​​Вчера на Мосбирже был бодрый день. На хороших объёмах подросли Сбер и Лукойл. Сложилось впечатление, что на рынок возвращаются иностранные деньги.

Что означает картинка.

@AK47pfl

Русский IR

- Сегодня День Инвестора в Газпромнефти. Менеджмент презентует новую стратегию и планы на будущий год. Нас больше всего интересует выступление финдиректора. По нашей информации, он расскажет о новой дивидендной политике.

Погода на рынках капитала

- S&P500 +0.86%, DAX +1.19%, HSI +0.94%, нефть $77.46/bl, 1$=63.18р.

- Вчера в США вышла статистика по заявкам на пособия по безработице. Их оказалось больше, чем ожидалось: 231 тысяча при прогнозе в 225. Сегодня выходят данные по рынку труда в США.

Политика и геополитика

- Сегодня в США вступили в силу тарифы против Китая. Китай должен ответить. Bloomberg организовал трансляцию первого дня торговой войны.

- Кремль обсуждает с США вывод иранских войск из Сирии. Такое решение устроит всех. Путин пойдет на незначительную для себя уступку. Трамп может хвастаться, что надавил на Россию. Иран может что-то получить в замен.

- Сегодня в Вене встречаются главы МИД Ирана, Великобритании, Франции, России, Китая и Германии. Они обсудят работу иранской ядерной сделки после выхода из неё США.

@AK47pfl

​​⚡️ Газпромнефть: дивиденды повысят уже по итогам 9 мес

CFO Газпромнефти на встрече с инвесторами в Сербии объявил о повышении дивидендов.

По словам нашего источника, который лично присутствует на встрече, дивиденды будут повышать постепенно. Цель по payout - 50%.

UPD: продолжение.

@AK47pfl

​​💡 SIBN: что мы знаем

Сегодня источник со Дня Инвестора в Сербии сообщил, что дивиденды повысят уже начиная с этого года.

Только что поступили подробности.

Рост дивидендов в 2018

Дивиденды поднимут уже по результатам 9 месяцев 2018 года (в декабре). Дивиденды составят около 30% от прибыли. CFO Газпромнефти выступает за постепенное повышение дивидендов. Такой сценарий был предусмотрен в нашей инвестидее.

Дивидендная политика

Цель - платить 50% прибыли, как госкомпания. Окончательное решение по дивидендам будет принимать Газпром. Дивиденды будут зависеть от FCF и Net Debt / EBITDA. SIBN хочет быть в лидерах нефтегаза по dividend yield (таблицу прилагаем).

Увеличение free-float

Источник сообщил, что есть желающие купить акции SIBN у Газпрома. Однако Газпром не будет продавать свои акции сейчас, потому что рынок их слишком дёшево оценивает. Газпром продаст часть своих акций после роста их цены.

Обсуждаем в чате.

@AK47pfl

​​Китай открывает неделю мощным ростом после 4 недель падения. Ключевые события недели - саммит НАТО в среду и четверг и, конечно же, финальные приготовления ко встрече Путин-Трамп.

Что означает картинка.

@AK47pfl

Русский IR

- В Аэрофлоте, похоже, сменится директор. Текущему директору Виталию Савельеву 64 года, он руководит компанией уже 9 лет. Его место может занять бывший министр транспорта Максим Соколов, которого недавно назначили в Совет Директоров компании.

Погода на рынках капитала

- S&P500 +0.85% (7/07), DAX +0.26% (7/07), HSI +1.64%, нефть $77.59/bl, 1$=62.72р.

- На этой неделе выйдут данные по инфляции в Китае (вторник) и в США (четверг). В пятницу опубликуют статистику по торговому балансу Китая за июнь. В США начинается сезон отчётностей за 2q2018.

Политика и геополитика

- В Британии политический кризис. Министр по Брекзиту ушёл с поста из-за разногласий с Мэй.

- The Guardian сообщает о встречах спонсора Брекзита с российским послом. Газета заявляет, они встречались минимум 11 раз - перед референдумом и в течение 2 месяцев после него.

- Продолжается подготовка ко встрече Путин-Трамп. Напомним, она состоится через неделю. США уже определились с составом делегации, а Кремль передал Белому дому проект совместного заявления президентов.

