Вспоминается бессмертная интермедия Райкина «Как избежать  пагубного влияния улиц». Аркадий Исаакович тогда предложил построить заборы, повыше. С орнаментом наверху. Желательно из колючей проволоки.

Интересно: Трамп тоже предложит заборы построить? Например, вокруг России. Он же специалист по заборам.
«Великая российская стена» может потребовать огромных вложений: как бы 500 миллионов не оказалось маловато😉

@bitkogan

https://www.rbc.ru/politics/11/03/2019/5c868d379a7947673ef89d3e

На американской бирже продолжается распродажа акций Boeing (BA): при росте индекса S&P на 0,5% котировки проседают почти на 5%. По всей видимости, базисом послужили сегодняшние новости об отказе все большего числа авиакомпаний от использования злополучного лайнера.

Текущее падение считаю неплохой возможностью зайти в качественный актив дешевле, как бы цинично это не звучало на фоне недавней трагедии; фондовый рынок вообще не про сантименты...

Поясню свою позицию. Во-первых, у компании очень сильные финансовые показатели: в 2018 г. выручка увеличилась на 7,5% в годовом выражении, чистая прибыль – на 40%, рентабельность EBITDA составила 14% (для сектора это очень неплохой показатель). Кроме того, Boeing отлично себя чувствует в плане долгов: Net debt/EBITDA на уровне 0,4. Во-вторых, не забывайте, что Boeing – это не только гражданская авиация, но еще и оборонка. Это направление приносит около половины прибыли, и эта доля, скорее всего, будет увеличиваться, учитывая настроение президента Трампа.

Безусловно, сложности у компании будут. Вероятнее всего, придется дорабатывать агрегат, нести связанные с этим дополнительные расходы. Но считаю, что глобально история с 737 на компанию вряд ли повлияет. Boeing все спокойно сделает как надо и продолжит наращивать свой потенциал, принося радость акционерам.
Нельзя исключать, что бумага просядет и дальше, на фоне эмоциональной реакции на случившееся (последние новости - Франция закрыла небо для данного типа самолетов).

Пока, пользуясь снижением котировок, буду понемногу увеличивать позицию.

@bitkogan

В этой ситуации господин Помпео - точь-в-точь заботливая еврейская мама!

Есть такое выражение: аидише мама. Это такая мама, что своей ежесекундной заботой иногда может свести с ума. Про неё:
- Изя, бегом домой!
- Мама, я замерз или проголодался?
Так беспокоиться об энергетической безопасности Европы, может только ооочень заботливая мама😉
И тот факт, что в давние времена «Империи Зла» бедная Европа тоже  как-то потребляла российский газ (и при этом «козленочком не стала»), никого не смущает.

Что произошло? Откуда такая материнская забота? Как Помпео точно понимает, европейцы «проголодались или замерзли»?

Помпео чуть недоговаривает. Если точнее его понимать, то данные проявления заботы можно перевести на человеческий язык таким образом: Европа должна начать зависеть от поставок сжиженного газа из США. Цена на него в штатах сегодня минимальна. Мощностей построено столько, что можно «газировать» практически всю планету. Консервные банки для транспортировки, по своим размерам напоминающие небольшие европейские города, уже частично построены.  
Что осталось? Сущий пустяк: вытеснить с рынка газа основного конкурента. Очень напоминает рынок вооружения, где всем четко сказано «нельзя более покупать у плохих русских».

Что будет инструментом давления - санкции или «нежная забота - абсолютно неважно. И если ввести санкции (во имя торжества демократии, разумеется) против европейцев, что смеют покупать российский газ, вроде не вполне пристойно - можно и нарваться, то «начать нежно заботиться» - самое оно.

Шутки шутками, но война за европейский газовый рынок будет жестокой. И это только начало.  

@bitkogan

https://www.bfm.ru/news/409168

В том, что Конгресс США принял очередной пакет законопроектов против РФ, нет ничего неожиданного.
Меня в данной ситуации волнует иное: что за всем этим последует? Какие практические шаги?

Под ударом уже практически все европейские банки, имевшие или имеющие какие-то дела с Россией или российскими потоками.
Полагаю, это только цветочки.

Похоже на то, что итогом этого процесса будет попытка заставить всех финансовых игроков прекратить работу в России или с Россией. И естественно, под флагом борьбы опять же, как сейчас это модно, с отмывками средств, изолировать российские финансы. Процесс долгий, но все принятые меры - абсолютные и конкретные звенья одной цепи.

