Платина.

Палладий.

Одним из читателей был задан очень интересный вопрос о 100% «free float» (доля акций в свободном обращении) у компании.
О ситуации, возникшей сейчас с Детским миром (DSKY RX).

Ситуация для российского рынка очень нетипичная. Как правило, у всех публичных компаний есть не просто акционер с блок-пакетом или контролирующий акционер. А акционер с долей, значительно превышающей контролирующую.
«Фри флоат» ограничивается долей менее 20% от акций.

Как отсутствие мажоритариев влияет на механизмы управления компанией и возникают ли особенности анализа таких компаний для инвесторов? Достаточно глубокий вопрос. Постараюсь на выходных разобраться с ситуацией вокруг Детского Мира (DSKY RX).

@bitkogan

Совсем недавно публиковал пост с мини-исследованием о том, как ведут себя цены до и после «сплита» – дробления акций.

В свете этого не могу не проследить за двумя, наверное, самыми популярными акциями на текущий момент на американском рынке – Apple (AAPL US) и Tesla (TSLA US), которые синхронно провели «сплит» 31 августа.

Напомню о результатах мини-исследования.
За 10 дней перед «сплитом» единой тенденции среди изучаемых компаний не наблюдалось: капитализация примерно половины выросла, а половины – снизилась. А вот после «сплита», после дробления, большая часть компаний потеряла в стоимости.

Что происходит с Apple (AAPL US) сейчас?
Акции росли в день «сплита» и день после, но затем, в среду, последовала коррекция; сегодня на премаркете они пока торгуются со снижением на 2%.
А что с Tesla (TSLA US)?
Рост в день «сплита», в понедельник, а затем максимум – на следующий день. Вчера последовали резкие распродажи, сегодня акция на премаркете пока ниже на 6%. От максимума бумаги уже теряют около 15%.

Подтверждается ли гигантами своих отраслей наше мини-исследование? Пока получается, что да. На факте «сплитов» капитализация начала «сдуваться». Но окончательные выводы делать рано.
Мы наблюдали акции компаний в течении 10 торговых сессий после дроблений, поэтому дать точный ответ, насколько показательны наши выкладки, можно будет только в конце следующей недели.

Буду наблюдать.

@bitkogan

Присутствую на мощном мероприятии – Столыпинском форуме.
Выступают разные спикеры. Затронуты интересные темы.

Хотел бы очень коротко поделиться мыслями по вопросу, который поднял Борис Титов. Тема не то, что актуальная. На мой взгляд, тема архиважная и касается очень многих.

Банкротство – новая для меня история, но в свете последних событий очень интересная. Погружение в нее решил начать с насущного – моратория.

Уже писал о том, что Борис Юрьевич Титов предложил продлить антикризисные меры поддержки бизнеса, в числе которых мораторий на банкротство.

Двумя руками за, ведь бизнесу требуется поддержка и чем больше, тем лучше.

Хочу внести важное уточнение: мораторий на банкротство в том виде, в котором он представлен в настоящее время, бизнесу не поможет. Беда в том, что мораторий распространяется не на всех. Вы удивитесь, но пресловутые игры с ОКВЭДами, которые сами по себе – то еще позорище, не самое спорное решение в определении круга избранных.
Правительство РФ распространило мораторий и на конкретные предприятия. Сегодня мораторий касается супермаркетов Ашан и Перекресток, производителя антисептиков М.К. Асептика, сети аптек НЕО-ФАРМ, дистрибъютора Проктер энд Гэмбл и многих других, мягко говоря, не сильно пострадавших от коронавируса корпораций. Не обошлось тут без скандала, когда в перечень системообразующих компаний вошла букмекерская контора «Фонбет» (впоследствии исключена).
Ожидаемо не обделили вниманием и самых нуждающихся – Автоваз, Газпром, Роснефть и Первый канал. Газпром, кстати, от моратория отказался, что лишний раз заставляет задуматься о том, что не все так просто.

Почему спасать избранных плохо? Очень просто: банкротство – это состояние объективное и экономически обусловленное. То, что предприятие запретили признавать банкротом, не означает, что оно способно осуществлять нормальную деятельность, исполнять взятые на себя обязательства. Без финансирования долг никуда не денется.

