​​​​RTSI +1.52%, S&P500 index +0.19%, S&P500 futures +0.10%, CSI +0.75%, UST 10y 1.759, нефть $61.03/bl, 1$=64.07р. 1$=7.07 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

Макроэкономика
• У ЕЦБ закончатся бонды для покупки в рамках программы QE примерно к концу 2020.

Что было вчера
• СД НЛМК рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за 3 квартал 2019 года в размере 3.22 рубля на акцию.
• ФосАгро увеличил выпуск удобрений более чем на 15% до 2.5 млн тонн в 3 квартале 2019 г.
• Полиметалл рассматривает возможности "зеленого" проектного финансирования, медных активов.
• ЦБ РФ установил факты манипулирования акциями Мечела и Иркутскэнерго.
• Роснефть завершила перевод экспортных контрактов в евро.
• Выручка Mail.Ru по МСФО в 3 квартале выросла на 25.1%, EBITDA на 33%.
• Роберт Дадли планирует остаться в совете директоров Роснефти после ухода из ВР.

Что будет сегодня
• Начинается новый раунд торговых переговоров США — Китай.
• Интер РАО: производственные и финансовые результаты по РСБУ за 9 месяцев
• Распадская: производственные результаты за 3 кв 2019.
• Юнипро: РСБУ за 9 месяцев
• Яндекс: US GAAP за 3 кв 2019.
• Заседание ЦБ РФ по ставке.
• Германия: индекс потребительского доверия за ноябрь (9:00)

@AK47pfl

🔥 Сургутнефтегаз планирует купить пакет в Лукойле — потенциальное слияние всё больше обсуждается на рынке. Размер пакета, который может купить Сургутнефтегаз, пока неизвестен.

По мнению источника РДВ, именно этим объясняется рост акций Сургутнефтегаза в 2 раза за 2 месяца, рост акций Лукойла на 15% за 2 недели и распродажа пакетов менеджмента в Лукойле сразу после объявления новой дивполитики.

• Капитализация Лукойла составляет около $65 млрд, при этом валютная кубышка Сургута - около $50 млрд. Регионы присутствия компаний совпадают. После слияния новая компания может стать самой большой по капитализации в России.

@AK47pfl

Русал восстанавливается после санкций. Компания представила позитивные операционные результаты за 3кв 2019. Русал увеличил продажи, которые упали из-за санкций.

Русал увеличил продажи алюминия на +0.8% на фоне падения спотовой цены на 4% кв/кв.
Средняя цена реализации металла снизилась на 3.8% кв/кв.

Продажи продуктов с добавленной стоимостью (ПДС) выросли на 3.9% кв/кв.
Это наиболее показательный момент в операционных результатах, т.к. ПДС – высокомаржинальные продукты. Средняя цена реализации на 10% превосходит цену обычного алюминия.

Повышение доли ПДС Русала в непростой ситуации на рынке алюминия – признак восстановления компании. Именно ПДС и их доля в общем объёме продаж определяют эффективность алюминиевой компании. Показательным станет 1 квартал 2020 года: Русал перейдёт на новые контракты, которые заключит в ближайшее время.

@AK47pfl

Новатэк не сможет стать дивидендной историей в ближайшее время, несмотря на повышение пэйаута.
Вчера глава компании Леонид Михельсон заявил о возможном увеличении размера выплат дивидендов по итогам 2019 года. Дивидендная доходность вырастет до 3.1% от текущих цен.

Сейчас Новатэк платит не менее 30% скорректированной чистой прибыли по МСФО. За 2018 год компания направила 35% чистой прибыли, это 26 рублей на акцию.

Новатэк может уменьшить размер резервов по долгам, что позволит увеличить payout. Компания отвечает за долги Ямал-СПГ, пока банки не будут уверены в генерации стабильного денежного потока заводом. Для этого заводу необходимо обеспечить стабильные поставки СПГ в наиболее тяжёлый сезон (февраль-апрель). Вероятнее всего это случится в 2020 году, что облегчит требования банков. Новатэк сможет уменьшить объемы резервов и увеличить размер дивидендов.

В случае повышения выплат до 50% скорректированной чистой прибыли, дивиденды по итогам 2019 года составят 42 рубля на акцию. Дивидендная доходность на уровне 3.1% все еще слишком низкая против 8% среднего по сектору.

@AK47pfl

Башнефть: преф привлекательнее обычки. Фундаментальная стоимость акций Башнефти — 2677 рублей.

