Распространение коронавируса продолжает набирать обороты:

Зафиксирован первый смертельный случай за пределами Китая (на Филиппинах).

Moody's считает коронавирус более опасным, чем кризис 2008 года. Пандемия коронавируса может оказаться более существенным "черным лебедем", чем глобальный финансовый кризис и последовавшая за ним рецессия 2008-2009 годов.

Apple закрывает все 42 своих магазина в Китае, как минимум до 10  февраля.

Мировые компании одна за другой сообщают о прекращении полетов в Китай, авиасообщение с Китаем приостанавливает Индонезия.

Вот тут можно следить за динамикой коронавируса и важными новостями.

По масштабу эпидемии коронавирус пока сравним с лихорадкой Эбола:

Эбола (начало вспышки: 2014 год) — 26 593 случая, 11 005 смертей.
2019—nCoV (начало вспышки: 2019 год) — 14628 случаев, 350 смертей.

Как мы видим, смертность коронавируса пока на уровне 2%, у Эбола она была близка к 50%. Коронавирус распространяется быстрее, чем все остальные смертельные вирусы новейшего времени, но лечится, количество вылечившихся на сегодняшний момент больше, чем количество умерших. Китайцы говорят, что уже разработали вакцину и сейчас проводят испытания.

Мое мнение относительно рынков не поменялось, скорее всего, это не разворот, но еще ниже сходить вполне можем, поэтому надеюсь, что у вас нет акций.

Израильский фондовый рынок сегодня снизился на 3%. Достаточно серьезное снижение для этого индекса. Когда была шумиха вокруг убийства иранского генерала Сулеймани, индекс падал на 1%.

Завтра открываются китайские рынки после длительных каникул, в связи с празднованием китайского нового года. Китайский ЦБ обещает влить 21,7 млрд $ через РЕПО, но это, конечно, не предотвратит панику на рынках. Можно половить падающие ножи, на нефти, например, если дадут.

Ну а если это уже обвал, то можно поздравить американцев с новым президентом-демократом.

Во многих странах правительства субсидируют покупки электромобилей. Например, жители Парижа, могут получить до €14,5 тысяч скидку на электромобиль. В том числе, из-за этого, в январе во Франции случился скачок продаж электромобилей - 10 952шт., + 260% к январю 2019.

Это 8,2% от всех автопродаж января. С учётом гибридов автомобили с электродвигателем дали 11% всех автопродаж января.

Tesla показала два прибыльных квартала подряд и закрыла 2019 год в микроминус, всего $20 млн.

Акции Tesla растут уже 5 месяцев подряд, потому что в мире формируется отказ от ДВС. Сейчас по прогнозам многих развитых стран, отказ от ДВС будет к 2050 году, но реальность значительно опережает эти ожидания.

В долгосрочной перспективе для нефтедобывающих стран это плохие новости. Сначала крупнейший импортер нефти стал экспортёром, а теперь и форсированный отказ от ДВС.

Стоимость нефти brent в рублях опустилась ниже 3500, напоминаю, что федеральный бюджет балансируется при цене 3800 за бочку.

Еще, если помните, в конце октября я считал сколько индексов Мосбиржи можно купить за бочку нефти, тогда это значение было 1,35, а на текущий момент уже 1,12. Как видим, ситуация ещё не развернулась и рынок стал еще дороже в нефти.

Завтра более подробно напишу, что я по этому поводу думаю.

Сегодня продолжилась тенденция, описанная постом выше.

Долларовая цена нефти отскочила на 1%, но и рубль резко укрепился тоже примерно на столько же, поэтому рублевая цена нефти почти не изменилась. Между тем, индекс Мосбиржи тоже вырос на 1% и в бочках нефти стал еще дороже стоить.

Почему так происходит? На рынок продолжает приходить все больше рублей с банковских депозитов. Банки снижают ставки по вкладам, одновременно с этим на рынке остается много компаний с высокими дивидендами. Если у вас есть вклад в банке от нескольких сот тысяч рублей и больше, наверняка вам звонили менеджеры и предлагали купить на эти деньги дивидендные акции. Условно говоря, вот у вас вклад под 5%, а можно купить акции Газпрома, Лукойла или МТС, которые платят дивиденды 7%-10% + еще сами акции могут вырасти в цене. Суть в том, что при снижении ставок по вкладам, которые снижаются вслед за ставкой ЦБ, становятся более выгодны альтернативы, а это прежде всего дивидендные акции.

