​​Оракулы рубля

Конкурс на самый точный прогноз курса доллара.

За 2.5 недели до конца конкурса рубль наконец-то двинулся в сторону прогнозов. До ближайшего осталось "всего" 2.3%. Если Орешкин прав, то рубль, без сомнения, возьмёт 67 к октябрю.

Сейчас курс $1 = 68.52 руб.

Напомним прогнозы:
- Подписчики предсказывают 66.95 рублей
- Аналитики РДВ 65 рублей
- Morgan Stanley 66 рублей
- Sberbank 63 рубля
- Raiffeisen 62 рубля
- Credit Suisse 60.52 рублей

До конца конкурса осталось 2.5 недели. Всё ещё выигрывают подписчики РДВ.

Предыдущий пост здесь.

@AK47pfl

РынкиДеньгиВласть - это ваш проводник в мир наиболее обсуждаемых событий на фондовым рынке.

РДВ - ваш рентген для поиска нераскрытых кладов на просторах бескрайнего фондового рынка.

@AK47pfl

​​💡 iPhone за любые деньги

РДВ обратил внимание на исторический график цен на айфоны.

Apple понимает: смартфон в 2007 и смартфон в 2018 - разные вещи. Тогда по нему звонили, а сейчас - это наше всё. Пользователи заплатят за смартфон любые деньги.

Пока Тим Кук ищет, есть ли у цены смартфона потолок, инвесторы радуются. Цена растёт за счёт маржи, а маржа по прибыли у Apple и так космические 38%.

Акции в моменте растут на 2.5%, капитализация - $1.1 трлн.

@AK47pfl

​​RTSI +1.23%, DAX +0.19%, S&P500 +0.53%, NASDAQ +0.75%, HSI +1.00%, нефть $78.19/bl, 1$=68.22р. Россию пугают "очень жёстким" пакетом санкций из-за дела Скрипалей. Несмотря на это, на внешних рынках в пятницу царит позитив, который может переметнуться и на акции РФ. Что означает картинка.

@AK47pfl

Русский IR

- Газпром: английский суд отменил приказ об аресте активов газовой компании по иску украинского "Нафтогаза". В обмен Газпром обязался не отчуждать акции оператора Северого потока. Газпром - главное оружие России в Европе.

- Яндекс и Сбер запустят в октябре маркелплейс с иностранными поставщиками. В основу модели ляжет опыт Амазон. Первые время поставщики в системе будут из Китая, но потом добавят пользователей из других стран. Американским инвесторам должно понравиться.

Погода на рынках капитала

- Макроданные из США показали замедление инфляции по году в США до 2.7%, против ожидания 2.8%. Инвесторы начали распродавать доллары. Рынок закладывал ещё 2 повышения ставки до конца года. Но если инфляция замедлится, то дважды ставку могут не повысить.

- После самого длительного периода по количеству дней падения за 16 лет, рынки Азии корректируются. Турция задрала ставку с 17.75% до 24%, чтобы поддержать лиру. Всё идёт к тому, что пятница будет позитивным днём для акций.

Политика и геополитика

- США готовят "очень жёсткий" пакет санкций против РФ. Его введут в ноябре из-за того, что Россия не пустила инспекцию на объекты по химоружию.

- Европа продвигает евро в качестве резервной валюты. В среду об этом говорил глава Еврокомиссии Юнкер, а вчера - глава ЕЦБ Драги и министр иностранных дел Испании. Главная причина - политика Трампа.

@AK47pfl

​​⚡️ Подозрительная активность в SNGS и TATNP

Сургутнефтегаз обычка и Татнефть преф становятся лидерами покупок три недели подряд. РДВ обратил внимание на статистику длинных позиций по российским компаниям.

Что с Татнефтью

Аналитики, опрошенные РДВ, считают, что подозрительная активность в префах Татнефти связана с планируемым выкупом префов с рынка.

