Size: a a a

2020 August 04
Hongkonger
Почему отжим Тиктока так захватывает воображение: Трамп в очередной раз говорит вещи, которые вчера казались немыслимыми, и завтра они становятся будничным фактом. 'A substantial portion of that price is going to have to come into the  Treasury of the United States... without the lease, the tenant has nothing - so they [need to] pay what's called key money.' И вот уже Блумберг рассуждает о том, как это можно осуществить технически, завтра NYT перечислит исторические прецеденты, а колумнист WSJ найдёт креативный способ перевести в доллары всю недополученную Google прибыль за годы бана в Китае, прийдя к выводу, что ByteDance должен заплатить MSFT и казначейству, а не наоборот.

Европейские страны, безуспешно пытающиеся собрать каких-то жалких налогов с американских техов: QUE, key money? А что, так можно было?

Один из тех моментов, я уверен, когда все в комнате, включая Наделлу, проглотили язык и, сохраняя невозмутимый вид, покрутили головой по стронам, сканируя лица в попытке понять, все ли услышали то же самое.

Государство, заставит иностранную компанию продать бизнес домашнему покупателю (очень восточноевропейский playbook, но ладно, примеры бывали), так ещё и хочет себе долю, чеком в казначейство? (Чеком в офшор было бы понятнее, но это когда нет национальных элит). С чем сравнить бы - ну это как если бы государство внезапно стало публичной компанией, а потом дало себе монополию на все виды деятельности. Или, лучше, беря более реальный пример: если бы публичный оператор биржи (например, HKEX) объявил, что теперь все публичные компании в Гонконге облагаются налогом на прибыль в пользу SEHK:0388. Короче, агрессивное коммерческое поведение, которое 1) было бы признано государством незаконным, если бы не исходило от него самого (ха, кому ты будешь звонить, я сам мент!) 2) переворачивает концепцию государства как установщика и охранителя правил игры с ног на голову. Если государство теперь кредитор, акционер, инвестор, и одновременно регулятор и полицейский, то этот инвестор обречён превратиться в рейдера - с самой большой дубиной в истории.

Ну и, конечно, это очередной пример вольностей Зевеса, недоступных никому больше. Предвыборные коммуникации могут внести небольшой временный раздрай, но в среднесрочной перспективе, уверен, американский эстеблишмент и общественное мнение эту стратегию одобрят полностью. Века утонченных дискуссий о свободном рынке заканчиваются ровно там, где падает стрела от чужого племени - в 80-х так было с Японией, сегодня с Китаем - после чего разговоры переходят на вилы, копья и national security threat.

Трампу просто не сказали, что обычно это делают немного тоньше - он как ребёнок, который бахает в открытую то, что детским чутьем угадал из взрослых намёков и недомолвок (имеющейся политической традиции). Всем немного неловко, но и облегчение тоже есть - наконец-то можно перейти к делу.
источник
Hongkonger
Microsoft и TikTok: Между двух огней

И без того нелегкие переговоры Microsoft и TikTok осложняются критикой со стороны как США, так и КНР. Заключение сделки, которая удовлетворит все стороны и потенциально станет громоотводом для американо-китайских отношений, – сложная задача.

В начале августа Microsoft подтвердила желание купить TikTok у китайской ByteDance. В этот же день президент США отказался от прошлых возражений, однако теперь требует заключения сделки с Казначейством США в обмен на одобрение приобретения приложения. Заявление Трампа, что правительство Соединенных штатов должно получить "существенную долю" от продажи TikTok, если его купит американская фирма, уже наделало много шума. Ху Сицзинь (胡锡进), главный редактор журнала Global Times, назвал будущую сделку грабежом, а Трампа – человеком, который превратил великую Америку в страну-изгой.

