Не завидую сегодня Трампу.
Распространение коронавируса ставит его в очень непростое положение.

С одной стороны, американцы невероятно динамичный народ. Они везде. Сфера их экономических интересов – весь мир. Политических – весь мир, и прилегающие к нему миры.
Как иначе?
Правда, если спросить среднестатистического американца, чем отличается Мозамбик от Марокко, то вряд ли он ответит что-то более вразумительное, чем то, что это клички двух реперов из соседнего квартала. Но это другая история😉

Вирус распространяется по планете с огромной скоростью.

Тот факт, что американцы вездесущи, осзначает, что, если не объявить в США карантин и не ввести жесткие меры по пресечению распространения вируса, можно получить очень быстрое расползание заразы по всей территории США.
Более того: часть штатов на своем уровне уже объявляют чрезвычайную ситуацию.

Смотрим на ситуацию иначе.  

Как только на федеральном уровне Президент США объявляет о тех или иных мерах по локализации кризиса, страна получает по полной программе снижение темпов роста экономики, и так далее. Короче, весь набор юного экономиста по выяснению причин падения экономических показателей.  
PMI Китая на невероятно низких значениях. Нам это покажется цветочками по сравнению с тем, что может произойти далее, если PMI США вдруг уйдет на уровень ниже 45. А ведь  в такой ситуации это вполне возможно.

Что у нас впереди? Правильно! Выборы.

Возможны три варианта развития событий.

1. Объявить о введении военного, чрезвычайного, или иного положения.
Закрыть границы. По сути своей, остановить первую экономику мира во имя локализации вируса и его нераспространения в США.

Демократы в предверии выборов естественно заявляют: видите, до чего экономику довели антихристы?! Всем все понятно.... Но крыть-то действительно нечем. У власти и правда республиканцы. И как в такой ситуации бороться с демагогами от демпартии и победить их? Ведь как хорошо известно, в списке основных достижений Трампа – отличная экономика и замечательные заработки людей на фондовом рынке.

2. Не вводить чрезвычайное или иное положение.
Продолжать утверждать, что все под контролем и ... допустить массовое распространение вируса по Америке.  
В данной ситуации делается просто великолепный подарок «друзьям» из демпартии. Сам Бог велит кричать на всех углах: смотрите, что происходит! Ради чего эти толстосумы бросают народ Америки на съедение вирусу!

Такая ситуация иначе как ЦУГЦВАНГ называться не может. «Направо пойдешь - коня потеряешь. Налево - с честью простишься. Прямо - пиши завещание.»

3. Некий третий, возможно, компромиссный, путь решения проблемы.

Посмотрим, что будет делать Повелитель Твиттера и Укротитель ФРС. Твиттер в такой ситуации не спасёт.
Ждать осталось недолго.

@bitkogan

На фоне всемирной борьбы с вирусом за жизни людей, во весь рост встает одна очень серьезная проблема.

Деньги.

Лечение людей – штука непростая и достаточно затратная. Если, конечно, не ограничивать лечение массовым выписыванием аспирина или парацетамола.  

На спасение своей экономики Китай уже выделил суммы, значительно превышающие 100 миллиардов долларов. На лечение – не менее 10 миллиардов.

Италия выделяет огромные деньги. Хотя уже понятно, что эти траты лишь цветочки. Придется потратиться значительно серьезнее.

Россия готовится к выделению значительных ресурсов для поддержки экономики, если кризисные явления станут сильно проявляться.

Япония уже сообщила, что выделит столько средств, сколько потребуется, на поддержку своей экономики и выкуп любого количества плохих активов. Я так полагаю, речь идет о мерах поддержки экономики в невиданных ранее размерах.
Понятно, что на лечение своих пострадавших японцы также направят столько средств, сколько будет необходимо.

Думаю, у Южной Кореи также все необходимое имеется. Страна сегодня отнюдь не самая бедная.

Что касается США, регулятор еще не сказал своего слова. Точнее, пока лишь намекнул. Но, опять же, понятно: в бой, если потребуется, пойдет самая тяжелая артиллерия. Да и на лечение, если будет необходимо, янки потратят столько, сколько будет нужно.
Благо, есть у американцев такая крайне интересная штука, как печатный станок. Очень эффективная машинка. Особенно когда деньги заканчиваются.

