⚡️ МТС: дивидендная история становится интереснее

МТС - одна из лучших дивидендных компаний на рынке.

Сейчас дивидендная доходность 9.5%. 8 октября ex-div date для дивидендов МТС. Компания заплатит 2.6 рубля финальных дивидендов плюс к уже уплаченным в этом году 23.40.

В следующем году будет больше. Это выплата - последняя по текущей дивидендной политике, в марте компания примет новую. На вчерашней встрече с менеджментом АФК Система стало понятно, что МТС, скорее всего, будет платить больше. Основному владельцу очень нужны деньги, чтобы гасить огромный долг - 236.9 млрд рублей.

У МТС есть перспективы для роста прибыли. Растёт выручка от цифровых услуг - финансовых сервисов и прочего. При этом затраты снижаются за счёт сокращения числа розничных точек. Об этом также говорил менеджмент на вчерашней встрече с Системой. Стадия привлечения клиентов в отрасли закончилась, оборачиваемость клиентов снижается, розницу можно сокращать.

У МТС есть финансовая возможность платить больше. Операционный - инвестиционный денежный поток составляет более 60 млрд рублей, а на дивиденды сейчас идет 52 млрд. EBITDA приближается к 200 млрд при чистом долге менее 200 млрд.

Дивидендная доходность может быть ощутимо выше 10%. Добавим к этому байбэк. И тот факт, что МТС остаётся самой недооцененной телеком компанией в мире по мультипликаторам.

@AK47pfl

⚡️ NASDAQ пробил 50-дневную MA

Пока рынок выкупают, но чувствуется нервозность. Почему, РДВ писал здесь.

@AK47pfl

​​RTSI -2.95%, DAX -0.35%, S&P500 -0.82%, NASDAQ -1.81%, HSI -0.11%, нефть $85.07/bl, 1$=66.84р. В преддверии выборов в Конгресс, США активно продвигают конфликт с Китаем. Что означает картинка.

@AK47pfl

Русский IR

- Фосагро поставит в Индию удобрений на $1 млрд. Об этом рассказал Андрей Гурьев, глава компании. Контракт подпишут сегодня.

- Украина подаст на Газпром в суд, если компания запустит Северный поток-2. Ущерб из-за неиспользования мощностей украинской ГТС оценили в $12 млрд.

Погода на рынках капитала

- На рынках глобальный risk-off. Торговый конфликт между США и Китаем перерос в полноценное политическое противостояние. Быстрее всего вчера падали технологичные компании. Лидером падения стал Lenovo, который потерял 23% за день.

- К конфликту США и Китая добавляется "коктейль из дорогой нефти, высоких ставок и крепкого доллара". РДВ писал об этом здесь. Сегодня выходят данные по рынку труда в США, которые либо поддержат либо развеют страхи инвесторов.

Политика и геополитика

- Китай использовал маленькие чипы, чтобы шпионить за компаниями в США. Таким образом, китайские шпионы собирали информацию о деятельности 30 американских компаний, включая Amazon и Apple. Об этом вчера сообщил Bloomberg со ссылкой на источники в правительстве и корпорациях. В Китае, тем временем, выходной. Но, естественно, все обвинения китайцы будут отрицать.

- А в мире тем временем разоблачили ещё 4 российских ГРУшников. Они, якобы, пытались взломать компьютерные сети Организации по запрещения химического оружия (ОЗХО) через месяц после отравления Скрипаля. Их задержали в Гааге и выслали обратно 13 апреля. Россия всё отрицает. Нидерланды не исключают санкций.

@AK47pfl

⚡️ Магнит покупает СИА Групп

Так решил СД Магнита. Сумма сделки 5.7 млрд рублей, оплатят покупку обыкновенными акциями. Таким образом Винокуров будет контролировать ещё больше акций.

Ещё решили увеличить программу байбека 5.7 млрд. В целом новость позитивная. Магнит на открытии прибавляет 1%.

@AK47pfl

​​🤷🏻‍♂️ Полиметалл дороже Полюса

Несмотря на то, что бизнес Полюс Золото лучше по всем показателям, Полиметалл оценён дороже. Аналитик РДВ, предсказавший рост акций Полюса в начале июня, обратил внимание на странную ситуацию.

