Денежные средства, законность получения которых невозможно доказать, будут конфисковывать и перечислять в Пенсионный фонд РФ.  

Документ готовы поддержать в большинстве фракций Госдумы, учитывая многомиллиардный дефицит Пенсионного фонда. Пока в пользу государства изымается только имущество, приобретенное на неподтвержденные доходы, — в этом году ПФР впервые получил 21,4 млрд рублей за конфискованную у чиновников недвижимость. Однако мера касается не только госслужащих — в прошлом году Конституционный суд подтвердил, что она грозит любому, кто не смог доказать законность приобретения.

— В Гражданский кодекс сейчас вносятся уточняющие поправки, что конфисковано в установленных случаях может быть не только имущество, в отношении которого <...> не представлены доказательства, подтверждающие приобретение имущества на законные доходы, но и денежные средства — в случае отсутствия доказательств законности их получения. Законопроект внесен в правительство, пишут в Известиях.

Существует конвенция ООН, которая преследует за незаконное обогащение. Россия до сих пор ее не ратифицировала. В ней как раз идет речь о том, чтобы конфисковать средства, происхождение которых человек доказать не может. Сейчас эта инициатива дословно повторяется, но с приставкой Пенсионного фонда.

Дело хорошее, но пенсионный фонд надо реформировать, иначе общество этих денег просто не почувствует.

Если заметили, на канале резко увеличилось количество подписчиков.

Вчера кто-то налил мне около 3к ботов. На всякий случай хочу сказать, что я никогда ботоводством не занимался и вообще не понимаю зачем это нужно.

Кто разбирается в теме, напишите пожалуйста в личку, какой в этом эмпирический смысл и можно ли канал от ботов очистить. Заранее спасибо.

На этой неделе Минфин провел самые слабые аукционы ОФЗ с апреля этого года.

В среду, 29 июля, инвесторам было предложено два выпуска пятилетних гособлигаций с переменным купоном (флоатер) и обычные. При размещении офз-пк Минфин привлек только 19,2 млрд руб., удовлетворив лишь одну десятую часть спроса (192,8 млрд руб.). В случае с обыкновенными ОФЗ министерство реализовало облигации лишь на 8,6 млрд руб. при вдвое большем спросе.

В конце июля ситуация на российском рынке ухудшилась в связи с изменениями в ожиданиях относительно денежно-кредитной политики ЦБ. В минувшую пятницу регулятор ожидаемо снизил ставку на 0,25 процентного пункта, до 4,25%. При этом он пересмотрел прогнозы по инфляции на два ближайших года, которые предполагают 3,5–4% уже в следующем году и около 4% в 2022 году. Инфляционные ожидания в сочетании с пересмотром спрэда нейтральной ставки к инфляции до 1–2% были восприняты рынком как сигналы возможного завершения цикла снижения ключевой ставки и перехода к ужесточению денежно-кредитной политики уже в конце 2021 года или в начале 2022 года». В связи с этим, инвесторы хотят большие премии по отношению к вторичному рынку, но Минфин пока не готов их давать. Нерезиденты тоже сокращают свой портфель ОФЗ. Сейчас, это главная причина, почему рубль торгуется слабее других валют развивающихся рынков.

Международное рейтинговое агентство Moody’s снизило с «Caa1-PD» до «Caa3-PD» рейтинг вероятности дефолта «Русснефти» - компании с добычей около 7,1 млн тонн в год, главным акционером которой с долей 60% является миллиардер Михаил Гуцериев.

Ещё в начале марта писал, что РуссНефть может стать одной из жертв кризиса и передела нефтяной отрасли в РФ.

Понижение рейтинга «связано с возрастающей вероятностью дефолта» компании, включая возможную реструктуризацию долга, на горизонте 12-18 месяцев, говорится в релизе агентства.

На начало года у «Русснефти» было 1,19 млрд долларов долга и лишь 3 млрд рублей ликвидных активов на балансе. При средней цене нефти в 35 долларов за баррель компания, по оценке Moody’s, сгенерирует 10 млрд рублей операционного денежного потока, которого не хватит на обслуживание долга (7,2 млрд рублей), капиталовложения (19 млрд рублей) и выплату дивидендов по привилигированным акциями в размере 60 млн долларов.

По данным Moody’s, с конца прошлого года «Русснефти» не удалось договориться о привлечении финансирования, которое могло бы улучшить «трудное» положение компании с ликвидностью.

Крупнейшим кредитором «Русснефти» является банк ВТБ, которому компания должна перечислить по 91 млн долларов ежегодно в 2020-25 гг, а в 2026-м закрыть займ финальным платежом в размере 625 млн долларов.

