Друзья, и еще несколько слов в продолжение темы commodities.

Сырьевые рынки продолжают валиться. Однако негативная динамика объясняется банально: спекулянты активно закрывают длинные позиции, которых было много по всему спектру commodities.

Рекордный объем спекулятивных лонгов на прошлой неделе был во фьючерсах на сахар, близкий к рекорду в меди и золоте. Просто большой объем был в большинстве прочих торгуемых commodities от серебра до кукурузы.

Особняком стоит нефть, где ничего подобного не было, но оно и понятно. Нефти слишком много, запасы в Кушинге почти как в мае, и на фоне второй волны пандемии призрак отрицательных котировок фьючерсов пугает покупателей.

Попытка сокращения рисков накануне выборов в США и в виду угрозы новых ограничений, связанных с вирусом, на мой взгляд, вполне понятна. Но если негативная динамика усилится в ближайшие дни, то это станет поводом для покупок на хороших уровнях для многих товаров. В первую, это, на мой взгляд, касается драгметаллов – золото и серебро. Да и палладий я бы не сбрасывал со счетов.

В то же время, по моему мнению, привлекательно могут выглядеть и некоторые менее традиционные commodities. Например, кофе, в который можно инвестировать посредством ETF – JO US. Или совсем экзотика – мясо (COW US).

@bitkogan

Хотел бы вновь обратить внимание на сектор автопроизводителей.

Вчера на рынке произошло два заметных события: отчитался Ford (F US), и сильно упали котировки Rolls-Royce (RR/ LN).

По первой истории скажу следующее: Ford показал сильные цифры за 3 квартал 2020 г. Данные по чистой прибыли существенным образом превысили прогнозы аналитиков, а также прошлогодние показатели.

Как видно из таблицы, значения чистой прибыли превзошли ожидания рынка в разы. Компания продемонстрировала не только рост продаж (в основном, из-за высокого спроса на внедорожники и пикапы), но и жесткий контроль над расходами. Это позволило существенно увеличить чистую прибыль, а также дать позитивный прогноз на 4 квартал.

Рынок, несмотря на сохраняющуюся волатильность, пока реагирует на отчетность позитивно: на пре-маркете котировки Ford растут на 4-5%. Отмечу, что для нынешнего сезона отчетностей, который проходит не очень удачно, это большая редкость. Одним словом, Ford порадовал, полагаю у компании интересные перспективы.

Теперь что касается Rolls-Royce. Вчера котировки упали в несколько раз на фоне новостей о допэмиссии в размере 2 млрд фунтов. С одной стороны, ничего хорошего – капитал растет, доли миноритариев размываются.

С другой стороны, в компанию приходят реальные деньги, и если совсем недавно речь шла о возможном банкротстве, то теперь, полагаю, эти разговоры поутихнут. Кроме того, Rolls-Royce может разместить облигации на сумму до 3 млрд фунтов, а также привлечь кредитную линию в 1 млрд фунтов, что позволит компании решить текущие проблемы и вздохнуть свободнее.

На мой взгляд, обе компании выглядят интересно, при этом каждая по-своему. Ford стал выглядеть посимпатичнее в плане фундаментальных показателей. Rolls-Royce – скорее, как спекулятивная идея с высоким уровнем риска.

В сервисе по подписке BidKogan купил обе эти истории. Ford в плюсе, Rolls-Royce пока в минусе. Хотите узнать, чем это закончится?
Присоединяйтесь 😉

@bitkogan

Наглядная демонстрация того, о чем мы говорили ранее.

Как только укрепляется доллар (несмотря на все прогнозы «могильщиков доллара», которые день за днем обещают ему скорую смерть), цены на драгметаллы начинают ползти вниз.

@bitkogan

Золото

Серебро

Платина

Палладий

Сегодня поучаствовал в новом рублевом выпуске облигаций ПАО «ЯТЭК» – последнем, на мой взгляд, интересном размещении октября.

Время, выпавшее на размещение, нельзя назвать удачным, рынки весьма депрессивны всю неделю и сегодня. Тем не менее, эмитент не стал переносить бук-билдинг.

Подавал заявку в портфеле «Российские активы» сервиса по подписке Bidkogan с уровнем купона не ниже 8,40% годовых на 3 года обращения. Финальная ставка оказалась на уровне 8,50% годовых, что подразумевает доходность 8,68% годовых к погашению.
Таким образом, должен был попасть в «книгу» и получить 100% аллокацию.

Техническое размещение и старт торгов намечены на 3 ноября. Не думаю, что начало вторичного обращения будет блестящим, и мы увидим рост цены, если ситуация на рынках в целом не улучшится.

Однако в дальнейшей перспективе, полагаю, что доходность может снизиться, как минимум до 8,2% годовых, а цена вырасти чуть выше 101,00% от номинала.

@bitkogan

Европейский центральный банк оставил свою денежно-кредитную политику без изменений.

Регулятор решил повременить со стимулированием экономики, несмотря на дефляцию и рост случаев заболеваний.

