​​RTSI +0.11%, DAX +0.25%, S&P500 -0.14%, NASDAQ +0.03%, CSI -0.26%, нефть $85.03/bl, 1$=66.05р. Вырос чистый отток капитала из России, Трамп снова критикует ФРС за резкое повышение ставок. Что означает картинка.

@AK47pfl

Русский IR

- Транснефть не будет рассматривать конвертацию префов в обычку из-за санкций, вместо этого проведут buyback. На счетах Транснефти достаточно денег, чтобы выкупить с рынка все префы.

- Дерипаска, возможно, передаст часть акций En+ в слепой траст, управляемый американским банком. Так он планирует выйти из-под санкций. В апреле обсуждалось, что через введение санкций против олигархов, Минфин США надеется на вход американцев в дешёвые российские активы.

Погода на рынках капитала

- Чистый отток капитала частных лиц из России за 3 квартал вырос в 48 раз г/г. Всего с начала года чистый отток капитала вырос на 16%. Данные ЦБ можно посмотреть здесь, раздел "Чистый ввоз/вывоз капитала частным сектором".

- Трамп опять критиковал главу ФРС Джерома Пауэлла за слишком быстрый рост ставок. Однако высокая ставка является следствием политики Трампа. Почему инвесторы боятся высокой ставки в США, РДВ писал здесь.

Политика и геополитика

- The Sun, со ссылкой источик в правительстве Великобритании, сообщает о переброске российских военных в Ливию. Туда отправлены элитные десантные части и спецназ ГРУ. Они якобы занимаются подготовкой войск фельдмаршала, контролирующего восток страны.

- Никки Хейли, представитель США в ООН, покинула свой пост. Она запомнилась резкими высказываниями против России. Хейли была из команды бывшего госсекретаря Рекса Тиллерсона.

@AK47pfl

🤕 CFO Магнита в минусе

14 мая РДВ сообщал о том, что CFO Магнита Елена Милинова приобрела акции Магнита на сумму 2.9 млн рублей по средней цене 4880 рублей.

Бывшая главный финансист КАМАЗа и X5 Retail Group Елена Милинова сейчас в минусе по Магниту на 28.3% и теряет 820 тысяч рублей.

Но пока не продаёт.

@AK47pfl

​​😬 Крупнейший инвестор Tesla купил долю конкурента

Фонд Baillie Gifford & Co. - крупнейший держатель акций Tesla после Илона Маска. И вчера этот фонд объявил о покупке 11.44% в компании Nio, китайском конкуренте Теслы.

Стоимость сделки составила около $515 млн. На новости о покупке акции Nio выросли на 20%.

Nio вышла на IPO в Нью-Йорке месяц назад и привлекла $1 млрд.  В 2018 компания впервые получила выручку. Её убыток за 1h2018 составил $503 млн. Капитализация Nio $5.5 млрд при $44.8 млрд у Теслы.

Компания планирует стать Теслой для Китая и других стран. Сейчас Nio продаёт всего одну модель - это 7-местный электрокар-внедорожник ES8. Авто стоит $65'000. Это дешевле, чем Тесла, особенно с учётом новых тарифов.

Тесла - самая популярная в США акция для шорта. Шортисты уверены, космическая оценка убыточной Теслы сдуется, как только у неё появятся серьёзные конкуренты.

Вот и конкуренты.

@AK47pfl

​​💡 Китай движется к демографическому кризису

К 2035 году 30% населения Китая будет старше 60 лет. И если вам кажется, что 2035 год далеко - он ближе, чем 2000-й.

Политика "одна семья - один ребёнок" ведёт к тому, что двоих родителей замещает один ребёнок. Скоро в Китае будет жить 500 млн стариков - это как всё население Европы.

На 1 старика будет приходится 1.44 трудоспособных граждан. Для сравнения, в России сейчас 1.85, и уже подняли пенсионный возраст.

В следующие 15 лет Китаю придётся тоже пойти на непопулярные меры: поднимать пенсионный возраст и увеличивать налоги.

И всё это на фоне торговой войны. Китай, который привык к постоянному росту, движется к демографическому кризису.

На фото - половозрастной состав населения Китая в 2035 году.

@AK47pfl

🤝 Пенсионный фонд из Калифорнии держит госдолг РФ

Фонд Calpers управляет пенсиями полицейских и пожарников. Он оказался в числе крупнейших американских держателей российского госдолга, сообщает Bloomberg.

