Обожаю журналистов.  

Оказывается, фондовый рынок РФ вырос по причине большого количества шортов на рынке.
Так и вижу заголовок газеты «Шорт как двигатель прогресса и цен на рынке».

Друзья! Давайте будем объективны.  
ЦБ пообещал агрессивно снизить ставки? Пообещал.
А что бывает, когда ЦБ снижает ставки? Рынки растут.

Четко об этом писал:
https://t.me/bitkogan/4937
https://t.me/bitkogan/4859

Ничего умного и неожиданного. Я бы сказал – банально и ожидаемо.
Плюс в мире ничего плохого не происходит.
США с Китаем вроде бы как договариваются. Что, опять же, было вполне ожидаемо. А куда они денутся? Трампу нужно галочки ставить. Пришло время на фоне импичмента рапортовать о добрых и позитивных свершениях.
Проблема Brexit пока закрыта.

Отчего же рынкам не расти?  

До конца года, по моему мнению, российский рынок еще прибавит.  Если, конечно, в мире не случится что-то трагическое.

Продолжаю с чистой совестью держать позицию как в портфеле Российские Активы, так и в Агрессивном в ETF-RUSE в BidKogan.

Портфель российских активов, сконцентрированный в основном в облигациях, дает пока доходность порядка 28% годовых. Мило весьма.
Понимаю: слишком мал период инвестиций. Доходность не показательна. Но все же, чего греха таить? Приятно.

А вы говорите все дело в шортах!

@bitkogan

https://www.finanz.ru/novosti/aktsii/indeks-rts-pokoril-maksimum-za-mesyac-na-goryashchikh-shortakh-tolpy-1028616111

Трамп готов к военным действиям против Турции.

Я так понимаю, что одна из стран НАТО собирается показать «кузькину мать» другой стране НАТО. Веселые расклады.  
В целом, ничего нового. У нас две основные составные части бывшего СССР никак договориться не могут. И, кроме того, ряд других еще недавно воевали друг с другом.

Впрочем, СССР почил в бозе. А вот НАТО пока еще подает признаки жизни.

Меня этот конфликт интересует по двум причинам.
1. Чисто гуманитарная. Очень плохо отношусь к войне в любой форме.
2. Сугубо утилитарная. Интересно: на какой Эверест полезет цена на золото в случае военного конфликта такого рода? Какое бегство от рисков спровоцирует подобный экзерсис на финансовых рынках?

Будем внимательно наблюдать.

Впрочем, мы же, я надеюсь все понимаем - «милые ругаются - тешатся».  Ну как можно, по крайней мере ПОКА всерьез рассуждать о том, что Турция и США ругаются по- настоящему.  Пока - смешно.

@bitkogan

https://www.rbc.ru/politics/21/10/2019/5dae16239a79477253c929cb?from=from_main

Хорошие новости от компании Teva.

Похоже, на этих уровнях можно докупить немного и акций и бондов.

Подробнее о том, что происходит, обязательно сегодня будет в канале немного позже.

@bitkogan

Если бы от выборов хоть что-то зависело, нам бы не позволили в них участвовать.
Марк Твен.

Выборы в Канаде завершились.
Трюдо снова у власти.

Меня обуревают сложные чувства. С одной стороны, терпеть не могу ни популистов, ни социалистов. Учитывая, что победу на выборах он одержал весьма условную и правительства либералы в одиночку, очевидно, не сформируют, возможно, Трюдо придётся формировать правительство вместе с NDP.
Это мрак. Получится сплошной махровый социализм, от которого канадская экономика всегда страдала. И будет страдать.

У меня юноша вызывает спорные чувства, весьма далёкие от глубокого уважения.
Опять будет много бюрократии и болтовни, некомпетентности и кумовства, много борьбы за права человека во всем мире, за права белочек и енотиков, бесконечные субсидии бездельникам, завоз в Канаду бесчисленного числа новых беженцев и прочие социалистические шалости.
Бизнес ждут новые налоги, а богатые, по всей видимости, будут горько плакать и покупать билеты в одну сторону: на юг.
Главное – кабмин 100% будет сформирован не по принципу профессионализма, а по принципу «равногендерности». Что, несомненно, самое важное для его «нормальной» работы. 🤭🤯
Везде все будет исключительно толерантно. И ... бессмысленно.

Основная характерная черта социалистов, что меня очень расстраивает – поиск всего на свете не там, где потеряно, а под ближайшим фонарем. Ибо так проще.