Полюс лучше по показателям

- Операционные затраты Полюса на унцию золота на 47% ниже, чем у Полиметалла
- Полюс производит в полтора раза больше золота, чем Полиметалл
- Полюс в 2018 году заработает на 53% больше выручки, чем Полиметалл
- Полюс получит в три раза больше свободного денежного потока, чем Полиметалл
- У Полюса в три раза больше запасов золота, чем у Полиметалла

Полиметалл дороже по цене

- По мультипликатору EV/EBITDA, Полиметалл на 10% дороже, чем Полюс
- По мультипликатору P/E, Полиметалл на 30% дороже, чем Полюс
- Аналитики, опрошенные РДВ, считают, что Полиметалл переоценён

На фото - сравнение бизнес-показателей и оценки Полюс Золото и Полиметалла

@AK47pfl

💡 Магнит - можно успокоиться

Утро началось исключительно позитивно для ритейлера.

СИА Групп купят за акции
Покупка фармдистрибьютора СИА Групп, о которой Магнит объявил в начале июня, состоялась. Эта сделка была фактором, который пугал инвесторов. По слухам, Магнит собирался заплатить за компанию 60 млрд рублей и профинансировать сделку кредитом ВТБ. Теперь объявлено, что Магнит заплатит за СИА Групп 5.7 млрд руб. акциями. СИА не сможет продавать акции в течение 3 лет. Это небольшая сумма для Магнита - всего около 1% капитализации.

Buyback увеличат
Программу обратного выкупа увеличат на сумму сделки с СИА Групп - 5.7 млрд рублей. То есть выкупят ещё 1% капитализации. Возможно, в этот 1% войдут пакеты миноритариев, которые спешат выйти из акций. РДВ считает, что это разумное применение деньгам. По крайней мере лучше, чем жечь кэш на новые магазины.

Алкоголь на заправках
Во время Дня инвестора Магнит ещё раз подтвердил планы работать на заправках. Скорее всего, с Лукойлом. Для Магнита это потенциально ещё 5258 магазинов малого формата. И сегодня на совещании у Козака решили продавать пиво и вино на заправках, чтобы нивелировать рост цен на бензин. В итоге бенефициар решения - Магнит. Для сети алкоголь - один из самых маржинальных продуктов.

Из Магнита ушёл главный риск, менеджмент наконец-то вкладывает деньги с умом, а большое количество форматов магазинов сгладит эффект от сокращенного потребления. Аналитики РДВ начинают присматриваться к акциям компании.

@AK47pfl

​​💡Инсайдеры снова покупают TCS

В конце сентября инсайдеры снова начали покупать акции Тинькофф банка. Источник РДВ встречался с топ-менеджерами банка на прошлой неделе.

Основные инсайды со встречи:
- Менеджмент не сомневается в достижении целей банка на 2018
- Менеджмент ожидает рост чистой прибыли по 20-40% ежегодно
- Менеджмент понимает, что банк не должен зависеть от циклического кредитного бизнеса
- Цель на 2019 - 10 млрд рублей прибыли от некредитных направлений, это 30% общей прибыли банка
- 27-29 ноября 2018 будет большое roadshow в США, топ-менеджеры будут продвигать американским фондам акции и вечные евробонды в USD

Сразу после встречи акции банка купили СОО Станислав Близнюк, вице-президент по корпфинансам Сергей Пирогов и CIO Георгий Чесаков. Объём сделок составил от $125 тыс. до $2.5 млн.

В прошлом покупки менеджмента предсказывали рост акций ТКС. Источник РДВ обращает внимание на успешную историю сделок топ-менеджеров в 2017 году:
- В январе-феврале 2017 топ-менеджеры купили. Через месяц ТКС +20% на отчетности.
- В июне-июле 2017 Олег Тиньков и топ-менеджеры купили. В августе ТКС +30% перед отчетностью и высокими дивидендами.
- В ноябре-декабре 2017 топ-менеджеры после отчетности и SPO купили. Только за январь 2018 ТКС +20%, в марте 2018 акции достигли максимума.

После марта 2018 покупки акций менеджментом прекратились. Предусмотрели риски санкций и девальвации рубля для ТКС. Летом большие пакеты акций покупали только сам банк и Олег Тиньков.

В сентябре покупки инсайдеров вернулись. Видимо, менеджмент знает о чем-то хорошем, раз рискует на свои.

@AK47pfl

​​Вечер пятницы...