- В среду и четверг в Брюсселе пройдёт саммит НАТО.

@AK47pfl

​​💡 Рынок закладывает снятие санкций с России

Наш эксперт, управляющий фондом, рассказал, как его фонд сегодня оценивает санкционный риск. Они следят за Сбером, Полюсом и МТС.

Сбер - самая популярная российская бумага для покупки иностранцами с учётом всех рисков нашей страны. А МТС и Полюс рынок считает первыми кандидатами на новые санкции. Если эти три акции дорожают, значит рынок не боится санкций.

Собеседник обратил внимание на долларовый возврат этих акций с 27 июня. В тот день в Россию приезжал Болтон. Рост впечатляет.

Освобождение Керимова и реакцию на байбек МТС эксперт называет следствием антисанкционных процессов.

Эксперт считает, что рынок закладывает вариант с постепенным снятием санкций.

Собеседник подчеркнул, что у такого роста может быть две причины. Либо у крупных американских фондов есть инсайды по поводу встречи Путин-Трамп, либо инвесторами движет слепая надежда на улучшение отношений между странами.

@AK47pfl

​​На рынках продолжается умеренный позитив. Азиатские рынки немного выходят в плюс, дорожает нефть. Сейчас всё складывается достаточно благоприятно для России.

Что означает картинка.

@AK47pfl

Погода на рынках капитала

- S&P500 +0.88%, DAX +0.38%, HSI +0.18%, нефть $78.48/bl, 1$=62.49р.

- Рубль укрепляется относительно доллара. За неделю рубль вырос с 63.5 до 62.5 на фоне общего укрепления доллара. Одна из причин - рынок  закладывает постепенное снятие санкций и возможно дальнейшее укрепление рубля. Ещё одна причина - Минфин сократил покупки доллара.

Политика и геополитика

- Британия обвинила Россию в новом отравлении в Солсберри.

- Эрдоган вступил в должность президента и назначил своего зятя главой минфина. Лира продолжила падение.

- Министр иностранных дел Великобритании ушёл со своего поста из-за разногласий с премьером Терезой Мэй. Возможно, скоро парламент будет голосовать за отставку Мэй.

@AK47pfl

​​⚡️ Идея: конверты Полюса

Сегодня инвестидея для профессиональных инвесторов: конвертируемые облигации Полюс Золото.

Этот инструмент работает как депозит под 4% годовых в долларах с погашением в 01/2021. Держатель бонда может конвертировать его в ADR Полюса по цене $48.1362.

Инструмент становится актуальным на фоне освобождения Керимова и надежды на снятие санкций с России. За последнюю неделю сразу несколько аналитиков и управляющих сообщали нам об интересе к этой бумаге.

Механизм конверта

Конвертируемый бонд - это депозит с функциями акции. Если ADR Полюса стоит до $48.1362, инвестор получает доход 4% годовых в долларах. Если ADR Полюса стоит больше $48.1362, инвестор сохраняет доход 4% и получает дополнительный доход от стоимости акций. Это работает так:

1. Сейчас бонд торгуется с дисконтом, по 92.50. Инвестор покупает 1 лот облигаций на $200k, заплатив $185k.

2. Инвестор держит бумагу до погашения и получает $200k в январе 2021 года + купон в размере 1% в год до погашения.

3. Если цена ADR выросла выше $48.1362, инвестор конвертирует их в 4154.8774 ADR и зарабатывает на росте цены. Текущая цена ADR - $34.50.

Потенциал роста

Наши аналитики оценивают справедливую стоимость ADR в $54.60.

Сейчас на рынке появились антисанкционные настроения. Кроме этого, у Полюса есть долгосрочные проекты, которые могут "выстрелить". Перспектива роста до справедливой цены до 2021 года вплоне реальна.

Если цена акции достигает $54.60, инвестор получает:

+ $15k за счёт роста облигации до номинала
+ $26.9k за счёт конвертации
+ ещё немного за счёт купонов (1% в год)

Итого: $41.9k или более 22.6% в долларах за период не более 2.5 лет.

Бонус: дивиденды

Каждый раз, когда Полюс платит дивиденды, цена конвертации снижается на размер дивидендов.

