Коллеги разместили манифестЪ, относящийся к анализу эмитентов ВДО и рейтингам. С одной стороны, понять коллег можно (я  вобщем и сам стараюсь ничего никому не рекомендовать, ибо в случае верного прогноза ничего кроме крепкого рукопожатия не дождешься, а если ошибёшься крику будет на весь телеграм), а с другой - ориентиры нужны.
Наше лизинговое исследование, кстати сказать обошлось без больших скандалов, но это только потому, что эмитенты попались на редкость интеллигентные и вменяемые (как вариант - не захотели связываться и скандалить, но мне приятнее всё же считать, что все же культура и уважение - это верные спутники лизингового бизнеса).
В целом же и рейтинги, и развернутая аналитика обязательно будут. Но не теперь а года через полтора-два, когда эмитентов ВДО будет достаточно много появятся ПИФы, у организаторов будет получше с оборотами и деньгами и т.п. Пока даже индекс и портфель ВДО - это экзотика, носящая в основном иллюстративный характер. Но это не значит, что их не надо формировать.
В связи с этим, счастлив сообщить, что Ихъ Сиятельство завершил очередной титанический труд по формированию портфеля ВДО на новых принципах и сейчас мы думаем над тем, как бы это половчее опубликовать. это был анонс, следите за новостями!))

#нефть
Коллеги публикуют любопытный материал про очередной этап саги "ручное регулирование топливного рынка". Правды на данном этапе уже не доискаться: это классическая битва невежества с несправедливостью. Нормальным выходом из ситуации было бы полное переформатирование взаимоотношений государства и нефтяников, с четкими прозрачными правилами и по налогам и по квотам, и по "госзаданиям". Но тогда надо понимать, что примерно половина Минэнерго и приличная часть Минфина останется без работы, а этого ну никак допустить нельзя.

Не побоюсь этого слова - лёд тронулся! Гарантии выпуска на тело займа - это совершенно новое качество. Правда и ставки упадут неизбежно.

#нефть
Версия. Честно говоря, когда я вижу завал котировок за одну сессию на 5%, то подозреваю игру на понижение. 2014-2016 годы приучили, знаете ли. Тем более что нынешня ситуация немного на осень-зиму 2014 года похожа. Тогда тоже сначала все падало в полной информационной тишине. Но в данном случае не вполне понятны бенефициары и цель атаки. Наказывать Иран и Венесуэлу эффективнее сокращением объёмов. Саудовцы с США помирились, тоже вроде бы нет оснований. Остаётся Китай, с которым у США торговая война. И которому низкие цены выгодны. Так что вполне вероятно, что именно китайцы сейчас играют на понижение. С одной стороны, беспокоящий огонь по американской нефтянке, с другой - можно закупиться со скидкой, пусть пока и небольшой.

Детские облигации

🧒С 1949 года 1 июня отмечается международный день защиты детей. Мы надеемся, что с каждым годом уровень жизни детей во всем мире будет становиться только лучше. Сегодня рассказываем о мировом опыте привлечения детей к участию на рынке облигаций.

🇺🇸В США с 1935 года выпускаются государственные сберегательные облигации. Они активно распространялись среди населения в период Второй мировой войны, в послевоенное время покупка облигаций рекламировалась на телевидении📺: бумаги стали популярным инструментом семейных сбережений.

Сберегательные облигации могли держать взрослые и дети, также их можно было приобрести в подарок🎁. Традиция покупки облигаций детям существует до сих пор: это способ приучать ребенку к сбережениям с рождения.

🧾Сберегательные облигации выпускаются двух видов: серий EE и I. Разница заключается только в том, что купон по облигациям серии EE является фиксированным, а по серии I привязан к инфляции. Минимальный номинал составляет 25 долларов, вторичное обращение не предусмотрено: бумага является именной, она может быть куплена только через сайт TreasuryDirect и привязывается к номеру социального страхования покупателя или человека, которому облигация будет подарена.