Следующее заседание ЦБ уже в эту пятницу, ставку, скорее всего опять снизят на 0,25% и вероятнее всего, это не последнее снижение в этом году, потому инфляция продолжает замедляться, в ценах производителей вообще дефляция, а это очень плохо для экономического роста. Крупных продаж ОФЗ тоже нет, индекс RGBI на уровне 151,5, а это значит рынок ожидают дополнительные снижения ставки.

Проблема всей этой истории в том, что любое веселье всегда заканчивается, цикл снижения ставки завершится(вопрос когда) и дивидендные акции станут менее выгодными, учитывая, что с ростом курса акций их доходность уменьшается. Кроме того, в этой истории много потенциально черных лебедей, например, если падает цена на нефть ниже $50 то у ЛУКОЙЛа меняется дивидендная политика и до свидания доходность выше 7%, как сейчас. Цены на газ резко снижаются в Европе, Газпром сократил добычу в январе на 6%, если эта тенденция продолжится, а она продолжится, может ли Газпром изменить свою дивидендную политику? Может.

Но самое главное - это когда развернется ставка, а пока снижается инфляция, ждать разворота ставки глупо. Про инфляцию и откуда она может появиться, уже в следующих постах напишу.

Помните, что когда вы вкладываете куда-то деньги, есть не только доходность, но и риски.

Продолжаю констатировать, что в этом году, неспеша, но сантимент по отношению к валюте меняется.

По реплаям можете отследить динамику изменений и важные посты по теме.

Если весь прошлый год мы наблюдали как физики шортили рубль, а он всё укреплялся и укреплялся, пик шортов рубля был в начале декабря прошлого года. Сейчас ситуация не противоположная, но уже разворачивается. Физлица сокращают лонги по доллару против рубля и наоборот наращивают шорты против американской валюты.

Это еще не радикальная смена сантимента, т.е. пока нельзя говорить, что все физики уверовали в бесконечное укрепление рубля, но реальность развивается в нужном направлении. Хорошо, что Мосбиржа публикует эти данные.

По итогам двух размещений Минфин продал ОФЗ на рекордную за 8 месяцев сумму - 116,24 млрд рублей. Этот результат вошел в топ лучших за всю историю аукционов: больше 120 млрд в месяц Минфину удавалось занимать лишь дважды - в апреле и мае прошлого года.

Высокий спрос на ОФЗ может объяснять укрепление рубля последних трех дней, тем более, если это были нерезиденты, но статистику за февраль, мы увидим только в марте, а январские данные - во второй половине текущего года.

Коронавирус пока мало кого пугает.

Рост в производительности добычи сланцевой нефти за последние 6 лет был впечатляющим.

Например, в крупнейшем бассейне Пермиан в 2014 году среднее количество буровых составило 535 единиц, а в 2019 году уже 442 единицы, что на 17% ниже. При этом средняя производительность одной скважины в регионе выросла в 3,7 раза с 205 барр./сут. до 758 барр./сут. Аналогичная ситуация и на других крупных месторождениях.

Развитие технологий совершенствуется: удешевление цифровых технологий, увеличение длины горизонтальных скважин, закачка большего объема пропанта и рост скорости бурения новых скважин помогли увеличить производительность скважин, контролировать расходы, расширить ресурсную базу сланцевой нефти, а также увеличить эффективность поиска наиболее продуктивных мест.

Это к слову о том, что сланцевая отрасль рухнет при цене нефти ниже $50.

ЦБ снизил ставку на 0,25% как я и предполагал.

Ещё такое наблюдение. Последние месяцы в телеге идёт кампания против политики ЦБ, совсем недавно к этому присоединился канал Дерипаски. Понятно дело, что его ведут сммщики, а не сам миллиардер, но там всё в таком духе. ЦБ тормозит экономический рост, не хочет быстрее опускать ставку, саботирует указы президента, душит доходы населения.