Самое время начать новый конкурс на самый точный прогноз курса доллара! РДВ определит победителя после закрытия последней торговой сессии года на ММВБ - 29 декабря 2018 год.

Участвуют: подписчики канала РынкиДеньгиВласть, доверенные аналитики, ведущие аналитические дома и Максим Орешкин.

Сейчас $1=66.60р.

Вот прогнозы участников:
- Подписчики канала предсказывают курс 67.49 рублей - это средневзвешенный прогноз нашего коллективного разума
- Доверенные аналитики РДВ предсказывают курс 70 рублей - самый высокий прогноз конкурса
- Raiffeisen 68 рублей
- Sberbank 65 рублей
- Максим Орешкин 64 рубля - министр заявлял, что рубль может быть и крепче, поэтому любой курс ниже 64 рублей за доллар будет считаться победой Орешкина. А РДВ на этом заработает.

РДВ будет следить за ходом конкурса раз в неделю. В конце года узнаем, чей прогноз точнее.

Прошлый конкурс "Оракул рубля" начался 8 августа и закончился 1 октября. Победителем стали доверенные аналитики РДВ, предсказавшие курс 65 рублей за доллар на 1 октября.

Обсуждаем в чате.

@AK47pfl

​​RTSI -0.12% (05/10), DAX -1.08% (05/10), S&P500 -0.55% (05/10), NASDAQ -1.16% (05/10), CSI -4.09%, нефть $83.39/bl, 1$=66.89р. Китай открылся снижением после длинных выходных. Что означает картинка.

@AK47pfl

Русский IR

- На этой неделе последний день с дивидендами торгуются Новатэк, НЛМК, Фосагро, Татнефть и Алроса. Календарь событий на неделю от РДВ будет опубликован в 11.00.

- Российские банки резко подняли ставки по валютным вкладам. Так они борятся с оттоком валюты, считают аналитики. При этом ВТБ отрицает отток средств физлиц, и даже говорит об увеличении размера валютных вкладов.

Погода на рынках капитала

- Всю прошлую неделю в Китае были выходные. В это время США обвиняли Китай во вмешательстве в выборы и в шпионаже. Сегодня Китай открылся и начал с резкого падения. Народный банк Китая вкачал ликвидность. Для этого он снизил ставку обязательного резерва для банков. Но пока не помогает.

- В пятницу стартует сезон отчётностей в США. РДВ надеется не увидеть признаков замедления из-за дорогой нефти, высоких ставок и крепкого доллара. Ещё во вторник МВФ опубликует World Economic Outlook, а в выходные глава МВФ Кристин Лагард соберёт глав ЦБ в Индонезии.

Политика и геополитика

- Индия понимает, что против неё могут ввести санкции из-за покупки российских С-400. Однако страна ведёт независимую политику. Помимо С-400, Индия может закупить у России вертолёты и другую технику. Пока Индии удаётся балансировать между союзом с США и соседями по региону.

- Сегодня Сергей Лавров встречается с главой МИД Италии - впервые после формирования правительства. Обсудят Сирию, Ливию, Украину и ОБСЕ, а также подготовят почву для визита нового итальянского премьера. Встреча Путина и Джузеппе Конте может состояться 24 октября.

@AK47pfl

🗓 Календарь от @AK47pfl

😳 IPO по-белорусски

Крупнейший белорусский ритейлер Евроторг хочет выйти на IPO.

Компания планирует разместить акции на Лондонской бирже по оценке капитализации $1 млрд. Это первое международное IPO для белорусских компаний.

У компании 627 магазинов и выручка $1.8 млрд. С LFL-показателями у Евроторга ситуация примерно как в России. За 2017 год LFL-продажи выросли на 1.1%, при этом трафик упал на 7.5%, а средний чек вырос на 9.3%. В 2015 и 2016 году компания была убыточной.

FT сообщает, что на вырученные средства компания планирует погасить долг. Долг сейчас составляет 3x EBITDA. Судя по цифрам, Евроторг оценивали по европейским мультипликаторам - дороже Магнита и X5.

В последние годы Беларусь пытается найти баланс между дружбой с Россией и выстраиванием отношений с Европой. Если IPO и правда состоится, это будет крутым прецедентом для белорусов.

Вопрос - захотят ли европейские инвесторы вкладывать в компанию из страны с проблемами в потреблении и непонятным валютным риском.