В своем заявлении Microsoft обязуется не приобретать TikTok без выполнения одного условия – важнейшей деталью сделки является полный пересмотр условий безопасности пользовательских данных. Они будут храниться и обрабатываться на территории США в соответствии с местным законодательством. Две компании уже уведомили Комитет по иностранным инвестициях США о своем намерении изучить предварительное предложение, которое подразумевает покупку сервиса не только в США, но и в Канаде, Австралии и Новой Зеландии. И Microsoft, и Трамп поставили дедлайн завершению переговоров – 15 сентября. Если до этого числа сделка не будет осуществлена, то приложение будет заблокировано.

МИД КНР отказывается комментировать действия Вашингтона по принудительной продаже американского офиса TikTok. Однако пользователи китайского сегмента интернета уже прозвали Чжан Имина (张一鸣), CEO ByteDance, предателем. В Weibo сотни анонимных пользователей оставили ругательные комментарии о письме Чжана касательно нынешней ситуации, проклиная его как предателя Китая, пораженца и труса. Если учесть, что в КНР также существуют “фабрики троллей”, не всегда понятно, насколько комментарии анонимов отображают реальные мысли граждан.

Отдельные аналитики уже называют атаку на TikTok предвестником перехода торговой войны в интернет – пространство, где, в отличие от реального мира, понятие границ размыто. Прецедентов запрета или эмбарго США информационной собственности другого государства по национальному признаку или по любой другой причине, кроме преступного поведения, не так уж и много. В Соединенных Штатах также не существует определенного механизма для блокировок, как в Китае. Многие сервисы западных IT-корпораций находятся под запретом на территории страны. И все же, новая модель ведения бизнеса "продай или закройся" ("sell or close down”) может стать показательным примером и стимулом для китайских компаний задуматься о все большей актуальности цифрового суверенитета.
источник
2020 August 05
Hongkonger
Какие-то запасные варианты не помешают никому
источник
2020 August 10
Hongkonger
Так сегодня выглядит офис последней оппозиционной газеты Гонконга.

Если вы из России, то вам и объяснять ничего не надо.
источник
Hongkonger
​​⬆️ после утреннего ареста владельца издания Джимми Лая, двух его сыновей, а также СЕО и CFO газеты, акции Next Digital (282 HK), холдинговой компании Apple Daily, падали на 16.7%. А потом произошла самая гонконгская солидарность, которую себе можно представить: на притихших было в новую волну эпидемии местных форумах народ стал массово размещать скрины исполненных торговых поручений. В моменте бумага росла на 349%, а закрылась на +183%; дневной объем был почти полтора миллиарда бумаг против 2-3 миллионов в среднем за последние пару недель.

Каждый находящийся в обращении пенни-сток Next Digital сегодня купили и продали в среднем три раза.
источник
Hongkonger
Газета убыточна давно, но с 2017 убыточна особенно безнадёжно (т.е. начиная с линии операционной прибыли). В 2016 в последний раз сгенерирован FCF. Продажи с тех пор сократились вдвое. Жест поддержки, в моменте поднявший капитализацию до уровней времени относительного счастья и невинности (май 2019), таким образом, мог бы получиться совсем неиллюзорным, если бы владеющий ~70% фаундер Джимми Лай мог сделать кэш-аут. Но сегодня ему явно было не до того.

Персона он, безусловно, яркая: в 1960, будучи 12-летним, иммигрировал из Кантона, тайно пробравшись на торговое судно; следующие 15 лет работал на потогонных фабриках Шам Шуй По, занимаясь пошивом штанов и рубашек, дослужившись до менеджера перчаточного светшопа. Далее легенда говорит следующее: Джимми собрал бонус, сбережения, занял в банке и у друзей и купил активы разорившегося текстильного предприятия Comitex. Через несколько лет, в 1981, будучи в Нью-Йорке на выставке материалов, он зашёл в маленькую пиццерию в Бронксе с названием Giordano - простая итальянская фамилия. На другой день он нашёл у себя в джинсах салфетку с этим именем, подумав, что оно неплохо смотрится в принте, и что от слова веет всем этаким итальянским, стильным и модным. По возвращении в Гонконг он регистрирует торговую марку, и за следующие 10 лет делает публичную компанию с US$ 200m-оборотом и двумя сотнями магазинов одежды по всей Азии.