Мой прогноз, скоро Набиулину поменяют на Орешкина. Многие недовольны консервативной политикой ЦБ, прежде всего окологосударственные олигархи, такие как Дерипаска. Кстати, сама Набиулина пришла в ЦБ из администрации президента, с должности, которую сейчас занимает Орешкин.

Более подробно напишу позже.

Ну вы поняли 👌

Forbes написал статью про то как анонимы в Telegram научились двигать рынки.

Про мой любимый РДВ тоже написали:

На мысли о манипулировании наводит, в частности работа бота РДВ, который дает неравный доступ к рыночным рекомендациям. Сначала инвестидеи получают платные подписчики, затем через какое-то время инвестидея появляется в общем канале. Если речь идет о низколиквидной бумаге и ее покупают подписчики канала, то ее стоимость растет и подписчики бота зарабатывают на этом росте. То есть они могут заработать на искусственном разгоне котировок.

Мои посты про них: раз и два

Пишут, что ЦБ обеспокоен влиянием телеграм-каналов на рынки, но пока никаких регуляторных мер не разрабатывает, рассказал источник Forbes в ЦБ.

Так же, из этой статьи видно, что многие брокеры и институционалы недовольны ростом популярности телеграм-каналов, например сотрудник государственного «Открытие Брокер» Тимур Нигматуллин сетует, что Telegram даже начал составлять заметную конкуренцию их платным сервисам предоставления данных и аналитики и говорит, что для розничных инвесторов это плохо.

Телеграмм действительно стал главным центром независимой аналитики и это хорошо. Смотрите, обычно аналитику дают брокеры и инвестдома, но тут изначально есть конфликт интересов, потому что они зарабатывают на комиссиях со сделок и вся их аналитика - это всегда strong buy, потому что чем больше сделок, тем больше их прибыль. В 2007-2008 годах, перед самым кризисом, другой аналитики на рынке просто не было. В отличии от так называемых "профессиональных участников", независимый аналитик не зарабатывает с комиссии, поэтому он заинтересован в качестве аналитики, чтобы потом давать ссылки на свои старые посты и писать "вот смотрите, я же говорил" (что я частенько делаю😊), чтобы аудитория росла и т.д. Понятно, что среди "независимых аналитиков" много некомпетентных людей или мошенников, но, по крайней мере, если юзер не идиот, он сможет сформировать для себя нужный информационный пул.

Главное, чтобы этот сегмент не зарегулировали, как наше государство может. Притом, с сознательной манипуляцией рынком, с тем, что делает РДВ, нужно бороться.

Вернемся к ставкам и монетарной политике Банка России.

Судя по пресс-релизу ЦБ денежно-кредитная политика продолжит смягчаться и в марте мы увидим еще одно снижение ставки.

На краткосрочном горизонте дезинфляционные риски по-прежнему преобладают над проинфляционными. Сохраняется риск дальнейшего замедления темпов роста мировой экономики. Дополнительным фактором неопределенности для ближайших кварталов является ситуация с коронавирусом.

В переводе на наши деньги, это означает, что инфляция снижается быстрее чем мы думали, экономика не растет, а значит ставку снижать можно.

Теперь, давайте поговорим про желание всяких Дерипасок радикально снизить ставку и зажить счастливо. В прошлом году я уже писал, что ЦБ лишь влияет на рыночные ставки, а не определяет их и подробно разжевывал этот механизм.

Для большей наглядности можно сравнить текущую ситуация в Бразилии и РФ, где ставки Центробанков составляют 4,25% и 6% соответственно, но при этом 10 летние суверенные бонды в национальной валюте торгуются с доходностью 6,6% и 6,18% соответственно. Как мы видим, рынок не согласен с бразильским ЦБ и не горит желанием кредитовать экономику по ставкам близким к ключевой, потому что среднесрочно и долгосрочно видит более высокие инфляционные и другие риски. Поэтому резкое снижение ставки ЦБ, которое не соответствует рыночным условиям не приведет к росту кредитования и инвестиций.

