Тем временем, в стране произошёл конституционный переворот, если кто ещё не понял.

Транзит власти будет по околоказахстанской модели. Госсовет, который возглавит Путин и более сильный парламент. В целом, не могу сказать, что это хуже чем есть сейчас. Более децентрализованная система.

Плохо тут то, что нас опять никто ни о чём не спросил и не спросит, система принятия решений не изменилась. Интересно как они это всё будут легитимизировать, будет забавно если через электронное голосование, как было летом на выборах в мосгордуму.

Правительство Медведева ушло в отставку в полном составе.

Мишустин будет новым премьером.

Во-первых, усилится ФНС, можно ожидать новые поборы(русские люди - вторая нефть), во-вторых, это очередной технический премьер, а это значит, что и самим кабинетом будет рулить администрация президента. В-третьих, можно ожидать каких-то реформ как было, например, при Фрадкове.

Ну и вот, в целом, вся эта движуха для инвестиционного климата выглядит позитивно, потомучто всё заранее, а не в последний момент и без сюрпризов.

Ну и ещё одно соображение. Тогда, в 2004, при премьере Фрадкове, будучи главой АП реформами и нацпроектами рулил Медведев, потом он стал президентом. Кстати, ни одной реформы и нацпроекта не было реализовано успешно, но Медведев пропиарился. Посмотрим, будет ли, что-то подобное.

Месяц назад я писал, о резком сокращении притока иностранных инвестиций в наши ОФЗ, в декабре эта тенденция усилилась.

В декабре на покупки на аукционах составили 44 млрд рублей, а продажи - 40 млрд рублей, из которых 12 млрд - на бирже, а 28 млрд - на внебиржевом рынке, таким образом нетто плюс составил всего 4 млрд. рублей. Получается, что нерезиденты участвуют в первичных аукционах, а потом продают ОФЗ внутренним инвесторам на вторичном рынке.

Это говорит о том, что иностранные инвесторы не видят апсайда на нашем рынке, потенциал снижения ставки ограничен, но внутренние инвесторы сохраняют оптимизм, крупные госбанки и пенсионные фонды. В этом году, Минфин планирует занять 1,74 триллиона рублей, скорее всего это придется выполнять за счет российских инвесторов. В прошлом году ситуация была иной: нерезиденты обеспечили две трети привлеченных на рынке денег - 1,06 трлн рублей из 1,596 трлн. Думаю, что не выполнят в итоге план.

Ситуация с рублем начала меняться. На срочном рынке Мосбиржи физлица начали сокращать позицию против доллара, а институциональные инвесторы наоборот, наращивать.

Надо внимательно следить за развитием событий. Чем больше у физлиц будет позиций против доллара, тем лучше.

Уточняю, это не сигнал того, что рынок уже развернулся, это сигнал того, что сантимент потихоньку меняется, весь прошлый год рубль укреплялся, а физики планомерно наращивали позицию против рубля и теряли деньги, сейчас же, в самом низу рынка они начали разворачиваться. Важно, чтобы эта тенденция продолжилась.

По ссылке вы можете отследить важные посты по этой теме.

Вопреки моим ожиданиям, S&P не повысило рейтинг России.

Главные причины:

Во-первых, низкие темпы роста экономики. Выхода на трехпроцентную траекторию роста (цель российского правительства) в перспективе ближайших 4 лет не видит. Ускорение экономического роста до 3%+ S&P называл одним из ключевых факторов, который может привести к повышения рейтинга России. Разочарование в перспективах роста – одна из причин, почему S&P уже два года не повышает российский рейтинг.

Во-вторых, в числе бюджетных рисков S&P отмечает разросшийся госсектор (госкорпорации и банки). Долг нефинансовых организаций S&P оценивает в 15% ВВП в 2019г. S&P считает, что правительство будет вынуждено предоставить финансовую поддержку некоторым из банков.