По мнению источников РДВ, лучше отыграть эту историю через привилегированные акции — префы:

• Преф в 6+ раз ликвиднее, чем обычка. Средний дневной оборот в префе $1М — выигрышно на фоне дневного оборота в обычке $150k. Обычкой просто никто не торгует.

• База инвесторов в префе намного шире. Доля акций в свободном обращении в префе (free float) —100%. В обычке free float — всего 5% (Роснефть + Республика Башкортостан = 95% доля владения обычки).

• В префе больше потенциала для роста. Сейчас преф Башнефти торгуется по 1655 рублей, а обычка по 1875 рублей. Обычка дороже префа на 13%. Зачем покупать дорогую обычку с более низкой доходностью (9%), когда есть преф уже под 10%? Апсайд у префа больше — 62%, а у обычки — 43%.

Башнефть преф сегодня — это как Татнефть преф по 300 рублей 2 года назад (сейчас 650).

@AK47pfl

Восток Ойл поможет увеличить капитализацию Роснефти. Запасы на месторождениях, входящих в проект оцениваются в $15 млрд – почти 20% текущей капитализации компании.
• Восток Ойл - совместное предприятие Роснефти и Нефтегазхолдинга, которое объединяет несколько месторождений на севере России.

Роснефть получит льготы для своих проектов в Арктике — законопроект об этом внесли в кабмин. Это сделает их привлекательными для иностранных инвесторов. Ясность с налоговыми льготами – одно из их условий. Интерес к проекту уже проявили компании из Индии.

Роснефть будет развивать Восток Ойл по пути Новатэка — через продажу долей стратегическим иностранным инвесторам до запуска. Стратегические партнеры профинансируют часть проекта и обеспечат новые рынки сбыта.

Даты запуска проекта пока неизвестны, однако доли могут быть проданы уже в ближайшее время. Продажа доли иностранным инвесторам увеличит справедливую стоимость акций Роснефти.

@AK47pfl

Новое имя на Мосбирже — Тинькофф Банк. С понедельника 28 ноября TCS Group Holding будет торговаться виде ГДР — глобальные депозитарные расписки. Тикер — TCSG.

Ближайшие триггеры роста:
• Отчетность по МСФО – 20 ноября. Результаты будут рекордными за всю историю банка.
• Возобновление дивидендов. Дивиденды не выплачивались 2 квартала.
• Включение бумаги в MSCI Russia и индекс Мосбиржи. Это вызовет приток инвесторов, что поднимет стоимость акции.

Сегодня — последний день для покупки в Лондоне до притока новых инвесторов в Москве. Торги на Мосбирже начинаются уже в понедельник.

@AK47pfl

IPO на рынке США - лёгкий заработок или рискованная инвестиция? В 2019 году на рынок США вышло около 172 компаний. Из них к настоящему моменту выросли 92 компании, упали 80.
• Медианная доходность американских IPO-2019 составила 1%.
• Если смотреть на IPO 2018 года, то там показатель ещё хуже: -4%.

На IPO зачастую выходят небольшие компании, которые нуждаются в финансировании. Пройдет много времени до того, как они станут зарабатывать прибыль и тем более платить дивиденды.
• Яркий пример - Netflix, который вышел на биржу в 2002 году. После этого инвесторы пережили 3 просадки размером более 60%. И только с начала 2009 года акции компании начали расти и выросли на 6300%.

Чтобы заработать на IPO, нужно оказаться умнее ведущих инвестбанков. Цель банка-организатора IPO - разместить акции компании по максимальной цене, убедить инвесторов в позитивных перспективах роста компании даже там, где их нет. Для заработка на IPO нужно увидеть то, чего не разглядели инвестбанкиры. Понять, что действительно имеет перспективы роста, а что – нет.

Потерять на IPO также легко, как заработать. Инвестиции в IPO могут дать доходность выше рынка, но считать их источником лёгких денег – неверно.