По итогам первого полугодия «Русснефть» отчиталась о чистом убытке на сумму 18,66 млрд рублей по РСБУ против прибыли в 7,97 млрд рублей годом ранее.

Рейтинги компании учитывают ожидания, что кредитные метрики «значительно ухудшатся» в ближайшие 12-18 месяцев из-за падения цен на нефть и сокращения добычи в рамках пакте ОПЕК, а также ее высокой чувствительности к уровню нефтяных котировок и курсу рубля. Кроме того, у «Русснефти» присутствуют «повышенные риски корпоративного управления», связанные со значительным объемом сделок с другими компаниями семьи Гуцериевых, говорится в релизе Moody’s.

Просто обожаю такие комментарии Дерипаски. Ведь это ЦБ Майкла Калви и команду Baring Vostok задержало. Долю государства в экономике тоже ЦБ увеличивает, как и страновые риски, ага.

Давно про рубль ничего не было.

В середине июля я писал, что пойдем либо на 75, либо на 68, в итоге сходили на 75.

Ослабление рубля и укрепление евро могут иметь некоторые общие причины, связанные с особенностями реакции центральных банков на ситуацию в экономике. Вместо повышения ставок центральные банки развивающихся стран, в том числе РФ, стали снижать ставки, при этом европейский ЦБ, не имея возможности их снижения, оставил ставки без изменений. В результате привлекательность операций carry trade, когда можно было дешево занимать в евро и вкладывать в инструменты на развивающихся рынках с высокой доходностью, сильно снизилась. Как следствие, началось закрытие коротких позиций в евро и длинных - в развивающихся валютах, что привело к укреплению евро и ослаблению валют EM.

Кроме того на это наложились ещё ряд причин:

Рубли распродавали нерезиденты, которые получили дивиденды от «Газпрома» и ЛУКОЙЛА и конвертировали их в валюту. Крайний срок для этих сделок 4 августа в первом случае и 5 августа - во втором. Кроме того, спрос на валюту увеличился по мере восстановления экономики, отмечает Полевой: начал расти импорт, частично открылись границы.

Как итог: рубль потерял 7,5% к доллару (с 8 июня по конец июля. Бразильский реал за тот же период подешевел на 7%, индонезийская рупия на 5%, мексиканский песо на 4,3%. Падение рубля к евро - на 9,5% за июль - и вовсе стало вторым худшим за пять с половиной лет: с 2016 года лишь однажды рубль завершал месяц с бОльшими потерями (-17% в марте-2020).

Скорее всего, локальное ослабление рубля уже закончилось и до сентября, а возможно и октября рубль будет укрепляться в район +- 70р за доллар. Сегодня он уже вырос на 1,7%. А дальше опять развилка, но мне видится, что чем ближе американские выборы, тем больше рисков для слабых валют с высокими страновыми рисками, поэтому можем и выше 80 пойти.

Аргентина в очередной раз дефолтнулась, уже третий раз за последние 20 лет.

Власти Аргентины достигли соглашения с группой иностранных кредиторов о реструктуризации государственного долга размером 65 млрд долларов, по которому правительство с мая находится в состоянии технического дефолта.

Инвесторы в аргентинский госдолг получат по 55 центов на доллар номинала, что принесет убытки большинству из них, кроме тех кто купил рухнувшие бонды, когда они стоили еще дешевле.

В этот раз Аргентина, используя опыт Греции и Украины, сделала всё куда техничнее чем, например, в 2001 году. По сути, страна вместо дефолтного долга предоставит кредиторам три выпуска других облигаций. Первый - 10-летний, по которому с 2024-го помимо купона начнется выплата в погашение номинала; второй - на 18 лет, по которому также предусмотрена амортизация (с 2027 года).

Поэтому, фактически — это дефолт, а юридически нет. Через 10 лет начнется очередная серия, этого бесконечно латиноамериканского сериала и всё равно найдутся те кто будут кредитовать Аргентину по политическим причинам.

Но самое интересное, это, конечно, Италия, а не Аргентина.

Государство может конфисковать неподтвержденные деньги россиян.

На прошлой неделе без шума вышел законопроект по этому поводу. И он, мягко говоря, дикий. В нем несколько больших дыр.

Если коротко: государство оставляет за собой право конфисковать незадекларированные деньги каждого жителя России. Почему это происходит, как это будет работать и как этого избежать? Об этом рассказывает инвестор с многолетним стажем Олег Иванов в этом посте: https://t.me/ivanovinvest_rus/519

Еще на своем канале Олег рассказывает про управление деньгами, инвестициями и в целом, как работать с финансами. Подписка сюда — @ivanovinvest_rus

Графики дня.

