Мечел снова с нами! Шеф они опять взялись за своё))

#ВИЭ
Полностью солидарен с оценкой коллег - столько мощностей на ВИЭ нашей энергосистеме просто не нужно. Но у нас есть Чубайс, у которого заканчивается тема Роснано. И это многое решает к сожалению.

​​По итогам заседания правления Газпрома Миллер в отставку себя не отправил, но обозначил ориентир по дивидендам.

IR-релиз "Газпрома"

Возвращаясь к предыдущему ☝️: по МСФО за 2018 год прибыль на акцию Газпрома была 61,5 руб. С учётом того, что большие стройки в 2020 году закончатся и пойдут дополнительные поставки она должна будет подрасти до 70-90 руб. То есть дивы можно ждать 35-45 руб на акцию и при ДД в 8% (такая была в прошлые годы) цена акции должна быть 450-550 руб.  Туда и пойдём вероятнее всего

#газ
Немцы стали высказываться  более определенно и более жёстко в адрес Дании, тормозящей реализацию "Северного потока-2". На месте датчан я бы напрягся, потому что такие вроде бы интеллигентные по форме высказывания в европейской культуре являются предвестником серьезных проблем. Это у нас батька Лукашенко может два раза в год выходить из Союзного договора и иногда ещё присоединять Калининградскую область и ему ничего особо за это не будет. А тут история другая: бомбить Копенгаген конечно никто не будет, но дотации по линии ЕС могут и заморозить. Например, на те же ВИЭ. Дабы наступило просветление в голове.

ПЭМФ показал интересный феномен: на глазах у большого начальства и Вексельберг заявил что вообще-то он будет объединять активы с ГЭХ, но вот пока не знает как именно. И саудовцы стали плести что-то на тему: мы вовсе не поссорились с Новатэком по СПГ сделка будет просто обсуждаем когда и какая. В общем отказники ощутимо перепугались)) это довольно забавно и кстати отлично характеризует текущий исторический  момент.

Вот да. 👇 Я тоже помню на этой почве клеймо конспиролога и фрика получил как-то в середине 2000-х

Одно из самых поразительных изменений в официальном внешнеполитическом дискурсе США за последние годы заключается в том, что американские СМИ, дипломаты, чиновники и эксперты перестали стесняться открыто говорить о том, что доллар — это финансовое оружие, которое используется Вашингтоном для угнетения геополитических конкурентов. Еще несколько лет назад за озвучивание вполне очевидного тезиса "доллар — это не столько валюта, сколько инструмент американской гегемонии" российский колумнист получал обвинения в распространении конспирологии и в том, что он "пишет кремлевскую пропаганду". Сейчас фраза "Доллар лежит в основе американской мощи. Соперники создают обходные пути" — стала заголовком лонгрида Wall Street Journal. Американцы не просто сняли маску имперского оскала со своей собственной финансовой системы, но еще и демонстрируют довольно серьезное беспокойство по поводу того, что их противники (и даже союзники) пытаются избавиться от долларовой зависимости.

Продолжение на РИА Новости -> https://ria.ru/20190607/1555334939.html

#нефть
Ну если статусные спикеры (в данном случае Новак) заговорили о цене в 30$ то по давней традиции надо ждать движения в противоположном направлении. В 90% случаев данное правило срабатывает. И наоборот - как запели про 100$ - значит рост скоро закончится)

Это уже немного не новость (и вообще смахивает на баян) но все же пройти мимо невозможно. Демон жадности Бернштам в деле и  карнавал "Домашние деньги" продолжается. Интересно в этой связи три основополагающих вопроса:
1) когда у "Второго шанса" дело дойдет до облигаций
2) когда им присвоят рейтинг
3) когда оферта опять окажется несправедливой))

#ДДУ

Застройщики, конечно, по-разному решают проблемы, которые возникнут при изменениях в законодательстве о долевом строительстве с 01.07., но самые умные решили не связываться с проектным финансированием по текущим проектам (да и кто им его даст) и, руководствуясь разъяснениями Минстроя о том, что можно работать по старой схеме, если на 01 июля у тебя реализовано более 10% квартир,  а продавать по ДДУ ты сможешь после достижения строительной готовности 30% (или раньше, если КОТ или соцобьекты согласился строить), продали эти 10% своим подрядчикам в рассрочку😬 (а по сути сами себе бесплатно), и теперь до достижения строительной готовности на рынок с 01 июля выходят сотни и тысячи  подрядных квартир по переуступке (хотя по факту это все те же квартиры от застройщика).