В 1989 году в Пекине произошло то, что произошло, и Лай политизируется; например, ругательски-ругает в прессе Ли Пэна, после чего у Giordano начинаются проблемы в КНР. Он продаёт компанию, реализуется в качестве мульти-миллионера ($1.2b в 2008, по оценке Форбс), и в 1995 создаёт Apple Daily - в совершенно невиданном не только в Гонконге, но во всей Азии стиле жёлтой таблоидной прессы. Крупные фотографии, сенсационные заголовки, кадры певичек от папарацци, HK $2 за штуку - оглушительный успех среди китайского населения сначала колонии, а потом и САР. Бизнес разросся на Тайвань, и к 2006 AD обладал самыми читаемыми публикациями и в автономии, и на Формозе.

У Джимми проблемы с триадами, с гонконгким эстеблишментом, с тайваньским правительством и с Пекином; не живой человек, а магнат из Готэма. В 2009 его пытаются отравить, в 2015 атакуют офис и резиденцию бензиновыми бомбами. По-настоящему тяжёлые времена наступают в 2014, после того, как Apple Daily на 200% поддерживает революцию зонтиков: все крупные гонконгские хонги отказываются от дальнейшего размещения рекламы в холдинге, от Cathay Pacific (Swire) до Hutchison Whampoa. Вскоре наступает переломный для данных на экране FA <GO> 2017, о котором мы говорили выше: газета целиком превращается из бизнеса в субсидируемый акционерами политический проект.

Его фотографировали с Пенсом, его фотографировали с Помпео; для Пекина он - предатель, западный холуй, шпион, слуга, Иуда. Но если кто-то может заработать миллиард своими усилиями и бизнес-сметкой, а после имеет настроение жить под бензиновыми бомбами, то в прельщении тридцатью сребрениками его заподозрить сложно. #город
источник
2020 August 11
Hongkonger
источник
2020 August 14
Hongkonger
Каждая неделя работы из дома - за две; все время, в которое ты не спишь - рабочее. И все же, даже эти бесконечные, как QE, недели кончаются. С пятницей🍻
источник
Hongkonger
WFH
Анонимный опрос
49%
Rocking it 🔥
26%
Needs to stop ✋
25%
В моей фирме не применялось
Проголосовало: 399
источник
2020 August 17
Hongkonger
У нас давно не было постов про хэлфкер, основную секторальную «сферу концентрации» Гонконгера, но это вовсе не из-за отсутствия новостей; наоборот, в условиях борьбы с пандемией их было так много, что отсеивание зерен от шума и составление обоснованного мнения о следующих этапах развития индустрии в стране потребовало небольшого удаления от точки максимального стресса.

Но вот, вирус в Китае если не побежден, то ослаблен, поведение потребителей медицинских услуг успело слегка «осесть» к тому, что с вероятностью окажется новой нормой, две сессии с опозданием, но провели, а Госсовет, NHSA (医保局) и NMPA (药监局) – главные здравоохранительные регуляторы Китая – получили возможность претворить в жизнь ворох новых правил, рекомендаций и инициатив, придуманных за время коронакризиса. Ниже - первая из пяти заметок о важных для инвестора трендах китайского здравоохранения, которыми Гонконгер и команда будут руководствоваться в ближайшие годы на частных и публичных рынках.