Еще мы можем предположить, что Олег Дерипаска не такой уж и дурачок и всё это понимает, как и отлично понимает кейс Бразилии. Скорее всего у коллективных Олегов Дерипасок на снижение ставки виды совсем другие, бразильский реал за год девальвировался на 15%, а российский рубль, наоборот укрепился на 5%, это не очень приятно для сырьевых олигархов, так они зарабатывают меньше денег, кроме того многие из них за прошлый год перевели валютные кредиты в рубли, поэтому, имея валютную выручку, было бы очень выгодно их сейчас девальвировать.

А тем временем, бразильский реал обновляет исторический минимум к доллару США 👌

Почти 40% россиян заявили, что экономика продолжает падать, такие данные приводит Центр конъюнктурных исследований Высшей школы экономики, ссылаясь на опрос Росстата.

По данным Росстата в 2019 году в среднем граждане РФ жили на сумму в 33,2 тысячи рублей в месяц - то есть около 17 долларов в день. Денежные доходы выросли на 6%, или 2 тысячи рублей ежемесячно. При этом, реальные денежные доходы (с корректировкой на инфляцию), прибавили лишь 1,5%, а реальные располагаемые (с учетом всех обязательных платежей) - на мизерные 0,8%.

Формально доходы в плюсе второй год подряд (в 2018-м Росстат пересмотрел свои же данные и увидел рост на 0,1%), обвал 2014-17 гг компенсирован лишь на одну десятую. Покупательная способность потребителей отброшена в прошлое на 10 лет: текущий уровень доходов на 7,5% ниже, чем был в 2013 году, а если пересчитать зарплатный фонд всех компаний и предприятий в доллары, то его совокупный размер находится на отметках 2007 года (около 540 млрд долларов), отмечает экономист Райффайзенбанка Станислав Мурашов.

Эксперты из Росстата говорят о росте реальных доходов населения, но по данным того же опроса ВШЭ, 90% граждан РФ не заметили роста доходов, 87% не увидели улучшений в экономике, 56% не могут отложить ни рубля с зарплаты, 45% не имеют денег на крупные покупки, но с другой стороны, они и не эксперты.

Ненефтегазовую экономику обложат новыми налогами.

Минфин России повышает план по поступлению налогов в федеральный бюджет за 2020 год на 214 млрд. рублей, сверху изначально запланированной суммы.

«В первую очередь это рост за счёт ненефтегазовых доходов», - подчеркнул Силуанов. К ним относятся НДС, налог на прибыль, акцизы, а также ввозные и вывозные пошлины, которые в сумме, согласно закону о бюджете, должны обеспечить 51% доходов казны - 10,544 трлн рублей.

При этом, из дополнительных сборов лишь часть - 163 млрд - пойдет на новые расходы, объем которых вырастет до 20,542 трлн рублей. Остаток Минфин оставит в виде профицита бюджета, который вырастет с 876 до 928 млрд рублей. Эти деньги пойдут на скупку валюты с открытого рынка.

Если честно, всё это звучит как какой-то сюр. Пока некоторые кудахчут, что ЦБ убивает экономику и слишком медленно снижает ставку, правительство всё больше изымает денег из реальной экономики, увеличивает поборы и наращивает профицит бюджета.

Впрочем, планы правительства пока значительно отличаются от реальности, бюджет отстает от плана по доходам: в январе просели поступления всех ключевых налогов. Нефтегазовые корпорации перечислили на 10% меньше, чем за тот же месяц год назад, - 615 млрд рублей против 680, сборы НДС упали на 3,2% (на 12,8 млрд рублей), налога на прибыль - на 4,4 млрд рублей (8,7%), налогов, связанных с импортом - на 6,7 млрд рублей (2,9%).

На фоне высокой закредитованности граждан РФ микрофинансовые организации обратили свое внимание на мигрантов.

Крупные микрофинансовые организации (МФО) начали выдавать ссуды мигрантам, чтобы компенсировать снижение маржи после ограничения правительством предельной доходности микрозаймов.

