⚡️ Путин: прогрессивная шкала налогов и дополнительный налог на нефтегазовые компании и ТЭК не помогут в решении пенсионной проблемы.

@AK47pfl

​​💡 Сургут - отчёт

Сургут отчитался по МСФО за 1h2018.

1. Если вкратце, отчётность сильная.
2. Кэша стало ещё больше, теперь 2.9 трлн рублей. По подсчётам РДВ, 17% наличности Сургут держит в рублях, остальное в долларах.
3. Чистая прибыль выросла за квартал в 3 раза. Главный драйвер - курсовые разницы.
4. До курсовых разниц операционная прибыль выросла на 62% кв/кв и 33% г/г.
5. Операционные расходы растут медленнее, чем операционные доходы и выручка.
6. Запасы на уровне - Сургут балансирует бурение скважин с их истощением.

@AK47pfl

💡 Антигерой санкционного рейтинга

Евразу есть, чего опасаться. Именно Евраз занял последнее место в рейтинге санкционного иммунитета РДВ.

Евраз - основной актив Романа Абрамовича. При общем состоянии в $10,8 млрд, олигарх владеет 31% акций компании стоимостью около $3.1 млрд.

Всего несколько лет назад Абрамович был самым влиятельным российским бизнесменом в мире. Но геополитика добралась и до него.

В мае Абрамовичу не продлили британскую инвестиционную визу. В июне Абрамович заморозил реконструкцию стадиона Челси. Говорят, сейчас Абрамович продаёт клуб. Теперь опасения вызывает Евраз.

Из всех компаний, подконтрольных российским олигархам, у Евраза самая большая доля продаж в США. Только по стали Северная Америка даёт 17.2% выручки. У компании есть производства на Украине, в Италии, Чехии, США и Канаде. Это делает компанию уязвимой к санкциям Запада.

Экспроприации, конечно, не будет. Но сценарий Bayer красноречиво говорит о бизнес-климате США для "нежелательных" стран.

@AK47pfl

​​💡 Лукойл - отчёт

Лукойл отчитался по МСФО за 1h2018.

Главное для инвесторов Лукойла: в 2.5 раза вырос FCF. Растёт FCF - растёт объём обратного выкупа акций.

@AK47pfl

РынкиДеньгиВласть – это наша с вами коллективная сила для того, чтобы много зарабатывать на инвестициях. И вот почему.

РынкиДеньгиВласть – это ваш канал с профессиональной аналитикой по фондовым рынкам и ваш личный клуб единомышленников.

Только задумайтесь: мы вместе будем силой, объединённой общей идеей. Это и трейд, и инициатива, направленная на защиту прав инвесторов. Покупая акцию и рассказывая об идее своим друзьям, которые тоже инвестируют на рынке ценных бумаг, вы тем самым напрямую повышаете её стоимость для себя. Представьте, если это будем делать мы все вместе, одновременно!, все 22 тысячи человек!

Спасибо, что вы читаете РынкиДеньгиВласть, уважаемый читатель, ведь это и есть кайф, что мы вместе.

Кто не с нами, тот против нас!

@AK47pfl

Каким торговым терминалом вы пользуетесь как основным для торговли?
anonymous poll

Quik – 524
👍👍👍👍👍👍👍 48%

Другой – 278
👍👍👍👍 26%

Не пользуюсь терминалом – 249
👍👍👍 23%

Bloomberg – 21
▫️ 2%

Reuters Eikon – 16
▫️ 1%

👥 1088 people voted so far. Poll closed.

💡 Раздел мирового влияния

После просмотра этого видео, некоторые начинают считать, что Третья мировая неизбежна.

Поставки оружия из США и России (Советского Союза) с 1950 по 2017.

@AK47pfl

​​RTSI +0.62%, DAX +0.27%, S&P500 +0.57%, NASDAQ +0.99%, HSI -0.84%, нефть $77.61/bl, 1$=68.13р. Нефть выросла до максимумов с начала июля. Но рублю это уже не помогает. Даже несмотря на отложенные покупки Минфина, рубль не торопится укрепляться. Что означает картинка.

@AK47pfl

Русский IR

- Вчера отчитались Лукойл, Сургут и Газпром. Все показали позитивные отчёты, не хуже ожиданий. Следующая отчётность может стать ещё лучше: нефть в рублях подбирается к 5300.

- Бывший министр транспорта Максим Соколов назначен генеральным директором Группы ЛСР. Ранее ему прочили должность директора Аэрофлота.

- Бывший гендиректор OZON стал консультантом Магнита по маркетингу и новым технологиям. Магнит серьёзно настроен выйти в онлайн.

Погода на рынках капитала

- Нефть выросла до максимумов с начала июля. Запасы нефти в США сократились вторую неделю подряд.

