Рынок достаточно долго стоял на месте. Даже, скорее, вел себя депрессивно, испортив и так основательно подпорченное ухудшающейся статистикой по короновирусу настроение инвесторов.

Сегодня есть ряд весьма интересных историй, которые, по моему мнению, имеют колоссальный потенциал и оценены явно «не по заслугам». К тому же, за последнее время достаточно сильно упавшие цене.

Rolls-Royce (RR/ LN).
Полагаю, старейшая английская компания не нуждается в представлении. Хотя, если вы думаете, что Rolls-Royce – это автомобили премиального класса, тут вы ошибаетесь. Это подразделение давно продано автомобильным гигантам.
А Rolls-Royce сейчас – это огромная промышленная корпорация, специализирующая на тяжелом машиностроении: авиадвигатели, турбины, оборудование для добычи нефти, оборонная промышленность и прочее.
Также не все знают, что сейчас Rolls-Royce переживает далеко не лучшие времена с точки зрения финансового состояния. Что не замедлило, естественно, отразиться на стоимости акций.
Это вполне ожидаемо. Кому сейчас нужны авиадвигатели?

Капитализация компании сократилась за год более чем в шесть раз. Коронавирус, безусловно, способствовал проблемам компании, но акции, что весьма грустно, в апреле-мае не демонстрировали отскока вместе с рынком.

Попробуем разобраться, насколько серьезна ситуация.

По итогам 2020 года, Rolls-Royce ожидает снижение выручки на 33% до примерно $14 млрд и отрицательный свободный денежный поток в размере $5,1 млрд. Компания будет убыточна на операционном уровне.
Т.е. у нее не будет не только чистой прибыли, но даже и положительной EBITDA.
Прогнозы на 2020 год выглядят ужасающе, но уже в 2021 году ожидается существенное восстановление операционных показателей. Таким образом, сейчас Rolls-Royce, вполне возможно, проходит самую «низкую точку». А какой момент наиболее удачный для покупки акций? Именно в самой низкой точке.
Впрочем, кто знает, где она расположена, эта самая нижняя точка.

Не обанкротится ли компания вообще?
Шанс на то имеется. Хотя, откровенно говоря, не думаю.
Во-первых, несмотря на ужасающие цифры по прибыли (которой нет и не будет в 2021), с долгами все не так критично. Если брать EBITDA 2019, то соотношение долга к EBITDA – около 3,12.
Ничего страшного. А самое главное, не думаю, что подобной корпорации, жизненно необходимой для ряда отраслей, позволят «затонуть».
Слишком уж важная это компания для экономики страны. Слишком системно значима ее продукция.

Кстати, это (отсутствие боязни банкротства) подтверждает и доходность облигаций. В долларах с погашением в 2025 году она составляет около 5%. Это явно не уровень для компании, которая готовится к банкротству.

С другой стороны, P/S у компании ниже 0,2(!). Так у серьёзных концернов не бывает! Дешево до безумия.  
Хотя капитал у компании за счет накопленных убытков, начиная с 2017 года – минус 3,3 миллиарда долларов!
Звучит угрожающе.

Как компания будет решать данную проблему, пока непонятно. Самое интересное, что компания публична практически на 100%. Точнее, фри флоат составляет 100%.

Кто среди основных акционеров? Да все те же, великие. Capital Group, Sun Life financial, Black Rock и так далее.
Короче, крупные инвестиционные фонды или страховые компании.

Мое мнение: для того, чтобы не дать компании умереть, просто проведут допэмиссию акций. Размоют текущих акционеров. Или конвертируют долги компании в ее акции. Проведут так называемую операцию Debt - to - equity.

Однако, нынешняя цена акции учитывает, как мне видится, все подобные риски.  

Вывод. Тема крайне рискованная. Но с колоссальным потенциалом.

@bitkogan

Во Владивостоке «добрыми и ласковыми пожеланиями творческих успехов и вообще счастья и здоровья», встретили докеры новое руководство FESCO.
Да-да, того самого FESCO, акции которого мы с вами держим уже более 10 месяцев.

Не буду вникать в суть конфликта; по всей видимости, новое руководство компании повело себя не вполне этично.

А вот тот факт, что бумага наконец вышла в хороший плюс – это бесспорно хорошо. И это, по всей видимости, означает, что та сделка, которую мы с вами ждем – не за горами.