@bitkogan

Простой пример. Из-за сверхлиберальной и попустительской к разному отребью политики последних лет, в некогда одном из самых спокойных мест в мире – Торонто (где еще лет 20 назад никто не думал запирать свои дома) уровень преступности резко вырос. Что особенно печально, вырос уровень преступности, связанной с огнестрельным оружием.

Что должен сделать в такой ситуации НОРМАЛЬНЫЙ мэр, не болтун, задача которого – повысить уровень безопасности граждан?
1. Укрепить городскую полицию. Повысить ее технические, правовые и – главное – информационные возможности;
2. Не либеральничать со сбродом и отребьем;
3. Воссоздать распущенное ранее подразделение полиции TAVIS, занимающееся Anti Violence в районах, кишащих бандами;
4. Вновь разрешить полиции использовать запрещенный теперь Carding;
5. Срочно отменить принцип «revolving door», когда ловят бандитов, а суд их немедленно отпускает.

Сделать можно многое! Ибо главное – это спокойствие и БЕЗОПАСНОСТЬ нормальных людей.

Что делают болтуны-либералы?
Во имя борьбы за права человека – все с точностью наоборот.

Один из лозунгов Трюдо, с которым он избирался, был запрет military looking assault rifles.
Еще раз. Вас не смущает «Military Looking»?
По мне – бред.

Вы спросите: чего это я взъелся на Трюдо сотоварищи?
Мне просто обидно.
Я – либертарианец.  
Я – за экономическую и политическую свободу личности.
За минимальное вмешательство государства в дела бизнеса.
Задача государства – помогать, а не мешать.
Много обо всем этом писал и продолжу писать.
Но либерализм Трюдо сотоварищи – это пародия на либерализм и либертарианство. Оскорбление и надругательство над основами настоящего либерализма.  
Ибо все, что они творят, к нормальному либерализму имеет примерно такое же отношение, как я к балету.  

Ладно, Бог с ними, с Трюдоистами.

Для нас с вами, друзья, во всей этой вакханалии есть один несомненный плюс.
Трюдо – яростный апологет «экологии» и «экологических» отраслей.

Скорее всего, сегодня могут неплохо подрасти на бирже акции травушки-муравушки. Особенно APH.
Почему? На днях уже писал об этом:
https://t.me/bitkogan/4938

С грустью от победы Трюдо в душе, трепетно жду новой волны роста экологов. Грусть быстро пройдет, ибо еще немного, и Трюдо с «командой» окончательно развалят канадскую экономику.

А вот деньги лишними не бывают никогда😉

https://www.rbc.ru/rbcfreenews/5dae77579a79478f5438450d

@bitkogan

Ребята из @avahoru подняли актуальную тему для всех тех, кто планирует в ближайшем будущем приобрести жилье.

Стоит ли надбавка в цене за местонахождение недвижимости «внутри МКАД» того, что вы получаете взамен? Каждый решает сам.

Стоит ли покупать квартиру в Москве из-за прописки?

Разница в цене между квартирами в Москве и ближнем Подмосковье составляет  минимум 15% – в натуральном выражении это от 1,5 млн руб. и больше. И все же многие готовы переплатить, лишь бы стать «настоящими москвичами». Но стоит ли оно того?

Разберем преимущества столичной регистрации, которые чаще всего выступают аргументом в пользу покупки жилья, и сравним выгоду с переплатой.

✅Прибавка к пенсии
Сейчас минимальная пенсия москвича – 19 500 руб. Это в 1,5-2 раза больше, чем в среднем по стране. Но! Чтобы получить прибавку к пенсии, нужно прожить в столице минимум 10 лет – для пожилых людей это большой срок. Рискуют и молодые, ведь нет никаких гарантий, что в будущем доплату не отменят.

✅Выгодные коммунальные тарифы
Разница между месячными платежками ЖКХ в Москве и Подмосковье составляет 5-10%. В год это около 5 тыс. руб. – экономия получается сомнительная. Ради нее переплачивать за столичное жилье точно не стоит.

✅Возможность отдать ребенка престижный детсад и школу
В Москве работает много учебных заведений с высоким уровнем образования. Чтобы отдать в них детей, понадобится столичная регистрация. Но и тут есть подводный камень – даже при наличии прописки не факт, что в выбранной школе найдутся свободные места.

✅Бесплатный проезд в общественном транспорте
Столичные пенсионеры и льготники имеют право на карту москвича для бесплатного проезда в метро и наземном транспорте. Это позволит сэкономить около 20 тыс. руб. в год. Опять же, быстро окупить разницу в цене квартиры не получится.

В итоге суть московской прописки сводится к лучшей социальной поддержке горожан, в основном льготников и пенсионеров. Для молодого поколения получение заветного штампа – это больше вопрос престижа. Стоит ли за него переплачивать, личное дело каждого.