В-третьих, сохраняющиеся риски ужесточения международных санкций, главным образом со стороны США.

​Объем слияний и поглощений в России упал до минимума за 17 лет
Застой на российском рынке слияний и поглощений привел к наихудшим результатам с 2002 года, подсчитали аналитики Refinitiv.

Общая сумма сделок с любым российским участием снизилась третий год подряд и составила в прошлом году $19,3 млрд, на 5% меньше, чем в 2018 году. Причем Refinitiv включает в статистику и сделки, где фигурируют иностранные компании с российскими корнями, например крупнейшей сделкой года стало приобретение в январе американской DXC Technology почти за $2 млрд зарегистрированного в Швейцарии ИT-разработчика Luxoft.

- объем сделок по покупке российских компаний иностранцами (inbound deals) упал на 28%, до $4,4 млрд по сравнению с 2018 годом;
- общая сумма вложений российских инвесторов в иностранные активы (outbound deals) снизилась на 23%, до $890,4 млн;
- небольшое оживление произошло лишь на внутреннем рынке — объем сделок вырос на 10%, до $10,9 млрд;
- больше всего сделок состоялось в промышленности с долей 21% ($3,2 млрд) от общей суммы. Затем следуют ретейл с долей 16%, телекоммуникации — 13%, ТЭК — 12%, ИT-сектор — 10%.

Активность западных игроков снизилась из-за санкций, дела основателя инвестфонда Baring Vostok Майкла Калви и проблем с инвестклиматом, а также низкого потребительского и инвестиционного спроса.

Конституционный переворот в стране развивается быстрее чем я думал.

Рабочей группе из 75 человек хватило двух заседаний, чтобы обсудить поправки в Конституцию. Спикер Госдумы назвал это эффективной работой.

Сегодня же Путин внёс конституционные поправки в Госдуму, уже завтра их рассмотрит профильный Комитет ГД.

Политолог Дмитрий Басов высказывает интересное мнение:

— Референдума точно не будет. Будет «общероссийское голосование». В отличие от референдума результаты голосования носят рекомендательный характер.

— «Общероссийское голосование» будет проведено уже после рассмотрения Советом Федерации.

— Будут досрочные выборы в Госдуму. Цель досрочных выборов:

1) Рейтинги снижаются, обратного тренда нет. В 2021 у власти рейтинг будет ниже, чем сейчас.
2) Ещё свеж эффект от социальных мер послания и смены правительства (крайне низкий рейтинг).
3) Всероссийское голосование станет репетицией административной мобилизации в федеральных масштабах. Сетки надо держать мобилизованными.
4) Не успеют подготовиться и влезть в выборы крупные элитные игроки, которые в результате транзита больше потеряли, чем приобрели. Нужно, чтобы они не успели развернуться.
5) Минимизирован риск внешнего вмешательства: в США проходят выборы президента, администрация занята только ими.

👆🏻👆🏻Если честно, логика в этом есть. Думу можно распустить, 109 статья конституции позволяет это сделать, через вынесение недоверия правительству, которое которое инициировано председателем правительства. После роспуска, через три месяца должны пройти выборы в Госдуму.

Если они действительно реализуют подобное, то фундаментально это сделает систему еще более хрупкой, потому что даже формальные процедуры полностью игнорируются, в случае политической турбулентности, для многих это может стать аргументом для различных незаконных действий. Но риски получить менее управляемую Госдуму в 2021 году, действительно гораздо выше чем сейчас, второе полугодие - это основная фаза американских выборов, что может повлечь за собой санкции, может начаться кризис. Всяко сейчас для власти выгоднее провести выборы чем в 2021 году.

Если этот прогноз будет реализован, то возможно сейчас мы видим самые высокие цены на российские активы. Иностранным инвесторам совершенно точно не понравятся такие правовые кульбиты, это очень серьезный риск для инвестиций в Россию. Совершенно точно, если описанное выше будет имплементировано, наши рынки и курс рубля резко упадут.