Управляющий совет ЕЦБ оставил сегодня процентную ставку на уровне 0%, ставку по депозитам на уровне -0,5%, не поменял и свою программу покупки облигаций. При этом ЕЦБ признает, что перспективы европейской экономики ухудшаются, и закладывает основу для новых стимулирующих мер.

Без увеличения стимулирующих мер явно не обойдется… В декабре, когда будут опубликованы долгосрочные прогнозы, когда экономика пострадает от уже введенных мер ограничений, ЕЦБ определенно будет должен что-то предпринять.

Но пока что ничего интересного. На эти новости евро среагировал лишь волатильностью, а европейские индексы – легким разочарованием, потому что была надежда, что уже сегодня ЕЦБ скажет что-то хорошее.

Но, увы – у нас перед носом только помахали морковкой.

@bitkogan

Текущий сезон отчетности американских компаний в целом пока разочаровывает.

Но сегодня вечером, после 23:00 (МСК) отчитываются Великие – AAPL US, GOOG US, AMZN US, FB US.

Посмотрим, что там будет. Эти ребята способны преподнести любые сюрпризы.

Ждем.
Надеемся.
Верим.
Волнуемся.

Их отчеты могут как поддержать рынок, так и обрушить его.

Удачи вам, господа триллионники.
Не подведите.

@bitkogan

Доброе утро, друзья!

И они отчитались.

AAPL US
Продажи за квартал выросли до $64,7 млрд.
Ожидания – $63,5 млрд.
В целом все отлично.
На пост-маркете: -4,2%

GOOG US
Доходы за квартал выросли. Значительное превышение прогнозов.
Отчет – $38 млрд.
Ожидания – $35,5 млрд.
Пост-маркет: +6%

AMZN US.
Квартальная выручка $96,1 млрд.
Ожидания – $92,7 млрд.
Пост-маркет: -1,8%

TWTR US
Выручка $936,2 млн.
Ожидания – $780,5 млн.
Пост-маркет: -17,5%(!!)

FB US
Доходы $21,5 млрд.
Ожидания – $19,6 млрд.
Пост-маркет: -2,6%

В целом великолепная, значительно превышающая ожидания аналитиков отчетность и... душевные просадки (кроме Альфабет) на вечернем пост-маркете.

В чем причина?

Все достаточно просто. Отчетность-отчетностью, но далее идут прогнозы, а вот они в этот раз – не самые веселые. Рынки, в основном, ориентируются на то, что будет, а не на то, что уже было. Вот инвесторы и занервничали. Кстати, отрицательная реакция рынков на отличную отчетность – это достаточно серьезный сигнал, говорящий о перегретости рынков.

Сегодня еще прокомментируем и эту отчетность, и последующее движение более подробно. А пока рынки готовятся к очередной просадке. Фьючерсы на Америку показывают достаточно серьезное снижение – порядка -1,5%. Ничего удивительного тут нет – сегодня последний торговый день последней предвыборной недели в США, к тому же так и не вышли из ступора переговоры по пакету помощи экономике.

Мнучин сетует, что Пэлоси исходит из принципа «Все или ничего». Здесь можно даже не комментировать. Социалисты всегда готовы бороться за права трудящихся до конца (те до смерти от голода последнего трудящегося).

Хотя основная подоплека понятна. Никому не хочется добавлять конкурентам предвыборные очки.

Будем следить за развитием событий. Как я уже говорил ранее, все может измениться за одну минуту. Как в ту, так и в другую сторону.

Хотя мы же с вами понимаем, что пакет помощи все равно примут.
Вопрос – когда.

@bitkogan

А что нефть?

Здесь все достаточно понятно и логично. Локдауны ряда регионов и стран приведут к сокращению потребления нефтепродуктов, а значит – и к сокращению глобального спроса.

Может ли повториться ситуация, которая случилась в марте 2020?
Мое мнение – однозначно нет. Китай развивается. Локдауны гораздо более мягкие, чем весной. Все понимают – еще немного, и снова напечатают горы денег.
Мораль: пока неприятно, но не так уж страшно.

Что будет с рублем?
Пока ничего особенного. Скорее всего, будет прыгать все в том же диапазоне 76-80. На то, что он пойдет курсом на 70, предначертанным нашими великими, пока явно не похоже. Однако и к достижению вершин 90-100, как завещали ряд наимудрейших экономистов современности, на данный момент нет никаких предпосылок.

Многое станет понятнее после выборов в США.
Ждать осталось недолго…

@bitkogan

Фьючерсы на Америку окончательно ушли в отрицательную зону.

В моменте падение составляет около 2%.

Не хочу работать психотерапевтом, но тем не менее. Прыжки рынка в разные стороны мы с вами предвидели. А значит, стоит повторить то, о чем говорил ранее:

В предвыборную неделю рынок заставит нас очень серьезно понервничать.

Однако конец света?
Не думаю.

@bitkogan