Долго ли будут длиться обвалы?
Продолжится ли паника?
Когда все закончится?
Можно ли заработать на том, что происходит? Долго ли будут длиться обвалы?
Продолжится ли паника?
Когда все закончится?
Можно ли заработать на том, что происходит?

Читатели, которые держат деньги, спрашивают: возможно, это мой уникальный шанс по жизни заработать? Может, я сейчас использую наличные и войду в рынок? Когда это делать? Как это делать? Что покупать? Нужно ли сейчас покупать?

Детально поговорим обо всем: что происходит, к чему нам готовиться, когда ждать «волшебного отскока» (и ждать ли его), какие бумаги (товары, индексы) могут вырасти.
Кто является в данной ситуации лузером, а кто бенефициаром? Можно ли заработать на падении? Что, в нынешней ситуации, должно упасть еще?

Друзья! Кризис рано или поздно закончится, а возможность зарабатывать на фондовом рынке останется. Предлагаю подумать об этом уже сейчас.

Важно: до полуночи 22 марта действует специальная цена.
Важно: до полуночи 22 марта действует специальная цена.

Детали и регистрация – по ссылке.
Лекция будет доступна в записи.

@bitkogan

Доброе утро!
К великому сожалению, могу констатировать: оказался прав в пятницу, когда встал в шорт по индексу РТС и снова возобновил шорт позицию по рублю против доллара США на фьючерсах.

Глобальные рынки, начав было в пятницу «за здравие», закончили за упокой.
За упокой мы с вами и начинаем новую неделю.

Впрочем, это абсолютно неудивительно: вирус быстро распространяется по планете, очень многие инвесторы в панике.

Самое главное ощущение – неопределенность. Не ясно, сколько все продлится. Не ясно, насколько драматически происходящие события ударят по глобальной экономике и каждой отдельной компании.

Итог: дальнейшие эмоциональные распродажи активов.
Далее – возникновение эффекта снежного кома: падение стоимости активов (акций, облигаций, различных товарных позиций и т.д.) приводит к новым маржин-коллам. Новые маржин-коллы – повод для новых распродаж. Не эмоциональных, но исключительно по необходимости закрытия маржинальных позиций.
А вот далее – исключительно эмоциональные новые продажи.
Упало – продаем.  Продаём, потому, что еще упало.

Когда и на каких уровнях думаю закрывать и ту или другую позиции? Если сформулировать иначе, когда все прекратит катиться вниз?

Много раз об этом говорил и повторю.
Глобально, стратегически, держу и ту, и другую позиции (особенно USD/RUB).
А тактика достаточно проста. В моменты, когда очень страшно, кровь сочится из мониторов, когда хочется зарыться головой в подушку, закрыть глаза и закричать «мама, срочно роди меня обратно», вот в такие моменты позиции закрываются.
Когда же возникают, как в прошедшую пятницу, иллюзии и надежды на то, что вот вот... и.... , снова восстанавливаю позицию. Причем часть позиции по USD/RUB держу постоянно.

Почему? Потому что полагаю:
1. Удар по экономике РФ нанесен страшный, тройной: и обвал мировых фондовых рынков, и драматическое падение цен на нефть (которое, похоже, еще не закончилось), и, наконец, почти полная остановка экономики как мировой, так и нашей в результате карантина.
2. В итоге, как мне видится,                    рубль может просесть еще. Трудно сказать, до какого уровня: может до 83, может до 85, может и до 90. Тут все зависит от развития ситуации. Пока все выглядит достаточно печально. Минфин с ЦБ, разумеется, будут продолжать удерживать ситуацию. Резервов более чем достаточно. И это правда. Вопрос сегодня лишь в том, какого размера будет очередь желающих получить субсидии и помощь от государства. А вот в этих условиях размер резервов – субстанция вполне конечная. И не факт, что после их переоценки и переоценки рисков, Минфин с тем же энтузиазмом будет выделять средства на поддержание стабильного курса рубля. (Хотя бюджетное правило его е тому обязывает.  Но пока будет. Поэтому резких колебаний здесь не жду .                                                
Индекс РТС также может быть значительно ниже. Во-первых, он связан с курсом рубля. Во-вторых, очевидно, что у наших бумаг есть в текущих условиях потенциал дальнейшего снижения.