Облигации выпускаются на 30 лет: они могут быть досрочно погашены не ранее чем через 1 год, однако если держатель решает погасить их ранее, чем через 5 лет после покупки, то из получаемой суммы будет вычтен купон за последние 3 месяца. Также бумага облагается федеральным налогом, который можно избежать, если направить средства от облигаций на оплату образования.

Ставки купона сегодня крайне низкие: по серии EE - 0.1% годовых, по серии I - 1.9% годовых. Для сравнения, обычные 10-летние Treasuries США, размещенные в мае 2019 года, имеют купон 2.375% годовых. Чтобы удвоить сумму вложений сберегательные облигации нужно держать минимум 20 лет. По этой причине сберегательные облигации теряют популярность: выгоднее открыть на ребенка сберегательный счет, чтобы копить на колледж, он дает до 3% годовых. Тем не менее, остаются люди, которые дарят детям облигации в образовательных целях, осознавая низкую доходность инструмента.

🇬🇧Похожие "детские облигации" выпускались в Великобритании Банком национальных сбережений и инвестиций под государственную гарантию, но в 2017 году практика была прекращена, несмотря на популярность проекта: банк заменил облигации на обычный детский сберегательный счет.

Ю. Погорелов "Новичок"
Пожалуй данное произведение лучше всего иллюстрирует миссию нашего сообщества - мы рождены чтобы заставить пересмотреть устоявшиеся представления об инвестициях и стандарты поведения на рынке))

#транспорт
Информация о новых проблемах Боинг с 737 Мах и 737 NG опасна не столько с точки зрения самих по себе полетов (это как раз устранимо), сколько с точки зрения борьбы за рынки и корпоративного управления. Кончено прямо сейчас делить корпорацию на граждансккую и военно-космическую составляющие никто не будет, но если из шкафа Боинга достали ещё не все скелеты, то такой вариант я бы не исключал. А в моменте открываются возможности для шортистов по данной бумаге)

Слухи про перемены в Газпроме, если они подтвердятся, способны "переставить" поближе к чистым активам (то есть в два три раза от нынешних уровней)  котировки как самого Газпрома так и дочек ГЭХа. Газпромнефть при Дюкове чем-чем, а стоимостью управляла вполне качественно.

#вестисполейАрмагеддонщины
старина Донни вспомнил, что до сих пор не докопался до Индии и решил это срочно исправить.  Да и с Европой уже разгорается потихньку. Я не верю в идиотизм Трампа - скорее всего это продуманная тактика, наподобие того, что делал в своё время Горбачев в СССР. Но стилистически это безусловно отличается и похоже на "чайка-менеджмент"))

Эти новости вроде бы из другой лиги (другой планеты), но по факту нас тоже касаются. Раз инвесторы готовы вкладывать ниже 8% в надежные, то и 12% для них уже считай ВДО. А значит ставки неумолимо поползут вниз. Опять же, гарантии для МСП рано или поздно заработают. Так что надо закупаться высококупонными выпусками по 15-16%, пока таковыми не стали считаться 10-12%.

#вестисполейАрмагеддонщины
коллеги совершенно правы - ФРС сдался и сделает так, как того хотел Трамп. Теперь осталось ввести ограничения на движение капиталов (что скорее всего будет обставлено как очередной эпизод торговой войны) и после этого можно всерьёз запускать печатный станок и "немножечко девальвировать" доллар, чтобы внешний долг не был таким большим. В общем у старины Донни пока всё вполне получается.

Чудесный исторический документ)👇

​​"Ожидаем убытки, но повышаем оценку". Отчет Merrill Lynch по акциям Lehman Brothers с рекомендацией "покупать" от 4 июня 2008 года, ровно 11 лет назад.

Коллеги пытаются объяснить  рост акций Газпрома важными, но тактическими причинами. Между тем ларчик открывается проще как мне кажется. Газпром чудовищно недооценен - это увидели интуристы и открыли таки на него лимиты. Возможно они ждали развязки по Северному потоку-2, возможно подтверждения слухов об отставке Миллера или продолжения реорганизации - но первична тут именно недооценка. Которую и будут снимать. И это хорошо. Загляните в отчетность - даже 230 рублей низковато, не говоря уже о том, что год назад цена была 122.