У Calpers в управлении $360 млрд долларов, из которых около 20% вложено в fixed income. На начало 3 квартала $461 млн было инвестировано в российский госдолг.

Американские инвесторы держат 6% российского госдолга, включая евробонды и рублёвые ОФЗ. В числе других крупнейших американских держателей - BlackRock, Stone Harbor, Fidelity и Goldman Sachs.

Иностранные инвесторы вкладывают в российский госдолг из-за дисциплинированного бюджета и низкой долговой нагрузки.

@AK47pfl

​​RTSI -1.39%, DAX -2.21%, S&P500 -3.29%, NASDAQ -4.08%, CSI -5.12%, нефть $82.06/bl, 1$=66.82р. Американские рынки показывают худший обвал с февраля. За Штатами валится весь мир. Всё происходит за 1 день до начала сезона отчётностей. Что означает картинка.

@AK47pfl

Русский IR

- Новатэк открыл новое газовое месторождение в Ямало-Ненецком АО. Запасы месторождения не менее 320 млрд куб. м. Этот газ Новатэк сможет использовать для запуска третьего СПГ-завода.

- Глава BP Боб Дадли заявил, что санкции против Газпрома и Роснефти вводиться не будут. Иначе энергетическую систему Европы ждёт крах. Следующие санкции против РФ введут 27 ноября, это жёсткие санкции по делу Скрипалей.

Погода на рынках капитала

- Акции США показали худший обвал с февраля, падение по Nasdaq 100 было самым значительным за 7 лет. Причин для обвала скопилось много: торговая война, дорогая нефть, дорогой доллар, растущая ставка в США. Поводом обвала стали аукционы ФРС и заявления компаний, что торговая война с Китаем повлияет на их результаты.

- Обвал происходит за 1 день до начала сезона отчётностей. Американские индексы в один день потеряли треть роста с начала года. Мнучин называет происходящее "коррекцией", Трамп валит всё на ФРС. Азия валится на 3-4%. Российский рынок, скорее всего, последует за мировым трендом. Нефть потеряла 5.5% с максимумов вчерашнего дня.

Политика и геополитика

- Россию могут исключить из Совета Европы в июне 2019 года. Причина - неуплата членских взносов с 2017 года. Делегацию РФ лишили права голоса в 2015 году в связи с присоединением Крыма.

- Майкл Блумберг - бывший мэр Нью-Йорка и один из главных сторонников Трампа на выборах 2016 года. Вчера он объявил, что переходит в партию демократов и собирается участвовать в выборах президента США 2020 года.

@AK47pfl

⚡️ Медвежий рынок или обычная коррекция?

РДВ задал этот вопрос нескольким управляющим активами. Вот что они думают:

Медвежий рынок

Из-за торговой войны в Китае падает спрос, а в США товары дорожают из-за пошлин. Сама торговая война перерастает в политический конфликт.

При этом есть свидетельства того, что экономика находится близко к концу цикла. Нефть на многолетних максимумах - растут издержки компаний и физлиц.

Ставки переломили многолетний тренд - кредиты становятся дороже. Доллар растёт к другим валютам - товары из США дорожают в других странах.

Плюс, в Европе продолжается политический кризис. Популисты приходят к власти и продвигают дефицитные бюджеты. К этому добавляется кризис на развивающихся рынках.

В таких условиях спокойнее сидеть в кэше. Если достаточно много участников рынка решат выйти в кэш, будет медвежий рынок.

Обычная коррекция

Однако есть фактор, который может поддержать рынок. Вчерашний обвал начался за день до сезона отчётностей за 3q2018 в США. И отчётности могут оказаться хорошими.

В 3 квартале экономика росла, инфляция ускорялась, безработица была на минимумах. Это хорошо для банков.

Потребительские компании и хай-тек, скорее всего, тоже порадуют инвесторов. Торговая война в июле-сентябре существовала больше на словах и вряд ли значительно повлияла на результаты. Спрос в США был сильным благодаря росту доходов.

Цены на сырьё сейчас на пике цикла. Компании из сферы природных ресурсов, скорее всего, тоже отчитаются неплохо.

Если отчётности окажутся не хуже ожиданий, они поддержат рынок. Если превзойдут - вернут его к росту.

За чем следить

Предпосылки для медвежьего рынка есть. Но если американские компании отчитаются хорошо, рынок вернётся к росту после небольшой коррекции.

