Макроэкономика
• Премьер Великобритании Борис Джонсон проиграл в голосовании за продвижение его предложения по Brexit. На фоне этой новости S&P500 упал ниже 3000 - инвесторы не верят в скорое разрешение вопроса. Джонсону придётся отложить Brexit ещё на 3 месяца.

Что было вчера
• Три человека погибли в результате ЧП на крупнейшем руднике Норникеля. После новости об аварии акции компании на Московской бирже снизились на 1.37%.
• Министерства согласовали льготы для добычи в Арктике размером 2.6 трлн. рублей.
• Газпром увеличил программу заимствований в 1.3 раза — до 397.96 млрд рублей.
• Уралкалий разместил еврооблигации на $500 млн.

Что будет сегодня
• День инвестора X5 Retail Group  (Лондон).
• Выходят данные по индексу потребительского доверия за октябрь в ЕС (17:00).
• В США отчитываются: Boeing, Ford Motor, Microsoft, Nasdaq, eBay, Tesla, PayPal.

@AK47pfl

5 из 6 аналитиков консенсуса Bloomberg считают Новатэк справедливо оценённым. Новатэк - единственная российская компания, которая торгуется без дисконта к мировым аналогам. Акции компании удвоились с начала 2018 года. Причин для дальнейшего роста стоимости акций нет.

Консенсус прогноз аналитиков по цене ADR равен $202 на горизонте года при текущей цене – $212. Более половины инвестдомов рекомендуют держать бумагу. Новатэк уже показал кратный рост капитализации в последние годы за счёт развития и удачных продаж СПГ-проектов. Акции компания уже оценены с учетом будущих проектов.

Отсутствуют триггеры для продолжения роста стоимости акций Новатэка в ближайшие 2-3 года. Для увеличения капитализации необходимы:
• Новые успешные продажи СПГ-проектов, которые будут построены через минимум 7-8 лет.
• Значительный рост цен на нефть или газ, которые улучшат текущие и будущие финансовые показатели.

@AK47pfl

Рекомендации аналитиков по Новатэку за октябрь.

@AK47pfl

Акции Лукойла пробили максимум в долларах с 2008 года. До исторического хая в рублях осталось всего 80 рублей — сейчас 5916 руб., хай — 5996 руб.

Фундаментальная стоимость акций Лукойла после принятия новой дивидендной политики и программы байбэка — 7337 рублей. Апсайд 24%.

Подробнее: https://t.me/AK47pfl/3133

@AK47pfl

Нефтяные компании, которые уже перешли или объявили о переходе на выплату дивидендов 50% прибыли и более:

✅ Татнефть
✅ Роснефть
✅ Газпромнефть
✅ Лукойл
(мы здесь)
- Башнефть
- Сургутнефтегаз

@AK47pfl

😁 @AK47pfl

РДВ - это мудрость народа!

@AK47pfl

Сургутнефтегаз и Башнефть — следующие в очереди на повышение дивидендов. В 2019 году дивиденды увеличили почти все нефтяники: Татнефть, Газпром, Газпромнефть, Лукойл. После принятия новой дивидендной политики Лукойлом в прошлую среду, осталось только две нефтяные компании с низкими дивидендами - это Сургутнефтегаз и Башнефть.

Башнефть. Компания заплатила 158.95 рублей по итогам 2018 года, дивдоходность 9.8%. Если компания будет платить 50% прибыли, то дивиденд составит 278.6 рублей на акцию. Апсайд для акции 100%.

Главный бенефициар высоких дивидендов Башнефти – Республика Башкортостан. Татнефть и Башнефть довольно похожи и по структуре и годовой выручке, но Татнефть платит более высокие дивиденды, большая часть которых остается в республике. Башкортостан получил за 2018 год от своей нефтяной компании в 9 раз меньше, чем Татарстан. Однако скоро это может измениться.

Сургутнефтегаз. Компания направила 65 копеек за 2018 год, дивидендная доходность 1.5%. Если компания будет платить 50% FCF и процентных доходов, то дивиденд составит 3.42 рубля. Дивидендная доходность составит 8.5%. Апсайд для акции 139%. Однако если менеджмент решит распределить кубышку в виде дивидендов, это даст дополнительные 52 рубля спецдивиденда на акцию. Доходность вырастет до 132%.