👆🏻👆🏻Теперь несколько слов про Госсовет. Согласно законопроекту, размещенному на портале правовой информации, Госсовет, как и сейчас, будет «формироваться президентом».

Первой его целью названо «обеспечение согласованного функционирования и взаимодействия органов государственной власти». Согласно действующей Конституции, это полномочия президента (статья 80, пункт 2).

Вторая цель Госсовета - «определение основных направлений внутренней и внешней политики Российской Федерации». Сейчас эти функции также закреплены за президентом (статья 80, пункт 3). Президент утверждает, в частности, Концепцию внешней политики, Военную доктрину, Стратегию национальной безопасности, Доктрину продовольственной безопасности, Энергостратегию, Стратегию развития минерально-сырьевой базы и т.д.

Третьей целью Госсовета станет определение «приоритетных направлений социально-экономического развития государства». Такой документ существовал в России до 2014 года - он принимался в виде постановления правительства на основе президентского послания Федеральному собранию. Последний раз постановление правительства «О приоритетах социально-экономического развития Российской Федерации на среднесрочную перспективу» было принято в феврале 2014 года. В нем говорилось о необходимости «значительно улучшить условия ведения предпринимательской деятельности», «снизить налоговую нагрузку на бизнес» и разработать «комплекс мер по поддержке несырьевого сектора экономики».

Перечень полномочий Госсовета и его место в иерархии российской власти могут быть существенно расширены. Согласно поправкам, статус Госсовета определит федеральный закон, который будет принят отдельно и на всенародное голосование выноситься не будет. Сейчас статус Госсовета регулируется президентским указом, принятым в 2000 году.

Второе и основное чтение проекта поправок в ГосДуме состоится в феврале, СовФед может утвердить его в марте. " Всенародное голосование намечено на апрель.

Т.е. по сути, что такое Госсовет мы еще даже не знаем.

Глава Пенсионного фонда России Антон Дроздов сообщил, что В 2020 году отложится выход на пенсию у 800 тыс. человек.

Эти 800 000 человек:
1. Не получат пенсии - совокупно 140 млрд. рублей.
2. Заплатят со свой зарплаты НДФЛ - совокупно 56 млрд. рублей.
3. Заплатят со своей зарплаты соцплатежи - 160 млрд. рублей.

Итого: чистый выигрыш государства в 2020-м от повышения пенсионного возраста - 356млрд.
В 2021 будет еще больше. Отменять пенсии очень выгодно для бюджета, правда не вашего, а федерального.

Трамп анонсировал снижение налогов для среднего класса.

Если предыдущий пакет налоговых стимулов затрагивал корпорации, то новый будет нацелен на потребителей, прежде всего средний класс, сообщил Трамп в интервью Fox News в кулуарах Всемирного экономического форума в Давосе в среду.

«Мы снизим налоги для среднего класса, очень сильно снизим», - сказал он, добавив, что официальное объявление последует в ближайшие 90 дней.

Первая налоговая реформа Трампа, стартовавшая в 2018 году, заключалась в резком снижении ставки налога на прибыль корпораций - с 35% до 21%. В результате сборы этого налога в американский бюджет упали до уровней начала 1990х: если в 2015 году это было больше 300 млрд долларов, то по итогам прошлого года - лишь 130 млрд.

Новый пакет стимулов, которые Трамп планирует представить в ходе летней избирательной кампании, затронет ключевые источники поступлений в бюджет США: налоги на зарплаты и доходы приносят администрации 85% налоговой выручки (2,945 трлн долларов из 3,451 трлн за 2019 год).

Рецепт "ускорения экономики по-русски" - за счет повышения налогов и перераспределения ВВП в пользу государства - оказался не востребован в США. Ускорять американскую экономику будут новыми налоговыми стимулами.

Эксперты наконец нашли причину отсталости малого бизнеса в России. Причинами всех бед оказались...