- Трамп ожидает, что переговоры с Канадой по торговой войне завершатся до завтра, 31 августа.

Политика и геополитика

- Помпео по поручению Трампа встретится с Лавровым. Главы внешнеполитических ведомств обсудят отношения стран в преддверии новых санкций по Скрипалям.

@AK47pfl

⚡️ Лукойл наконец-то объявил о программе выкупа

Выкупать будут с 3 сентября 2018 по 30 декабря 2022. Потратят $3 млрд.

Инвесторы ждали этого момента с 12 января. Акция с того дня выросла уже на 28%.

@AK47pfl

​​Квадрант российских акций

Инвестор, соучредитель хедж-фонда из Москвы, делится секретом, как предсказывать рост российских акций.

Все компании можно распределить по двум параметрам:

- рост бизнеса по натуральным показателям
- заинтересованность в повышении капитализации - владеет ли менеджмент акциями, какие дивиденды платят и т.п.

Если расставить эти компании на оси координат (на фото), то можно объединить их в 4 квадрата. Будут компании, которые:

- растут и заинтересованы в повышении капитализации - Яндекс, Фосагро, Полюс
- не растут, но заинтересованы в повышении капитализации - Лукойл, Алроса, МТС
- растут, но не заинтересованы в повышении капитализации - Газпром, Аэрофлот, ВТБ
- не растут и не заинтересованы в повышении капитализации - Сургут, Ростелеком, ФСК ЕЭС

Главный секрет: капитализация растёт, когда компания перемещается вправо и вверх, в сторону роста и заинтересованности в капитализации. А падает, наоборот, при перемещении влево и вниз. Задача инвестора - раньше других выявить, когда произойдут такие изменения.

Фосагро долгое время вкладывала в дальнейший рост и перемещалась вверх по квадранту. Сейчас менеджмент начал движение вправо, увеличивая дивиденды. То же относится к Новатэку и Сберу в 2017 году.

Сургутнефтегаз находится в левом нижнем квадрате, и вряд ли станет растущей компанией. Но сейчас инвесторы надеятся, что Сургут займется своей капитализацией. Потенциал в виду огромного запаса кэша для этого есть.

На фото - квадрант российских акций

@AK47pfl

​​Оракулы рубля

Конкурс на самый точный прогноз курса доллара.

Решение ЦБ не покупать валюту на открытом рынке не помогает рублю расти. Курс практически не изменился с прошлой недели. Нефть в рублях не проводит ни дня без рекорда - текущая цена 5307!

Сейчас курс $1 = 68.25 руб.

Напомним прогнозы:
- Подписчики предсказывают 66.95 рублей
- Аналитики РДВ 65 рублей
- Morgan Stanley 66 рублей
- Sberbank 63 рубля
- Raiffeisen 62 рубля
- Credit Suisse 60.52 рублей

За 5 недель до окончания конкурса все ещё выигрывают подписчики канала РДВ. Как и на прошлой неделе, текущий курс выше всех прогнозов. Получится ли у рубля укрепиться?

Предыдущий пост здесь.

@AK47pfl

​​RTSI -0.87%, DAX -0.54%, S&P500 -0.44%, NASDAQ -0.26%, HSI -0.90%, нефть $77.92/bl, 1$=68.11р. Трамп дал интервью Bloomberg, в котором пообещал эскалацию торговой войны. Инвесторы напуганы побегом инвесторов из Аргентины. Что означает картинка.

@AK47pfl

Русский IR

- С 28 августа на сайте Банки.ру появляется информация о том, что банк Тинькофф блокирует расчётные счета юрлиц и грозится удержать 15% от суммы в случае вывода средств. За 2 дня появилось около 25 подобных сообщений. РДВ следит за развитием ситуации.

- Прибыли российских нефтяников привлекли внимание в США. Российские эксперты считают, что если США решат реально атаковать экономику России, то введут санкции против нефтяных компаний. Однако называют такой сценарий маловероятным.

Погода на рынках капитала

- Если конгресс США одобрит санкции против российского госдолга, доллар подорожает до 76.7 рублей к концу года. Такой прогноз даёт БКС. Ранее старший экономист Danske Bank прогнозировал доллар по 72 через 3 месяца.

- Аргентина подняла ключевую ставку до 60%. С начала года аргентинский песо обвалился против доллара хуже, чем турецкая лира: на 53.9%. Рубль с начала года обвалился на 15.6%.

Политика и геополитика

- Трамп дал интервью Bloomberg в Овальном кабинете.

- Пообещал ввести против Китая пошлины на $200 млрд. Возможно, уже на следующей неделе. Этот список - самый массовый и включает в себя, по словам Bloomberg, "всё, от селфи палок до полупроводников".

