обладающих возможностью самостоятельного принятия решений и способных действовать на основании самостоятельно сформулированного поведенческого алгоритма», — следует из текста законопроекта.

​​Эрдоган объявил о чрезвычайных мерах по укреплению турецкой лиры: если доход по депозиту в лирах будет ниже, чем по текущему курсу доллара, то владельцам-гражданам будет выплачиваться компенсация. После этого курс лиры резко укрепился.