Ранее сообщалось, что решение о выкупе будет объявлено на заседании Совета Директоров по Стратегии-2030 в конце сентября. Возможно, инсайдеры готовятся к сильному росту.

Что с Сургутнефтегазом

По данным, полученным от источника из финансового блока Сургутнефтегаза, компания готовится к возможным санкциям от США и Великобритании.

В числе принимаемых мер аналитики называют выкуп расписок Сургута с Лондонской биржи, конвертацию средств на счетах из долларов в евро, рубли и юани и значительный рост дивидендов за счёт свободного рублёвого кэша.

Аналитики из Sova Capital и RenCap подняли target price по обычкам Сургута до 64 и 110 рублей соответственно, при текущей цене 27.6 рублей. Видимо, коллеги тоже что-то знают.

@AK47pfl

​​💡 Куда смотрит орёл: ПМЭФ vs. ВЭФ

Судя по количеству контрактов и по количеству упоминаний, Запад для России пока важнее.

Но на Востоке больше денег и крупных инфраструктурных проектов. Будущее - за Востоком.

@AK47pfl

​​⚡️ Что будет с рублем?

Что имеем на сегодня:
- США решили не давить на россиян
- Орешкин обещает рубль по 63
- ЦБ повышает ставку впервые с 2014
- Набиуллина решила не закупать валюту по бюджетному правилу до конца года

Чувствуете запах крепкого рубля? Произошло то, о чем РДВ писал в начале августа.

Но тогда, в августе, все принимающие решения были в отпусках. А когда вышли, удивились, насколько упал рубль. Нужно было что-то делать - и вот.

$1=67.58

P.S. По поводу Орешкина. На встрече с депутатами 6 июня министр объявил о загадочных "непопулярных мерах". Только потом россияне узнали, что речь шла о повышении НДС и увеличении пенсионного возраста. Теперь Орешкин говорит о долларе по 63 к концу года. Наверное, он что-то знает - РДВ, на всякий случай, подготовился. И кажется, что Орешкин угадал самый high.

На фото - график курса доллара к рублю за последний месяц.

@AK47pfl

​​💡 Металлурги в шорте

РДВ опросил управляющих фондами по поводу акций российских металлургов. И фонды сейчас ставят на их падение.

Рынок на пике
Цены на акции металлургов находятся на пике благодаря самым высоким дивидендам за 12 лет. Высокие дивиденды - результат рекордной маржи EBITDA. Однако маржа циклична и может за 2 года опуститься даже ниже нуля. Покупатели на рынке - инвесторы, которые предполагают, что дивиденды будут такими всегда.

Аналитики ошибаются
Аналитики закладывают в модели, что маржа металлургов "зависнет" на максимумах в 2018-2020 годах (на фото). Но управляющие, опрошенные РДВ, считают это слишком оптимистичным допущением. Есть факторы, которые с высокой долей вероятности спровоцируют падение маржи уже в ближайшем будущем.

Риски на горизонте
Управляющие ждут резкого сокращения спроса со стороны Китая, основного потребителя металлов, из-за торговой войны. Опубликованная сегодня утром статистика показала, что рост инвестиций в основной капитал в Китае упал до минимума за всю историю наблюдений.

Китайские металлурги упали
Акции крупнейшего производителя стали Китая Baoshan Iron&Steel с февраля упали уже на 35%. Доверенный аналитик РДВ, предсказавший рост Лукойла в 2018 году, считает, что это не предел. Кандидатами на шорт называет Евраз, НЛМК, Северсталь, Распадскую, ММК и Мечел. Потенциал падения акций он оценивает от 30% до 60%.

@AK47pfl

​​Ситуацию с российскими металлургами на западе описывают фразой Picking Up Nickels In Front Of a Steam Roller.

Дословно переводится как "Подбирать копейки перед катком".

@AK47pfl

Все графики по металлургам - в приложении.

@AK47pfl

💡 Кто создаёт, а кто разрушает стоимость?