- В июле США и Европа обсуждали предложение взаимно отменить тарифы. Но, похоже, Трамп передумал. Теперь президент США обещает, что торговая политика против Европы будет такая же, как и против Китая.

- Интервью Трампа можно назвать частью переговоров. Договорённости с Мексикой в начале недели стали примером того, что Трамп готов договариваться на своих условиях.

@AK47pfl

Повысить капитализацию в 2 раза

Капитализацию Сургутнефтегаза можно увеличить на 100% всего за 5 простых шагов.

Вчера РДВ писал о квадранте российских акций. Один из ярчайших кандидатов на движение как минимум вправо - Сургутнефтегаз. И вот как можно начать это движение:

Шаг 1: замотивировать менеджмент
Сургут заявляет, что менеджеры владеют 0.4% акций компании. Пакет стоит 5.5 млрд рублей. Несмотря на это, менеджмент сейчас не заинтересован в росте капитализации. Компании необходимо привязать вознаграждение менеджмента к росту капитализации.

Шаг 2: раскрыть структуру собственников
Никто не знает, кто реально владеет Сургутнефтегазом. Никто даже точно не знает, какой у компании free-float. И это даёт повод для слухов. По одному из таких слухов, Сургутом владеет Владимир Путин. Аналитики относятся к этому скептически: зачем человеку с неограниченным влиянием владеть каким-либо активом? В любом случае, после раскрытия собственников, Сургут перестанет быть тёмной лошадкой для рынка.

Шаг 3: провести День Инвестора
Инвесторы ничего не знают о планах компании.  Инвесторы не понимают, для чего компании почти 3 трлн рублей кэша. Складывается впечатление, что есть более эффективные способы распоряжаться деньгами. Чтобы повысить капитализацию, менеджменту стоит выступить перед инвесторами и рассказать, каким они видят Сургут через 3-5 лет. Будет лучше, если День Инвестора станет ежегодным мероприятием.

Шаг 4: принять новую дивидендную политику
Сейчас Сургут платит меньше дивидендов, чем другие нефтяники РФ. Дивиденды по обычным акциям вообще не гарантированы. Для российского инвестора дивиденды - чуть ли не главный финансовый показатель. Если Сургут гарантирует хотя бы минимальную выплату, рынок оценит.

Шаг 5: объявить buyback
Байбэк стал популярным способом выплаты акционерам среди российских компаний. На фоне байбэка Лукойл прибавил с начала года уже 28%. Buyback - это хороший способ для менеджмента обозначить справедливую стоимость акции, даже если объём выкупа будет небольшим.

Итог: капитализация вырастет на 105%
Сейчас рынок оценивает Сургут в 2.6x P/E. Если после внедрения этих мер рынок оценит Сургут по среднерыночному для нефтяников P/E - 5.35x - это даст 105% увеличение капитализации.

Менеджерский пакет стоимостью 5.5 млрд будет стоить уже 11.3 млрд.

Но если компания пройдёт эти 5 шагов, рынок будут расчитывать и на 3 трлн кэша. Сургут в таком случае вполне может стать и самой дорогой нефтяной компанией в России.

@AK47pfl

⚡️ Блокировка счетов в Тинькофф банке

Пока непонятно, насколько массово и по какой причине блокируют счета юрлиц в Тинькофф банке. Но перспектива потерять 15% оборота может спровоцировать отток средств юрлиц.

С нашего утреннего поста, на Банки.ру появилось ещё несколько сообщений о блокировке счётов ООО по 115-ФЗ.

По п. 11, ст. 7, 115-ФЗ, банк может отказать в выполнении распоряжения клиента о совершении операции
1) по которой не предоставлены необходимые документы,
2) из-за подозрения, что операция совершается в целях легализации доходов, полученных преступным путём.

Клиент может оказаться в ловушке из-за подозрений банка. Чтобы вывести деньги, придётся заплатить 15% комиссию. Таковы условия обслуживания юрлиц в Тинькофф банке, пункт 5.9.

Более того, банк может расторгнуть договор с клиентом в одностороннем порядке и получить 15% за вывод средств со счёта, пункт 5.10.

У Тинькофф банка на счетах 28.8 млрд рублей денег юрлиц и ИП. Это много. Для сравнения, на текущих счетах физлиц у Тинькова 92.7 млрд рублей.

Доход от комиссий и платы за обслуживание юрлиц и ИП за 2q2018 составил 1.8 млрд рублей. Это больше, чем по дебетовым картам.

На конец июня было открыто 341 тысяча счетов юрлиц и ИП. Направление по юрлицам важное для банка.