Так себе пока реформа получается. Наблюдаем🍿

@contrust24

#стройка
Как обойти эскору-счета 👆

#нефть
Чем дальше в лес тем толще сланцы (вернее убытки сланцевых компаний)

А теперь правда немного про лес. Вернее про поговорку "слышал звон", но ... по итогу всё перепутал.

Фабула. На ПМЭФ  Агентство по развитию Дальнего Востока предложило создать на о. Большой Уссурийский внутренний оффшор, наподобие тех что уже есть в Калининграде и на о. Русский. Там в числе прочего предложили создать биржу торговли лесом.
СМИ увидели знакомое слово и немедленно понеслась по трубам субстанция: "китайцы вывезут весь оставшийся лес", лес вывезут безо всяких налогов, ну и всё в таком духе.
Я как человек, немного в тему погруженный, вынужден в данном случае выступить в роли дочери офицера и коллег немного  расстроить: всё не так однозначно.

Начнём с того, что собой представляет о. Большой Уссурйиский. Это заливной остров на Амуре, фактически пригород Хабаровска. В 2005-2006 годах в ходе демаркации границы с Китаем его поделили и заключили межправсоглашение о совместном освоении острова. Освоение это продвигалось долгое время прямо скажем фигово, потому что, во-первых, с нашей стороны не было моста (его достроили только в 2013 году), а во-вторых, вдобавок к мосту надо строить с нашей стороны дамбу, чтобы остров не заливало. Поскольку вменяемой экономической деятельности за эти годы там так и не придумали, то и вкладывать денег в дамбу никто особо не  спешил. А то, что построили на своей стороне китайцы (как обычно это торговый центр а-ля черкизон) благополучно утонуло при наводнении 2013 года.
Но поручение висит, межправсоглашение тоже никто не отменял, и поэтому креатив у чиновников не иссякает. И мы в данном случае стали свидетелями очередного раунда попытки выполнить поручение. Вербально разумеется.  То, что там что-то реально построят - ещё далеко не факт. Надо сначала дамбу будет сделать и грунт укрепить.
Но даже если на Уссурийке все-же вдруг будет оффшор и лесная биржа, абсолютно ничего страшного в этом нет. И вот почему.
Налоговые льготы будут только для резидентов зоны: то есть для самой биржи и её акционеров. Держатель лицензии (то есть компания которая лес заготовила) подлезть под эти льготы никак не сможет, Более того, сейчас если вдруг круглый лес и попадает на биржу (что составляет сущие крохи - например в СПБ через биржу продали меньше милилона кубов. Крупные игроки обычно заготовляют лес и везут на собственную переработку и ни о какой бирже там речи не идёт), то цена на него будет чуть повыше, чем обычная. А смысл создания биржи как раз в том, чтобы мелкие заготовители хоть что-то продавали здесь, и не везли лес на иностранные биржи. Хотя все равно повезут, особенно уникальные бревна в Японию. Но крупных китайских заготовителей (пилящих лес, к слову, действительно варварски), равно как финнов, шведов и прочий всякий "илим-палп" это тема не касается вообще никак. Они как работали, так и продолжат. Ибо ещё в 90-е договорились обо всём  через Москву и им никакие игры в оффшорные биржи просто не нужны.
В общем хочется призвать коллег (1) немного успокоиться, (2) попить водички и (3) прежде чем писать, более тщательно изучить впорос))
Хотя стратегически я согласен, что бить в набат нужно, но точно не таким образом, ибо эффект получается строго обратный.