Что делать более бедным странам?
Понятно, что ресурсов для поддержки своей экономики у них нет, не было и не будет.
Вопрос в том, что и денег на лечение у них тоже нет.  
А это значит, что смертность от данного заболевания будет выше в разы.
А еще это означает, что нужно готовиться к новым толпам беженцев.

К примеру, как вам такой вариант: вирус стремительно распространяется в Иране. Оттуда, легко и непринужденно, попадает в республики Средней Азии. Далее путь понятен.

Что тогда делать будем? Какие сценарии прорабатываем? К ним готовы?

@bitkogan

На фоне обещаний ФРС, если потребуется, срочно опустить ставку, на фоне заявления других центробанков (Китая, Японии, Австралии и прочих), рынки начинают успокаиваться.

Как и предполагалось, ждем некого восстановления котировок. Насколько сильно рынки восстановятся пока трудно сказать. Посмотрим.

Пока все выглядит достаточно понятно.

Резкий отскок цен на коммодитиз и золото.
Удивительно, как в такой нервотрепке цена на золото настолько сильно упала. Скорее всего, в пятницу просто работало правило «продаем абсолютно все, что можем, за исключением UST и коротких облигаций надежных корпораций».
Золото сегодня восстанавливается. Уже более чем на $16 цена ушла вверх относительно пятничного закрытия. А относительно максимальной просадки – на $25. Думаю, потенциал роста еще есть, и существенный. Особенно в условиях снижения ставки ФРС.

Как долго может идти восстановление рынков и что делать?

Я бы был крайне осторожен. Спешить покупать бы не особо торопился.
Рынки могут подрасти, и рост возможен даже не на один день.
Однако, нужно отдавать себе отчет в том, что распространение вируса пока остановить не удается. В Европе все только начинается, как и в остальных странах и регионах.

Не нужно обольщаться. Страх еще может вернуться новой волной снижений.

В такой ситуации лучше сильно но суетиться.

Рубль сегодня также начал свое укрепление на торгах. В моменте 66,4. Это более чем на рубль ниже, чем в момент паники в пятницу.
Но, опять же, спешить сбрасывать доллары и покупать рубль я бы сейчас не стал.

Продолжается укрепление евро против доллара США. Уже 1,1070.
Как мы помним, еще примерно неделю назад курс был 1,0795, и аналитики крупных инвест структур прочили нам 1,05 или даже паритет.
Тогда сказал: делаю обратную ставку. Очевидно, ближе к 1,11 буду закрывать позицию.

Главное сегодня – не суетиться. Не пытаться на отскоке совершить чудес и заработать на всю оставшуюся жизнь.

Как мы успели убедиться на днях, рынки коварны. И умеют быстро и безжалостно оставлять без штанов.

@bitkogan

Небольшой комментарий по российскому «второму» эшелону.

На рынке наблюдается повышенная волатильность, а это может сигнализировать о глобальной смене тренда. Скорее всего, нас ждут непредсказуемые движения как вверх, так и вниз. Это, в свою очередь, ведет к пересмотру долгосрочной стратегии по акциям.

Сегодня, когда ситуация на рынке меняется принципиально, приходится серьезно взвешивать все «за» и «против», думать по каждой позиции в отдельности.
К примеру, возьмем ДВМП (FESH RX) и предстоящую сделку с DP World.

С одной стороны, в таких условиях, когда мировой рынок перевозок стремительно сокращается из-за карантина, связанного с коронавирусам, арабы вполне могут поставить сделку на hold. С другой, иногда бывает так, что компании, наоборот, стремятся заключать подобные сделки во время кризиса, когда можно пытаться играть на кризисе и продавливать цену покупки вниз.

Поэтому пока в акциях ДВМП держу позицию, несмотря на небольшой убыток в моменте. На мой взгляд, вероятность сделки сохраняется. При этом, усреднять позицию сегодня –также существенный риск. Так что пока ничего не делаю.

Возьмем другую бумагу – КАМАЗ (KMAZ RX). Здесь, по моему мнению, несколько другая история. В какой форме будет проходить объединение с Sollers, пока непонятно. Да и будет ли – большой вопрос. Поэтому сегодня решил закрыть позицию в акциях КАМАЗа до лучших времен.

На текущий момент в мире идет серьезная переоценка как будущих прибылей компаний, так и рисков инвестирования в акции. Замедление мировой торговли из-за коронавируса, нарушение важнейших производственных связей, безусловно, наложит отпечаток на денежные потоки и на оценку их будущей стоимости экспертами и аналитиками.