Какой практический вывод можно сделать? По моему мнению, на более длинном временном плече есть возрастающие риски значительной волатильности  инвестиций в евробонды российских банков, а также в облигации тех европейских банков, что проводят любые операции с РФ.

Когда мы видим достаточно привлекательные доходности, особенно по субордам, нужно помнить: просто так высокой доходности не бывает. Риск притаился где-то рядом.

@bitkogan

https://www.rbc.ru/politics/13/03/2019/5c882cbd9a79475f351fd502?from=from_main

Пока наше пристальное внимание было приковано к «многострадальной» судьбе  Боинга, проблемам с электричеством Венесуэлы, неприятностям, свалившимся на Баффета, и прочим цуресам вселенского значения, цена на золото опять начала расти.

Пока этот рост не более чем возня на одном месте, если смотреть по-крупному. Свалились почти на 1280 (с 1350). Вернулись на 1305. И что?
Пока невозможно точно сказать, что это: просто техническая коррекция вверх, после падения, или продолжение более глобального тренда наверх.
Посмотрим.

Пока держу акции Баррика (GOLD US). Если тренд на рост золота продолжится, ожидаю движения цен на акции до 15-16.
Сколько на это потребуется времени? Не знаю. Но учитывая тот факт, что мир становится все непредсказуемее, инвестиции в акции золотопроизводителя по моему мнению вполне можно расценивать как островок спокойствия.

@bitkogan

Вчера ближе к вечеру Европарламент проголосовал за резолюцию, предполагающую остановку строительства газопровода «Северный поток - 2». Обоснование напоминает неубедительную отговорку: «газопровод усиливает зависимость ЕС от поставок российского газа, а также угрожает европейскому рынку и не соответствует энергетической политике ЕС».

Новость можно интерпретировать по-разному. С одной стороны, если рассуждать в лоб, то остановка «СП-2» - однозначно негативно для РФ. Такое решение означает, что ЕС продолжает прогибаться под Штаты даже в таких стратегических вопросах, как энергетика.
То, что Трамп фактически заставляет Европу покупать сжиженный газ (СПГ) из США ни для кого секретом не является https://t.me/bitkogan/3075

Если немного поразмыслить и оперировать производными второго порядка, все выглядит не так однозначно. Строительство «СП-2» всегда поддерживала Германия, ей в этом помогали Австрия и Норвегия. Для Германии, которая после аварии на японской «Фукусиме» в 2011 г., стала активно выходить из атомной энергетики, газопровод является стратегически важным и усиливает энергетическую безопасность страны. Австрия всегда поддерживала соседа и состояла с ним в партнерских отношениях, а Норвегия является одним из подрядчиков строительства.

Очевидно, что все происходящее - последствия геополитической напряженности. Америка бьет по энергетическим проектам РФ, а Трамп хочет, чтобы ЕС покупал СПГ у него. Взамен Штаты будут твердо стоять на защите Европы от проблемного соседа (в смысле, от России).

Помните знаменитое высказывание дядюшки Дональда? «Если вы хотите, чтобы мы защищали вас от зверя, то зачем вы его кормите?»
Пойдет ли Европа на поводу? Тут, на мой взгляд, все очень неоднозначно.

Полагаю, пока нет причин для сильной тревоги. Во-первых, принятие резолюции – это, по сути, ничего не решающий шаг. Скорее, договор о намерениях. Считаю, что когда дойдет до прямого голосования (если дойдет), все будет несколько иначе. Во-вторых, американский СПГ обходится европейским странам примерно на 20% дороже, чем российский газ из трубы. Учитывая не самую радужную ситуацию в экономиках стран ЕС, резкий переход на более дорогой продукт будет выглядеть, по меньшей мере, неразумно. Ну что им, у самих себя, что ли, воровать?

На мой взгляд, принятие резолюции – это один из первых шагов в длинной цепи предстоящих событий, связанных с «СП-2». ЕС как бы показывает Штатам: «Да-да, ребята, мы с вами! Не хотим кормить зверя…». В действительности же, все только начинается, и думаю, так просто остановить «СП-2» не удастся. Да и рубль, бы подтверждая мои тезисы, реагирует достаточно спокойно.

@bitkogan

Интересные новости из сектора развлекательного контента. Совсем скоро состоится одна из крупнейших сделок в истории индустрии развлечений: Walt Disney (DIS US) покупает Fox (FOX US). Сумма сделки оценивается в $70 млрд, закрыть ее планируется 20 марта текущего года.