#индустрия

https://telegra.ph/China-Healthcare-C19-trends-15-08-17
источник
2020 August 19
Hongkonger
Попадаются ещё иногда при оплате осколки прошлого
источник
2020 August 20
Hongkonger
Разбирал сегодня запутанный captable быстро растущего таргета, в построении бизнеса исповедающего 'платформенный подход', и платящего за бесконечную череду горизонтальных и вертикальных M&A собственными акциями. После десяти идентифицируемых фаундеров влившихся мини-бизнесов идёт строка, достойная занять свое почётное место вот в этом списке отборного буллшита: 'A closely-banded group of mission-aligned individuals - 12,036,700 shares'.

На отдельной вкладке расшифровка - ещё 32 индивидуальных инвестора. Nice save there, bro🙌

В ситуации, когда у вас очень много FFF-бэкеров, проще создать для них всех инвестиционное партнёрство перед тем, как привлекать институциональные деньги. Суть особо не поменяется, но каптэйбл будет чище, и изобретать сомнительные формулировки будет не нужно. #будни
источник
2020 August 24
Hongkonger
Безоблачное небо над гонконгским Пхи-Пхи-Доном - островом Ченг Чау. Примерно 50 минут на пароме от Сентрал. #город #выходные

Красиво и тепло, но если вы сейчас в путешествии на Кавказе, Алтае, Урале, Байкале, Камчатке или в Русской Арктике, поменялся бы отпуском не глядя. Ограничение авиасообщения в 1100 кв.км. Гонконге - карантин в удобной, просторной, зелёной усадьбе, но всё-таки карантин.

Цените родные просторы и хорошей недели, друзья!
источник
2020 August 28
Hongkonger
Когда Россия запустила вакцину "Sputnik V" - одна из колоссальных фрустраций, которую испытывали некоторые мои знакомые из медиа (и некоторые клиенты-чиновники) заключалась в том, что несмотря на очевидный успех российской науки, западная медиа-сфера не только отказалась его признать, но и выкатила целую серию "ответных мер". Эти "меры" заключались в дискредитации самой вакцины, в обвинениях в краже вакцины с помощью хакеров и в ненавязчивом игнорировании.

Казалось, что эту "медийно-сконструированную" реальность, которую каждый день миллиарды граждан планеты (включая продвинутых россиян) закачивают себе в мозг, ничем не победить, и это - грустно.

И действительно, обыватель все еще верящий New York Times (или продвинутый россиянин, для которого читать и верить New York Times - это признак высокого социального статуса), когда открывает "трэкер вакцин" , в котором перечислены вакцины (по типологии и по стадии разработки), не видят в ней российской вакцины на первом месте даже близко.
Первым номером в рейтинге (чисто визуально) идет вакцина от Moderna (MRNA) и National Institute of Health - а это единственное что имеет значение для восприятия.

Но у меня есть хорошие новости. Дело в том, что реальность (в том числе информационная) - не одна. Их несколько. Нет идеально качественной информационной реальности, и даже президенты топовых стран получают косую, кривую и очень тенденциозно интерпретированную информацию. Не зря Владимир Путин (который вообще-то по одной из профессий - аналитик), ссылаясь на личный опыт написания многочисленных аналитических записок и докладов внутри КГБ, говорил о том что он предпочитает лично читать первоисточники, а не готовую аналитику.

Однако, разница в качестве информации на разных уровнях власти и финансовых возможностей - однозначно есть. И вот, если подняться даже в западном инфополе на пару шагов вверх по лестнице информации, то получается другое впечатление.

Например, если посмотреть на трэкер вакцин не от The New York Times, а через терминал Reuters, то ситуация смотрится другим образом. В рейтинге вакцин на гордом первом месте красуется российская разработка. Вот смотрите:

https://imgur.com/a/JxByJs1

А все почему?
Потому что бизнес-модель The New York Times (Трэкер от NYT - https://nyti.ms/3b2dh5b ) - это предоставление сегменту американской элиты возможности невозбранно грузить информационные экскременты (они же "демократическая и объективная картина мира от ведущих экспертов") в головы читателей.  Читатели же NYT платят за доступ к знаниям о том как должен думать статусный "гражданин мира" чтобы быть на одной волне с источником американской статусности.