Сегодня мы наблюдаем на рынках некий rebound. Что это – «отскок дохлой кошки» или разворот после недельного падения, самого быстрого в новейшей истории индекса S&P500? Пока не берусь судить окончательно. Вместе с тем, есть повод глобально пересмотреть свою стратегию на ближайшее время.

В данной ситуации, как мне кажется, необходимо проявлять гибкость, которая позволит обгонять индекс. Твердолобость и упертость – смерти подобны.

@bitkogan

Что касается российского рубля, то обратил бы внимание, как сильно реагирует наша валюта на движения фондовых индексов.

Сегодня рубль укрепляется и доходил до, примерно, 66,15-66,20 за доллар США. Однако, стоит рынкам чуть снова нахмуриться, следует возврат на 66,60-66,70.

По моему мнению, ситуация не самая здоровая. Я бы не расслаблялся, особенно учитывая тот факт, что Минфин РФ продолжает покупки валюты, и не ставил бы на заметное укрепление рубля.

Вполне допускаю, что у доллара есть потенциал для дальнейшего укрепления по отношению к нашей валюте. Потенциал не драматический, но 1-2 рубля вниз еще вполне можем увидеть, если не случится чего-то еще более драматического, чего мы не в силах предвидеть.

@bitkogan

На фоне тотальных распродаж по всему рынку, еврооблигационный сертификат
потерял за прошлую неделю  примерно 3 п.п., и снизился от исторического максимума на уровне 103,43% до 100,49%.

Снижение цен затронуло и этот инструмент.
Но высококачесвтенные "короткие" еврооблигации, входящие в состав сертификата, такие, как Xerox и Petrobras, потеряли в цене не более 0,5 п.п. Более "длинные" – Турция, Softbank – в пределах 2-4 п.п. Высокодоходные идеи – Us Steel, Gamestop и Украина – 5-8 п.п. Учитывая общую ситуацию на рынках, снижение незначительное.

Полагаю, что в высококачественных еврооблигациях с короткой дюрацией распродаж не будет, там вообще возможен спрос. А уж если и ставку еще понизят, то спрос будет обеспечен.

Посмотрю, что под это событие можно прикупить из бондов с длинной дюрацией и хорошим кредитным качеством по привлекательным ценам.

Как только буря на рынках пойдет на спад, можно будет ускоренными темпами вернуть цену сертификата к максимуму.

Более подробно о том, как и через кого можно приобрести данный продукт, по запросу на @bitkogans, mail@bitkogan.com, +79055829895.

@bitkogan

Друзья! Сейчас я нахожусь вдалеке от Москвы. Потому обещанный сегодня розыгрыш призов от канала BidKogan мы проведём в четверг.

Вечером 5 марта, среди всех, принявших участие в акции, мы разыграем подписку на 3, 6 и 12 месяцев.

Среди всех участников будет разыгран еще один приз: подписка на канал BidKogan на один месяц по тарифу «START».
Акция продлена еще на один день. Оплачивайте подписку сегодня 02.03 до 23:59, присылайте номер своего заказа на info@bidkogan.com, и получите возможность стать обладателем одного из 4-х призов.

В четверг в прямом эфире на youtube-канале Bitkogan методом случайного отбора мы определим 4-х счастливчиков. Кроме того, у всех участников прямого эфира будет возможность задать мне вопрос на волнующую тему.

Всем удачи!

Подробности акции и условия – здесь.

Снова, после небольшой коррекции, стал падать израильский шекель.  
Думаю, что и рубль начнет слабеть вслед за ним.

@bitkogan

Еще несколько слов о сегодняшнем поведении валютных курсов.

Обратите внимание на валюты развивающихся рынков: сейчас идет сильное их ослабление относительно доллара США. Индийская рупия, бразильский реал, южноафриканский ранд, мексиканский песо… Наш рубль – не исключение.

Причем, после того, как рубль перевалил за отметку 66,5, со стороны различных брокерских домов, в том числе и больших, начали появляться инициативы по активному шорту доллара. Так сказать, «души прекрасные порывы». В принципе, такая идея понятна – это попытки «поймать» локальное дно и дать заработать клиентам.