То есть, если дивидендная доходность Полюса составит 6% в год, то к 2021 году цена конвертации снизится примерно на 15% и составит всего $40-41 за ADR.

Обсуждаем в чате.

@AK47pfl

​​Торговая война продолжается - и аналитики не знают, что может её остановить. Российский рынок чувствует себя необычайно хорошо - похоже, Путин и Трамп готовят серьёзную сделку.

Что означает картинка.

@AK47pfl

Русский IR

- Российские эмитенты начинают публиковать операционные отчёты за 1 полугодие. Сегодня-завтра его покажет ПИК, в пятницу - НЛМК.

Погода на рынках капитала

- S&P500 +0.35%, DAX +0.53%, HSI -1.49%, нефть $78.22/bl, 1$=62.04р.

- Азиатские рынки продолжили падение, пока S&P500 в 3% от all-time high. Наглядно увидеть, как США пожирают рост рынков, можно здесь.

- Вчера мы писали об укреплении рубля. К закупкам Минфина и надеждам на снятие санкций добавились два фактора: сильная нефть и интерес иностранцев к ОФЗ. Аргументов за рост рубля сейчас больше, чем против.

Политика и геополитика

- США сегодня опубликует список тарифов против Китая ещё на $200 млрд. Интересно, чем ответит Китай: по данным Департамента Торговли США, в 2017 году Китай купил американских товаров всего на $188 млрд.

- Главный инвестиционный стратег крупнейшего фонда BlackRock Inc. не знает, какой фактор может остановить торговую войну.

- К Путину сегодня приедет премьер Израиля Нетаньяху, а в пятницу - президент Палестины Аббас. Судя по всему, Путин и Трамп готовят серьёзную сделку по Ближнему Востоку.

@AK47pfl

​​💡 Пора покупать доллар?

В июле рубль продолжит укрепление, торопиться покупать доллары не стоит. Так считает один из наших источников - экономист банка из топ-50.

Рубль растёт против доллара 13 торговых сессий из 15 последних. За это время он прибавил 3.7%.

Минфин контролирует курс рубля, считает источник. В июне операции Минфина по бюджетному правилу составили 6% всех сделок по паре USDRUB на ММВБ.

Источник указывает на то, что Минфин не даёт рублю закрепиться ниже своего среднего курса покупки (см. график). С февраля 2017 года рубль не укреплялся сильнее, чем на 3.5% от цены закупки Минфина.

На сегодня "уровень поддержки" примерно равен 58 рублям за доллар. Источник высказал мнение, что крупные фонды и спекулянты начнут играть против рубля на уровне 59-60 рублей.

@AK47pfl

​​Весь внешний фон сейчас сводится к догадкам, о чём будут говорить Путин и Трамп - саммит НАТО даёт подсказки. А США и Китай могут вновь сесть за стол переговоров.

Что означает картинка.

@AK47pfl

Русский IR

- Тинькофф банк купит долю в Кассир.ру.

- Лукойл объявил о проведении Совета Директоров. В повестке значится пункт о созыве ВОСА. Надеемся, предложат механизм погашения казначейских акций.

Погода на рынках капитала

- S&P500 -0.71%, DAX -1.53%, HSI +0.93%, нефть $74.66/bl, 1$=62.30р.

- Вчера нефть велилась на 7% на слухах о том, что Трамп и Путин будут обсуждать увеличение производства нефти ОПЕК. Считаем, что падение связано с закрытием длинных позиций и спекуляциями, не видим серьёзных изменений в фундаментальном фоне.

Политика и геополитика

- Китай и США могут сесть за стол переговоров. Об этом сказали высокопоставленные чиновники в обеих странах. Это произошло после того, как Штаты опубликовали список товаров на $200 млрд, которые обложат 10% пошлиной.

- Трамп в твиттере жёстко высказался о России и о проекте Северный поток-2. Наверное, хочет использовать его как аргумент в разговоре с Путиным. Например, Иран уходит из Сирии, а США одобряют Северный поток.

- Вчера прошёл первый день саммита НАТО. Основные моменты: Россия - зло, но надо с ней работать. Терроризм надо искоренять. Расширение НАТО это хорошо. Трамп считает, что Европа паразитирует на деньгах США.