@avahoru

Вкратце поясню вчерашний позитив рынка по поводу акций Teva (TEVA US).

Teva и еще несколько компаний из сектора фармы достигли досудебной договоренности со штатом Огайо. По ее условиям они совокупно выплатят компенсацию около $260 млн.

Обязательства Teva в этой сделке таковы: $20 млн наличными и $25 млн на борьбу с опиоидной зависимостью. Рост акций компании на американском рынке доходил вчера до 19%.

Почему это важно, и в чем позитив? По опиоидному скандалу создан прецедент, в соответствии с которым (с высокой долей вероятности) будут проходить все подобные иски. То есть, налажен механизм, и неопределенности станет меньше.

Есть и плохие новости. Исков в рамках американского опиоидного скандала уже около 2500. Сумма общей компенсации, которую должны будут заплатить несколько компаний, оценивается диаметрально – аналитики озвучивают цифры в диапазоне от $30 млрд до $100 млрд.

Истина где-то посередине, но очевидно одно: платить придется, и много. Более того, не исключаю, что после того, как запахло кэшем, новые иски полетят с удвоенной энергией. И, возможно, уже не только по опиоидам. Придумают что-нибудь новое.

Никто почему-то не задумывается, что в итоге население США может либо остаться без современных препаратов, либо будет их покупать по очень высоким ценам, в которые уже будут заложены риски вероятных судебных разбирательств.

Что касается Teva, то компания обещала пожертвовать лекарство Suboxon на сумму $28 млрд в течение следующих 10 лет. Означает ли это, что Teva будет недополучать около 15% выручки ежегодно? Если да, то картина складывается не очень позитивная. Впрочем, этот момент пока не до конца понятен, и с этим надо будет разобраться отдельно.

Резюмирую. Пока по этой истории идет позитивная волна, полагаю, надо оставаться в бумаге и пытаться минимизировать потери. Когда эмоции схлынут, и будет посчитано, во что фарма-компаниям обойдутся мировые соглашения, буду смотреть. Пока есть ощущение, что бумага может быть дороже. Однако дьявол скрыт в деталях, а они могут оказаться настолько печальными, что придется резать позицию.

@bitkogan

Срочная новость по «Норникелю»: на руднике «Таймырский» произошла авария, есть жертвы.

Пока не очень понятен масштаб катастрофы (новости появились несколько минут назад), поэтому не стал бы принимать скоропалительных решений по поводу акций.
Нужно понять, как это может повлиять на бизнес компании. «Таймырский» – достаточно важный актив, на который по добыче приходится порядка 35% никеля, 20% меди и 15% платиноидов.
Бумага отреагировала на новости полетом вниз на 3%, однако затем половину падения выкупили. Повторю: не стал бы спешить.

Вместе с тем, рынок, как известно, очень циничен. Выходят новости, гибнут люди, но рынок очень быстро перемалывает эту информацию и идет дальше. Другой вопрос – насколько велика прореха в бизнесе компании и как она повлияет на операционные и финансовые показатели.

Будем ждать уточнений и разъяснений.

@bitkogan

За последнее время получил массу вопросов относительно Boeing (BA US) в связи с новостями о переписке пилота-испытателя, которые, как предполагается, были несвоевременно переданы регулирующим органам США. Вопросы, в основном, касаются того, не пришло ли время на этой просадке покупать бумагу.

С одной стороны, если все именно так, как преподносят СМИ, ситуация действительно выглядит, мягко говоря, странно. В этом случае, у компании могут возникнуть дополнительные проблемы с регулятором, это Федеральная авиационная администрация США (FAA). И если факт утайки информации выяснится, не исключаю, что последуют некие оргвыводы. Во всяком случае, судя по риторике, настрой у FAA весьма решительный.

Вместе с тем, глобально мое мнение о Boeing не претерпело существенных изменений. Полагаю, что на долгосрочном горизонте у компании все будет в порядке. Найдут виновных, накажут, уволят. Позиции корпорации останутся незыблемы. Более того, Штаты сделают все, чтобы один из флагманов их промышленности и экономики как можно скорее восстановил позиции. Кроме того, не забываем и о существенной доле оборонного заказа у Boeing.

Что касается тактики по акциям.
Не стал бы прямо сейчас бросаться и покупать. Хотя, возможно, небольшим объемом можно рискнуть. В дальнейшем я постепенно наращивал бы позицию в Boeing с прицелом на долгосрочный рост (несколько лет). Для такой тактики, кстати, вполне уместно также реинвестирование дивидендов, что позволит существенно увеличить доходность позиции за счет сложных процентов.