Вместе с тем, реальность пока такова, что все идет с точностью до наоборот. Поэтому я бы, перефразируя известный афоризм, ДУШИЛ эти прекрасные порывы. Локальное дно тем и опасно, что снизу могут постучать.  И, похоже, уже постукивают…

@bitkogan

Что покупать на таком рынке, который мы наблюдаем сейчас?

Сегодняшние торги на ММВБ, на мой взгляд, можно считать лакмусовой бумажкой, которая является отличным подспорьем для ответа на эти вопросы.

Рынок рос с утра, однако затем свалился в коррекцию вслед за американскими фьючерсами. Кто демонстрирует наиболее заметную устойчивость на этом рынке? «Полюс» (PLZL RX) и «Полиметалл» (POLY RX) - золотодобывающие компании. Основная паника, когда вниз летело все, в том числе и золото, несколько улеглась, и эти бумаги вполне логично в плюсе.

«Нижнекамскнефтехим-преф» (NKNCP RX) - одна из наиболее привлекательных дивидендных историй на рынке с доходностью более 24% годовых. Не исключаю, что сегодняшний спрос на бумагу обусловлен покупками с прицелом на дивиденды (отсечка ожидается ближе к лету).

Неплохо выглядит сегодня и сектор электроэнергетики, который вообще в последние годы, на мой взгляд, преобразился в лучшую сторону в плане эффективности бизнеса и качества управления. Плюс у некоторых компаний есть(«Россети»), а у некоторых («Русгидро») ожидаются неплохие дивиденды.

Ну и, безусловно, префа «Сургутнефтегаза». В условиях ослабления рубля остаются одной из защитных бумаг, поскольку компания имеет солидную cash-подушку, по большей части номинированную в долларах. Сегодня акции в плюсе примерно на 0,5% при падении индекса РТС на 0,6%.

Друзья! Все изложенное выше ни в коем случае не является рекомендацией покупать данные акции. Более того, сохраняется вероятность, что рынок в ближайшее время еще может потрясти. Не исключаю повторения панических распродаж, когда вниз летит все и вся (и золото, и «Сургут»), не взирая «на лица».

Принятие инвестиционного решения – исключительно привилегия каждого инвестора в отдельности. Персональная ответственность и персональный риск-менеджмент.

Я вам не скажу за всю Одессу, но за себя отвечу так: в сервисе по подписке BidKogan сегодня продолжил продавать второй эшелон. В частности, закрыл КАМАЗ (KMAZ RX) и ИнтерРАО (IRAO RX). Продолжаю держу «фишки» и дивидендные акции. Покупать пока не начинал.

Рынки очень нервные. Неписаное правило гласит: покупай на нервном рынке, когда страх и ужас и реки крови из мониторов. Кто-то попробовал это делать на прошлой неделе. Пытался и я, но вовремя остановился. И есть ощущение, что нервотрепка еще не закончилась.
Рад буду ошибиться.

@bitkogan

Евро продолжает свой стремительный рост. Уже 1.1135. Думаю, это вполне неплохо для закрытия позиции.
Куплено примерно по 1,08. Закрыто по 1.1135.  

Вроде как терпимый трейд? Главное, все онлайн.

@bitkogan

Сегодня штормит не только рынки. Красной нитью на общем негативном фоне сегодня появилась новость о проблемах российского банкира Олега Тинькова с американскими налоговыми органами.

Что будет в итоге? Экстрадиция и американский суд (не самый, как известно, гуманный)? Время покажет насколько искусны и изворотливы адвокаты Тинькова.

Я хочу сказать о другом. В конце концов, подобные затруднения – бремя больших бизнесменов, никуда не денешься. С огромным уважением отношусь к Олегу, как к одному из таких людей.

Начинал он, как известно, далеко не с финансовой сферы, и там преуспел. Однако и на ниве банкира ему сопутствовала удача: в итоге Тинькову удалось создать потрясающий бизнес практически в одиночку.

Его банк – один из лидеров российского банковского сектора, обслуживающий клиентов на очень высоком уровне. Олег – душа банка, его бренд, его двигатель, поскольку он сам участвует во всех делах и вникает во все нюансы.

Лично для меня Тиньков олицетворяет успех адекватного, умного и предприимчивого человека, который сумел создать большой успешный и, что самое главное, правильный бизнес.  

Олег, от всей души хочется пожелать тебе скорейшего решения всех этих затруднений. Надеюсь, что это не ударит сильно как по бизнесу, так и по тебе лично. Ты целостный и сильный человек, поэтому, надеюсь, что тебе удастся с честью выйти из сложившегося положения.