Менеджмент Сургутнефтегаза заинтересован в изменениях в компании. Сейчас Сургутнефтегаз недооценен из-за низких дивидендов и неясной структуры владения. Но руководство подготавливает компанию для передачи в наследство.

Сейчас и Сургутнефтегаз и Башнефть стоит необоснованно дёшево. Они самые недооцененые по EV/EBITDA компании сектора. Башнефть стоит 1.8х, а Сургутнефтегаз 1.1х. Это в 2 раза ниже, чем оценка Лукойла, и в 3 раза ниже, чем оценка Татнефти.

@AK47pfl

#stocksmode

Промышленная рецессия усиливается по всему миру. Меры центральных банков не помогают сразу. В этих условиях существует риск начала цикла снижения фондового рынка.  
Источники РДВ посчитали беты падения акций российского рынка. Она обозначает, на сколько процентов падает акция когда рынок падает на 1%.

Топ-10 защитных акций — акции, которые исторически падают медленнее рынка:
1. Фосагро 0.52
2. Полиметалл 0.54
3. Полюс 0.65
4. Сургут преф 0.77
5. Лукойл 0.85
6. Газпромнефть 0.81
7. Татнефть преф 0.82
8. Сургут обычка 0.86
9. Х5 0.88
10. МТС 0.89

Топ-10 цикличных акций — акции, которые исторически падают быстрее рынка:
1. Сбербанк 1.37
2. Мечел 1.30
3. Сбербанк преф 1.26
4. Татнефть обычка 1.14
5. ВТБ 1.10
6. Интер РАО 1.09
7. Новатэк 1.09
8. ММК 1.08
9. ФСК ЕЭС 1.08
10. Роснефть 1.05

Нефтяной сектор – лучшая защита от рецессии. Акции экспортеров, как обычно, в топе по уровню защиты. Но Фосагро — чисто рублевый трейд, а Полюс и Полиметалл зависят от движений золота. Нефтянка будет на плаву и в случае рецессии, и в случае подъема.

Акции банков, металлургов и нефтяников без апсайда по дивидендам — слабая и опасная инвестиция. Банки особенно под ударом в текущих условиях.  Эти компании точно не стоит включать в портфель.

@AK47pfl

РДВ запускает новые рубрики
#marketslearn

В рубриках специально подобраны полезные для инвестора показатели:

• Market mode: защитная/агрессивная. Определяет лучшую стратегию на сложившемся рынке.
• Overbought-oversold: Перекупленные/перепроданные акции. Индикатор, который основан на реальных данных рынка, определяет перегретость конкретной акции.
• Stocks mode: цикличные/нецикличные бумаги. Показывает уровень корреляции бумаги с рынком в моменты резких его движений.
• Top picks: фундаментальная цена. Подсчитывает уровень, к которой будет тянуться бумага.

Эти показатели помогут заработать на фондовом рынке.
Мы с вами будем быстрее и мудрее.

Будет интересно!

@AK47pfl

​​RTSI +0.35%, S&P500 index +0.28%, S&P500 futures +0.03%, CSI -0.50%, UST 10y 1.757, нефть $61.03/bl, 1$=63.93р. 1$=7.07 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

Макроэкономика
• Трамп снимает санкции с Турции.
• ОПЕК рассмотрят возможность дальнейшего сокращения добычи нефти. Вчера нефть росла на фоне этой новости.
• С сегодняшнего дня ФРБ Нью-Йорка поднимет лимит овернайт репо как минимум до $120 млрд.
• Завтра ЕС обсудит отсрочку Brexit.
• Завтра заседание ЦБ РФ по ставке.

Что было вчера
• АЛРОСА рассмотрит вариант снижения добычи алмазов на 10–15% в 2020 году из-за больших запасов.
• ГДР TCS Group будут торговаться на Московской бирже.
• Яндекс.Такси увеличила свою долю в сервисе Партия еды до 100%.