#транспорт
Торг ЮТейра с кредиторами близок к кульминации. Вертолеты ЮТейр конечно не продаст (легче выкинуть на помойку всё остальное), но видимо таким образом банки намекают, что могут занять более жесткую позицию. Дабы заёмщик сильно не наглел. В итоге они конечно до чего-то договорятся, но интересный казус в том, что при этом компания может не успеть отрестрактить облиги и по первому выпуску придется заплатить большой полугодовой купон. Такой себе бонус для любителей риска: текущая доходность получается хорошая, но гостинец возможен в любой момент

#нефть
есть у меня конспирологическая в своей основе версия по танкерам: почему все безобразия сегодня происходят именно возле побережья ОАЭ и Омана.
Тут надо вернуться к сюжету с сомалийскими пиратами которых извели к 2012 году именно по иннцииативе шейхов ОАЭ, которые наняли (при посредничестве сотрудников ЦРУ) колумбийских  южно-африканских наёмников, которые зачистили все пиратские береговые базы. Но пираты как известно тоже просто так не появляются - их в любом случае кто-то финансирет и снаряжает. И видимо в данном случае это были весьма серьезные товарищи, которые теперь имеют зуб на шейхов. А тут в связи с давлением на Иран появиась возможность одним взрывом достичь одновременно двух целей: напрячь Тегеран и послать "привет" шейхам.
Кстати сказать, я сильно сомневаюсь что это выльется в полномасштабную войну с Ираном. Если бы хотели воевать, то провокация была бы против американской военной базы. Это скорее способ создать напряжение и выторговать у шейхов какие-то преференции в торговле нефтью для нужных людей

Сегодня у нас в чате был ажиотаж - коллеги из Юнисервиса принимали заявки по "Кисточкам" и я понял, что чат перестал быть Angry и стал именно что Boom. Я бы даже сказал Boom out -  выносящий. И объемы эмиссий на первичке, и мозг инвесторам.
Передо мной встала этическая проблема - я с одной стороны не должен мешать размещаться эмитентам и организаторам, но с другой - сам лично давно уже сторонюсь большей части новых размещений по одной простой причине: в презентациях к выпускам встречаю явно непродуманные и нереалистичные посылы, которые свидетельствуют о перегреве рынка, и о том, что многие эмитенты, как минимум, добросовестно заблуждается.
По аналогии с известным изречением:  "Когда чистильщик обуви начинает интересоваться акциями, надо срочно уходить с рынка", можно сказать так: если эмитент облигаций планирует захватить мир  за три года, с ним надо быть осторожнее.

Ниже, чтобы отчасти вернуть сообществу статус Angry выскажу несколько сомнений по ряду эмитентов. Просьба не обижаться - это моё сугубо личное мнение. Никому не навязываю и, вообще, рад буду ошибиться.
Сильно погружаться в цифры не буду (Ихъ Сиятельство это сделает лучше меня если захочет), скажу только общее впечатление. Итак, почему я категорически не беру некоторые бумаги и что меня напрягает в ряде наших эмитентов:

1. Талан. Стратегия по "захвату 43 регионов".  Идея реализовать в каждом регионе по 1-2-3 проекта безусловно интересная с точки зрения теории управления: для того, чтобы это сделать, надо быть космически эффективным и обладать большим количеством очень квалифицированного ключевого персонала - минимум человек по 5-6 на каждый проект (с чем даже сегодня у крупных компаний огромные проблемы). Но главное даже не в этом - проектные риски при выходе в новый регион растут лавинообразно. Плюс конкуренты вас там не ждут, мягко говоря, и вести в случае чего войну на 2-3-4 фронта (разумеется, не в прямом смысле, но за качественные участки, ритмичные поставки материалов, хороших прорабов и т.д.) ... в общем если бы они сказали - мы хотим сделать 430 проектов в 10 регионах, я бы нервничал гораздо меньше.
2. ТаксовичкоФФ (и возможно ГрузовичкоФФ) - идея побиться с Яндексом за рынок. В одной из передач то ли  "В мире животных", то ли Animal Planet рассказывали про конфликты самцов кенгуру. И там было сказано: в схватке кенгуру решающее значение имеет размер. Так и в битве агрегаторов - большой всегда побьет маленького. Я отлично отношусь в ТаксовичкоФФ - в СПБ пользовался их услугами с момента появления. Но мне кажется они просто сожгут деньги в борьбе с Яндексом и более ничего.
3. Нефтетрейдеры (вообще все подряд, но в частности Нафтатранс-Плюс и ожидаемый Юниметрикс). Торговля нефтью и нефтепродуктами - бизнес потенциально очень даже выгодный. Но в нынешних условиях к нему обязательно должны прилагаться (1) серьезная "крыша" (2) доступ к сырью (3) доступ к сети распространения. И то и другое и третье медленно но верно уходит под ВИНКи, которые последовательно душат всех "мелких" игроков. Если уж даже Антипинский НПЗ с номинальной переработкой в 9 млн тонн и серьезными акционерами пошел по миру, то что говорить об устойчивости более мелких игроков. Да и СТТ можно вспомнить, хотя там случай не вполне типичный. Ниши на рынке разумеется есть и будут, но без глубокого понимания всей схемы поставок (которую никто никогда по понятным причинам не раскроет) и "понятийных" раскладов лезть в эту сферу я бы не стал.

4. Sexy-business. Это те виды бизнеса, где традиционно зарабатывает менеджмент, а не акционеры или инвесторы: авиация, медиа, спорт, культура и т.д. Среди наших эмитентов под данную категорию подходят "Брайт" и "Кисточки". И там и там коммерческий успех зависит от организации управления и "звезд": статусных тренеров или мастеров-косметологов. Которые (как пилоты в гражданской авиации или футболисты в футбольном клубе) вполне официально забирают приличную часть маржи и на которых  управы часто никакой нет.  К слову примерно на то же самое жаловался и фонд, управляющий "Ломбард-Мастером", но там с менеджерами ломбардов данная проблема не столь остра. Иными словами, чтобы эффективно инвестировать в sexy-business нужно самому быть менеджером, либо же инвестировать в компании с людьми, которых менеджеру кинуть будет себе дороже. У меня таких знакомых пока что нет, поэтому я воздерживаюсь и от Кисточек и от Брайта. Хотя они могут в действительности быть безупречными, но ... ну его нафиг))

Вот как то так. Напомню, что про лизинги и хряков у нас были хорошие тематические исследования - там Ихъ Сиятельство и сэр Гарри расставили точки над ё вполне исчерпывающе (насколько конечно, это в принципе возможно в нашей сиутации)

#вестисполейАрмагеддонщины
Вот собственно тебе бабушка и санкции. Очень показательно про "изоляцию России", "эффективный рынок" и прочие шняги, озвучиваемые в медиа. Если же зрить в корень, то конкурентные преимущества по другому и не достигаются. Интересен в этой связи вопрос  - когда санкции начнут ослаблять (нужно же фиксировать прибыль). И да - надо закупаться))

​​Возможно многие обратили внимание, что накал в борьбы в канале в последнее время несколько спал. Это не только потому что админ бездельничает в отпуске. А в основном по той причине, что сообщество наше в очередной раз переросло все мыслимые рамки и ему требуются новые формы. Поэтому в ближайшее время мы постараемся таковые найти. Во-первых, расширить тематику за счёт валютных бондов, краудлендинга и прочих смежных тем, которые очевидно востребованы сообществом. В части формы - по моему пришло время для создания полноценного делового медиа, объединяющего соц. сеть, визуальный контент, вебинары, литературу итд. Потребность точно есть, но пока, честно сказать, не очень понятно как к этому всему подступиться. Но мы активно думаем в данном направлении и надеюсь, к осени сможем новый формат явить граду и миру. Летом конечно, такие вещи идут сложно ибо погода хорошая, все в отпусках, да и вообще сосредоточиться на работе трудно.