Полагаю, для Disney это знаковая сделка. Существенно расширится контент, увеличится количество предоставляемых сервисов, вырастет качество подачи (и без того высокое). Посудите сами: Disney получит кино- и телестудии, кабельную сеть FX, канал National Geographic и 30% акций онлайн-кинотеатра Hulu (здесь совокупная доля Disney дойдет до 60%).

Кроме того, корпорация получит крупнейшие кинофраншизы — «Аватар» Джеймса Кэмерона, а также вселенную «Людей Икс». Также нужно отметить, что покупка активов Fox ускорит планы Disney по представлению нового стрим-сервиса, аналогичного Netflix. В дополнение ко всему, Disney получит усиление на глобальном рынке, поскольку получит в управление активы крупных зарубежных провайдеров — британского Sky и индийской Star.

Пока сложно подсчитать точно, какой будет синергия в денежном потоке после объединения. Полагаю, что эффект будет позитивным, учитывая высокое качество переходящих под контроль Disney активов.

Отмечу, что это не идея для краткосрочных спекуляций. Это инвестиция с горизонтом до 1 года, поскольку синергетический эффект не проявится сразу. Мы будем видеть это постепенно, по мере выхода квартальной отчетности объединенной компании. Не исключаю, что ожидания могут быть завышенными, и на первых порах не оправдают ожидания рынка.

Считаю идею крайне интересной, а текущий уровень цены привлекательным для покупки. Буду внимательно следить за Disney.
Если в бумаге будут просадки (такое бывает после новостей о слияниях), то буду этим пользоваться и откупать дешевле.

@bitkogan

В секторе канадских «экологов» продолжаются очень интересные процессы, в частности, сделки по слияниям.
Сегодня стало известно, что один из моих top picks, компания HEXO (HEXO US) покупает компанию Newstrike Brands (средний по размеру игрок «зеленого» рынка). Сделка оценивается примерно в $197 млн. Рынок в целом позитивно оценил данное событие: акции HEXO растут на пре-маркете на 2.5%.

Сделка структурирована следующим образом: акционеры Newstrike Brands получат 0.06332 акции HEXO за каждую акцию Newstrike. Слияние одобрено советами директоров обеих компаний, и теперь «зелёный свет» должны дать миноритарные акционеры.

Для HEXO сделка может быть очень полезной и эффективной: покупка позволит компании нарастить текущие мощности примерно на 150 тыс. кг в год, и оптимизировать каналы дистрибуции на внутреннем рынке. Как пишет сама компания, ожидаемый эффект от синергии составит около $10 млн в год, примерно 25% от прогнозной чистой прибыли HEXO на 2020 г.

Полагаю, подобные события в отрасли еще будут происходить. Лидеры рынка будут укрупняться за счет поглощений более мелких игроков, расширять свой бизнес за счет взаимодействия со смежными отраслями («пищевка», производство алкоголя, фармацевтика, дистрибьюторские компании).
Впереди нас ждёт масса интересного.

@bitkogan

И еще пара слов о секторе канадских «растениеводов». Сегодня акции компании Aurora (ACB CN) растут почти на 11% на новостях о назначении Нельсона Пельтца стратегическим советником. Более того, Пельтц получит опцион на покупку около 20 млн акций Aurora, что сделает его одним из крупнейших акционеров компании. Его доля в акционерном капитал компании в случае исполнения опциона может составить около 2%.

Кто такой Нельсон Пельтц, и почему его назначение так важно? Во-первых, это один из авторитетных американских инвестбанкров. Он владеет фондом управления альтернативными инвестициями Trian Fund Management, его состояние оценивается в $1,6 млрд. Во-вторых, судя по всему, с его приходом Aurora ждут большие изменения. В частности, в пресс-релизе, посвященном назначению, говорится, что компания намерена активнее взаимодействовать с игроками других секторов.

Этот второй пункт, на мой взгляд, наиболее важен. Это означает, что в отношении Aurora можно ожидать сделок, подобных Canopy Growth (WEED CN) и Constellation Brands (производитель алкоголя) или Cronos и Altria (табачный гигант). Снова повторю (как в сегодняшнем посте про HEXO): происходит ровно то, о чем я пишу и говорю уже давно. Отрасль бурлит, происходят интересные события, развитие идет стремительно. В компанию пришел маститый инвестбанкир и начинает делать то, о чем мы, тоже как-никак инвестбанкиры, говорим уже битый год. Какие же мы предсказуемые! (смайл)

До этого момент следил за Aurora вполглаза. Теперь буду наблюдать более внимательно. Не исключаю, что открою длинную позицию и по данной бумаге.