Золото выше $2000, обновило исторический максимум и график доходности десятилетних UST, которые обновили исторический минимум. Эти графики нам намекают, что деньги есть.

Очень много вопросов в личку про валюту и золото. Про валюту уже написал, про золото либо завтра, либо послезавтра будет.

Июльское падение рубля, принесло сотни миллиардов рублей курсовой прибыли российскому правительству, которое держит резервы в долларах, евро и британских фунтах.

За июль объем Фонда национального благосостояния увеличился на 820 млрд рублей, или 11,4%.

ФНБ стал больше, несмотря на то, что Минфин изымал из него деньги: 125,6 млрд рублей было потрачено на финансирования дефицита бюджета, 13,6 млрд рублей - выделено «Автодору» на строительство ЦКАД, 6,5 млрд получили РЖД на модернизацию БАМа и Транссиба.

Увеличение фонда обеспечили рост стоимости акций Сбербанка, в которые вложена шестая часть ФНБ, и скачок курсов валют.

Сбербанк за июль подорожал на 9%, что принесло Минфину 324 млрд рублей на переоценке, но основную прибыль - 587 млрд - обеспечил падающий рубль. Две трети фонда хранится на валютных счетах в ЦБ: это 53,234 млрд долларов, 45,848 млрд евро и 8,888 млрд фунтов.

С начала года девальвация увеличила размер ФНБ на 2,1 триллиона рублей, который на 1 августа достиг 12,958 трлн рублей, или 11,7% ВВП.

На что уже тратились деньги из ФНБ:

2,486 трлн рублей вложены в контрольный пакет акций Сбербанка, 580,7 млрд рублей выделены на поддержку ВЭБа (в виде депозитов под льготную ставку), 138,4 млрд рублей - на помощь ВТБ и Газпромбанку, 3 млрд долларов сгинуло в еврооблигациях Украины, купленных за два месяца до бегства из страны Виктора Януковича. Наконец, 245,3 млрд рублей и 4,1 млрд долларов освоены в рамках «самоокупаемых инвестиционных проектов».

И наконец про золото.

В апреле я писал два поста про золото с фундаментальной точки зрения, вот они:

Раз

Два

С этого времени особо ничего не поменялось, золото довольно сильно выросло в цене и стало ещё более привлекательным для продаж. Но раз уж я взялся писать третий пост, то нужно привести ещё какие-то аргументы.

1. Бытует мнение, что золото растет из-за программы количественного смягчения, которую проводит ФРС США, ну якобы, они печатают доллары и на часть этих долларов покупается золото. На самом деле это не так. Золото начало большой цикл снижения в 2011 году в самом разгаре второй программы количественного смягчения, потом в 2012 году началась третья программа и все эти годы золото падало. Сейчас, золото покупают частные инвесторы которые боятся инфляцию, но вопрос в том, что "защитный" инструмент от инфляции может оказаться очень дорогим, сейчас капитализация всего добытого золота около $9 трлн. и перераспределение даже маленькой доли этого металла может не найти достаточного спроса, особенно когда частные инвесторы удовлетворят свою потребность в нём.

2. В интервале с 2016 по 2019 год, по сути, был флэт в диапазоне $1150-1350, при том, что в этот период мировые центробанки активно скупали золото. Сейчас со стороны ЦБ спроса нет, потому что у всех стран дефицитные бюджеты и всем не до золота, Банк России так вообще официально прекратил покупать этот драгметалл. Частные инвесторы сделают рынок золота ещё более волатильным, потому что люди готовы покупать когда актив растет, а когда он начнет падать, то из него будут выходить.

3. Сейчас, то, что происходит с золотом похоже на биткоин в 2017 году. Когда он стоил $15к любой дворник тебе мог рассказать, что через год он будет стоить $100к, я даже одного из своих знакомых не смог отговорить от покупок. Основная фаза истерии была  в диапазоне 15-20к, а потом биткоин падал ниже 4к, это нормально для таких рынков, важно не поддаваться ни эйфории ни панике и контролировать риски.

4. Посмотрите на график платины. В 2008 году она стоила $2300, а золото $1000 я как раз тогда работал в банке. Все говорили, что платина - это такое "улучшенное" золото, поэтому и стоит в 2,3 раза дороже, а потом платина упала ниже $800 и сейчас торгуется по $1000. Это всё устроили частные инвесторы, +- тоже самое будет и с золотом. Золото — это пузырь.