Почему Газпром, Русгидро и Сургут систематически недооценены? Когда это изменится? И можно ли было предвидеть рост Яндекса и Новатэка?

Ответы на эти вопросы читайте здесь. Хороших выходных!

@AK47pfl

​​RTSI +0.94% (14/09), DAX +0.57% (14/09), S&P500 +0.03% (14/09), NASDAQ -0.05% (14/09), HSI -1.21%, нефть $78.18/bl, 1$=68.10р. Китай нанёс Штатам ответный удар в торговой войне, сорвав переговоры, назначенные на конец недели. Что означает картинка.

@AK47pfl

Русский IR

- США ослабляют санкции Русалу. Американцам теперь можно заключать новые договора с компаниями Дерипаски. Но только тем компаниям, которые уже работают с Русалом несколько лет. Это  позволит Русалу сохранить до 70% выручки. Русал обеспечивает 10% американского потребления. Похоже, партнёры Дерипаски в США умеют лоббировать его интересы.

Погода на рынках капитала

- В понедельник публикуют данные об инфляции в Европе, а в среду - баланс текущего счёта и запасы нефти США. Последние сокращаются уже 4 недели подряд, если сократятся снова, нефть может улететь выше $80/barr.

- Китай контратакует США в торговой войне. По слухам, на этой неделе Трамп введёт тарифы на $200 млрд китайских товаров. Китайцы поняли, что тарифы и злая риторика - это часть переговоров в стиле Трампа. И сорвали переговоры с Минфином США, назначенные на конец недели. Как сказал один источник, не имеет смысла вести переговоры "под дулом пистолета". Hang-Seng Index -1.21%.

Политика и геополитика

- ОПЕК+ собирается в Алжире 22-23 сентября. Обсудят, в том числе, жизнь с иранскими санкциями, которые вступят в силу в ноябре.

- Путин сегодня встречается с Эрдоганом. Лидеры примут окончательное решение по Идлибу.

@AK47pfl

🗓 Календарь от @AK47pfl

​​💡 Новый конфликт с Украиной

Сообщают, что Украина наращивает военное присутствие в Азовском море.

Украина недовольна тем, что российские военные не дают торговым судам из Украины свободно пересекать Керченский пролив. С апреля насчитали 100+ подобных эпизодов.

Госдеп США раскачивает ситуацию, обвиняя Россию. Украина просит ООН и НАТО сопровождать корабли в Азовском море. Штаты готовы отправить на Украину противокорабельные ракеты, чтобы защитить Европу от российской агрессии.

В то же время, украинские пограничники 24 марта захватили российское рыболовное судно, а в августе задержали танкер Механик Погодин.

Сейчас Азовское море является международными водами и России и Украины. Граница использования не установлена.

Военное столкновение в Азовском море не выгодно никому. Но. В США на носу выборы в Конгресс. На Украине в марте будут выбирать президента - рейтинги Порошенко пока выглядят смешно. А российским властям нужно реабилитироваться после непопулярных реформ.

@AK47pfl

​​💡 Магнит - buyback

РДВ проверяет, как выполняется buyback Магнита.

21 августа Магнит объявил о выкупе акций с рынка для программы поощрения менеджмента. Максимальная сумма выкупа - 16.5 млрд рублей.

Судя по сообщениям на e-disclosure.ru, Магнит покупает акции каждый день с прошлого понедельника. На данный момент компания купила 295'459 акций по средней цене 4080.41 рубль.

Компания потратила на выкуп 1.2 млрд рублей. Судя по отчётности компании, 30 июня на балансе ритейлера было 10.5 млрд рублей кэша.

Магнит готовится озвучить долгосрочную стратегию на Дне Инвестора. Он пройдёт в The Four Seasons Hotel в Москве 26 и 27 сентября. Выступят CEO Ольга Наумова, CFO Елена Милинова и Пол Фоли из Совета Директоров компании.