Думаю начать аккуратно продавать бумаги после пробития уровня 11-12 рублей за акцию. Но не все.
Не исключу того, что бумагу в этом году мы с вами ещё увидим и на более высоких ценовых уровнях.  

Более подробно напишу об этом в ближайшее время.

@bitkogan

Друзья! Сегодня, ровно в полдень, прямой эфир с Романом Горюновым, президентом Ассоциации «НП РТС», владеющей крупнейшей российской площадкой по организации торгов иностранными ценными бумагами.

Санкт-Петербургская биржа в последний год показывает стремительный рост объемов торгов и показателей активности инвесторов.
Мы поговорим об основных причинах такого успеха, текущем развитии и дальнейших стратегических планах площадки. Обсудим, как нам можно заработать вместе с биржей.

Подключайтесь в 12:00 (МСК) по ссылке.

@bitkogan

Однако, неплохо идём.

@bitkogan

Получаю намедни достаточно жесткое письмо в личку.

«Евгений Борисович, добрый вечер! Скажите, пожалуйста, почему, когда вы верно определяете направление движения чего-либо, в открытом канале и в призывах к подписке говорите «писал ни раз», «чуйка не подвела», «рад, что не ошибся». А когда ошибаетесь по полной, просто молчите? Прошу ответить.»

О чем конкретно вопрос?
«О бумагах РБ, о покупках акций производителя каннабиса, бумаги Gilead, неверный прогноз движения валют или металлов. В этом нет ничего плохого, но положительный прогноз всегда подчеркивается, а о провальном упоминаний нет.»

Отвечу. И отвечу публично.

1. Я никому и ничего (кроме, разумеется, подписчикам платного канала) не должен. И если вы получаете от меня в публичном канале огромное количество полезной информации абсолютно бесплатно, то не надо от меня требовать, чтобы каждая моя идея на 100% сбывалась.
2. Вы, друг мой, имеете наглость требовать от меня отчета по неудачным сделкам. Тогда извольте посчитать процент удачных и неудачных прогнозов. Ах, вы это не потрудились сделать? Но желаете, чтобы я публично каялся в неудачах? Хорошо. Специально для вас я сделал расчет: процент удачных и неудачных прогнозов. Сегодня выложу его в канал. Хотя по секрету вам скажу: если доля удачных прогнозов не менее 60%, это более чем неплохо. Но цифра, которую я вам представлю сегодня чуть позже, гораздо интереснее. Впрочем, вы от меня потребуете доказательств. Тогда сами возьмите и посчитайте. Уверяю – цифры сойдутся.
3. Если вы от человека, который работает на рынке, ждете на 100% удачных идей – значит, вы пришли не в то место. Так не бывает. А если вам такое где-то обещают – бегите оттуда как можно быстрее. Вас просто обманывают.
4. И наконец. Во избежание ощущения, что я не отвечаю на трудные вопросы. Начиная с этой недели, в сервисе по подписке BidKogan мы начинаем регулярный подробный разбор полетов: анализ убыточных позиций. Детально обсуждаем, что планируем с этим делать. Наши подписчики получат полный и всесторонний обзор по данным позициям и наши идеи по тому, что мы планируем с ними делать.

@bitkogan

У властей и бизнеса разные задачи

Бизнес хочет заработать, а власть – взять налоги. Это такая игра, где бизнесу нужна помощь.

Мы команда людей, которые поставили себе такую цель. Предприниматели, юристы, налоговые адвокаты, бухгалтеры, безопасники.

На своём канале ответим, как проверить партнёра, как заплатить именно столько налогов, сколько нужно, как сохранить заработанное и защититься от мошенников. А также: как вести себя при проверках и блокировках и как не дать системе загубить дело. Канал о бизнесе для бизнеса от профи.

Уже разобрали:
Почему сейчас массово полетели требования
Как вести себя с налоговой
Как снизить налоговые риски в договоре
Что будет после ЕНВД

Кейсы и лайфхаки в сфере налогов, бухгалтерии и безопасности от практиков. Must have для предпринимателя.

Пишем сами!

Подписывайся на канал «План Б».

#реклама

Сегодня утром председатель ЕЦБ Кристин Лагард выступила перед советом генеральных директоров The Wall Street Journal.

Ключевые тезисы ее выступления.

- Восстановление европейской экономики крайне шаткое из-за второй волны во Франции и Испании.
- Регуляторы должны продолжать стимулирование экономики.
- У ЕЦБ есть дополнительное пространство для снижения ключевой ставки, которая и так находится в отрицательной области.
- ЕЦБ будет использовать все доступные инструменты в рамках поддержания финансовой и ценовой стабильности.