Вот эта новость сделала сегодня мой день:

Goldman Sachs откажет в IPO компаниям без меньшинств в совете директоров.

С июля 2020 года один из крупнейших в мире инвестбанков не будет организовывать IPO для компаний, в совет директоров которых не входит хотя бы одна женщина или лицо нетрадиционной сексуальной ориентации.

Goldman Sachs отказался от организации первичного размещения акций (IPO) для компаний, где в совете директоров нет женщин, лиц нетрадиционной сексуальной ориентации или с небелым цветом кожи, заявил в интервью CNBC на экономическом форме в Давосе СЕО инвестиционного банка (((Давид Соломон))).

СЕО инвестбанка пояснил, что недавно в Европе и США провели IPO 60 компаний с советами директоров, состоящими исключительно из белых мужчин.

Кстати, уже сейчас, зарегистрированные в Калифорнии публичные компании с полностью мужскими советами директоров могут оштрафовать на $100 тыс.

Куда катится этот мир? Глава одного из крупнейших инвестбанков мира считает, что места в советах директоров должны распределяться не в зависимости от компетенций, а в зависимости от пола и сексуальной ориентации? Абсолютно адовые тренды.

Вот нашел интересный ЖЖ(кто-то их еще ведет оказывается)

Автор пишет про очень высокие реальные ставки кредитования нефинансового сектора, которые вызваны двумя главными факторами: укреплением рубля из-за притока спекулятивного капитала в страну и сильной дефляцией цен производителей.

По состоянию на конец ноября накопленная дефляция к декабрю 2018 года составила 3,9%, то есть цены производителей упали на 3,9%. Абсолютно понятно почему так происходит. Отечественный производитель на внутреннем рынке конкурирует с импортом, соответственно если рубль укрепляется за год на 12%, значит импорт становится на 12% дешевле. Соответственно отечественные производители вынуждены либо снижать цены, либо они теряют долю рынка. Сильнее прочих отраслей пострадала обрабатывающая промышленность.

Кстати, в декабре дефляция цен производителей ускорилась. По данным Росстата цены производителей (на товары, предназначенные для реализации на внутреннем рынке) в декабре вновь снизились: -0.4% мм и -4.3% гг. Таким образом, снижение цен производителей продолжается 7 месяцев подряд, что является абсолютным рекордом по длительности.

Россия это страна с самой высокой волатильностью национальной валюты среди стран G20. К каким последствиям это приводит мы видим. Зачем это делается вопрос риторический.

На самом деле, выводы у автора довольно упрощенные. Главная проблема не столько в укреплении рубля, а во-первых в очень слабом спросе из-за бюджетной и налоговой политики. Налоги растут + бюджет с профицитом 4трлн + еще 1,2 трлн неисполненных расходов бюджета. Слабый рубль при слабом спросе - это еще хуже для экономики, покупательная способность будет еще меньше.

Но вот с выводами про реальную ставку для нефинансового сектора полностью согласен, в прошлом году, ЦБ мог бы быстрее ставку снижать, но все ждали санкций.

​Правительство Китая распорядилось временно закрыть ряд заводов, расположенных в относительной близости от города Ухань. В список попали фабрики Samsung и китайской Foxconn, напрямую связанной с Apple. Распоряжение подразумевает полную остановку заводов в стране на одну-две недели, но в дальнейшем эти сроки могут быть скорректированы в сторону увеличения.

Распространение вируса 2019-nCoV, как пишет Apple Insider, может существенно повлиять на общемировой бизнес Apple. Как правило, компания начинает производство новых компьютеров Mac и планшетов iPad за 60 дней до их премьеры, а в случае с iPhone конвейер запускается за 90-120 дней до дебюта. Закрытие завода Foxconn, в частности, может отразиться на грядущем мероприятии Apple, которое она, по прогнозам аналитика Минг Чи Куо (Ming Chi Kuo), собирается провести в марте 2020 г.