@bitkogan

Мистера Донни теперь по праву можно величать Главным по Авиации Всея Америки: изволил запретить полеты на тех моделях Boeing, что потерпели крушения. Имеет право.
Акции ответили на это ... ростом!

Мораль: Boeing, как гигант авиастроения, выкрутится. Не впервой.
А лично я докупал на падении. Подсчитал среднюю цену покупки: около 381-382.
Что-то мне подсказывает, что продам в краткосрочной перспективе дороже. Гемблинг? Скорее, трезвый расчет: эмоции улягутся, военные заказы останутся. Как и очень маленький долг компании, и отличные финансовые показатели.

@bitkogan

И снова о золоте. Только вчера возвращался к данной теме, сегодня уже вижу подтверждение во множестве источников.

Пока рано делать выводы, но моя идея о том, что усиление напряжения в мире будет толкать цены на золото вверх, работает.
Не будем спешить; впереди важный рубеж - 1350 долларов за тройскую унцию. Мое ощущение, что этот рубеж достаточно скоро будет пробит.
Посмотрим.  
Продолжаю держать (и даже немного усиливать) позицию в акциях золотопроизводителей.

@bitkogan

http://www.profinance.ru/news/2019/03/13/brhb-investory-pokupayut-zoloto-iz-za-beskonechnogo-khaosa-brexit-i-novykh-vvodnykh-v.html

С недавних пор внимательно слежу за котировками британской компании British American Tobacco (BTI US). Во второй половине 2018 г. котировки снижались на фоне неопределенности с Brexit. С начала текущего года началось восстановление вместе с фондовым рынком США (бумага торгуется на Нью-Йоркской бирже).

Почему я заинтересовался этой историей?
В ближайшее время может наступить определенность по многострадальному Brexit (дедлайн по этому эпохальному событию намечен на 29 марта). Новое голосование по проекту выхода парламент по рекомендации Терезы Мэй может провести до 20 марта.

Даже в текущих ценах акции BTI имеют довольно высокую дивидендную доходность – около 6.5% в долларах. Это очень привлекательный уровень, особенно для консервативных инвесторов.
Также нужно отметить, что компания демонстрирует сильную финансовую отчетность. В 2018 г. выручка увеличилась на 21%, а EBITDA – на 32%. В ближайшие годы «покрывающие» компанию аналитики ожидают дальнейшее улучшение показателей. Немного смущает долговая нагрузка – текущее значение Net debt/EBITDA около 3.5, но в данном случае, полагаю, что это не является критичным.

После объединения с Reynolds компания по объемам продаж может обойти основного конкурента – Philip Morris. Что касается снижения потребления сигарет в мире, то BTI активно замещает их так называемыми next generation products (электронные сигареты, вейпы и т.д.). А это более дорогой и маржинальный товар.

Резюмирую. До конца марта (определенность с Brexit) акции BTI может немного «потрепать». Если они снизятся, то предполагаю открывать позиции на уровне $34. В этом случае дивидендная доходность составит около 7.5%. Это очень неплохая идея именно для долгосрочного инвестирования, скажем, для пенсионных накоплений, так как сложные проценты в случае реинвестирования дивидендов еще никто не отменял.

@bitkogan

“В мае 1949 года Джеймс Форрестол, к тому времени бывший министр оборону США, находясь в психиатрической больнице, покончил с собой, выбросившись из окна. Во время болезни, согласно распространённому рассказу, он бредил, повторяя слова The Russians are coming.”

Когда, просматривая прессу, нахожу вот такого рода новости, частенько вспоминаю эту историю.

Что останется, если убрать пафос и словесную шелуху? Не одно ли желание доказать, что увеличение оборонного бюджета  было сделано не зря? Заодно и протащить идею о том, что это повышение затрат - не последнее.
На «святое» денег жалеть нельзя, ведь кто же будет «спасать мир», как не «бравые американские парни»?!

Не в курсе? В Голливуде спросите. Они как раз сейчас парочку блокбастеров новых на эту тему готовят, весьма воинственных и реалистичных. Догадайтесь, кому там отведена роль «плохих» парней?

@bitkogan

https://www.rbc.ru/politics/14/03/2019/5c8a8d3b9a794718aff5eb11?from=from_main