На вопросы про изменения в стратегии стимулирования экономики она отвечала крайне неохотно и неоднозначно. Комментарии мадам Лагард были настолько уклончивы, что после этого интервью стало менее ясно, какие именно перспективы монетарной политики она видит.

Во время предыдущего своего выступления Лагард заявляла, что ЕЦБ рассматривает допущение инфляции выше таргета, как это, собственно, сделала ФРС больше месяца назад. Сейчас она достаточно жестко указала, что ЕЦБ в этом вопросе не ориентируется на политику ФРС и отказалась комментировать, рассматривают ли они введение данных мер.

Зато вдруг речь зашла о снижении процентной ставки. Тут Лагард отметила, что у Еврозоны есть пространство для ее дальнейшего снижения. Это не значит, что ставку опустят на ближайшем заседании. Во время кризиса, возможно, более подходящей стратегией является количественное смягчение. Тем не менее, в более среднесрочной перспективе снижение ставки вполне может произойти.

Я бы сказал, что уклончивые ответы главы ЕЦБ и высказывания о том, что регулятор не таргетирует валютный курс и не ориентируется на ФРС – это попытка откреститься от подозрений в том, что ЕЦБ заинтересован конкретно обесценить евро к доллару. И, на мой взгляд, столь осторожная и немного противоречивая реакция Лагард в этом аспекте – следствие того, что ЕЦБ действительно собирается предпринять ответные меры и воспользоваться новыми инструментами, которые помогут разогнать инфляцию в еврозоне и обесценить курс евро к доллару.

Мое мнение не изменилось: скоро будет что-то новенькое в политике европейского регулятора.
Может, начнут допускать инфляцию больше 2%. А, может, не захотят повторять за ФРС и снизят ставку.

Ждем следующего выступления Лагард сегодня вечером и будем рассчитывать, что оно что-то прояснит.

@bitkogan

На днях обращал ваше внимание на компанию Delek Drilling.
Повторно говорю: присмотритесь.

@bitkogan

И об этой компании мы сегодня с вами говорили.

@bitkogan

Прямо сейчас проходит ежегодная встреча Национальной Ассоциации Экономики и Бизнеса, в которой принимает участие председатель ФРС Джером Пауэлл.

Глава регулятора в своем комментарии сделал акцент на приоритетах фискальной и монетарной политики США.

Во-первых, по его мнению, активное фискальное и монетарное стимулирование экономики должно продолжаться. Пауэлл отметил, что не стоит бояться «переусердствовать» с помощью экономике.

Во-вторых, Пауэлл подтвердил, что ФРС настроена какое-то время держать инфляцию выше 2%, чтобы восполнить потери от инфляции ниже таргета.

В-третьих, Пауэлл подчеркнул, что не время беспокоиться о бюджетных дефицитах. Чтобы государственный долг был устойчивым, экономике необходимо обеспечить рост ВВП. ФРС, по его словам, будет поддерживать правительство и готов действовать сообща.

В общем, председатель ФРС обосновывает важность скорейшей фискальной поддержки для экономики США, в том числе, с точки зрения устойчивости отношения долга к ВВП. Осталось лишь надеяться, что его слова как-то поспособствуют этой самой фискальной поддержке и пакет помощи американской экономике наконец примут.

И, конечно, Пауэлл в очередной раз нам открыто заявляет, что регулятор не планирует отключать печатный станок, даже если инфляция достигнет 2%. То есть темпы роста баланса будут оставаться на прежнем уровне еще долго и изменений в курсе монетарной политики ожидать не стоит.

Короче: печатали, печатают и будут дальше печатать.

@bitkogan

Очень обрадован назначением уважаемого Михаила Алексеева на должность заместителя Председателя ЦБ.

Знаю Михаила более 40 лет. Он – выдающийся специалист, большая умница, отличный друг и замечательный человек.
В полку серьезных специалистов Центробанка прибыло.

Желаю удачи на новой должности!

@bitkogan

Как оценивать эффективность своей работы на фондовом рынке? Часто слышу подобный вопрос. Очевидно, самое простое – надо стремиться, чтобы число прибыльных сделок превышало число убыточных. Да, на фондовом рынке фиксировать убытки – это нормально 🤗

К примеру, в сервисе BidKogan процент прибыльных закрытых сделок с начала запуска сервиса составил порядка 87%. По-моему, неплохо.