Вернемся к рынкам.
Сейчас ожидать чего-то позитивного вряд ли стоит. Как мы с вами видим, Центробанки всего мира сказали свое веское слово. Рынки не особо вдохновились.
Теперь основным драйвером будет выступать статистика заболеваний, а также данные по закрытию производств и границ.
Время также сегодня крайне важный фактор. Основной вопрос: на сколько времени можно остановить экономику, чтобы не начали происходить необратимые изменения. Боюсь, срок этот – крайне незначительный. А вот карантин и остановка, боюсь, никак не менее, чем на месяц. Если не полтора.

@bitkogan

Когда мы с вами поймем, что пришло время закупаться акциями, коммодитиз, облигациями? И, разумеется, закрыть все позиции по USD/RUB, а, возможно, и перевернуться?
Когда мы с вами поймем, что пришло время закупаться акциями, коммодитиз, облигациями? И, разумеется, закрыть все позиции по USD/RUB, а, возможно, и перевернуться?

1. Когда волатильность на мировых финансовых полях сражений начнет снижаться.
2. Когда пойдет разворот по большинству валют против доллара США.
3. Когда мы почувствуем, что ликвидность начала возвращаться на мировой рынок. Прежде всего, на рынок США.
4. Когда цены на нефть перестанут быть под диким давлением.
5. Когда коммодитиз перестанут падать в цене. Особенно, когда стабилизируются цены на медь и сталь.
6. Когда цена на золото начнет подрастать.

В действительности, индикаторов много. Причем не факт, что срабатывание одного или двух из них будет достаточным сигналом для нас. Будем вместе за ними следить.

Подробно все это обсудим завтра вечером, на вебинаре. Детали – по ссылке.

@bitkogan

⚡️Продаю июньский фьючерс на нефть.

@bitkogan

📲💸 С удовольствием представим олдскульный канал нашего друга – профессора, доктора экономических наук Никиты Кричевского @antiskrepa.

Сермяжная экономика, конспирология и драйв, экономическая психология и русский менталитет — все, как мы любим.

Подписка обязательна!

https://t.me/antiskrepa

Многие спрашивают: какие идеи в первую очередь надо покупать на таком рынке, который мы имеем сейчас? И надо ли покупать вообще?

Друзья, если вы ведете портфель инвестиций с прицелом на несколько лет (2-3 года), то потери после того, что было, неизбежны. В подобном случае в период высокой волатильности и неопределенности основная задача управляющего – не проигрывать бенчмарку.
И это задача минимум. А задача максимум (увы, не всегда достижимая) – постараться этот бенчмарк неплохо обыграть.

Для этого есть много способов. К примеру, инвестиции в «шортовые» инструменты, такие как SDS или SOXS. Другой вопрос – это сопряжено с высоким риском, поскольку эти инструменты имеют высокую «бету», причем отрицательную. Поэтому с ними тоже можно встрянуть серьезно, так что использовать их надо крайне аккуратно.

Но есть и другая тактика: покупка на просадках и продажа на отскоках. Рынок, какой бы негативный фон на нем ни был, дает такую возможность. (Просто нужно думать чуть-чуть вперёд. Постараться быть хоть немного, но впереди происходящих событий. Поскольку сегодня народ сходит с ума и его поведение четко описано во многих учебниках по психологии толпы в кризисных ситуациях. Перечитайте. Найдете много любопытного)  
А если еще и выбирать правильные акции, то эффект может быть очень неплохим.

В частности, в сервисе по подписке BidKogan на прошлой неделе купил акции продуктового ритейлера X5 Retail Group (FIVE RX). Идея простая – народ на фоне карантина бежит за гречкой и консервами, а значит, акции таких компаний спекулятивно могут вырасти в цене.

Сегодня закрыл эту историю с прибылью более 15%. Согласитесь, за пару дней это очень неплохая доходность. Особенно на таком рынке.

Почему продал, почему не оставил в портфеле? Да потому что на таком рынке надо уметь пользоваться моментом. Возникла прибыль в спекулятивной позиции – фиксируем. Ведь завтра акции самой привлекательно в фундаментальном плане компании могут со свистом полететь вниз. За последние недели таких примеров – масса.

О том, на какие конкретно акции обращать вниманиe в наши непростые времена, завтра подробно и предметно расскажу на вебинаре.