Так, группа компаний (ГК) Eqvanta подвела первые итоги пилотного проекта по выдаче займов иностранным гражданам. Граждане Таджикистана, Узбекистана и Киргизии могут получить заем от 10 тыс. до 100 тыс. рублей на срок до года по ставке около 120% годовых. По итогам I квартала 2020 года компания настроена увеличить выдачи, но пока не может оценить объем рынка кредитования мигрантов. Выход в данный сегмент изучает и МФК «Мигкредит» — для минимизации рисков компания рассматривает возможность выдачи целевых займов на перевод денег семье или на патент на работу.

«Это быстрорастущий и понятный сегмент, у которого отсутствует доступ к финансовым услугам, не говоря уже о банковских,— отмечает он.— К сложностям работы можно отнести языковой барьер и отсутствие у таких заемщиков кредитных историй, но для взыскания задолженности есть ряд понятных и действенных инструментов».

В целом интересная тенденция, не секрет, что бизнес микрозаймов сам по себе полукриминальный и рынок мигрантов для МФО интересен прежде всего тем, что мигранты максимально бесправные и с ними можно делать всё что угодно. С другой стороны, предсказать поведение подобных заемщиков достаточно сложно, да и вообще это раздолье для всякого рода дроповодов. А для любителей ВДО( а я знаю, что у меня в подписчиках такие есть), которые держат в у себя портфеле бонды всяких МФО - это звоночек.

ВВП Японии упал на 6,3% в годовом выражении в IV квартале 2019 г.

Главной причиной стало повышение налога с продаж с 8 до 10% в октябре, из-за которого потребительские расходы по итогам квартала упали на 11,5% в годовом выражении.

Правительство Японии вынуждено повышать ставку налога, чтобы увеличить доходы бюджета, который нагружен государственным долгом в 300% ВВП. Его обслуживание съедает больше четверти всей налоговой выручки, что близко к критическому уровню по методологии международных рейтинговых агентств. Пороговой планкой считается 30% (доходов на обслуживание долга) - если она превышена, вероятность дефолта квалифицируется как «высокая».
И хотя о дефолте правительства Японии речи не идет, поскольку его долг номинирован в национальной валюте, гигантские расходы на оплату процентов по долгу превращаются в налоговую удавку на экономике. В четвертом квартале в стране 2,9% сократитись потребительские расходы, на 3,1% - инвестиции бизнеса, на 0,1% - экспорт.

Результат оказался намного хуже прогнозов аналитиков, которые ожидали снижения на 3,9%, отмечает The Wall Street Journal. Это самое сильное сокращение японской экономики со II квартала 2014 г., когда ВВП уменьшился на 7,4% в годовом выражении из-за предыдущего повышения налога с продаж с 5 до 8%.

Из-за коронавируса, по итогам нынешнего квартала в Японии может начаться техническая рецессия. По оценкам Мари Иваситы из Daiwa Securities, ВВП страны сократится на 0,5% в годовом выражении в I квартале 2020 г. Возможности для стимулов у Банка Японии практически исчерпаны: его кредитная ставка уже на нуле, депозитная - в отрицательной зоне (-0,1%), а программа количественное смягчение работает без остановок с 2011 года.

Никогда такого не было и вот опять.

Апелляционный суд в Гааге обязал Россию выплатить $50 млрд бывшим акционерам ЮКОСа.

Более подробно об этом напишу позже.

29% федерального бюджета тратится на силовиков, хотя еще в 2012 году было 21%.

В деньгах - это примерно 5,23 трлн. рублей. С 2014 года общее количество силовиков выросло на 10% до 2,6 млн. человек.

Это одна из главных структурных проблем российской экономики. Во-первых, высокая налоговая нагрузка на созидательную часть экономики, которая делает ее менее конкурентоспособной. Во-вторых, такая модель отвлекает трудовые ресурсы, созидание становится менее привлекательным, всё больше людей выбирают строить карьеру не в реальной экономике, а в силовых и госструктурах.

Вообще интересное исследование, с любопытными цифрами.

Кхе-кхе, времени на раскачку нет, нужен прорыв. В новом десятилетии обязательно всё получится👌🏻

Крупнейшие экономики 2010 vs 2019, ВВП в текущих ценах, $

Еще одна прекрасная рекомендация от РДВ👌🏻