@AK47pfl

Топ-30 российских компаний по капитализации. По состоянию на 25 октября 2019, в $ млрд. В скобках — изменение позиции с 27 сентября.
#numbers

1. Газпром 90.83
2. Сбербанк 84.67
3. Роснефть 69.54
4. Лукойл 68.32 ⬆️ (+1)
5. Новатэк 63.03 ⬇️ (-1)
6. ГМК Норникель 42.39
7. Газпромнефть 30.99
8. Сургутнефтегаз 30.87 ⬆️ (+1)
9. Татнефть 27.06 ⬇️ (-1)
10. Транснефть 18.02
11. Полюс 15.23
12. НЛМК 11.53
13. Северсталь 11.52
14. Яндекс 10.58
15. ВТБ 8.74 ⬆️ (+1)
16. МТС 8.68 ⬆️ (+3)
17. X5 Retail Group 8.48 ⬇️ (-2)
18. Алроса 8.14 ⬇️ (-1)
19. Полиметалл 7.36 ⬆️ (+4)
20. Интер РАО 7.33
21. Евраз 7.11
22. Русал 6.53
23. MMK 6.19 ⬇️ (-2)
24. Башнефть 5.13 ⬆️ (+1)
25. Магнит 5.08 ⬇️ (-1)
26. Фосагро 4.92
27. Mail.Ru 4.54
28. VEON 4.29
29. Россети 3.72 ⬆️ (+1)
30. Tинькофф 3.65 ⬆️ (+2)

@AK47pfl

Самое важное за неделю:
#RDVweekly

1. Рынок обсуждает покупку Лукойла Сургутнефтегазом.
2. Состояние мирового и российского рынка: как поступить инвестору.
3. Две компании в очереди на повышение дивидендов.
4. 10 защитных и 10 циклических акций российского рынка.
5. Что с Сургутнефтегазом – 3 версии происходящего.
6. Что хорошего в отчетности Теслы для Русала?
7. Новый игрок на Мосбирже – каковы перспективы TCS Group.
8. Заработать или потерять: чем опасны американские IPO.
9. Новые рубрики РДВ.

@AK47pfl

​​​​​​RTSI +0.54%, S&P500 index +0.41%, S&P500 futures +0.14%, CSI +1.62%, UST 10y 1.816, нефть $61.61/bl, 1$=63.86р. 1$=7.06 юаней. Что означает картинка.

@AK47pfl

Макроэкономика
• Китай и США договорились об условиях взаимного ввоза мяса питцы.
• Трамп заявил, что лидер ИГИЛ был убит в ходе операции.
• Минобороны РФ обвинило США в контрабанде сирийской нефти.
• С сегодняшнего дня разница между Лондоном и Москвой составляет 3 часа. Теперь Лондонская биржа открывается в 11 утра по мск.

Что было вчера
• Новак: строительство Турецкого потока будет завершено в срок.
• Минэнерго РФ оценивает затраты на проект Восток Ойл до 10 трлн руб.

Что будет сегодня
• Лента: операционные результаты за 3 кв. 2019.

@AK47pfl

⚡️Торги распиской Тинькофф Банка (TCS Group) стартовали на Мосбирже. Бумага торгуется под тикером TCSG. Пока +2% за первый час.

TCS GROUP возобновит выплаты дивидендов с 4 квартала 2019 – Илья Писемский, CFO. Выплатят в марте-апреле 2020.

Дивидендная доходность расписок TCS составит минимум 8.5% годовых. По прогнозам банка прибыль в 2019 году превысит 36 млрд рублей, а целевой dividend payout банка 50%. Дивиденд составит 102 рубля за год при цене расписки 1200 рублей. Это слишком много для ТКС — финтех в мире в глубоких убытках и не платит дивиденды, но русский технологичный банк способен это делать.

Дивиденд на уровне Сбера и ВТБ, при этом Сбер и ВТБ — классические банки.

Источники РДВ сообщали о возобновлении дивидендов. Впереди рекордные отчетности за 3 и 4 квартал, а также включение бумаги в Индекс MSCI Russia.

@AK47pfl

Расписки TCS попадут в индекс MSCI Russia. Это произойдет уже в феврале 2020 года.

Включение Тинькофф в MSCI приведет к притоку $100 млн. – 3% капитализации и 5% от Free float! Включение в индекс приводит к притоку инвестиций от пассивных фондов, которые инвестируют в корзину бумаг идентичную индексу (те же бумаги, те же веса).  

Расписки TCS удовлетворяют всем критериям для попадания в MSCI Russia:
• Капитализация $3619 млн. – более $3000 млн
• Free float 53% - более 15%
• Капитализация free float $1922 млн – более $1500 млн
• Годовой объем торгов 32% - 15% от капитализации FF
• Листинг в России.