Подписчик РДВ ранее сообщал, что испытывает проблемы с открытием брокерского счёта - вместо объявленных 2 дней оно занимает уже больше 3 недель.

Если у вас есть информация - делитесь в чате.

@AK47pfl

Получилась ли у американцев идеальная система размещения ресурсов?

В прошлом посте обсуждали историю перехода США с централизованной (олигархической) к децентрализованной (общественной) системе владения активами и размещения ресурсов.

Несмотря на то, что децентрализованная система создавалась и оттачивалась в США более 50 лет, в ней, конечно, есть свои недостатки, которые, правда, не перекрывают её достоинств.

Но о главном из недостатков все равно нужно знать, чтобы его не повторять.

Дело в том, что система размещения ресурсов/владения активами у американцев получилась очень многослойной:
- общество владеет паями фондов,
- фонды управляются управляющими компаниями,
- акции компаний (активы) приобретаются управляющими компаниями фондов для фондов через брокеров на биржах,
- управляющие компании выбирают советы директоров компаний,
- советы директоров выбирают менеджмент,
- менеджмент принимает решения.

Выходит, что расстояние от общества до менеджмента очень большое, между обществом и компаниями много посредников, забирающих себе существенную часть общественного выигрыша от более эффективной системы.

Современные технологии позволяют всех этих посредников обойти или сократить их роль до минимальной - удобного места для хранения акций и интерфейса для взаимодействия с компаниями.

Но есть и другое следствие этой отдаленности общества от активов. Наличие слоев посредников позволяет конечным акционерам (обычным людям) самим не думать о том, как принадлежащие им всем вместе активы управляются.

То есть обычные люди все вместе (как общество) полагаются на посредников, подобному тому, как все россияне полагаются на Сбербанк в управлении нашими с вами накоплениями.

И здесь, как обсуждали ранее и для России, возникает проблема самостоятельности каждого члена общества, готовности каждого из нас с вами принимать собственные решения и иметь собственное видение ситуации.

Как этому научиться? Как преодолеть внутренние комплексы? И как обрести необходимый уровень понимания реальности, чтобы принимать решения?

@AK47pfl

💡 Революционная валютная стратегия для государства

Спойлер: перевести доллары на балансе Сургута в евро или юани.

Доверенные аналитики РДВ считают, что 83% кэша Сургут хранит в долларах. Инвесторы опасаются, что в случае санкций у компании возникнут сложности с переводом их в другую валюту.

Правильным, с точки зрения логики и геополитики, решением было бы частично перевести эти деньги в валюты перспективного дипломатического партнёра - ЕС или Китая:

- таким образом Россия продемонстрирует, что бизнес готов перейти на взаимные расчёты в национальных валютах
- это укрепит валюту партнёров
- единовременная продажа $35 млрд поспособствует небольшому ослаблению доллара в моменте и сделает вклад в отказ от доллара в мировой торговле
- Сургут уйдёт от рисков, связанных с хранением огромного количества долларов - рынок позитивно отреагирует на эту новость
- при этом часть денег стоит перевести в рубли - чтобы показать рынку уверенность в национальной валюте, тем более расходы у Сургута рублёвые
- купленные рубли вполне можно пустить на промежуточные дивиденды
- сообщают, что на рынке замечен крупный продавец долларов за рубли - это как раз может быть Сургут

@AK47pfl

​​💡 Металлургия: пике после пика

Цикл огромных прибылей и дивидендов металлургов подходит к концу.

У российских нефтяников низкая себестоимость, которая позволяет им платить дивиденды даже при значительном падении цен на нефть. У металлургов всё устроено немного иначе.

Металлургия - цикличный бизнес. РДВ обратил внимание на график маржи китайских производителей стали. Китайский рынок - основной потребитель металлов.

На графике (см. фото) представлены два основных метода производства - в доменных печах из угля и руды и в электродуговых из лома. Маржа у китайцев, в зависимости от цен на металлы, болтается от -10% до +30%.

У российских металлургов примерно похожая картина. Сейчас, на пике цикла, компании платят дивиденды около 12%, цены акций на максимуме.

Но именно сейчас все факторы сошлись для идеального шторма, какого не было ранее:

1. Производство стали, добыча угля, цена стали и маржа металлургов на пике.
2. Экономика Китая замедляется. Значит, скоро последует падение спроса, цен и маржи.
3. Из-за торговых войн, спрос на металлы сократится более значительно, чем обычно. Вместе со спросом ниже уйдут и цены и маржа.
4. Российских металлургов обяжут вкладывать в инфраструктуру именно сейчас, пока они на коне. Эти обязательства они пронесут с собой через падение маржи и спроса.

На фото - маржа китайских производителей стали находится на пике цикла.

@AK47pfl