Бизнес-модель того сегмента Reuters, который обслуживает финансовый мир (а не новостные редакции) - это немного про другое. Это про предоставление информации тем, кто готов ее черпать откуда угодно и какую угодно, не ради статуса, а ради денег - финансисты из хеджфондов и так далее. Статус они себе потом сами купят за заработанные деньги.
И потому когда рейтинг "гонки вакцин" составляют для тех, кто решает стоит или не стоит покупать акции конкретных фармакологических компаний в надежде сорвать куш на их взлете после разработки "первой вакцины от коронавируса", то у агентства нет особого пространства для манипуляций: приходится клиентам честно показывать в рейтинге готовности именно лидерство российской государственной вакцины. Нельзя по-другому. "Пацаны не поймут" (c).

Конечно, в чуть более тонких вопросах манипуляции будут и тут. Но все-таки, представление многих медийщиков и политиков (как российских, так и западных), что "тот кто контролирует медийку, контролирует мир и может лепить реальность как пластилин" - оно не совсем верное. Лепить реальность как пластилин - можно, но только для тех, кто плотно подсел на наркотик "статусного медийного потребления". С "реальными пацанами" и у которых на кону большие деньги или власть - такой трюк не работает.
источник
Hongkonger
⬆️ Про NYT хотя бы отчасти не согласиться нельзя, но не нам критиковать иностранные СМИ за обслуживание далёких от общественных интересов. Но в остальном эта полная чувства собственного превосходства заметка явно не очень логична, так как построена на красивой, но ложной пропозиции: мол, существует какая-то другая информационная реальность для посвященных, где поспешно одобренная российская вакцина признана лидирующим кандидатом, а единственный и вечный кандидат - аналитик (по одной из профессий).

Если арбитр уязвленного национального самолюбия - финансовый терминал, то, конечно, Блумберг будет не менее точен, чем Эйкон? Нет, судя по всему, услугами этого агентства пользуются более понимающие пацаны.

Если же благоразумно оставить суждение о вакцинах иммунологам, то можно посмотреть в официальную базу данных "вакцинной гонки" от ВОЗ, где приводится вся доступная клиническая информация о 31 ведущем кандидате - с данными о типе вакцины, дизайне испытаний, дозах, полученных иммунных ответах и следующих шагах. Центр Гамалеи здесь есть - на 20м месте, несмотря на полученную регистрацию. Почему? Потому авторы препарата не предоставили ВОЗ данных помимо первой фазы, оконченной 3го августа. Есть сообщения о том, что переговоры ведутся, но пока никаких апдейтов не видно.

Data not provided - очередной гамбит, очередная Государственная задача, очередное срезание углов в попытке утереть нос. Комплексы.

Alas, знание о возможном лидерстве Гамалеи вряд ли поможет 'финансистам из хеджфондов', пользующихся Reuters: это не коммерческая инициатива крутой, компетентной публичной русской биотех-компании, в успехе которой можно поучаствовать, купив экспоужер посредством рыночных инструментов, просто потому, что деловой и инвестиционный климат России под руководством аналитика не способствует существованию частных коммерческих инициатив подобного уровня сложности и значения. Не менее важен и другой фактор: на масс-медия можно махать рукой, но тот уровень недоверия и даже брезгливости, который заслужило российское государство от возможных партнёров по коммерциализации этой вакцины, да и от конечного потребителя как внутри, так и вне страны, игнорировать не получится. Если предположить, что созданная Центром Гамалеи вакцина эффективна и безопасна, а спешка с тестированием оправдана требованием эпидемиологического момента, то одна только эта типическая для нашего официального поведения кичливость, самомнение и напрозрачность испортит все коммерческие и 'мягкосильные' перспективы подобного объективно значительного достижения.