День Инвестора должен был состояться ещё в июле, но в конце июля стало известно о переносе мероприятия на сентябрь.

@AK47pfl

​​Квадрант российских акций

Новый квадрант российских акций - на рисунке ниже. Он объясняет, почему акции Яндекса, Фосагро и Новатэка взлетели за последние 5 лет и почему упали Русгидро и Газпром.

Как строится квадрант, РДВ писал здесь.

Вот как распределяются по квадранту российские компании:

1. Компании справа вверху реализовывали инвестиционные проекты с доходностью выше стоимости привлечения капитала. Поэтому их акции росли. Если они и дальше смогут столь же эффективно расти, то их акции продолжат дорожать.

2. Компании слева сверху жгли деньги на проекты с доходностью ниже стоимости привлечения капитала. Поэтому их акции падали. Если они образумятся и (а) вместо неэффективных инвестиций будут платить дивиденды или (б) победят воровство в капитальных вложениях, то их акции тоже будут расти.

3. Компании около оси Y вкладывали в проекты с возвратом на капитал, равным стоимости его привлечения. То есть не разрушали стоимость, но и не создавали её. Некоторые из них в последнее время одумались и сократили инвестиции, стали платить дивиденды и выкупать акции. Акции этих компаний по сути превратились в облигации.

Интересно, что в этой группе в основном нефтянка. Налогообложение устроено так, что забирает ровно столько, чтобы возврат на капитал у этих компаний равнялся стоимости его привлечения. Но и проектов развития у нефтянки особо не видно.

4. Вдоль оси X - компании, обладающие хорошими активами, но даже не пытающиеся расти. У кого-то из них насыщен рынок и нет смысла в инвестициях, а кто-то просто не хочет вкладывать в России и забирает капитал. Эти компании тоже напоминают облигации.

@AK47pfl

​​RTSI +0.44%, DAX -0.23%, S&P500 -0.56%, NASDAQ -1.43%, HSI +0.51%, нефть $77.78/bl, 1$=67.93р. Трамп ввёл тарифы против Китая, Китай озвучит ответ сегодня. Россия и Турция договорились по Сирии. Что означает картинка.

@AK47pfl

Русский IR

- Аптеки Магнит будут работать с производителями лекарств напрямую. Для этого компания приобрела ООО "Фармасистемс", которая владеет лицензией на осуществление фармацевтической деятельности. Это шаг в сторону от покупки СИА Групп.

- Антон Силуанов сообщил, что Газпром пустит на дивиденды в 2018 году менее 50% чистой прибыли по МСФО. За прошлый год компания выплатила 26.6% чистой прибыли. Скорее всего, дивиденды за 2018 будут выше.

Погода на рынках капитала

- Трамп введёт 10% тариф на $200 млрд импортов из Китая с 24 сентября. В следующем году тариф вырастет до 25%. Таким образом, под тарифы теперь попадает почти половина китайского импорта в США. Китай даже не сможет дать соответствующий ответ, потому что общий импорт товаров из США составил в 2017 году всего $130 млрд. Ожидается, что Китай введёт ответные тарифы, в том числе на американский СПГ.

- Кредиты населению растут ускоренными темпами, сообщает ЦБ. Население занимает в 2 раза быстрее, чем копит. При таком тренде внезапная инфляция может привести к резкому росту просрочки по кредитам.

Политика и геополитика

- Операции в Идлибе не будет. Будет создана демилитаризованная зона, её схему можно посотреть тут. Россия и Турция решили сирийский конфликт без участия США. Ничто так не объединяет, как общий враг.

- Тем временем, возле Сирии над Средиземным морем сбили самолёт, на котором находилось 14 российских военных. Это произошло во время обстрела Сирии Израилем. По одной версии, в самолёт попала израильская ракета. По другой, ракета ПВО Сирии. Министерство обороны ещё не отреагировало на инцидент.

@AK47pfl