Едва ли не первая за последнее время на нашем рынке конвертация долга в капитал.  Полагаю, что в  случае с "Трансфин-М" это происходит вполне добровольно и о серьёзных проблемах в компании не свидетельствует. Но в целом данный механизм наиболее востребован при приближении "гостинца".

#нефть
FT публикует статью о переформатировании рынка нефти, больше похожую на инструкцию. Коллеги любезно обобщили материал и дали из него выжимку.
По мне так это выглядит как подталкивание Китая к более активному переформатированию нефтяного рынка. Но на самом деле прямые контракты и более того, инвесконтракты на разработку новых месторождений на условиях СРП фактически неизбежны. С отказом от нефтедоллара нынешний высокоспекулятивный рынок нефти уйдет в прошлое.

❗️Ой, как ЦБ запел красиво, выполняя поручения Президента страны, и расписался в полной профнепригодности… 🤔

Банки за 10 месяцев реабилитировали 12 тысяч обращений клиентов по 115-ФЗ из черного списка (❗️более 90% обращений клиентов), еще треть обращений, которые дошли до Комиссии регулятора, были решены в пользу клиентов банков.

Прочитав такое чуть не упал со стула. Можно, конечно, теперь тыкать пальчиком на кредитные организации, но, пардоньте, чьи они исполняли указания и рекомендации, боясь отзыва лицензий?

Эльвира Сахипзадовна, а более 90%, с учетом реабилитации клиентов банков самим ЦБ, это сколько? 93%, 95%...? 👀

Столько лет кошмарить бизнес в стране и в итоге понять, что этот бизнес на 90-95% прав!

Кто-нибудь в регуляторе понесет за это ответственность? Кто придумал эти 140 с лишним индикаторов сомнительности клиентов для банков? 👀

Может не совсем у нас в стране плохие сельскохозяйственные рынки и строители? 🤷🏻‍♂️

https://tass.ru/msp/6509870

в дополнение к выше сказанному 👆
1. Конечно никто отвествености не понесет.
2. Когда ЦБ выдавал идиотские распоряжения банкам он исходил из чиновничей логики: есть поручение, надо в лепешку расшибиться но выполнить. А жизнь такова, что за одним поручением последует другое и его тоже надо будет выполнить. Залог выживаемости и преуспевания одновременно. А тот факт, что второе поручение отменятет первое или ему прямо противоречит - ну что же, такова селяви. Не нам это менять. Да и как говорится "не наша зарплата страдает".
3. Исходя из 1 и 2, я с колелгами не вполне согласен. Это не эффективность тети Эли. Вернее не только тети Эли.
Берите выше: это эффективность всей системы госуправления. А тетя Эля как передовик конечно показывает наиболее чарующие результаты.

#нефть
сланцевики опять хромают и спотыкаются.
Надо сказать, что  Rystad Energy является ярко выраженным сланцевым пессимистом в последние годы, но собственно говоря, в данном случае она просто аккуратно фиксирует факты: "Доходность .... долговых обязательств за последний месяц выросла почти до 8,5% в конце мая по сравнению с чуть более 7,5% в конце апреля". Какая там Тесла! У нее "всего" 5,25%. Кстати сказать, про мусорные долги коллеги выупстили весьма любопытный материал - в США теперь это считается чуть ли не главной угрозой для финансовой системы.

#транспорт
Костина в тележеньке традиционно не любят и, наверное, по делу, но в данном случае он сказал всё абсолютно правильно: региональная авиакомпания не нужна в отрасли никому. Если правительство её всё-таки хочет, то оно должно само озаботиться её созданием и раскруткой. А банкам всё равно кого финансировать, тем более что результат так и так в 90% случаев будет как в Ютейре сейчас. Зачем, спрашивается, умножать сущности?))