@bitkogan

Сижу сейчас в Екатеринбурге на конференции, которую организовал НАУФОР по поводу регуляции рынка.

Скажу откровенно: впервые за долгое время душа радуется.  
Услышал много чего необычного.
Большое количество информации о регуляторной гильотине: как убирать то лишнее, мешающее развитию рынка.
О новых инструментах. О замечательных планах развития и Московской биржи, и биржи Санкт-Петербурга.

Но более всего меня потряс Владимир Чистюхин, заместитель Председателя Банка России, который честно сказал, отвечая на вопрос «почему так долго идет обсуждение простой и понятной темы – категоризации инвесторов», что ему просто по-человечески СТЫДНО. Стыдно, что такой важный вопрос так мучительно долго решается.

Друзья, услышать от чиновника такого уровня, что ему по-человечески за что-то СТЫДНО... мягко скажем, удивительно.
Медведь, что ли, в лесу сдох?
Времена меняются?
Или просто среди чиновников затесался приличный человек?
Кто ж знает?
Но было крайне приятно.

Посматриваю новости.
Ну а тут снова... Семен Семеныч!!!
Верховный суд поддержал решение о возможности изъятия деклараций, которые были поданы в рамках налоговой амнистии и, как я понимаю, приобщения их к доказательной базе по уголовным делам.

И чего после такой новации стоят все хорошие и добрые слова? Чего стоят все позитивные желания, помогающие что-то развивать и двигаться к добру и прогрессу?

Как говорится, лодка любви разбивается о суровую реальность жизни... в который раз.

@bitkogan

https://www.rbc.ru/business/23/10/2019/5dafa0229a7947fe1ed8b2ab?utm_source=application

Продолжают спрашивать про вечный бонд ВТБ. Интересно ли сейчас его купить?
Попробуем разобраться.

Конкретно по ВТБ, полагаю, сейчас для тех, кто хотел «проехать» на росте цены, «поезд уже ушел». Бонд стоит в районе 110 от номинала и предлагает доходность в районе 5% годовых в долларах. На мой взгляд, при таких параметрах его брать не очень интересно.

В качестве альтернативы можно обратить внимание, например, на аналогичный бонд Альфы, который сегодня дает немного выше доходности – около 6,5%. Кроме того, если вы хотите инвестировать в российские вечные бонды, то нужно следить за новыми размещениями, которые могут быть весьма интересны.

Например, в скором времени облигацию без даты погашения может разместить «Хоум Кредит энд Финанс Банк» (ХКФ Банк). Точные параметры, включая дату размещения, пока неизвестны. Вместе с тем, данную ситуацию нужно держать в поле зрения.

Также можно посмотреть на вечные бонды европейских банков. К примеру, испанский Banc Santander по вечному бонду в евро дает доходность на уровне 5%. Аналогичную доходность, правда, в долларах, предлагает ING. Близкие параметры также у итальянского банка Intesa.

Много писал о вечных бондах и о рисках инвестирования в них. Самый главный риск – все эти бонды субординированные. Что это означает? Этот кредит компании находится рангом ниже других обязательств.

Таким образом, держатель суборда в случае банкротства компании или санации банка получает свои деньги или (что бывает чаще) их малую часть в последнюю очередь. Кроме того, к рискам субординированных облигаций отнес бы высокий вход (minimum piece $100-200k), недоступный большинству рядовых частных инвесторов, а также достаточно высокую волатильность.

@bitkogan

Очень много разговоров о том, что российский фондовый рынок сейчас – один из самых дешевых в мире.

Если посмотреть на цифры, то это действительно так. Например, по показателю P/E наш индекс РТС уступает лишь аргентинскому MERVAL. Все остальные развивающиеся рынки (я уж молчу про развитые) выглядят гораздо дороже.

@bitkogan

Конечно, все это так красиво только на бумаге. Есть масса оговорок, среди которых наиболее существенные – геополитика и санкции. А также тотальное уничтожение парадигмы роста капитализации российских компаний. Это, в основном, отпугивает широкие массы западных инвесторов.

Вместе с тем, за счет фактора дешевизны, а также высоких дивидендных доходностей, иностранный капитал все же приходит в российские ценные бумаги.
Летом я обращал внимание на длинные ОФЗ, которые за эти месяцы существенно выросли за счет снижения ставки ЦБ. Далее писал, что очередь за акциями. Так и происходит.

Исходя, в том числе, из вышеописанных соображений, в новом сервисе BidKogan
мною был запущен портфель «Российские активы», в который входят как облигации, так и акции в соотношении примерно 65% на 35%. Портфель существует всего около месяца, и к этому времени его доходность в годовом выражении составляет около 34% в рублях.