Можно, к примеру, быть владельцем ресторана с лучшей в городе кухней, но паталогически хамить и врать своим работникам и посетителям, прозябать от этого в бедности и беззвестности, обижаться на кулинарный рейтинг города за его небрежение и выть на луну: "реальные-то гурманы с деньгами знают - Я лучший, Я."

Засучи рукава, перестань врать, разбойничать и хамить, начни честно и открыто работать - и будут рейтинги и от Блумберга, и от Ройтерс, и от китайского Винд.
источник
2020 August 31
Hongkonger
Хайлайт первого утра недели: короткая записка от Эда Вистурса в ответ на фанмейл Гонконгера. 'Американский Месснер', легенда риск-менеджмента (t.me/HKequity/487) и просто хороший парень.

Вдохновляет. 🗻
источник
2020 September 03
Hongkonger
Для всех, кто интересовался продолжением цикла заметок о важнейших для инвестора трендах китайского здравоохранения - ожидание подошло к концу. В статье ниже - о новом буме биотехнологий в Китае, горячем, словно раскаленный металл Star Market, а также ответ на вопрос, почему увлечение китайских инвесторов биотехом в 2020 - не просто преходящая мания.
#индустрия

https://telegra.ph/China-Healthcare-C19-trends-25-09-03

Как и всегда, Гонконгер остается открыт для интересного разговора и комментариев, ну а вас прошу поддержать публикацию распространением.🙌
источник
2020 September 04
Hongkonger
Конец недели над CWB #город #выходные
источник
2020 September 08
Hongkonger
​​Крупнейшее событие вторника в нашем городке – первичное предложение Nongfu Spring – лидирующего китайского производителя бутилированной воды и безалкогольных напитков. Каждый, кто был в Китае в последние 20 лет, хоть раз пил из красно-белой бытылочки с иероглифами 农夫山泉 – простой брендинг со стилизованным изображением Чжэцзянского озера Цяньдао, который, тем не менее, передаёт определенное ощущение качества, чего не скажешь о большинстве домашних конкурентов вроде CR (C’estbon) и Kangshifu.

Компания подняла HK$ 8.3b (~US$ 1.1b) – один из крупнейших IPO в истории своей индустрии, но не размер листинга стал поводом для пересудов, а размер переподписки. Аллоцированный для ритейл-инвесторов пул акций был переподписан 1,148 раз – на общую сумму в восемьдесят семь миллиардов USD; иными словами, на 27 миллионов доступных акций было подано заявок на ~31.4 миллиарда бумаг – и это несмотря на более строгие, чем обычно в городе, условия о локапе подписанных средств на 10 суток до оглашения результатов распределения. Институциональная книга была передписана всего ~80 раз, что в любом другом случае тоже смотрелось бы впечатляюще.

SCMP пишет, что 667 миллиардов гонконгских долларов, которые десять дней томились в неизвестности в эскроу у брокеров – это треть всех денег, обращающихся в автономии ежедневно; листинг Nongfu Spring единолично двинул одномесячный HIBOR с 0.26% в день начала приема заявок до 0.45% в день окончания. Неплохо для IPO бутилированной воды.

Ну и последний «фактоид» - Блумберг минимум дважды переписывал вот эту статью в течение дня – на открытии бумаги прыгнули с 21.5 до 39.2 (+82%), на несколько минут сделав фаундера Чжун Шаньшаня, владеющего 84% компании, самым богатым человеком Китая, впереди Джека Ма. В течение дня акции спланировали к 33.1, плавно опустив Чжун Шаньшаня сначала на вторую позицию, а потом пропустив вперед и Ма Хуатэна, фаундера Tencent. К закрытию, несколько часов назад, парень «стоил» 51 миллиард USD, став примерно 20-м самым богатым человеком планеты.

Biblical, но то ли еще будет на IPO Ant Financial в октябре. День, когда в 7 Eleven, наверное, не окажется сдачи. #будни
источник
2020 September 10
Hongkonger
Гармония #будни
источник