Узнаем на этой неделе. Планируемая дата начала торгов - 11 октября.

@AK47pfl

💡 Нефть будет $60

Текущая цена - слишком много, а геополитические факторы преувеличены. Источник РДВ, ещё весной предсказавший рост нефти до $85, делится мнением.

Со спросом на нефть всё понятно - он стабилен. Массовый переход на новое топливо в ближайшие годы не ожидается, факторов роста спроса тоже нет. Единственное, что может немного снизить спрос - замедление роста в Китае.

В итоге цену на нефть определяет предложение. И главные темы - политические. С рынка убирают нефть из Венесуэлы и Ирана, войны на Ближнем Востоке не закончатся никогда. А у производителей сланцевой нефти из США, похоже, проблемы. На этом нефть и взлетала выше $85.

Но страны ОПЕК+ сейчас производят меньше нефти, чем могут. Поэтому если закроют Иран, европейцам не придётся отказываться от автомобилей. Саудовская Аравия и её партнёры будут готовы в любое время предложить рынку столько нефти, сколько нужно.

Источник считает, что радикальных изменений на рынке нефти не будет, и прогнозирует $60 за баррель Brent через полгода.

@AK47pfl

​​RTSI -0.09%, DAX -1.36%, S&P500 -0.04%, NASDAQ -0.67%, CSI -0.33%, нефть $84.29/bl, 1$=66.65р. Нефть подрастает на новом урагане в США. На этом российский рынок может сегодня порасти. Что означает картинка.

@AK47pfl

Русский IR

- Транснефть купила 25% НМТП у арестованных братьев Магомедовых. Сумма сделки составила $750 млн и превысила биржевую цену на 61%.

- Кроме того, Транснефть объявила, что будет работать над повышением капитализации. С начала года на фоне роста нефтяного сектора акции Транснефти потеряли 19%. Сейчас один преф стоит 165'500 рублей.

Погода на рынках капитала

- МВФ впервые с июля 2016 понизил прогноз роста экономики. Мировая экономика вырастет в 2018 году на 3.7%, а не на 3.9%. Одна из главных причин - торговые войны. На выходных 189 министров финансов и глав ЦБ соберутся на Бали в Индонезии для обсуждения роста экономики.

- В Штатах бушует ураган Майкл. Из-за него уже остановлены 19% всех нефтяных операций в Мексиканском заливе. На этом нефть отыграла вчерашние потери и пошла в рост, что хорошо для России.

Политика и геополитика

- Итальянские популисты готовятся защищать свой бюджет перед европейским правительством. До 15 октября итальянцы должны направить проект бюджета на утверждение в Брюссель. Доходность по облигациям Италии выросла до максимума с 2014 года.

- Агенство Bellingcat сообщает, что разоблачило второго отравителя Скрипаля. Под именем Александр Петров скрывается подполковник или полковник ГРУ, доктор Александр Евгеньевич Мишкин. Агенство даже представила скан паспорта.

@AK47pfl

👏🏼 FB Portal: фантастически неудачное время для запуска

Год назад новый продукт Facebook мог бы взорвать рынок. Но соцсеть представила Portal спустя всего 2 месяца после грандиозного скандала с утечкой данных пользователей.

Portal - фоторамка для общения по видеосвязи. За её созданием стоит трогательная история: к тому моменту, как человек заканчивает школу, 95% всего времени общения с родителями уже позади. Конечно, хочется общаться больше.

Сама по себе идея неплоха. Использовать телефон для длительных видеозвонков уже не то. Его неудобно держать. Во время разговора сложно отвечать на сообщения, а общение может прервать звонок по второй линии. Телефон может сесть. И если бы этот продукт выпустил Amazon или Google, всё было бы ок.

Portal - видеоняня для взрослых. В Portal встроена умная камера с 10x зумом, которая будет двигаться за пользователем в поисках лучшего вида. Facebook разрабатывал эту технологию с профессиональным кинематографистом. Теперь пользователи боятся, что Цукерберг будет наблюдать за ними на кухне.

Американцы разочаровались в соцсети. Они не оценивают попыток собрать больше данных о себе. С начала года акции Facebook потеряли 11% стоимости из-за вопросов конфиденциальности, при том что NASDAQ вырос на 12%.