@AK47pfl

​​Китайские рынки в плюсе по итогам недели впервые за последние 5 недель: инвесторы ожидают, что США и Китай сядут за стол переговоров по торговой войне. Ещё, Bloomberg начал рассказывать о смене сентимента по российскому рынку.

Что означает картинка.

@AK47pfl

Русский IR

- Сбербанк пустит Тинькофф в свою систему переводов. Это первый пример такого сотрудничества банков. Значит, скоро платежи между банками по номеру телефону станут нормой.

- Яндекс готовится представить Яндекс.Телефон.

Погода на рынках капитала

- S&P500 +0.87%, DAX +0.61%, HSI +0.31%, нефть $74.24/bl, 1$=62.19р.

- NASDAQ 100 обновил исторический максимум.

- Инфляция в США в июне оказалась ниже ожиданий. Это порадовало рынки. Инвесторы спорят, на какой стадии экономического роста находится американская экономика. Низкая инфляция означает, что до рецессии пока есть время.

- Торговый баланс Китая в июне оказался на 50% выше прогноза. Возможно, американцы закупали товары впрок до введения тарифов.

Политика и геополитика

- Инвесторы ожидают, что США и Китай сядут за стол переговоров по торговой войне. Рынки в плюсе.

- Итоги первого дня визита Трампа в Великобританию. США и Великобритания - друзья. Брекзит должен быть жестким. Борис Джонсон молодец. С Россией и Китаем надо вести диалог.

- Bloomberg выпустил статью об инвестициях в Россию. В частности, опрошенные эксперты заявляют об изменении настроений относительно российского рынка.

@AK47pfl

⚡️ Яндекс.Телефон

В нашем распоряжении появилась эксклюзивная аналитика по новому продукту Яндекса.

Источник сообщает, что Яндекс.Телефон поступит в продажу уже в сентябре и будет работать в связке с MVNO-оператором Поговорим от Сбербанка.

Телефон, считает источник, станет центральной частью экосистемы Яндекс Плюс. Туда уже входят другие сервисы компании: Музыка, Такси, Беру, Дзен, КиноПоиск и Диск.

Напомним, 10 июля в продаже появилась Яндекс.Станция. Патент на Станцию зарегистрировали 23 мая. С момента регистрации до старта продаж прошло всего 1.5 месяца. Первая партия Яндекс.Станций была распродана в течение нескольких часов, следующая партия поступит в продажу в октябре.

У Яндекса и Сбербанка уже есть совместные проекты. С 2013 года компании развивают проект Яндекс.Деньги, а в 2018 году запустили маркетплейс Беру.

@AK47pfl

​​RTSI +1.01% (13/07), DAX +0.38% (13/07), S&P500 +0.11% (13/07), HSI -0.39%, нефть $74.90/bl, 1$=62.52р. Главное событие недели, месяца и года - встреча Путина и Трампа. Параллельно в Пекине будет проиходить саммит ЕС-Китай. Что означает картинка.

@AK47pfl

Русский IR

- Мегафон объявил о делистинге с Лондонской биржи. Совет директоров посчитал, что статус публичной компании не является стратегическим приоритетом. У нас есть две гипотезы. Возможно, Усманов готовится к санкциям против себя - но это нелогично в текущей ситуации. Вторая гипотеза - в Мегафоне готовится смена акционера и Усманова скоро заменят. Тогда подобный сценарий возможен и в Мэйле.

- Лукойл: 19 июля состоится совет директоров. На нём рассмотрят вопрос о погашении казначейских акций.

- Операционные отчёты на этой неделе: Акрон и Эталон групп (пн), ЛСР и ТМК (вт), X5 (чт), Русгидро (пт). Северсталь опубликует отчёт МСФО за 2h2018.

Погода на рынках капитала

- ВВП Китая за 2ой квартал вырос на 6.7% в годовом выражении. В США продолжается сезон отчётностей, ждём отчётность Bank of America, Morgan Stanley, Netflix, Microsoft, Unilever, IBM.

Политика и геополитика

- Итак, Путин и Трамп встречаются сегодня в Хельсинки.  Мы уже настроили ленты информагентств и будем держать вас в курсе.

- В это время пройдёт саммит Европы и Китая в Пекине. Говорят, страны планируют сформировать позицию против торговой политики США.

@AK47pfl