@bitkogan

Американские горки на американском рынке продолжаются.

Часто бывает так: истерические падения могут заканчиваться не менее истерическим ростом. Фондовый рынок США, потолкавшись некоторое время около нуля и даже успев уйти в небольшой минус, к 19:00 (МСК) взвился аж на 1,5%.

Впрочем, сейчас такие цифры никого уже не шокируют. Рынок очень волатилен и абсолютно непредсказуем. Мы можем увидеть сегодня на Америке абсолютно все: как сильнейший rebound, так и продолжение сваливания в штопор.

Именно сегодня правы те аналитики из анекдота, которые предсказывали, что рынок вырастет с вероятностью 50%. Смех смехом, но сегодня именно такая ситуация, и это по-настоящему уникальный момент. Жаль только, что зарабатывать на таком рынке крайне сложно. Но можно, что мы и делаем в сервисе по подписке BidKogan.

Мое мнение: пару-тройку дней можем и расти, а вот потом падение может возобновиться. В бой пошла тяжелая артиллерия в лице регуляторов с мерами по спасению фондового рынка. В моменте это может несколько сгладить падение. Однако стратегически, на мой взгляд, рынки пока смотрят вниз.
Боюсь, длительный повышательный тренд закончился.

@bitkogan

Истерические падения заканчиваются истерическим ростом, чтобы потом опять завершиться истерическими падениями.
Такая «зверская» волатильность – ни что иное, как классический предвестник смены тренда.  

Что мы с вами будем иметь с гуся на этот раз?

Друзья! Ситуация крайне непростая. С одной стороны, как мы с вами и ожидали, началась вполне оперативная работа регуляторов по наведению порядка. ФРС более чем конкретно намекнул на снижение ставки. Вопрос теперь в одном: на 25 или сразу на 50 bp. Опасаюсь, что если снижение составит всего 25 bp, рынки сочтут это недостаточным. И отреагируют очередной истерикой.

Как долго будет длиться позитивный тренд, заданный регуляторами?

Обычно, рибаунд после таких сильных падений идет 2-3 дня. Иногда чуть больше.
Однако, ситуация сегодня абсолютно беспрецендентна. Такой быстроты и силы падений мы с вами не наблюдали очень давно. То же самое по поводу истеричности, нервозности рынков.

Одно могу сказать с определенностью: кроме очень специфичных бумаг, я бы крайне не советовал сейчас выбегать на рынок с шашкой наголо. Лихой казачий рейд по тылам рынка в надежде сорвать чудо-куш может обернуться большими неприятностями.
Не спешим.

Покупать всерьез и надолго можно будет тогда,  когда дым сражений уляжется и волатильность начнет падать, системно и методично.

@bitkogan

Краткий забег по валютному рынку. Краткий забег по валютному рынку.

Накал страстей и здесь в среднем немного спал.

Вчера большинство валют немного укрепились относительно доллара США. Неудивительно. В конце концов, если ФРС в скором времени резко снизит ставку, можно ожидать (когда все успокоится, разумеется), дополнительной волны керри трейдинга.

Что будет, если ФРС снизит ставку всего на 25 bp?
А ведь могут, во имя, так сказать, осторожности. И для того, чтоб иметь дополнительный запас возможностей в будущем.

Что ещё интересно сегодня?

1. Очень внимательно следим за израильским шекелем. Валюта – весьма неплохой индикатор. Обычно шекель крайне устойчив. Более того, с определенными оговорками я заношу его в разряд валют-убежищ. Однако, вчера шекель просел до 3,49. Не драматично, но показательно. А вот сегодня, после небольшой коррекции на уровень 3,465, снова идет на штурм вершин. В моменте почти 3,48. Если начнет вновь устремляться к уровню 3,5 – будем начинать волноваться.
2.  Внимательно наблюдаем за ралли евро против доллара США. Пока рост немного остановился. Тоже интересная тема. В принципе, для рынков укрепление евро – неплохо. Но, опять же, важен контекст.  

Меня часто спрашивают: почему я так внимательно наблюдаю за валютными парами?

1. Это очень серьезные индикаторы. Следить за ними, обращать внимание на их поведение – must.
2. Имею честь иногда и поигрывать на данной тематике. К примеру, последний трейд – евро против USD. Согласитесь, не так уж и плохо.

@bitkogan