Portal стоит от $299 за 2 штуки. Его купят только самые ярые фанаты Facebook, и то из-за низкой цены. Для Фейсбука это скорее продукт- loss leader, чтобы люди больше времени проводили в сети.

Запуск получился смазанным. Видимо, ждать от Portal коммерческого прорыва для компании не стоит.

@AK47pfl

​​💡 В воскресенье выборы в Баварии

Помочь партии Меркель выиграть может только Элла Памфилова. ХДС не набирает 50% даже с партнёрами по коалиции.

По данным опросов, ХДС набирает 33% вместо 48% на прошлых выборах. Второе место пока за партией "зелёных", за которую всё чаще голосует немецкий истеблишмент. А вот третье место достаётся популистам из Альтернативы.

На выборах в Бундестаг в 2017 партия Меркель, ХДС, набрала в Баварии больше голосов, чем в любой другой земле. Если в воскресенье Меркель не получит большинство в Баварии, Германии светит политический кризис.

Ранее РДВ сообщал, что рейтинг партии Меркель в Германии опустился до исторического минимума.

@AK47pfl

​​⚡️ Транснефть - пора покупать?

Спойлер: если любите риск - да, но лучше понаблюдать. И, конечно, убедитесь, что хватит денег. Одна акция стоит 166 тысяч рублей.

8 октября СД Транснефти впервые в своей истории рассмотрел план по повышению капитализации компании. Префы компании торгуются на Мосбирже. Обычка, 78.5% акционерного капитала, полностью принадлежат государству.

РДВ опросил аналитиков, как Транснефть может радикально повысить капитализацию:
- Принять разумную дивидендную политику с регулярными выплатами как минимум в 50% от чистой прибыли по МСФО - стандарт для госкомпаний
- Дивидендная доходность должна быть не около 5%, как сейчас, а минимум 10%. Высокие дивиденды от НМТП, контроль над которой получила, помогут
- Объявить выкуп части префов с биржи
- Сделать сплит префа 100:1, чтобы преф стоил не космические 166 тыс. рублей, а 1660 рублей. По состоянию на 30 июня лишь 2600 физических лиц владеют префами Транснефти
- Провести SPO "сплитованного" префа Транснефти на зарубежных рынках, лучше всего на Гонконгской бирже
- Принять стратегию развития компании и долгосрочную программу капвложений, не отклоняться от неё
- Принять программу мотивации менеджмента, привязанную к росту акций по примеру госкомпаний: Сбера и Алросы
- Создать современную IR-службу, проводить День инвестора Транснефти на ежегодной основе

В префы Транснефти уже зашли: РФПИ, японский банк JBIC, китайский госфонд CIC и нацфонд Саудовской Аравии PIF - очень солидные держатели. Видимо, тоже ждут повышения капитализации.

До этого похожая ситуация развивалась в Роснефти, в которой сначала купили доли китайцы CEFC, англичане BP, катарский фонд QIA и Glencore. Затем Роснефть в мае 2018 неожиданно объявила о мерах по повышению акционерной стоимости: выкуп акций, дивиденды 50% чистой прибыли по МСФО, снижение долга и капитальных затрат. Акции Роснефти с тех пор прибавили 33%.

Префы Транснефти отстали от рынка ровно так же, как акции жадного Сургутнефтегаза - смотри на картинке ниже. Так что новые меры могут вдохнуть вторую жизнь в префы компании уже совсем скоро.

@AK47pfl

​​💡 Все боятся высокой ставки в США. Почему?

Никто не будет вкладываться в акции, если можно много зарабатывать на облигациях.

11.52% годовых - это средний возврат американского индекса S&P500 за 30 лет. Но в 1995 году было +37.6%, а в 2008 -37%.

Когда доходность по безрисковым облигациям США становится слишком высокой, инвесторам проще продать рисковые активы и вложиться в облигации. А акции с их волатильностью - рисковый актив.

Сейчас инвесторы беспокоятся, потому что ставка ФРС США растёт и продолжит рост в обозримом будущем. С одной стороны, кредиты становятся дороже для компаний. А с другой стороны, доходность облигаций становятся выгоднее.

Более того, на графике доходности 10-летних облигаций США видно, что доходность переломила тренд на снижение, который держался 33 года.

Рано или поздно такая картина спровоцирует обвал акций. Плюс к этому - дорогая нефть и крепкий доллар, о которых РДВ писал ранее.

Поэтому и боятся.

@AK47pfl