@AK47pfl

Результаты членов клуба RDV PREMIUM с начала года, в % годовых:

#NationalElectro1 +273.55%
#FutureOfEnergy1 +112.8%
#TatarOil2 +128.03%
#Yandex1 +1289.18%
#BiggestBank1 +222.27%
#ImproveGAZP1 3730.11%
#NationalElectro2 +710.12%
#TatarOil1 +408.8%
#RussianGold1 +544.58%
#CheapVEON1 +2169.06%
#TatarPetrochemistry1 +353.29%
#UnlockValueSIBN1 +114.0%
#SNGSP +461.98%
#Metals +258.63%
#Yandex2 +208.05%
#SecurePortfolio +105.19%
#Metals2 +320.29%
#FutureofEnergy2 +142.16%
#Metals3 +185.27%
#Jewelery +404.99%
#RedOctober +128.30%
#UnlockingValue 207.98%
#Fintech2 291.35%

@AK47pfl

Покупка Лукойла Сургутнефтегазом – идеальный исход для обеих компаний. Владельцы Лукойла смогут продать актив по высокой цене, а Сургутнефтегаз сможет существенно увеличить масштаб и прибыльность своего бизнеса.

Сургутнефтегазу становится невыгодно хранить деньги на депозитах. Процентные ставки по всему миру падают. ЦБ даже обсуждает отрицательные ставки по вкладам в валюте. В таких условиях держателям крупных запасов денежных средств приходится искать альтернативные депозитам методы инвестиций. Лучшим вариантом такой инвестиции для Сургутнефтегаза является покупка доходного актива, который органично дополнит его собственный бизнес.

Лукойл работает над раскрытием своей акционерной стоимости. Лукойл сделал больше для повышения своей капитализации, чем любая нефтегазовая компания сопоставимого размера в мире:
• Компания провела байбэк на $3 млрд и сразу же начала второй в таком же размере.
• После компания повысила пэйаут дивидендов до доступного максимума. Такие подготовки совершаются обычно перед продажей.

Сургутнефтегаз и Лукойл хорошо дополняют друг друга:
• Основной регион присутствия — Западная Сибирь.
• Сургутнефтегаз перерабатывает треть добываемой нефти, у Лукойла на существующих заводах есть возможность увеличить объём переработки на несколько миллионов тонн в год. При этом эффективность Лукойловских НПЗ значительно превосходит НПЗ Сургута.

@AK47pfl

AK47rdv@protonmail.com Впереди брокеров и инвестбанков.

Платный сервис для трейдеров и инвесторов от РДВ: @RDVPREMIUMbot

В ожидании новостей из США.
#marketmode

Заседание ФРС уже 30 октября – рынок ожидает снижения ставки на 25 бп. Скорее всего, FED опять повторит себя: «Будем действовать согласно обстоятельствам».

Американские индексы держатся вблизи исторических максимумов:
• Все ждут мягкости от ФРС.
• Компании США в основном неплохо отчитываются, особенно технологические. Так отчётность Intel в пятницу вызвала ралли в хайтеке и широком рынке. Снова NASDAQ – катализатор роста на рынке.
• Поступают сообщения из Китая о прогрессе в торговых переговорах.

Ситуация на локальном российском рынке:
• Индекс Мосбиржи на максимуме, пробил тройную вершину, но несильно — спасибо внешнему фону.
• Индекс ОФЗ на пике, доля нерезидентов в ОФЗ снова 30%.
• Доллар ниже 64, при нефти в 61 долл./баррель, а не 65-70.

Многое, в том числе и российский рынок, зависит от грядущего решения ФРС. Их комментарий может спровоцировать коррекцию на перегретом рынке, если будет слишком жестким. Задача инвесторов — быть готовыми к любому исходу. В портфеле держать защитные и фундаментально сильные акции — крепкая нефтянка, избегать циклические и фундаментально слабые — финсектор, металлурги и АЛРОСА, нефтяники без апсайда.

@AK47pfl

Результаты членов клуба RDV PREMIUM с начала года, в % годовых:

#NationalElectro1 +273.55%
#FutureOfEnergy1 +112.8%
#TatarOil2 +128.03%
#Yandex1 +1289.18%
#BiggestBank1 +222.27%
#ImproveGAZP1 3730.11%
#NationalElectro2 +710.12%
#TatarOil1 +408.8%
#RussianGold1 +544.58%
#CheapVEON1 +2169.06%
#TatarPetrochemistry1 +353.29%
#UnlockValueSIBN1 +114.0%
#SNGSP +461.98%
#Metals +258.63%
#Yandex2 +208.05%
#SecurePortfolio +105.19%
#Metals2 +320.29%
#FutureofEnergy2 +142.16%
#Metals3 +185.27%
#Jewelery +404.99%
#RedOctober +128.30%
#UnlockingValue 207.98%
#Fintech2 291.35%

@AK47pfl