@bitkogan

Рынки развернулись? Думаю, пока нет. Но заявления ФРС очень серьезны.
Позиции пока держу.

@bitkogan.

ФРС продолжает вводить беспрецедентные меры по поддержке финансовых рынков.ФРС продолжает вводить беспрецедентные меры по поддержке финансовых рынков.
Несколько минут назад было объявлено о том, что американский регулятор будет неограниченно выкупать бонды в том объеме, который будет необходим.

Предполагается, что ежедневно на этой неделе около $75 млрд будет потрачено на выкуп казначейских бондов и еще $50 млрд на выкуп ипотечных бумаг (агентские MBS).

Более того, ФРС объявила о том, что дневные и срочные ставки РЕПО должны быть сброшены до уровня 0%. Также обещано, что появится программа кредитования малого и среднего бизнеса для того, чтобы поддержать экономику на время пандемии коронавируса.

Что ж, ФРС продолжает бомбить из всех орудий.
Рынки отреагировали мгновенно: фьючерсы на американские индексы, которые до этого падали в среднем на 3%, уже вышли в плюс примрено на такую же величину.
Пошло расти золото, начала «отскакивать» нефть.
Волатильность зашкаливает.

Помогут ли продобные меры? Очевидно, в моменте это придало рынкам позитивный импульс. Но на долгосрочном горизонте, на мой взгляд, более важна ситуация с коронавирусом. Пока в Штатах люди паникуют и скупают продукты питания, пока в Италии продолжает расти смертность, нервозность на рынках будет сохраняться.

Поэтому я бы пока не торопился радоваться, а текущий отскок использовал бы для закрытия позиций, которые могут выйти в плюс. Ничего еще не закончено.

@bitkogan

Пока на рынках бушует шторм, возникает множество возможностей.

Ценооборазование во многих инструментах, в том числе и в бондах, продиктовано уже не какими-то рациональными причинами. Рынком правит паника. Но именно этот, текущий рынок, рынок покупателя.

Тем, кому срочно надо продать, не позавидуешь: приходится продавать по «бросовым» ценам вполне качественные активы. У кого есть «кэш» – в данной ситуации «король».
Приведу несколько примеров.

@bitkogan

В таблице – доходности по некоторым инструментам надежных крупных корпораций.

У Micron, например, рейтинг инвестиционного уровня. Доходности около 7% годовых месяц назад нам и не снились!

@bitkogan

Цены упали на 10-20-30 п.п.

Более "длинный" и чуть менее надежный Xerox предлагает немыслимые 9% годовых в долларах!
При этом, кредитные риски Xerox можно охарактеризовать как близкие к минимальным. Напомню, что, незадолго до начала кризисных явлений, Xerox делал предложение о покупке Helett Packard и сумма сделки там составляла не один десяток миллиардов долларов.

Друзья, такие возможности, такие «окна» для инвестиций, появляются очень нечасто. Ведь кроме доходности к погашению, зафиксированной при покупке, будем рассчитывать и на рост цены.

На вебинаре во вторник дополнительно разберём ряд крайне привлекательных кейсов в этом сегменте.

@bitkogan

ЦБ РФ попросил все финансовые организации разместить небольшую памятку (что своевременно и правильно). ЦБ РФ попросил все финансовые организации разместить небольшую памятку (что своевременно и правильно).

Также, Центробанк утвердил меры по поддержке граждан, экономики и финансового сектора в условиях пандемии.

Внимательно пробежался. Много здравого, разумного. Не ожидал такой оперативности, достойно похвалы. Все же у нас работают достаточно оперативные и грамотные люди.

Центробанк меня очень порадовал, когда не стал поднимать процентную ставку.

Сегодня я вижу, как они вполне конкретными мероприятиями отвечают на вызовы, с которыми столкнулась наша экономика. Это профессионализм.

@bitkogan

Читаю статью авторства основательницы сети «Андерсон».
Понимаю ее эмоции: это жутко, когда на твоих глазах умирает твой бизнес, твой ребёнок, которого ты вырастил. Ты не спал ночами, переживал, отказывал себе во многом, безостановочно работал. А теперь, одним махом, все обнуляется.
Я сталкивался с подобной ситуацией и отлично понимаю то, о чем идёт речь в публикации. Когда некий каток закатывает твой бизнес, и все остальное.