Никаких особенных секретов тут нет. Сформировал портфель, основываясь на инвестиционном подходе. Постарался соблюсти правильный баланс риск/доходность. Плюс ко всему, очень удачно выбрал тайминг входа, и результат не заставил себя ждать.
При этом, прошу заметить: никаких спекулятивных инструментов, только акции и облигации.

В качестве примера могу привести акции «Лукойла». Какие триггеры?
Во-первых, второй раунд программы buyback на $3 млрд.
Во-вторых, компания объявила о готовности выплатить в качестве дивидендов 100% от FCF, вместо 25% как было ранее. Удачно выбранное время покупки – и бумага в портфеле прибавила на 4%.

Сейчас, на мой взгляд, уникальный момент, когда рублевый инструментарий может давать очень высокие доходности, как по акциям, так и по fixed income.

Подробнее с составом портфеля, а также с другими портфелями, которые сформированы за счет американских (и не только!) акций и облигаций можно в новом сервисе.
Подключайтесь! @bidkoganbot

@bitkogan

Поступил очень хороший вопрос от читателя: а почему не «шортить» (встать в короткую позицию) TVIX на долгосрочной основе?

Инструмент, если посмотреть на график, находится в постоянно нисходящем тренде. Сильный рост происходит только тогда, когда рынок стремительно падает. Но это, согласитесь, в последнее время – редкость.

Вообще говоря, «шорт» на длительный срок – это не очень хорошая идея, так как за «шорт» надо платить каждый день. Поэтому надо как следует посчитать здесь свои издержки, ведь в итоге «шорт» может вам обернуться весьма дорого.

Еще один немаловажный фактор: TVIX – агрессивный инструмент и может расти очень динамично, а, следовательно, и вашу позицию рынок может «вынести» очень быстро. Наверняка слышали такую фразу «сегодня на рынке выносят шортистов». Это как раз подобная история.

Теоретически все правильно – долгосрочно TVIX движется вниз. Но длительная игра на понижение может сыграть с вами злую шутку.
Не раз повторял, что с TVIX надо обращаться крайне аккуратно и ни в коем случае не держать его в портфеле долго. Это в равной степени касается как коротких, так и длинных позиций.

@bitkogan

Председатель Счетной палаты Алексей Кудрин поддержал идею амбициозной приватизации.

Данная информация может быть воспринята двояко.

Грозит ли нам новая волна приватизации?
1. У государства есть много объектов для продажи, а у «правильных» ребят накопилось достаточно денег. У ребяток появится возможность получить искомое за вменяемую цену – не шибко дорого. Короче, ничего нового.
2. Государство действительно будет пытаться реализовать на рынке интересные активы по максимально возможным ценам. Если кривая поведет в эту сторону, государство заинтересовано в высоких текущих ценах на рынке. Тогда могут быть предприняты некоторые (возможно, и образцово-показательные) шаги для того, чтобы рынки у нас хорошо росли, настроение у инвесторов было бодрым и наблюдался повышенный интерес к риску. Нетипичный для нас за последнее время Fairytale.  
Теоретически, и такое возможно: отцы-кормильцы прислушаются к стону народному и решат чуток гаечки подраспустить.

Скажу откровенно: пока, в силу зловредности характера и неплохой памяти, больше верится в первый вариант. Впрочем, в жизни всякое может случиться.

Пока продолжаю держать в портфеле «Агрессивный» RUSE LN, а в портфеле Российских Активов – RUSE RX в сервисе BidKogan

Если реализуется мой базовый сценарий, ожидаю, что российские индексы до конца года еще подрастут на 3-5%, что было бы вполне логично в условиях снижающихся ставок и хорошего новостного фона в мире.  
Однако, если все же (сказке иногда есть место в этой жизни) реализуется второй сценарий, вполне могу ожидать более энергичного роста российских индексов. Насколько? Пока затрудняюсь сказать. Но, думаю, что и 10% рост индекса РТС до конца года – не предел.

Более того: теоретически, учитывая дешевизну нашего рынка и некое ослабление давления на РФ по линии санкций и всего вокруг этого, не удивлюсь, если в мире все будет спокойно (что абсолютно не факт) и мы с вами (в какой-то момент) имеем шанс узреть индекс РТС в следующем году разика так в полтора более высоким, чем сегодня.

Впрочем, слишком много «если».

@bitkogan

https://www.rbc.ru/economics/23/10/2019/5db0192e9a79472a5300f303?utm_source=application