Отсюда вывод: сегодня мораторий – это перераспределение долга.

Простой пример: три компании построили здание. Заказчик должен подрядчику, подрядчик – поставщику материалов, а последний – работникам и бюджету. Денег нет ни у кого. Вводим мораторий, запрещаем подрядчику требовать оплату, и вуаля, заказчик больше не банкрот. Подумаешь, что у подрядчика обязательства перед поставщиком и долги по зарплате, главное – спасли заказчика, можно отчитаться о результате.

Мораторий позволяет перераспределять финансовые потери так, как это кажется государству правильным. И по доброй традиции источником спасительного финансирования, видимо, станет малый и средний бизнес – поставщики и подрядчики, которым можно будет легально не платить.
Но экономика так не работает, искусственный разрыв цепочки взаимных поставок и услуг ничего, кроме несправедливости, бизнесу не принесет. Как это бывает, будут спасены произвольно выбранные компании.

Вообще, банкротство – тема глубокая и многогранная, про нее, пожалуй, выскажусь отдельно. Приходится признать, что с такой политикой банкротство скоро затронет очень многих и к этому надо приготовиться.

Скупой платит дважды. Наша власть предпочитает экономить. Получим огромный вал банкротств. Если не приготовимся к этому... Будем потом долго и мучительно рыдать.

Буду очень подробно освещать все нюансы этой непростой темы. Более того, начинаю сотрудничество с рядом очень серьезных специалистов по данному вопросу.

@bitkogan

Внимательно следим за лирой. Вот где скоро может стать жарко.

@bitkogan

Выступает Олег Дерипаска.
Ярко выступает. Молодец.

Дерипаска говорит о том, что важнейшая проблема – создание нормального долгового рынка. Основной посыл: чудовищно мало дешевого кредитования, чудовищно мал рынок облигаций.

В принципе, Дерипаска прав. Олег Владимирович подчеркивает: ЦБ должен организовать этот рынок.
Другое дело, Олег не говорит как.  

Помогу ему.
Есть такая штука – ломбардный список. Он когда-то был весьма объемным, сегодня – скукожился.
Если дополнить предложение Дерипаски, ЦБ необходимо существенно (на порядки) расширить этот список. Думаю, что вполне актуально сегодня.
Эх, где тогда наш рублик будет....

Идея сама по себе имеет право на серьезное обсуждение.
Почему бы и нет?

@bitkogan

#реклама

Лайфхаки от Игоря Рябенького: как правильно выйти из стартапа и остаться в плюсе

⚡️ 8 сентября в 13:00 (МСК) состоится Zoom-митап для тех, кто хочет выходить из стартапов с кратной прибылью⚡️

Управляющий партнер AltaIR Calital Игорь Рябенький и CEO AltaClub Иван Золочевский обсудят, как грамотно выйти из стартапа, какие стратегии выхода существуют и как правильно провести эту процедуру.

Для любого частного инвестора самое главное — вовремя выйти из проекта, получив при этом прибыль, ведь это основной критерий успеха. Поэтому планирование выхода или по крайней мере попытка оценить его перспективы — один из важнейших компонентов процесса инвестирования.

Участвуйте в вебинаре, если вы:

• хотите разобраться в основах венчурного инвестирования и продуманных входах;
• готовитесь проинвестировать стартап и хотите глубже погрузиться в тему;
• начали инвестировать, но чувствуете неуверенность из-за нехватки знаний.

Участие бесплатное. Регистрация по ссылке.

Не упустите возможность перенять опыт профессионалов 😉

Доброе утро, друзья.

Очень приятно, что наша Повелительница банков читает @bitkogan.

Стоило вчера утром обмолвиться о том, что дополнительного снижения ставки нам с вами, по всей видимости, не видать как своих ушей, как тут же Богиня наша, Вершительница судеб, высказалась.  

Если не пересказывать все выступление Солнцеликой, смысл следующий. Нечего, ребятки, на щедрость и доброту ЦБ долго расчитывать. Вот как сниму брошку с голубями, как покажу вам кузькину мать посредством, для начала, нейтральной (а не стимулирующей) ДКП...