Что будет сегодня
• Заседание ЕЦБ по ключевой ставке.
• НЛМК и Mail.Ru отчитываются по МСФО за 3 кв. 2019.
• Полиметалл опубликует операционные результаты за 3 кв. 2019.

@AK47pfl

Что происходит в Сургутнефтегазе? Источники РДВ считают, что рост на 16% вчера и уже на 7% сегодня происходит из-за покупок инсайдеров. Инсайдеры скупают акции в ожидании важного корпоративного события.

Есть три изменения, о которых Сургут может объявить на событии:

1. Сургутнефтегаз станет прозрачным и начнёт платить высокие дивиденды. Новая дивидендная политика приведёт к переоценке акций.

2. Сургутнефтегаз распечатает кубышку для инвестиций. Накопленные $52 млрд будут использованы для инвестиций. Это приведет к преображению кубышки Сургута в реальный капитал. Сейчас эти средства не учитываются при оценке компании, а Сургут стоит дешевле, чем кэш на балансе.

3. Сургутнефтегаз направит кубышку на выплату дивидендов. Если компания решит выплатить всю кубашку акционерам, дивиденд составит 52 рубля на акцию – доходность 124%.

• Сургутнефтегаз объявит обо всех трёх мерах. Эти изменения в политике компании не взаимоисключающие, поэтому Сургут может объявить о применении всех мер для повышения капитализации.  

Источники считают, что обычка Сургута может стоить 100 рублей, апсайд 130%.

@AK47pfl

Менеджмент ВТБ засомневался в цели по прибыли за 2019 г. Об этом вчера заявил глава компании на форуме в Сочи.

Андрей Костин ссылается на долги компаний ОПК (оборонно-промышленного комплекса). Из-за них ВТБ не сможет достичь целевых 200 млрд рублей прибыли. Банки вынуждены списать часть задолженности, а это ухудшит их финансовые результаты.

За три дня до форума на дне инвестора менеджмент ВТБ уверял в том, что компания достигнет цели по прибыли. Ради этого они даже готовы записать в итоги 2019 года результаты сделки по продаже Tele2. Соглашение по этой сделке будет подписано только в следующем (!) году. Снижение чистой прибыли уменьшит и без того низкие дивиденды, даже если менеджмент выполнит обещания и начнет выплачивать 50% от прибыли по МСФО.  

Дивдоходность ВТБ ниже, чем у Сбера, при том, что в бумаге больше рисков. Менеджмент ВТБ вводит в заблуждение акционеров и потенциальных инвесторов. Это происходит на фоне трудностей, которые испытывает финансовый сектор из-за замедления экономики и снижения ставок.

@AK47pfl

Что будет, когда Сургутнефтегаз и Башнефть увеличат дивиденды до отраслевых стандартов — 50% и 100% прибыли, как у Роснефти и Татнефти/Лукойла.

Дивидендная доходность Башнефти и префов Сургутнефтегаза может утроиться, а доходность обычки Сургутнефтегаза — почти удесятериться. И это просто при нормализации дивидендной политики.

• Фундаментальная цена префов и обычки Башнефти — 2677 рублей, апсайд +62%.
• Фундаментальная цена префов и обычки Сургутнефтегаза — 100 рублей, апсайд +140%.

@AK47pfl

Акции Лукойла взяли исторический максимум в рублях.

Фундаментальная стоимость акций Лукойла после принятия новой дивполитики и программы байбэка составляет 7337 рублей. Апсайд всё ещё 20%.

@AK47pfl

Автомобильная промышленность - точка роста алюминиевого рынка. Это позитив для Русала.

Алюминий применяется в производстве электрических и гибридных автомобилей. Одна из ключевых задач электромобиля - сохранение заряда на протяжении наибольшей дистанции. Для этого есть 2 пути: увеличение мощности батареи или уменьшение расхода заряда на километр. Благодаря низкой плотности и веса алюминий уменьшает общий вес автомобиля, что снижает расход заряда.