Следующие 3 недели инвесторы будут смотреть на отчётность американских компаний. РДВ публикует календарь событий на неделю каждый понедельник и будет внимательно следить за происходящим.

@AK47pfl

​​💡 Как будут отчитываться американские компании

Рынок США может улететь в медвежий тренд. Но хорошая отчётность компаний вернёт его к росту. РДВ писал об этом здесь.

На фото - даты выхода отчётностей крупнейших американских компаний.

@AK47pfl

​​😱 FANG - худший день с 2012 года

Акции Facebook, Amazon, Netflix и Google потеряли за день 6% стоимости.

Это $125 миллирдов. За один день.

@AK47pfl

Уважаемые коллеги, а как вы думаете, что происходит на рынках?
anonymous poll

Коррекция – 959
👍👍👍👍👍👍👍 68%

Начало кризиса – 449
👍👍👍 32%

👥 1408 people voted so far.

💡 Защитный портфель

РДВ опросил управляющих, какой портфель из защитных активов сформировать на случай, если коррекция окажется кризисом.

Защитный портфель выглядит так:
40% кэш в разных валютах
40% надёжные бонды с погашением 2019-2020
15% фьючерсы или ETF на золото
5% акции мировых компаний с низким долгом

Акции компаний - стабильные сырьевые компании, военка, крупные фармкомпании. Например, Газпром, Lockheed Martin и Novartis.

@AK47pfl

🤜🏻 Трамп и Мнучин проводят словесные интервенции

Не могут республиканцы допустить коллапс перед выборами.

Трамп: "На самом деле это коррекция, которую мы давно ждали. Но я не согласен с тем, что делает ФРС. ФРС сошёл с ума."

Мнучин, министр финансов США: "Рынки не эффективны и двигаются в обоих направлениях. Фундаментальные показатели в США очень сильные <...> небольшая коррекция это не удивительно."

Во время падения рынков в феврале так активно никто не комментировал.

Да ещё и инфляция за сентябрь оказалась не такая страшная, как ожидалась.

@AK47pfl

​​😎 Татнефть лучше, чем NASDAQ

РДВ сравнил изменение цен в долларах с начала года на 6 инструментов: S&P500, NASDAQ, индекс российского рынка, индекс Китая, индекс развивающихся рынков и Татнефть.

1. S&P по доходности с начала года сейчас ниже, чем ставка по американской десятилетке. РДВ писал об этом здесь.
2. Российский рынок не так уж и плох. При том, что S&P с начала года в плюсе на 3%, российский рынок в минусе на 3%.
3. Российский рынок лучше, чем развивающиеся рынки.
4. В Китае и EM всё очень плохо. С начала года Китай уже -20%, развивающиеся рынки -17%.
5. Татнефть в долларах принесла держателям 43% - в 4.5 раз больше, чем NASDAQ, и в 14 раз больше, чем S&P. При этом ещё и платила дивиденды.

@AK47pfl

​​RTSI -1.69%, DAX -1.48%, S&P500 -2.06%, NASDAQ -1.25%, CSI +1.71%, нефть $81.30/bl, 1$=66.05р. Рынки успокаиваются и начинают двигаться в сторону роста на фоне договорённостей о встрече между Трампом и Си. Что означает картинка.

@AK47pfl

Русский IR

- Новатэк начал поставки СПГ в Кувейт.

- Яндекс и Сбербанк начали продавать лекарства через сервис Беру. Их можно найти в разделе "Здоровье". Лекарственные средства недоступны к доставке, возможен только самовывоз.

Погода на рынках капитала

- Азия пытается подрастать на фоне роста фьючерсов на американские индексы. Участники рынка гадают о причинах двух дней падения, самого сильного с февраля. Пока большинство участников рынка, в том числе подписчики РДВ, склоняются к тому, что это была обычная коррекция.

- Запасы нефти США растут 3 неделю подряд. За прошлую неделю выросли на 5.9 млн барр, ожидалось 2.6 млн. На этой новости нефть падала ниже $80, но в итоге отросла.

Политика и геополитика

- Американские журналисты сообщают, что Турция освободит американского пастора в пятницу. Именно из-за ареста пастора началась история с бегством капитала из Турции, курс лиры обвалился на 50%.

- Дональд Трамп планирует встретиться с Си Цзиньпином. Встреча пройдёт на саммите G-20, который состоится с Буэнос-Айресе 20 ноября. Лидеры обсудят торговую войну. Сегодня сообщают, что Минфин США не считает Китай манипулятором валюты.

@AK47pfl