Несмотря на то, что баланс ФРС вырос на $1,5 трлн, золото в это время либо падало, либо торговалось в боковике.

Глава Чечни Рамзан Кадыров в 2019 году заработал 147,99 млн рублей, что почти в 20 раз больше, чем в 2018 году, когда его доход составлял около 7,58 млн рублей.

Согласно декларации, Кадыров по-прежнему владеет жилым домом площадью 2 344,3 кв. м и участком площадью 3 668 кв. м. В 2019 году в собственности главы Чечни появился новый участок площадью 2 8361 кв м. Кроме того, семье Кадырова принадлежит жилой дом площадью 300 кв. м.

Одновременно с этим правительство Чечни просит Москву рассмотреть возможность выделения дополнительно 2,2 млрд рублей из федерального бюджета в 2020-22 гг. Деньги нужны на строительство объектов инфраструктуры особой экономической зоны (ОЭЗ) промышленно-производственного типа «Грозный».

Рамзан Кадыров — один из самых успешных глав регионов РФ, вместе с тем, Чечня остается одним из беднейших субъектом федерации. Средняя ЗП 27к при средней по РФ 48к и уровень безработицы 8% при среднем по РФ 5%(данные за 2019 год)

Ещё одна веселая картинка про золото.

Это график стоимости одной унции золота в баррелях нефти.

Бог с ним с долларом — это "грязная зеленая бумажка", которую печатает ФРС, скоро крах и всё такое, но вот вам золото в баррелях нефти brent. Сейчас за одну тройскую унцию золота можно купить 45,5 баррелей, если исключить весенние аномалии, то это исторический рекорд.

Как видно из графика, последние десятилетия нефть торговалась в широком диапазоне от 7 до 30 баррелей за унцию, средняя цена в районе 20 баррелей/унция.

Довольно интересная история чуть было не прошла мимо нашего канала.

Эффективные менеджеры из  "Роснефти" обратились к Путину с предложением хеджировать нефтегазовые доходы бюджета от падения цен на нефть через покупку пут-опционов, по примеру той же Мексики.

Помощник президента Максим Орешкин, проанализировав эту идею вместе с Минэнерго, поддержал ее и рекомендовал поручить правительству представить предложения по возможным параметрам хеджирования и организации самой системы. Даже Путин вроде как согласился. Во исполнение указания главы государства первый вице-премьер Андрей Белоусов в конце июля поручил ведомствам проработать вопрос. Проект доклада президенту министерства должны были представить до 30 июля.

Стоимость хеджа, должен был покрывать ФНБ, а инструменты наверняка бы предоставляли эффективные госбанкиры. Казалось бы, идеальная история для миллиардных распилов, но из ЦБ пришел голос разума.

«Мы пока не видели точных предложений на эту тему, но если говорить о том, чтобы нам копировать мексиканский опыт, ‒ мы не поддерживаем такое предложение», ‒ сказала Набиуллина. По ее словам, бюджетное правило выполняет свою функцию. Изменяя его на что-то другое, нужно понимать, что другой механизм будет лучше. «Дополнять его? Тоже нужно понимать, какой ценой будет дополнение бюджетного правила этим механизмом. Кроме того, надо учитывать, что все-таки объемы добычи нефти и экспорт нефти в Мексике многократно меньше российских», ‒ сказала она.

Если же речь идет о том, чтобы хеджировать все объемы, то у ЦБ есть большие сомнения, что рынки хеджирования позволяют осуществить такую операцию, отметила Набиуллина, либо она будет очень дорогой. «Если ее предполагается финансировать при этом из ФНБ, это достаточно дорогая операция. Это, на мой взгляд, не лучший способ тратить деньги из ФНБ. Это будет дорого при таком объеме», ‒ прокомментировала она.

Какой из этого вывод? Если в итоге, ЦБ подчинят правительству, как хотят всякие Дерипаски и Сечины или вместо Набиуллиной  поставят какого-нибудь эффективного мракобеса, то можно будет попрощаться с финансовой стабильностью и предсказуемостью последних лет.

В центр Минска стягивают внутренние войска: На улицы вышли больше 100 тысяч человек. Силовики стреляют резиновыми пулями и бросают в людей светошумовые гранаты. В регионах так вообще официальные власти не контролируют ситуацию.

Белоруссия — это крупнейший должник России, совокупная задолженность составляет около $8 млрд. + $10 млрд. было выделено в этом году, в рамках государственного экспортного кредита для строительства атомной электростанции.

Всё это риски для рубля.