экономические проблемы Китая могут стать причиной замедления темпов общемирового развития. Президент Всемирного экономического форума (ВЭФ) Берге Бренде (Borge Brende) тоже заявил, что «мир столкнулся с замедлением глобальной экономики».

Бренде предположил, что мировая экономика может стать очень уязвимой к любым внешним потрясениям. По его словам, они могут спровоцировать глобальную рецессию. Как пишет ZeroHedge, остановка китайских фабрик имеет шанс оказаться в числе таких потрясений.

Вот, ситуация в акциях Apple выглядит очень шортовой🤔

В связи со всем этим вопрос👇🏻👇🏻👇🏻

Согласен с результатами опроса. Падать пока не время.

Коррекция конечно нужна, но базовый сценарий у меня, такой, что о смене тренда можно будет думать после ещё одного обновления хаев по американским индексам, но локально вниз очень возможно и нужно. Желательно нефть ещё пониже и по $51 за wti я бы купил, если коронавирус не подведёт.

А вообще, что касается всяких вирусов, в новейшей истории - это всегда страшилка для рынка, они довольно быстро купируются, а индексы потом отрастают. Но коронавирус интересен тем, что сейчас он появился на максимумах рынка, раньше было не так, это видно на графике.

Пример Чечни оказался заразительным, «Россети» предлагают списать долги за электроэнергию всему Северному Кавказу.

Объем долгов на оптовом энергорынке у всех Северокавказских республик на 22 января достигал 48,3 млрд руб., «Дагэнергосбыт» (75% от общего долга в СКФО).

Сбытовые компании СКФО являются гарантированными поставщиками и принадлежат Россетям. Госкорпорацию не устраивает такая ситуация, на Кавказ приходится 70% дебиторской задолженности Россетей и и около 15–20 млрд руб. ежегодных резервов под ее обесценение.

Схема списания следующая: кавказские энергосбыты будут лишены статуса гарантированного поставщика, их функции должна получить другая федеральная структура, которая и покроет их долги за счет наших налогов.

Всем от этого хорошо, если предложение Россетей примут, это поднимет капитализацию госкомпании, кавказские неплательщики смогут вздохнуть спокойно и дальше продолжать накапливать новую задолженность, только добросовестные налогоплательщики в минусе, это очередной счёт который им придется оплатить. Так устроен госкапитализм.

Очередное ближневосточное правительство просит РФ о финансовой помощи.

Вслед за Ираном, который ждет российский кредит на 2 млрд долларов для инфраструктурных проектов внутри своей страны, и Сирией, которой уже согласовано выделение 500 млн долларов на расширение портовой инфраструктуры, за деньгами в Кремль обратились власти Ливана.

Как сообщает Bloomberg со ссылкой на ливанские СМИ, Бейрут хотел бы получить кредит на сумму от 600 млн до 1 млрд долларов.

Иностранная валюта жизненно необходима Ливану, переживающему тяжелейший валютный кризис с нехваткой долларов, двузначной инфляцией и обвалом курса национальной валюты.
В октябре прошлого года ливанский фунт обвалился до минимума с 1997 года: на черном рынке доллары продавали по 2500 фунтов при официальном курсе в 1505. Это спровоцировало волну массовых протестов, на которую силовые структуры ответили отключением интернета по всей стране. Эти меры, впрочем, не помогли удержаться у власти коалиционному правительству Саада Харири, которое 29 октября ушло в отставку.

Туда миллиардик, сюда парочку. У нашей щедрой страны есть богатая история прощания внешних долгов различным стратегическим партнерам, из последнего можно вспомнить Мозамбик, например.

В 2008 году, когда социалист Уго Чавес национализировал крупнейшую сталелитейную компанию в Латинской Америке SIDOR, она производила 4,3 млн тонн стали в год. В 2018 было выплавлено 50 тыс тонн. Вышел отчет SIDOR о производстве стали за 2019 год - 0 тонн.