Автор статьи, как настоящий предприниматель, думает не о том, что происходит сейчас, а о том, что будет происходить с её бизнесом через неделю, через месяц. С бизнесом ее и ей подобных.

Что нам необходимо сделать? Предпринять кардинальные меры для спасения малого и среднего бизнеса. Беспроцентные кредиты. Возможно, «вертолётные» деньги. Возможно, прямые субсидии. Только так.

В конце концов, ради спасения российского бизнеса, ради спасения миллионов рабочих мест, можно пожертвовать многим. В том числе и курсом рубля. Пускай доллар будет 80, 90, но необходимо напечатать столько денег, сколько нужно, и раздать через различные механизмы людям.
Да, это теоретически может вызвать инфляцию (хотя это вряд ли, у нас потребительский спрос очень маленький, и явно будет сокращаться; деньги пойдут не на покупки всякой всячины в магазинах, а на поддержание штанов). Если нужно делать ещё какие-то экстраординарные вещи, мы должны их делать.
Сегодня тот момент, когда лучше что-то делать. Может, и не все правильно, но делать. Ибо завтра будет поздно.
Завтра будет некому помогать.
 
Мы находимся в крайне непростой ситуации, и сегодня государство обязано защитить предпринимателей, которые останутся без работы и средств к существованию (и их сотрудники тоже, а это миллионы!).

Сегодня надо спасать НАШИХ ЛЮДЕЙ. И делать срочный пакет мер, а не говорить о том, что все хорошо. И, возможно, не один пакет, а несколько.
Принимать решения надо СРОЧНО. Завтра будет уже поздно.

Очень хочется надеяться, что меры, оглашенные сегодня ЦБ, смогут реально помочь бизнесу.
Это замечательно, что наша неповоротливая бюрократическая машина достаточно быстро, что нетипично для нее, начала работать.
Хотя, увы, полагаю, что нужно гораздо больше.

@bitkogan

Очень интересная реакция рынка на пакет мер от ФРС.
Очень интересная реакция рынка на пакет мер от ФРС.

И, наконец-то, вполне логичная.
Рынок начинает вести себя логичнее, и это главное достоинство наступающей недели. И то, как говорится, хлеб.

Улетает в небо золото. Это крайне важный индикатор. Индикатор того, что ликвидность потихоньку возвращается на рынок. Более подробно напишу об этом скоро.

Очень подробно обсудим происходящее, и наши возможные действия, наОчень подробно обсудим происходящее, и наши возможные действия, на предстоящем вебинаре.

Пока очень хочется надеяться, что JNUG вернется хотя бы на уровень 20-25. Уже будет неплохо.

Что касается рынков.
Почему в условиях того, что ФРС пообещал предоставить невиданную ликвидность и «спасти всех и все», рынок США, открывшись на плюс 2%, опять ушел в жесткий минус?
Потому, что ФРС предоставил фантастической силы пилюлю. Просто немного не от того, от чего хотелось бы сегодня. Хотя и то замечательно.

Рынки начнут по-настоящему выздоравливать, когда появится определенность и ответы на главные сегодня вопросы:
1. Когда мир вернется к нормальной жизни?
2. Когда будет изобретена вакцина от заразы?
3. Когда темпы распространения этой болячки начнут снижаться?

В ФРС сидят очень профессиональные парни. Но вот насчет вакцин – не думаю, что это их специализация.

Хотя тот факт, что они достаточно быстро смогли переломить ситуацию с ликвидностью, уже плюс.
И огромный.

Продолжаю держать шорт на индекс РТС и фьючерсы на USD/RUB (и проданные фьючерсы на нефть).

@bitkogan

⚡️ Поставил стоп на вторую часть палладия по 1500 в безубыток.

Сценарий немного меняется, исходя из текущей ситуации.

@bitkogan

⚡️Сахар пока ведет себя хорошо. Откорректировался после роста на 6% и вернулся к нашей цене.

По моему мнению, продукты питания должны расти лучше Netflix'а. Если никто работать не будет (и в с/х секторе тоже), кто будет выигрывать битву за урожай?
Хотеть есть (и сладкое в том числе) люди будут всегда. Если хлеба не будет, то какие уж тут зрелища?

@bitkogan

Обратная связь – великая вещь.