На эту тему хорошо написали ребята из ММI. Рекомендую внимательно ознакомиться.

Почему все это так важно для нас, грешных?
1. Если произойдет возврат к нейтральной ДКП и ставку решено будет вернуть на «законный» уровень в 5-6% годовых, ипотека немного подорожает. Намек тем, кто думает.
2. Сидеть в длинных ОФЗ опасно. Можно огрести душевное снижение цены. Кстати, предупреждал. Безопаснее быть в бумагах с погашением до 2-3 лет.  
3. Повышение ставки – не подарок для фондового рынка.

Обратите внимание‼️
Судя по всему, произойдет оное еще не скоро – скорее всего, через год. По мнению ребят из МMI, через год, даже два.
Однако, мы с вами ребята ученые. Самое главное – изменение риторики, а уж сроки вопрос творческий.

Опасаюсь, что все может измениться гораздо раньше.
Вот сейчас как полюбуемся на «замечательный» опыт Турции, переусердствовавшей со снижением ставки... Узрим лиру где-нибудь на 7,80-8. Узрим панику. И, возможно, гораздо быстрее запоем «поминальную песнь» о низкой ставке.
Да и геополитический фон так себе. На носу, опять же, «новичковые» санкции маячат. По белорусскому направлению все может быть весьма творчески; можем и по этой тематике получить горячий привет от «доброжелателей».

Впрочем, не будем спешить и каркать.

Но что-то мне подсказывает, что наслаждаться добротой и либерализмом нашей Богини мы будем не так долго, как хотелось бы.

@bitkogan

Таки что, началось? Рынки, впервые после невероятно благодушного периода «ралли на мягких лапах», показали свой звериный оскал. Народ занервничал.

Что делать? Стоять, бояться?
Пока не уверен.

Рынки вполне могут еще разок-другой повести себя таким образом, что все, кто успел вчера встать в шорт, заплачут горькими слезами.

То, что произошло вчера, это первая и вполне ожидаемая ласточка. Хотя какая уж там ласточка... Скорее, большой летающий хряк.

Выкупят или не выкупят эту коррекцию?
Пока трудно сказать. Одно могу сказать твердо: в ходе последнего ралли появилось очень много неплохо заработавших.
До выборов в США (а выборы – это колоссальный фактор риска для рынков) осталось ровно 2 месяца. На горизонте маячит «добрый дедушка Байден», который, прийдя к власти, может на минутку проснуться и подписать указ о подъёме налогов.

Убежден: огромное количество управляющих мечтают сейчас зафиксировать хорошие результаты и «покурить бамбук» до конца года в ожидании бонусов.

Волатильность начинается.

Еще раз хочу обратить внимание на один важный индикатор. Всю последнюю неделю до падений индекс волатильности рос, несмотря на мягкий рост рынка. Очень аномальная картинка рисовалась. Не зря я вчера утром написал: друзья, будте бдительны.

Рынок может выкупить эту просадку. А может и не выкупить. Этого я знать не могу. Но я могу на 100% быть уверен: такая резкая просадка в течение ближайших месяцев будет еще не один раз. Рынки крайне опасны и преподнесут еще очень много сюрпризов.

Вчера в сервисе по подписке BidKogan я начал серьезную «перетряску» активов, готовясь к непростым временам.

Внимательно следим за индикаторами.
Буду подробно информировать вас о их поведении и вообще держать в курсе, по мере развития ситуации.

А тем временем фьючерсы на Америку снова смотрят вниз. В течение дня многое, разумеется, может измениться.  Но пока все печально. (Если только ваши активы не сконцентрированы в TZA, SOXS или иных подобных им, иногда весьма полезных в хозяйстве, штучках.)
Впрочем, не могу сказать, что картинка излишне драматична.
EUR/USD на месте.
Коммодитиз – в норме.
Тотальный RISK OFF пока не наблюдается.
Так что... Не суетимся.
Пока.

Планирую с самое ближайшее время провести вебинар с очень подробным разбором различных вариантов защиты портфелей.

Друзья! Удачных вам и безопасных инвестиций.

@bitkogan