Продажи электрических и гибридных автомобилей могут достигнуть 40 млн. к 2030 году – прогноз CRU group. Сама индустрия электромобилей динамично развивается, что подтверждается хорошим вчерашним отчётом Теслы: количество поставок за 3 квартал увеличилось на 16% г/г.

Электромобили создадут дополнительный спрос на алюминий в размере 10 млн. т в год - в 2.5 раза больше добычи Русала. В ближайшие несколько лет Русал ожидает роста спроса на алюминий со стороны автопрома на 17% в год.

Инвестирование в алюминиевую промышленность сейчас - инвестирование в современные технологии, которые неизбежно распространятся по миру. Лучший способ -  приобретение наиболее дешёвого производителя алюминия.

@AK47pfl

🔥 С понедельника TCS Group будет торговаться на Московской бирже под тикером TCSG в списке первого уровня. Благодаря этому акции банка могут подорожать с текущих 18 до 30 долларов.

TCS Group Holding — компания, которая владеет Тинькофф банком. Расписки TCS торгуются на Лондонской бирже под тикером TCS. В Москве будут торговаться те же самые расписки (GDR), что и в Лондоне, только в рублях. Торги стартуют 28 октября.

Что это означает для TCS:

1. Увеличение базы инвесторов. У Тинькофф Банка по России 10 млн клиентов, почти 800 тысяч клиентов — пользователи сервиса Тинькофф Инвестиции. Очень многие локальные игроки, в том числе физические лица, купят эту историю.

2. Банк фундаментально качественный и, при этом, недорогой. Рост прибыли у Тинькофф банка — один из самых быстрых в РФ среди публичных компаний, а ROE — один из самых высоких в мире. При этом Р/Е банка примерно 7 — это довольно низко для финтеха, пусть даже российского.

3. Впереди сильные локальные триггеры. Отчетности по МСФО за 3 и 4 квартал будут рекордными за всю историю. Компания также возобновит выплату дивидендов, которую приостановили в начале 2019 года. На них бумага значительно переоценится.

4. Уже скоро бумаги войдут в индекс MSCI Russia и МОЕХ. Ликвидность акций значительно увеличится.

5. Весь менеджмент Тинькофф Банка и сам Олег Тиньков владеют контролем в банке. Их доходы привязаны к стоимости акций. Команда посвятит ближайшие год-полтора значительному повышению капитализации банка, которая сейчас составляет $3.3 млрд.

@AK47pfl

​​Кому он нужен при такой нефти? — Оракулы Рубля. Конкурс на самый точный прогноз курса доллара на 31 декабря 2019 года.

• Рубль в том же диапазоне — 63.5-64.5. Все еще довольно крепок при нефти $60-61 за баррель.
• Это на руку спекулянтам в ОФЗ. Рынок прилично разогрели на голубиных заявлениях из ЦБ про ставку. Возможно, в эту пятницу будет снижение ключевой ставки с 7% до 6.5%. Горячий капитал с плечом вливается в ОФЗ: даже доля иностранцев в ОФЗ снова достигла 30%.
• Однако нефть в рублях всего 3900. Это не тот уровень, при котором российские экспортеры получают сверхприбыли.

Сейчас курс $1 = 64.1 руб.

Напомним прогнозы:
• Источники РДВ — 69 рублей за доллар.
• Sberbank CIB 67 рублей
• Наш общий прогноз — прогноз коммьюнити РДВ по результатам опроса — 66.9 рублей.
• JPMorgan 65.5 рублей
• Самый низкий прогноз — Raiffeisen 65 рублей

Raiffeisen с сильным рублем сохраняет звание лучшего прогнозиста на этой неделе. Но сильный рубль не очень выгоден национальной экономике. Источники РДВ ждут ослабления курса к концу года.

Начало конкурса здесь.

@AK47pfl

Фундаментальная стоимость акций некоторых российских компаний. О том, что такое фундаментальная цена — здесь.
#toppicks

Сургутнефтегаз обычка 100 рублей, потенциал +132%
Башнефть преф 2677 рублей, потенциал +62%
Русал 40 рублей, потенциал +45%
Лукойл 7337 рублей, потенциал +20%
Роснефть 500 рублей, потенциал +19%

@AK47pfl