Получаю вчера сообщение:
«Господин Коган! Почему вы по нефти в шорт встали? Все вон прогрессивное человечество покупать на рынках начало.
И Викс резко упал в цене. И золото развернулось. И еще как! Вы же сами говорили: если такое произойдет – надо вверх вставать. А теперь вдруг упорствуете.»

Друзья! Я не упорствую. Я лишь размышляю.
Давайте сделаем это вместе.

Рынок коммодитиз – очень интересная штука, знаете ли. И если тут немного начать разбираться, мы найдём много весьма любопытного.

Если посмотреть график бензина (RBOB Gasoline), то увидим прелюбопытнейшую картинку. Летом 2008 года бензин в США стоил $3.5 за галлон. Здесь и далее цены биржевые, то бишь оптовые.
В последующие 6 мес он скатился до $0.8.
Что комментировать – тогда наступил кризис.
В январе 2020 года бензин стоил на бирже $1.7. На вчерашнее закрытие биржи... $0.45.(!!)

Казалось бы, в чем новость? Цена на нефть упала в три раза с небольшим, бензин тоже и так же.
Не у всех приличных людей бензин дорожает ВСЕГДА в рамках, разумеется, инфляции. А тут эти, понимаешь ли, американцы... Все у них не как у людей. 😀

А мне видится еще кое-что.
В пятницу вечером бензин стоил $0.6, а спустя всего лишь два выходных дня уже $0.4 в моменте.
За пару дней падение на $0,2. Или на 33%.
Может, бензин просто НИКТО не покупает, потому что НИКТО не заправляется, потому что НИКТО НИКУДА не ездит?
Поездка в супермаркет и обратно много топлива не сжигает. А, если предположить (закрыв глаза на минуту), что такая ситуация продолжится эдак месяц-два (а почему бы нет), то что у нас получается?
Если нет спроса на бензин, это значит, что резко заканчивается  спрос на нефть со стороны НПЗ.
То есть хранилища постепенно заполняются сырой нефтью, заполняются, заполняются и ...
Какой тогда будет цена на нефть?

Можно открывать глаза. Вот почему у меня шорт в нефти.

В действительности, я опасаюсь в самое ближайшее время второй волны падения цен на нефть.

Продолжить в этом ключе про российский рубль, думаю, сможете сами.

Возможно, драматизирую ситуацию, но то, что нефть может обновить минимумы, а возможно и пойти ниже, лично у меня сомнений нет. Точнее сомнения-то есть всегда. Вообще, нормальная черта интеллигентного человека - это сомневаться. Но факты упрямая штука.  

Написал эти строки ночью, примерно в час. И пошел спать.  

Просыпаюсь, нефть уже 28,4 BRENT, и 24,7 WTI.  Золото уже 1580.
И так далее.  Короче, полный оптимизм. Фьючерсы на Америку – плюс почти 4%.

Ошибся?
Я так полагаю, насчет рынков - история отдельная. Рынки вполне себе имеют право на коррекцию. И волатильность резко упала. И золото взлетело в цене.
Только вот карантин непонятно когда закончится.
И пока ЯСНОСТИ по срокам нахождения на карантине не будет, (а откуда ей пока взяться, масштабы заражения пока очень сильные), говорить об устойчивом росте на фондовом рынке, даже при таких мощных заявлениях ФРС, я бы поостерегся.

А вот по поводу нефти, все же пока нет. Почему?
Мой вопрос прост: что будут НПЗ делать, когда размер проблемы (переизбыток бензина) будет четко оценен статистиками? Разумеется, остановят приобретение новых партий нефти.  
Может в этих условиях нефть подрасти? Это вряд ли.
Наткнулся на данную статью. И здесь все абсолютно верно.

Набрал друзьям в США.
Галлон бензина в рознице пока стоит примерно $1,8. Это примерно 50 центов за литр. Однако, полагаю, что и розничная цена скоро будет в районе 20-30 центов. Пока торгуют старыми запасами.
Проверим.

Тут мы рассуждали про спрос на нефть. Вывод - его крайне мало.  Давайте поговорим про предложение.

И Россия и СА, устроившая невиданный аукцион щедрости по скидкам, хоть и обещали начать увеличение поставок, однако пока особо не  торопятся это делать. А кому сбывать? Спроса особо не наблюдается.