Расскажу немного подробнее. Тем более, что обещал дать соответствующую статистику.

В публичном канале я пишу об интересных идеях на фондовых рынках, что называется, от случая к случаю. В BidKogan я, совместно с моей командой аналитиков, использую системный подход и веду онлайн управление несколькими инвестиционными портфелями:
• «Агрессивный» (акции глобальных рынков, в основном, США, волатильные ETF и ETN). Доля прибыльных закрытых сделок 85%.
• «Оптимальный» (акции США, сбалансированный подход к выбору активов, фокус на сильные фундаментальные показатели). Доля прибыльных закрытых сделок 88%.
• «Российские активы» (акции и облигации РФ). Доля прибыльных закрытых сделок 87%.
• «Дивидендный» (акции США, РФ и других рынков с высокой дивидендной доходностью). Доля прибыльных закрытых сделок 81%.
• «Консервативный» (облигации РФ, США и прочих рынков). Доля прибыльных закрытых сделок 94%.
• «IPO» (участие в перспективных размещениях на американском рынке). Закрытых сделок пока не было, поскольку не истекли периоды lock-up ни по одной из акций в портфеле.

В стадии подготовки и бэк-тестинга находятся еще несколько портфелей, но об этом расскажу отдельно.

@bitkogan

Основные принципы нашей работы: мы управляем портфелями, делаем это онлайн, а читатели получают информацию и принимают для себя решение сами – заключать конкретную сделку или нет. Плюс даем достаточно много аналитики, как по рынку, так и по компаниям, которые покупаем в портфели. Объясняем подписчикам, почему мы покупаем или продаем  ту или иную бумагу.

Главное – это полная открытость, честность, публикация всех сделок в режиме реального времени. Читатель может отследить в канале по тегам буквально каждую сделку по каждой компании.

Что касается доходности, то она у всех портфелей разная из-за отличий в применяемой стратегии. К примеру, «Агрессивный» сегодня дает порядка 33% годовых в долларах США, «Консервативный» - 6,5% также в USD, а «Российские активы» - около 27,5% в рублях при доле облигаций в портфеле 30%.

«Оптимальный» портфель в настоящее время находится в стадии ребалансировки, и его доходность колеблется пока вблизи нулевой отметки. Хотя еще совсем недавно доходность портфеля была отрицательной (около минус 6,5%). Значит, ребалансировка дает свои плоды, и скоро портфель выйдет в уверенный плюс.

«Дивидендный» – долгосрочный портфель, поэтому текущая отрицательная доходность в размере 2,8% годовых не должна смущать. Во-первых, доходность портфеля считается в долларах, поэтому на нее сильно повлияло недавнее ослабление рубля. Во-вторых, текущие убыточные позиции в портфеле могут сработать как опционы в случае их быстрого восстановления.

А почему тогда, если число прибыльных сделок в среднем стремится к 90%, доходности портфелей существенно ниже? Вполне логичный вопрос, и готов честно на него ответить: на доходность оказывают давление текущие убыточные позиции в портфелях. И это неудивительно, учитывая нынешнюю волатильность на рынке. Однако, количество таких позиций в портфелях на сегодняшний день весьма умеренно.

К примеру, доля убыточных позиций портфеля «Российские активы» составляет лишь 24%, включая облигации, и это – неплохой результат. По «Консервативному» портфелю цифры сопоставимы – около 27%. В «Дивидендном» портфеле – порядка 52%.

«Агрессивный» немного отстал – порядка 60% убыточных позиций, однако его стратегия предусматривает высокие риски. Зато доходность пока самая высокая. По «Оптимальному» в процессе ребалансировки удалось снизить процент нереализованных позиций в минусе до 57%. Полагаю, дальше статистки продолжит улучшаться.

Ключевые задачи сервиса BidKogan:
– Честно и открыто предоставлять подписчикам информацию о сделках, как о прибыльных, так и об убыточных;
– Помогать подписчикам в поиске интересных инвестиционных историй;
– Объяснять, чем конкретно интересна и привлекательна та или иная акция;
– Оказывать клиентам аналитическую поддержку;
– Научить начинающих инвесторов основным принципам работы на фондовом рынке.

Присоединяйтесь!
Похоже, эта осень обещает быть крайне напряженной, волатильной, но, в то же время, чрезвычайно интересной.

@bitkogan